摘 要：金融功能理論開(kāi)創(chuàng)了研究金融體系形成與發(fā)展的新局面。本文主要根據(jù)金融功能論的觀點(diǎn)，在非對(duì)稱信息假設(shè)下，用交易成本衡量金融組織的變遷，提出在創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)的推動(dòng)下銀行組織的交易成本不斷下降，從而促進(jìn)銀行組織逐漸成長(zhǎng)。在此基礎(chǔ)上提出由于銀行和金融市場(chǎng)與其他組織相比具有自己的功能優(yōu)勢(shì)，金融體系的發(fā)展方向是向市場(chǎng)化、層次化、全能化和全球化邁進(jìn)。

關(guān)鍵詞：金融功能；銀行組織；交易成本

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1000－176X(2007)08－0048－05

研究銀行組織成長(zhǎng)有兩種基本方法：一是“機(jī)構(gòu)論”的方法，主要從金融機(jī)構(gòu)自身成長(zhǎng)過(guò)程和原因研究銀行發(fā)展；二是“功能論”的方法，出現(xiàn)于20世紀(jì)80年代，主要從金融功能出發(fā)，通過(guò)研究銀行功能的變遷來(lái)研究銀行組織成長(zhǎng)。

一、金融功能觀視角下的銀行

銀行的基本功能就是金融中介，它的出現(xiàn)不僅有效地減少了交易成本，降低了代理費(fèi)用，而且通過(guò)集合投資者的資金，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)；通過(guò)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)收益的貸款合約、投資品種等的組合，轉(zhuǎn)換金融合約和證券的風(fēng)險(xiǎn)、收益和期限。

1．貨幣流通和清算服務(wù)

在標(biāo)準(zhǔn)AD模型下，不僅沒(méi)有銀行也沒(méi)有貨幣。一旦在交易中引入任何摩擦，貨幣即可出現(xiàn)，這極大地提高交易效率，也呼喚貨幣中介——銀行的產(chǎn)生。

銀行起源于貨幣兌換，同時(shí)銀行憑借廣泛的分支機(jī)構(gòu)和雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐步建立了龐大的支付結(jié)算系統(tǒng)，壟斷結(jié)算服務(wù)，使其成為其他中介機(jī)構(gòu)無(wú)法替代的獨(dú)有的服務(wù)功能之一；結(jié)算服務(wù)隨著銀行體系的發(fā)展而逐步細(xì)化為央行的清算功能和商業(yè)銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)，降低了交易成本，提高了金融效率，成為推動(dòng)銀行體系變遷的最重要的技術(shù)力量之一。

2．資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和信用創(chuàng)造

銀行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能包括質(zhì)量轉(zhuǎn)換、數(shù)量配置等。質(zhì)量轉(zhuǎn)換包括不同風(fēng)險(xiǎn)度、流動(dòng)性、收益性和不同成熟期的資產(chǎn)相互轉(zhuǎn)換。數(shù)量配置是指銀行集聚不同規(guī)模的閑置資金，向資金需求者提供所需要的資產(chǎn)，同時(shí)可以使家庭合理安排消費(fèi)時(shí)間，滿足效用最大化的消費(fèi)需求。

銀行的產(chǎn)生與資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能密不可分。根據(jù)這一功能，西方理論界提出了新的銀行存在理論模型。該模型假定在t₀時(shí)期給定1單位資金，在t₁時(shí)期可以消費(fèi)(C₁，概率P₁)也可以用于投資(I在t₁期只有L變現(xiàn)消費(fèi)，到t₂期回報(bào)R＞1)，在t₂時(shí)期的最終價(jià)值用于消費(fèi)(C₂，概率P₂)；效用函數(shù)U為增凸函數(shù)；p為t₂時(shí)期的貼現(xiàn)因子。因而，總效用函數(shù)為：

U＝P₁U(C¹₁)＋P₂U(C²₂)p

在沒(méi)有金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的情況下：

t₁時(shí)期可供消費(fèi)量：C₁＝1－I＋LI＝1－(1－L)I≤1，當(dāng)且僅當(dāng)I＝0時(shí)，等號(hào)成立。

t₂時(shí)期可供消費(fèi)量：C₂＝1－I＋RI＝1＋(R－1)I≤R，當(dāng)且僅當(dāng)I＝1時(shí)，等號(hào)成立。

在沒(méi)有交易的情況下，消費(fèi)者只能在上述約束條件下選擇消費(fèi)分配，使效用最大化。

現(xiàn)在假定金融市場(chǎng)存在，投資項(xiàng)目可以按價(jià)格(貼現(xiàn)率)p在t₁時(shí)期出售(p≤1)。則在t₁期的消費(fèi)約束：

