摘要:本文通過商業(yè)法規(guī)對(duì)銀行透明度要求進(jìn)行分析，借鑒德國(guó)銀行業(yè)重視發(fā)揮銀行股東#65380;次級(jí)債持有者等市場(chǎng)參與者作用，通過股票價(jià)格等關(guān)鍵市場(chǎng)指標(biāo)增強(qiáng)透明度監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，并針對(duì)我國(guó)銀行透明度監(jiān)管存在的問題，提出應(yīng)著力改善銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)，將國(guó)有股股東轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲氖袌?chǎng)參與者，鼓勵(lì)上市#65380;發(fā)行次級(jí)債，嚴(yán)格金融衍生產(chǎn)品交易的信息披露要求，成為加強(qiáng)銀行監(jiān)管，維護(hù)銀行和金融體系穩(wěn)定的重要輔助手段。

關(guān)鍵詞:德國(guó)銀行；透明度；監(jiān)管

中圖分類號(hào):F831文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-1428(2007)11-0050-04

收稿日期:2007-05-29

作者簡(jiǎn)介:周光宇(1975—)，男，經(jīng)濟(jì)師，重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院博士研究生，供職于中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)重慶監(jiān)管局；

蒲勇健(1961—)，重慶大學(xué)發(fā)展研究中心副主任，可持續(xù)發(fā)展研究院副院長(zhǎng)，重慶大學(xué)工商管理學(xué)院教授#65380;博士生導(dǎo)師。

一#65380;透明度#65380;市場(chǎng)紀(jì)律和不同市場(chǎng)參與者的作用

信息披露的主要目的是提高透明度。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)透明度定義是:能夠使市場(chǎng)參與者對(duì)一家銀行的財(cái)務(wù)狀況和贏利表現(xiàn)#65380;風(fēng)險(xiǎn)暴露#65380;風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及商業(yè)戰(zhàn)略作出適當(dāng)評(píng)估的信息披露。要達(dá)到透明度要求，必須確保所公布信息的及時(shí)性#65380;相關(guān)性#65380;全面性#65380;可測(cè)量性和連貫性。透明度是市場(chǎng)紀(jì)律有效性的基礎(chǔ)條件。市場(chǎng)紀(jì)律代表一種因果機(jī)制。在這種機(jī)制里，市場(chǎng)參與者包括債權(quán)人#65380;股東和存款人，都愿意主動(dòng)監(jiān)督銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為，并且通過其恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策來(lái)反映其對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的判斷。實(shí)際上，當(dāng)市場(chǎng)參與者的利益與銀行風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)時(shí)，甚至銀行破產(chǎn)可能帶來(lái)?yè)p失時(shí)，他們總是有這種監(jiān)督的動(dòng)機(jī)。在直接的市場(chǎng)紀(jì)律下，市場(chǎng)參與者的行為對(duì)公司決策有直接影響，比如行使契約權(quán)，如在股東會(huì)議上的話語(yǔ)權(quán)以及對(duì)財(cái)務(wù)合同設(shè)定限制條件，如采取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者要求較高數(shù)額的擔(dān)保等。在間接的市場(chǎng)紀(jì)律下，市場(chǎng)參與者的行為通過影響第三方比如監(jiān)管當(dāng)局#65380;評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的決策來(lái)實(shí)現(xiàn)。而第三方則通過加強(qiáng)監(jiān)管或者進(jìn)行評(píng)級(jí)調(diào)整來(lái)影響銀行的行為。但是，就市場(chǎng)紀(jì)律約束而言，不同的投資主體與銀行經(jīng)營(yíng)的相關(guān)程度有高有低。

1#65380;銀行股東。作為銀行所有者的股東，能夠通過股東會(huì)議直接對(duì)管理產(chǎn)生影響，因此能夠從根本上對(duì)銀行進(jìn)行市場(chǎng)紀(jì)律約束。然而他們不同于債權(quán)人，股東期望通過更多的風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)獲得更高的收益，因此對(duì)于銀行的某些高風(fēng)險(xiǎn)行為，他們沒有債權(quán)人敏感。

2#65380;銀行次級(jí)債所有者。與股東相比，銀行次級(jí)債持有者對(duì)監(jiān)督銀行風(fēng)險(xiǎn)擁有更強(qiáng)烈的興趣。他們既在盈利增長(zhǎng)的分配方面受到限制，同時(shí)也不像其他債權(quán)人，他們完全暴露在機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中。