C₁＝1－I＋pRI

在t₂期的消費(fèi)約束：

C₂＝(I－I)/p＋RI＝1/p(1－I＋pRI)

可以看出，由于金融市場(chǎng)的存在，無(wú)論在t₁期的消費(fèi)約束還是t₂期的消費(fèi)約束都優(yōu)于沒(méi)有市場(chǎng)的情況，消費(fèi)有了明顯的帕累托改進(jìn)，但達(dá)不到帕累托最優(yōu)。

實(shí)際上，兩個(gè)時(shí)期的消費(fèi)效用約束條件：P₁C₁＋P₂C₂/R＝1，因而，帕累托最優(yōu)的一階條件為，U＇(C₁^*)=pRU＇(C₂^*)，在市場(chǎng)條件下，消費(fèi)效用最大值是在U＇(1)＝pRU＇(R)時(shí)產(chǎn)生的，即C₁＝1，C₂＝R。如果假定CU＇(C)是C減函數(shù)，則有：

pRu＇(R)＜pu＇(1)＜u＇(1)

可見(jiàn)，金融市場(chǎng)可以通過(guò)增加t₁期消費(fèi)，減少t₂期消費(fèi)而增加消費(fèi)效用，但仍沒(méi)有達(dá)到最優(yōu)消費(fèi)效用，因?yàn)镃₁＝1＜C₁^*，C₂^*＝R＜C₂^*。換言之，金融市場(chǎng)不能提供足夠的流動(dòng)保障，這就需要銀行的產(chǎn)生。銀行可以輕易地滿足C₁^*和C₂^*的條件：只要將1單位的資金轉(zhuǎn)換成銀行活期存款，銀行會(huì)因?yàn)樾庞脛?chuàng)造而提供足夠多的流動(dòng)性，從而滿足C₁＝C₁^*和C₂＝C₂^*的帕累托最優(yōu)消費(fèi)。

銀行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能的最大作用是可以產(chǎn)生更大的流動(dòng)性，以滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的要求。這樣充當(dāng)貨幣供給和需求中介的銀行就具有靈活調(diào)節(jié)供求關(guān)系的功能。銀行可以根據(jù)投資人的需要?jiǎng)?chuàng)造各種形式的存款類(lèi)型，也可以根據(jù)貨幣需求創(chuàng)造貨幣，滿足市場(chǎng)的需求，這就是信用創(chuàng)造的調(diào)節(jié)功能。正因?yàn)殂y行的存在可以提高社會(huì)的總消費(fèi)效用，銀行必然產(chǎn)生。

3．信息功能和貸款監(jiān)督

一般來(lái)說(shuō)，融資企業(yè)具有內(nèi)部信息，它更了解所投資項(xiàng)目的質(zhì)量，投資人處于信息的不利地位，這樣就造成了信息不對(duì)稱及“逆向選擇”。

在較簡(jiǎn)單的Diamond模型中，假設(shè)大量企業(yè)擁有兩類(lèi)項(xiàng)目，期望收益Q是內(nèi)部信息，分為兩類(lèi)(期望收益分別為Q₁和Q₂，概率分別為P₁和P₂，均有相同的方差b)。企業(yè)的效用函數(shù)為U(W)＝－e^-pw，p＞0是恒定的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，w代表最終財(cái)富。投資者風(fēng)險(xiǎn)中性，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡。如果期望收益可以預(yù)計(jì)，則企業(yè)在市場(chǎng)上出售項(xiàng)目的價(jià)格P＝Q。因?yàn)槠谕找媸瞧髽I(yè)的內(nèi)部信息，并且P＝P₁Q₁＋P₂Q₂，可得到企業(yè)進(jìn)行“逆向選擇”的條件是：P₁(Q₂－Q₁)≤1/2Pb²，企業(yè)進(jìn)行逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)收益必須大于風(fēng)險(xiǎn)成本。

由于信息不對(duì)稱，投資者無(wú)法分辨項(xiàng)目的預(yù)期收益，如果投入一定量的自有資金(a)作為信號(hào)，就可以使壞項(xiàng)目模仿好項(xiàng)目出售無(wú)利可圖。有自有資金的項(xiàng)目售價(jià)為Q₁，沒(méi)有自有資金的項(xiàng)目售價(jià)為Q₂，a滿足的條件為：

a²/(1－a)≥2(Q₂－Q₁)/pb²

從企業(yè)的效用成本來(lái)看，預(yù)期收益低的企業(yè)由于信息完全損失的效用為：

C＝1/2pb²a²

這就是信息成本。從上式可知，企業(yè)自有資金數(shù)額是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的函數(shù)。如果銀行通過(guò)資金集合而進(jìn)行分散投資于N個(gè)項(xiàng)目，預(yù)期收益仍為Q，而方差卻變?yōu)閎²/N。由于信息成本是風(fēng)險(xiǎn)程度的減函數(shù)，所以銀行的出現(xiàn)可以降低信息成本。西方學(xué)者還探討了銀行在信息收集和處理及貸款監(jiān)督等方面的作用，同樣證明銀行的出現(xiàn)和存在是必然的。

4．關(guān)于銀行產(chǎn)生的金融功能理論評(píng)價(jià)

上面介紹了幾個(gè)簡(jiǎn)單的關(guān)于銀行產(chǎn)生的理論，它們是當(dāng)前金融功能理論發(fā)展的基礎(chǔ)和前提，體現(xiàn)了金融功能理論的基本思想，特別是信息非對(duì)稱假設(shè)已經(jīng)成為研究金融組織成長(zhǎng)的最基本的理論前提，銀行的其他功能都可以在這一前提下進(jìn)行研究，例如銀行的貨幣兌換和清算服務(wù)主要基于銀行可以將貨幣標(biāo)準(zhǔn)化并且掌握著辨別各種貨幣的信息優(yōu)勢(shì)，而且由于這種優(yōu)勢(shì)的不斷擴(kuò)大，銀行的貨幣兌換和清算體系才逐步成長(zhǎng)為幾乎覆蓋全球的技術(shù)服務(wù)體系；資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能同樣可以歸結(jié)為銀行掌握著不同類(lèi)型的資產(chǎn)需求者的信息而開(kāi)創(chuàng)的服務(wù)類(lèi)型，也正是銀行的信息優(yōu)勢(shì)才吸納了大量的社會(huì)閑散資金，成為信用創(chuàng)造的基礎(chǔ)；信息非對(duì)稱理論更廣泛的用途是銀行可以降低貸款辨別的信息成本，減少貸款的監(jiān)督成本。非信息對(duì)稱假設(shè)是金融市場(chǎng)不完全的最基本的特征，反映了社會(huì)生活的實(shí)際。正是銀行具有信息優(yōu)勢(shì)，才吸納了大量的社會(huì)資金，銀行便產(chǎn)生了。

金融功能觀使研究金融組織成長(zhǎng)的理論逐步深化，認(rèn)識(shí)和研究了銀行組織的作用，形成了金融組織理論體系。也正是順著這一思路，引入金融功效，可以研究銀行的發(fā)展變遷。

二、功效變遷與銀行發(fā)展

中介功能呼喚銀行產(chǎn)生，功能和效率的變遷促進(jìn)銀行的成長(zhǎng)。金融體系的效率體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是金融體系能不能創(chuàng)造合適的金融工具，以合理的價(jià)格有效地滿足市場(chǎng)的資金供需，這被稱為配置效率。二是從儲(chǔ)蓄者流向借款者的全部資金的流量越大，金融體系越有效率，稱之為交易效率。

1．金融體系效率衡量標(biāo)準(zhǔn)