3#65380;銀行間同業(yè)市場(chǎng)。在銀行間進(jìn)行短期再融資的同業(yè)市場(chǎng)，也可以成為實(shí)踐有效市場(chǎng)紀(jì)律約束的重要手段。由于相對(duì)大額的交易通過銀行間同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行，參與者有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)去相互約束。另外，出于本能，銀行都能夠事先去安排獲得和評(píng)估交易對(duì)手的信息。

4#65380;存款人。一般來(lái)講，存款人不能夠充分進(jìn)行市場(chǎng)紀(jì)律約束。原因之一是他們的存款相對(duì)于銀行規(guī)模是非常小的，這意味著他們對(duì)銀行的影響很有限。另一個(gè)原因是，由于存款保障制度的保護(hù)作用，存款人缺乏足夠的動(dòng)力去監(jiān)督存款機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)情況。只有當(dāng)銀行的信用評(píng)級(jí)急轉(zhuǎn)直下，存款人通過大量提現(xiàn)使銀行陷入流動(dòng)性困境。此外，大多數(shù)的存款人都不是專家，缺乏經(jīng)驗(yàn)和專家意見去準(zhǔn)確評(píng)估銀行的風(fēng)險(xiǎn)。這事實(shí)上已經(jīng)將存款人作為市場(chǎng)紀(jì)律實(shí)施者的地位排除在外。

盡管市場(chǎng)參與者執(zhí)行市場(chǎng)紀(jì)律是基本事實(shí)，但是研究表明，銀行無(wú)論何時(shí)面臨清償壓力時(shí)，市場(chǎng)紀(jì)律的作用都將減弱。對(duì)于股東來(lái)講，股東只承擔(dān)有限責(zé)任，因此股東很可能出于經(jīng)濟(jì)效益的考慮，默許甚至鼓勵(lì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為。次級(jí)債債權(quán)人在危機(jī)來(lái)臨時(shí)，也缺乏特別的動(dòng)機(jī)去評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的增加，他們最小化風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)同樣也消失了，因?yàn)殂y行破產(chǎn)時(shí)他們和股東的情況非常相近。市場(chǎng)紀(jì)律的作用能夠中和，但不能完全消除銀行愿意承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。因此，所有的透明度要求和市場(chǎng)紀(jì)律只能是對(duì)銀行監(jiān)管當(dāng)局的支持和補(bǔ)充。他們不能成為政府監(jiān)管當(dāng)局的替代。

同時(shí)，市場(chǎng)紀(jì)律的措施能否影響銀行行為，還取決于銀行內(nèi)部的激勵(lì)結(jié)構(gòu)。只有經(jīng)濟(jì)激勵(lì)存在，比如低成本資本#65380;低成本再融資和競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)等，信貸機(jī)構(gòu)才愿意去承擔(dān)因增加信息披露而帶來(lái)的成本。特別是擁有良好信用評(píng)級(jí)的公司，將把努力披露全面和完整的信息作為一種定期行為。盡管進(jìn)行信息披露將可能使市場(chǎng)參與者更嚴(yán)厲地懲罰有問題銀行，但是從宏觀來(lái)看，披露信息是在傳播積極的信號(hào)，因此增強(qiáng)透明度值得鼓勵(lì)?？傊岣咄该鞫?，加強(qiáng)市場(chǎng)紀(jì)律，要求信貸機(jī)構(gòu)不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平和完善內(nèi)部控制制度。當(dāng)所有銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)都能夠遵守這些要求時(shí)，銀行體系的穩(wěn)定性將從整體上得以增強(qiáng)。