金融體系的效率可以從交易成本和真實(shí)經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面衡量。

銀行體系的交易成本是指銀行體系為了完成銀行功能而付出的代價(jià)，一般包括三類(lèi)：銀行與資金盈余者之間形成委托代理關(guān)系，產(chǎn)生代理成本；銀行組織經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的管理成本和銀行作為投資人對(duì)投資項(xiàng)目的甄別、談判和監(jiān)管等產(chǎn)生的監(jiān)理成本。一般來(lái)說(shuō)，隨著規(guī)模的擴(kuò)大銀行會(huì)增加代理談判中的壟斷優(yōu)勢(shì)，有可能增加委托代理談判的不公正性，增加代理成本，但是銀行治理結(jié)構(gòu)規(guī)范、科學(xué)可以有效地遏制談判的不公正。若治理結(jié)構(gòu)不能隨銀行規(guī)模的擴(kuò)大得到改進(jìn)，則可以認(rèn)為代理成本是銀行規(guī)模的增函數(shù)。起初，銀行管理效率會(huì)隨規(guī)模擴(kuò)張而提高，在銀行規(guī)模達(dá)到一定程度之后，管理成本則成為銀行規(guī)模的增函數(shù)，管理效率將下降。監(jiān)管成本則是銀行規(guī)模和監(jiān)管技術(shù)的減函數(shù)，達(dá)到臨界值之后將不再隨規(guī)模變化。在一定制度和技術(shù)條件下，銀行交易成本的最優(yōu)化決定銀行的規(guī)模。創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)可以改變制度和技術(shù)條件，擴(kuò)大銀行組織交易成本下降空間。

真實(shí)經(jīng)濟(jì)是指隨著規(guī)模的成長(zhǎng)、業(yè)務(wù)的熟練以及各種業(yè)務(wù)之間的互補(bǔ)作用而使運(yùn)作效率和效益提高，包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)和學(xué)習(xí)效應(yīng)等。一般說(shuō)來(lái)，隨著銀行規(guī)模的增大，銀行會(huì)有實(shí)力使用和研發(fā)更加先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，同時(shí)內(nèi)部分工也會(huì)更加精細(xì)，這可以提高技術(shù)水平和效率、提供更多的服務(wù)項(xiàng)目，產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)和學(xué)習(xí)效應(yīng)。

真實(shí)經(jīng)濟(jì)和交易成本是有聯(lián)系的，交易成本降低會(huì)利于真實(shí)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，同樣真實(shí)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也會(huì)降低該組織的交易成本。它們又有所區(qū)別，一個(gè)組織的交易成本是針對(duì)利用該行業(yè)或組織進(jìn)行交易的投資人而言的，真實(shí)經(jīng)濟(jì)是針對(duì)該行業(yè)或單個(gè)組織而言的。

2．功能變遷與銀行組織成長(zhǎng)歷程

(1)從銀行出現(xiàn)到貨幣發(fā)行的壟斷(13世紀(jì)～19世紀(jì)60年代)

自從威尼斯銀行出現(xiàn)以后，各國(guó)商業(yè)銀行如雨后春筍，且各自為政地發(fā)行銀行券，造成貨幣流通市場(chǎng)上的混亂。國(guó)家將貨幣發(fā)行權(quán)逐步集中到一家或幾家規(guī)模較大、信用較好的銀行后，混亂的貨幣發(fā)行和流通局面得到了有效的控制，貨幣的信用風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。由于貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷，到19世紀(jì)中葉英格蘭銀行逐步發(fā)展為中央銀行，自此西方發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸形成了以中央銀行為領(lǐng)導(dǎo)、商業(yè)銀行為主體的金融體系。1863～1864年美國(guó)聯(lián)邦政府頒布了國(guó)民銀行法，金融體系的風(fēng)險(xiǎn)得到了有效的控制，貨幣流通成本明顯降低，并且銀行清算體系在中央銀行的統(tǒng)一規(guī)劃、組織和協(xié)調(diào)下發(fā)展迅速且運(yùn)轉(zhuǎn)高效，從而降低了銀行的交易成本。

銀行體系的脆弱性和對(duì)存款保護(hù)的需要也呼喚中央銀行的產(chǎn)生。Mankiw模型認(rèn)為：由于“逆向選擇”，信貸市場(chǎng)可能因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)利率(銀行再融資成本)的輕微上揚(yáng)而崩潰。Bemanke和Gertler模型說(shuō)明：由于“道德風(fēng)險(xiǎn)”，諸如借款人的信貸價(jià)值、銀行的償債能力等金融條件會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)。這就是銀行體系脆弱性之所在。一旦經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生變化影響市場(chǎng)利率，必然會(huì)造成公眾對(duì)銀行體系的信心不足，從而造成銀行恐慌。為防范由此引起的信用危機(jī)，起初銀行之間建立危機(jī)相互輔助機(jī)制，后來(lái)逐步被政府控制的中央銀行體制所替代。中央銀行的產(chǎn)生使銀行體系更加完備，更加富有運(yùn)作效率，大大降低了銀行體系的交易成本。

(2)貨幣發(fā)行壟斷之后的混業(yè)經(jīng)營(yíng)(1863～1933年)