二#65380;關(guān)鍵市場(chǎng)指標(biāo)與加強(qiáng)市場(chǎng)紀(jì)律的關(guān)系

理論上，市場(chǎng)紀(jì)律需要市場(chǎng)參與者良好的激勵(lì)機(jī)制。除了上面談到了直接市場(chǎng)紀(jì)律和間接紀(jì)律外，更高的透明度應(yīng)該使市場(chǎng)指標(biāo)能夠更準(zhǔn)確地顯示公司狀況。市場(chǎng)指標(biāo)可以作為市場(chǎng)紀(jì)律的重要機(jī)制。研究表明，經(jīng)過挑選的市場(chǎng)指標(biāo)能夠?qū)镜男畔⑴蹲鞒銮‘?dāng)反應(yīng)從而對(duì)管理層行為產(chǎn)生影響。這樣可以確保公司提高的透明度和未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)信息發(fā)布能夠帶來(lái)更好的市場(chǎng)紀(jì)律。正如上面討論的，只有股東#65380;銀行和次級(jí)債權(quán)人有足夠的動(dòng)力和影響去監(jiān)督銀行的行為。因此，只有那些能夠被市場(chǎng)參與者影響的市場(chǎng)指標(biāo)才被加以討論。

第一類，股票價(jià)格。股票價(jià)格是很好符合市場(chǎng)紀(jì)律要求的市場(chǎng)指標(biāo)。作為最具有流動(dòng)性的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)綜合了很多有利的特點(diǎn)，如定期和充分地揭示風(fēng)險(xiǎn)，包括它的廣泛可得性和實(shí)用性。

第二類，同業(yè)間存款的風(fēng)險(xiǎn)收益差額。銀行間存款的風(fēng)險(xiǎn)收益差額指風(fēng)險(xiǎn)投資和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資在同樣的剩余期限內(nèi)收益的差別。它可以被當(dāng)作是潛在的很好的市場(chǎng)指標(biāo)。在德國(guó)，這個(gè)指標(biāo)被看作是銀行間市場(chǎng)上銀行直接或間接揭示風(fēng)險(xiǎn)敏感性的重要指標(biāo)。一般情況下，銀行間市場(chǎng)被期望能夠進(jìn)行有效的市場(chǎng)紀(jì)律，主要是因?yàn)樗哂写罅拷灰椎奶攸c(diǎn)。銀行間市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益差額被認(rèn)為是銀行信用評(píng)級(jí)的先行指標(biāo)。但是由于公眾基本無(wú)法獲得這類信息，意味著這個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)只能由銀行自己使用。

第三類，次級(jí)債。一般來(lái)說，通過發(fā)行次級(jí)債和類似權(quán)利的價(jià)格能夠較準(zhǔn)確地反映銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露。但是，這些工具交易量的公開發(fā)行有限，因此阻礙了價(jià)格反映銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況。就獲得的容易程度而言，這個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)在德國(guó)優(yōu)于股票。2005年，所有銀行發(fā)行的次級(jí)債和類似權(quán)利達(dá)到了1320億歐元，占資產(chǎn)負(fù)債表的1.8%。但是其中150億歐元被認(rèn)為是自有資金，對(duì)應(yīng)監(jiān)管資本的30.7%，說明這種工具的重要性在于其作為資本的來(lái)源和市場(chǎng)指標(biāo)的適用性。德國(guó)四大銀行2004年次級(jí)債和類似權(quán)利的發(fā)行達(dá)到300億歐元，占到監(jiān)管資本的43%。儲(chǔ)蓄銀行150億歐元，占合格資本的21%。對(duì)于合作金融機(jī)構(gòu)講，次級(jí)債從更廣泛的意義上對(duì)獲取資本沒有多大作用，只有38億歐元，占資本的9%。

圖一:德國(guó)銀行次級(jí)債發(fā)行

資料來(lái)源:www.wmndaten.com. 次級(jí)債包括次級(jí)債券#65380;參與憑證#65380;中期次級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)和中期次級(jí)票據(jù)。從1999年開始以歐元計(jì)算。

第四類，信用違約互換。信用違約互換的風(fēng)險(xiǎn)收益差額是另外一個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)。信用違約互換的風(fēng)險(xiǎn)收益差額可以被認(rèn)為是顯示銀行信用等級(jí)的市場(chǎng)指標(biāo)，也是一個(gè)銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露的透明標(biāo)準(zhǔn)。可能的話，可以在評(píng)級(jí)信息的幫助下，對(duì)類似評(píng)級(jí)銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露給出定性分析。如果指標(biāo)存在于更多的銀行機(jī)構(gòu)，效果將更好。

第五類，評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)的優(yōu)點(diǎn)在于他們是基于非公開信息作出結(jié)論。這些只是間接來(lái)源于大量的市場(chǎng)數(shù)據(jù)。在將來(lái)，因?yàn)樵絹?lái)越嚴(yán)格的透明度要求，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信息優(yōu)勢(shì)可能會(huì)減弱。

總而言之，信息披露的提高使任何指標(biāo)都能夠更好地計(jì)量銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露。理想的情況是，指標(biāo)涵蓋所有可以獲得的信息。如果每一個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)的不足都能被消除，或者可用的#65380;有意義的信息在增加，他們的作用會(huì)增強(qiáng)。而后者正是新的透明度規(guī)則都追求的。在德國(guó)，市場(chǎng)紀(jì)律的最基本作用是確保其能夠作為銀行監(jiān)管的補(bǔ)充，有利于維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

三#65380;德國(guó)透明度要求分析

在德國(guó)的《德國(guó)商業(yè)法典》中對(duì)會(huì)計(jì)年報(bào)的要求主要基于審慎的原則，主要目的是保持資本和保護(hù)公司的債權(quán)人。早在2000年，德國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(GASC)公布了在合并財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)上，為信貸機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)制定的特殊行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)(GAS5-10)，從而成為推動(dòng)資本市場(chǎng)增強(qiáng)透明度的先驅(qū)。GAS5-10要求銀行提供有關(guān)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的全面信息。風(fēng)險(xiǎn)被要求在管理報(bào)告中單獨(dú)描述，并獨(dú)立報(bào)告可預(yù)期的發(fā)展情況。行業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)將被很仔細(xì)地予以說明?，F(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和監(jiān)督管理措施必須與風(fēng)險(xiǎn)分類分開列報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)信息應(yīng)該加以精煉以形成對(duì)機(jī)構(gòu)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)暴露的概況。覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的資本和資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備應(yīng)當(dāng)加以討論等等?？偟膩?lái)看，GAS5-10在很大程度上提高了德國(guó)金融集團(tuán)的信息透明度。

在歐盟法律下，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(IFRS)從2005年到2007年對(duì)于發(fā)行流通證券機(jī)構(gòu)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表有約束性，將調(diào)整以適應(yīng)讀者對(duì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告信息的需求。他們將要求比德國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更大程度的透明度，給予資本市場(chǎng)投資者獲得信息的優(yōu)先權(quán)，同樣對(duì)于定期發(fā)布最新報(bào)告的公司也是一樣。IFRS假定對(duì)所有資產(chǎn)#65380;負(fù)債，包括衍生工具都是采用市價(jià)法。德國(guó)將通過制定關(guān)于清償性監(jiān)管信息披露的要求將歐盟規(guī)定轉(zhuǎn)化為法律。德國(guó)中央銀行和德國(guó)金融監(jiān)理署的網(wǎng)站上已經(jīng)進(jìn)行評(píng)論發(fā)布并提供了案例。這些透明度法律框架的適用，使得更多有意義的德國(guó)公司信息在金融市場(chǎng)上可以獲得。這也可以使市場(chǎng)指標(biāo)作為信息的輔助來(lái)源更加有價(jià)值。一個(gè)更有效的市場(chǎng)紀(jì)律將期望在未來(lái)得到發(fā)展。下面給出德國(guó)現(xiàn)行和未來(lái)關(guān)于信貸機(jī)構(gòu)透明度規(guī)則的比較，以及德國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則5-10(GAS5-10)分別列舉如下:

德國(guó)現(xiàn)行和未來(lái)關(guān)于信貸機(jī)構(gòu)透明度規(guī)則的比較

德國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則5-10(GAS5-10):信貸機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告:劃分為信用風(fēng)險(xiǎn)#65380;交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)#65380;股東風(fēng)險(xiǎn)，違約概率#65380;證券資產(chǎn)期望風(fēng)險(xiǎn)暴露和收益的信息；量化和管理交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)程序的反映；風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的使用方法說明；關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)#65380;市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)#65380;操作風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的可比較數(shù)據(jù)。