中央銀行產(chǎn)生以后，貨幣發(fā)行權(quán)壟斷于中央銀行。由于商業(yè)金融實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，商業(yè)銀行達(dá)到歷史上的相對(duì)鼎盛時(shí)期，被喻為“萬(wàn)能壟斷者”，它涉足于社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的方方面面，處于資本主義的壟斷經(jīng)濟(jì)的“核心”地位。

19世紀(jì)末，紐約和芝加哥的大型國(guó)民銀行開(kāi)始利用債券業(yè)務(wù)部從事投資銀行業(yè)務(wù)。20世紀(jì)初期，各大銀行紛紛成立證券附屬機(jī)構(gòu)，有權(quán)從事各種業(yè)務(wù)。這種通過(guò)證券附屬機(jī)構(gòu)形成的正式和非正式的聯(lián)合正是“全能銀行”的開(kāi)端。全能銀行具有真實(shí)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，一開(kāi)始就獲得了迅速的發(fā)展，但忽視了金融風(fēng)險(xiǎn)，逐漸顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)泡沫，致使1929年的證券市場(chǎng)崩潰，數(shù)以千計(jì)的銀行破產(chǎn)。在審視大蕭條時(shí)期金融體制時(shí)，Irving Fisher認(rèn)為造成這次大危機(jī)的原因是“債務(wù)緊縮”：當(dāng)時(shí)企業(yè)負(fù)債過(guò)高，一旦商品市場(chǎng)上對(duì)他們的產(chǎn)品或資產(chǎn)產(chǎn)生小小的沖擊，就會(huì)在金融領(lǐng)域產(chǎn)生大的波動(dòng)，引起一系列銀行倒閉事件，并進(jìn)一步引起投資、消費(fèi)和價(jià)格的萎縮，從而引起金融危機(jī)。在此后的幾十年里，雖然對(duì)大蕭條的解釋產(chǎn)生不少經(jīng)濟(jì)理論，但受影響最大的卻是整個(gè)金融體制的改變：1933年美聯(lián)邦通過(guò)了格拉斯-斯蒂格爾法案，標(biāo)志著金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的開(kāi)始。

從運(yùn)作功效分析當(dāng)時(shí)的全能銀行制，可知它們?cè)趩蝹€(gè)銀行體系內(nèi)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作具有真實(shí)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，而就整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，卻不能負(fù)荷整個(gè)金融體系的高效，從而產(chǎn)生了相當(dāng)高的社會(huì)交易成本——金融風(fēng)險(xiǎn)。這場(chǎng)危機(jī)留下了深刻教訓(xùn)，時(shí)至今天人們還心有余悸，在不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)下，各國(guó)都慎而又慎地放行著混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

(3)分業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期(1933～1999年)

1933年以后，金融體系被人為地分成了銀行、保險(xiǎn)、證券和基金等業(yè)務(wù)體系。在隨后的50年里，雖然業(yè)務(wù)基本互無(wú)交叉，但它們之間業(yè)務(wù)合作卻日益緊密。在金融市場(chǎng)主導(dǎo)的國(guó)家里，銀行資產(chǎn)的份額從20世紀(jì)30年代的銀行一統(tǒng)天下發(fā)展到七八十年代銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)的三足鼎立(尤其是美國(guó))。

①機(jī)構(gòu)發(fā)展。這一時(shí)期的顯著特點(diǎn)是非銀行金融機(jī)構(gòu)的空前發(fā)展，金融市場(chǎng)上的創(chuàng)新層出不窮，特別是金融衍生工具市場(chǎng)日益繁榮。Merton在《金融中介功能觀》一文里通過(guò)描述金融創(chuàng)新深刻地揭示了金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)螺旋式上升的互動(dòng)關(guān)系。他說(shuō)：“看來(lái)存在著由不透明金融機(jī)構(gòu)向透明金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的金融模式”。這里的不透明金融機(jī)構(gòu)包括銀行和保險(xiǎn)公司，半透明機(jī)構(gòu)包括信托公司、共同基金、養(yǎng)老基金和金融公司等，透明的金融機(jī)構(gòu)則是指?jìng)袌?chǎng)、股票市場(chǎng)、期貨與期權(quán)市場(chǎng)。另外，80年代早期，銀行控股公司這一組織形式逐步在金融舞臺(tái)上施展身手，得以插手各種金融業(yè)務(wù)，使分業(yè)經(jīng)營(yíng)千瘡百孔。