四#65380;相關(guān)政策建議

在中國(guó)，銀行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局正在不斷從法律法規(guī)制度建設(shè)上提高透明度要求，發(fā)揮市場(chǎng)紀(jì)律作用。2002年5月，中國(guó)人民銀行作為當(dāng)時(shí)的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)(中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)分設(shè)之前)出臺(tái)了《商業(yè)銀行信息披露辦法》，2003年12月出臺(tái)的《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》中第五章專門對(duì)未按規(guī)定進(jìn)行信息披露的設(shè)定罰則，處以二十萬(wàn)元以上五十萬(wàn)元以下罰款，情節(jié)特別嚴(yán)重或者逾期不改的，可以責(zé)令停業(yè)整頓或者吊銷其經(jīng)營(yíng)許可證等。但是，透明度監(jiān)管和市場(chǎng)紀(jì)律作用的研究還處在起步階段。這主要是由于我國(guó)金融市場(chǎng)體系建設(shè)還在初級(jí)階段，市場(chǎng)環(huán)境和主體的發(fā)育都不完全，市場(chǎng)紀(jì)律的作用基礎(chǔ)還不完全具備。

因此，如何更好的發(fā)揮市場(chǎng)紀(jì)律作用，就市場(chǎng)參與者作用而言，應(yīng)改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，將國(guó)有股股東轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲氖袌?chǎng)參與者，通過適當(dāng)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者發(fā)揮外資股東市場(chǎng)參與者作用。但是更加重要是鼓勵(lì)上市#65380;發(fā)行次級(jí)債，注重發(fā)揮市場(chǎng)指標(biāo)的市場(chǎng)紀(jì)律作用，無(wú)論什么方式和手段，關(guān)鍵在按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則#65380;巴塞爾新資本協(xié)議要求提高透明度，比如嚴(yán)格金融衍生產(chǎn)品交易的信息披露要求，更多借鑒國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果，成為加強(qiáng)銀行監(jiān)管，維護(hù)銀行和金融體系穩(wěn)定的重要輔助手段。

1#65380;改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)多樣的市場(chǎng)參與者。股東作為最重要的市場(chǎng)參與者，發(fā)揮直接市場(chǎng)紀(jì)律作用既有優(yōu)勢(shì)，也有激勵(lì)機(jī)制的局限性。在我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)外國(guó)投資者之前，作為國(guó)有獨(dú)資的國(guó)有商業(yè)銀行，在所有者上實(shí)際上是缺位的，國(guó)家管理銀行并不是以股東身份出現(xiàn)，而是以行政管理部門的身份履行人事#65380;經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力。從市場(chǎng)紀(jì)律意義上講，不是一個(gè)市場(chǎng)參與者，也就無(wú)所謂市場(chǎng)紀(jì)律作用發(fā)揮了。但是，當(dāng)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者或財(cái)務(wù)投資者作為股東以后，無(wú)論是國(guó)有股份還是民營(yíng)#65380;外資股東的市場(chǎng)紀(jì)律作用就明顯加強(qiáng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括工商銀行#65380;中國(guó)銀行#65380;建設(shè)銀行三家國(guó)有銀行從2005年6月至10月從美州銀行#65380;淡馬錫控股投資#65380;蘇格蘭皇家銀行#65380;瑞銀集團(tuán)#65380;亞洲開發(fā)銀行#65380;美國(guó)高盛集團(tuán)#65380;德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)和美國(guó)運(yùn)通累計(jì)引進(jìn)外資146億美圓，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上進(jìn)行改造。同時(shí)中央?yún)R金公司作為固有股權(quán)代表履行大股東職責(zé)。國(guó)有股東#65380;外資股東作為同樣的市場(chǎng)參與者發(fā)揮市場(chǎng)紀(jì)律的作用。

但是就我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)講，存款人和同業(yè)間的市場(chǎng)紀(jì)律作用并不突出。一方面，長(zhǎng)期以來(lái)形成的國(guó)家信用擔(dān)保的銀行觀念，使得廣大存款人并沒有意識(shí)和動(dòng)機(jī)去監(jiān)督銀行的經(jīng)營(yíng)管理情況，同業(yè)市場(chǎng)交易對(duì)手之間市場(chǎng)紀(jì)律作用更是不大。

2#65380;鼓勵(lì)發(fā)行次級(jí)債。中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)共同制定了《商業(yè)銀行次級(jí)債券發(fā)行管理辦法》在《商業(yè)銀行次級(jí)債券發(fā)行管理辦法》中規(guī)定了嚴(yán)格的信息披露要求，如要求向投資者說明次級(jí)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)；要求次級(jí)債券到期前，發(fā)行人應(yīng)于每年4月30日前向中國(guó)人民銀行提交經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的發(fā)行人上一年度的年度報(bào)告。公開發(fā)行次級(jí)債券的，發(fā)行人應(yīng)通過有關(guān)的媒體披露年度報(bào)告等。截至2006年3月，我國(guó)共有12家商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行次級(jí)債1841億元，計(jì)入資本的次級(jí)債約占發(fā)債銀行全部資本的五分之一。這說明次級(jí)債已經(jīng)達(dá)到一定規(guī)模，成為補(bǔ)充資本金的重要手段。同時(shí)，由于嚴(yán)格的信息披露要求和基于市場(chǎng)的定價(jià)，加上次級(jí)債持有人獨(dú)特的激勵(lì)結(jié)構(gòu)也促使他們不斷發(fā)揮市場(chǎng)紀(jì)律的作用。因此，從加強(qiáng)市場(chǎng)紀(jì)律和增加資本金的角度，應(yīng)該鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債。

3#65380;鼓勵(lì)銀行上市。上面提到的同業(yè)市場(chǎng)#65380;次級(jí)債還是信用互換的收益率指標(biāo)，有很強(qiáng)的市場(chǎng)指標(biāo)功能，但也有一個(gè)共同的弊端，就是信息披露范圍有局限性，比如交易對(duì)手都是銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)，有關(guān)信息只有金融機(jī)構(gòu)能夠獲得，而且有滯后性。對(duì)于廣大的存款人來(lái)講，這些信息太專業(yè)，需要專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)才能明白。如果銀行成為上市公司，一方面作為上市公司有更加嚴(yán)格的信息披露要求，另一方面股票價(jià)格將因?yàn)殂y行信息披露而上下波動(dòng)，成為廣大中小股東和存款人進(jìn)行市場(chǎng)約束的最直觀的指標(biāo)。從這個(gè)意義上講，應(yīng)該鼓勵(lì)更多的銀行進(jìn)行境內(nèi)外上市，也有利于進(jìn)一步發(fā)揮股東作為市場(chǎng)參與者的直接市場(chǎng)紀(jì)律作用。

(四)更加嚴(yán)格金融衍生品的信息披露。目前我國(guó)商業(yè)銀行只是上市銀行在采用國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的同時(shí)還需要采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，比如深圳發(fā)展銀行#65380;浦東發(fā)展銀行#65380;民生銀行#65380;華夏銀行和交通銀行已在2005年之前提前運(yùn)用了最新修訂的IAS32和IAS39。但只是按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則出具財(cái)務(wù)報(bào)告，并未應(yīng)用于日常賬務(wù)處理。具體作法是首先按照財(cái)務(wù)部制定的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》#65380;《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和相關(guān)規(guī)定進(jìn)行日常賬務(wù)處理，編制法定會(huì)計(jì)報(bào)表；其次當(dāng)需要按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，再重新確認(rèn)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異，并作出相關(guān)調(diào)整，但這些調(diào)整并不反映到會(huì)計(jì)帳目上。

因此，作為銀行監(jiān)督管理部門應(yīng)積極推動(dòng)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在國(guó)內(nèi)大#65380;中#65380;小型銀行的分階段實(shí)施，首先要執(zhí)行財(cái)務(wù)部《金融工具確認(rèn)和計(jì)量暫行規(guī)定》。只有統(tǒng)一會(huì)計(jì)處理方法，才能使信息披露更加有連續(xù)性和實(shí)用性。特別是隨著我國(guó)商業(yè)銀行衍生金融交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì)衍生交易的會(huì)計(jì)處理和信息披露應(yīng)該有更加嚴(yán)格的要求。比如套期工具的會(huì)計(jì)處理還沒有明確規(guī)定等。而且，鑒于衍生金融交易的風(fēng)險(xiǎn)大，目前監(jiān)管人員對(duì)衍生金融交易的認(rèn)識(shí)和理解還很缺乏，監(jiān)管力量和手段還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的，就更加有必要要求商業(yè)銀行對(duì)衍生金融業(yè)務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露。銀監(jiān)會(huì)制定的《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，要求金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)外披露從事衍生產(chǎn)品交易的風(fēng)險(xiǎn)狀況#65380;損失狀況#65380;利潤(rùn)變化及異常情況。建議在當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的情況，制定更加嚴(yán)格的披露細(xì)則，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

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(責(zé)任編輯:昝劍飛)