②業(yè)務(wù)發(fā)展。這一時(shí)期銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新也是層出不窮，一是在銀行業(yè)務(wù)的處理方法、程序或手續(xù)上廣泛采用電子技術(shù)，如EFT(資金調(diào)撥)、POST、ACH(自動(dòng)交換所)、ATM等，使傳統(tǒng)銀行向“三無(wú)”銀行邁進(jìn)。二是負(fù)債業(yè)務(wù)逐步采用協(xié)議和可轉(zhuǎn)讓等憑證形式，表現(xiàn)出市場(chǎng)化的靈活性特點(diǎn)，如NOW、ATS、SDA(股票賬戶)、CDS等。三是貸款業(yè)務(wù)證券化，如抵押傳遞債券、保證抵押債務(wù)等。四是與投資銀行業(yè)務(wù)融合，如RUF(循環(huán)包銷(xiāo)融通)、NIF(期票發(fā)行融通)、SNIF(備用發(fā)行融通)等。五是中間業(yè)務(wù)或表外業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，如代理業(yè)務(wù)、銀行卡、衍生產(chǎn)品交易等業(yè)務(wù)。這實(shí)質(zhì)上是各種金融業(yè)務(wù)的融合。

(4)新時(shí)期的混業(yè)經(jīng)營(yíng)

混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期孕育著分業(yè)經(jīng)營(yíng)的胚胎，分業(yè)經(jīng)營(yíng)同樣是培育混業(yè)經(jīng)營(yíng)的溫床。20世紀(jì)末，銀行業(yè)重新走上了混合經(jīng)營(yíng)之路，金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間的界限日益模糊，各國(guó)間的金融體系逐漸趨同。這不僅在于金融創(chuàng)新和國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，更在于它是進(jìn)一步提高金融功效的必由之路。

新的混業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠從兩個(gè)方面降低銀行體系的交易成本：一是組織內(nèi)部可形成內(nèi)部資金市場(chǎng)，降低該組織的資金籌措成本和配置成本。二是產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)，降低該組織的運(yùn)作成本。其他非銀行金融機(jī)構(gòu)依附于銀行的優(yōu)勢(shì)，降低了固定成本，同時(shí)為銀行的業(yè)務(wù)多元化奠定了基礎(chǔ)，提高了銀行的收益，這就是金融組織的協(xié)同效應(yīng)。這樣銀行體系的交易成本也隨之進(jìn)一步降低，銀行規(guī)模又有了發(fā)展的空間。

三、銀行組織發(fā)展趨勢(shì)

上面的介紹和分析體現(xiàn)了銀行功能變遷對(duì)組織發(fā)展的影響，也說(shuō)明了銀行發(fā)展的一些趨勢(shì)。但那些僅僅是對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身分析得出的結(jié)論，現(xiàn)在結(jié)合整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析銀行組織的發(fā)展趨勢(shì)。

1．銀行體系的作用

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和銀行組織成長(zhǎng)的相關(guān)性研究可以追溯到Schumpeter和Gerschenkron，然而，明確而清晰的結(jié)論卻是在信息不對(duì)稱假設(shè)前提下才得出的。在信息不對(duì)稱條件下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為銀行主要通過(guò)以下幾個(gè)渠道作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：

(1)篩選有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資項(xiàng)目。Boyd和Prescott認(rèn)為如果投資回報(bào)足夠高，投資自然會(huì)實(shí)現(xiàn)；否則，銀行會(huì)選擇投資于安全資產(chǎn)。因而，銀行選擇投資項(xiàng)目有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(2)提供投資便利和創(chuàng)造流動(dòng)性而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上面介紹了Diamond和Dybyig模型，與其類(lèi)似的還有Bencivenga和Smith模型。這些模型認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)不僅能為有效投資提供便利，而且還會(huì)降低壞項(xiàng)目的清理費(fèi)用；流動(dòng)性創(chuàng)造可以靈活滿足投資需求。

(3)Sussman和Zeira研究了金融中介在投資尋找中降低交易成本方面的作用。他們建立了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融發(fā)展相互反饋關(guān)系模型，并用美國(guó)銀行業(yè)的總體數(shù)據(jù)驗(yàn)證了其結(jié)果：?jiǎn)挝毁Y本的通過(guò)金融機(jī)構(gòu)投資在較低交易成本的情況下會(huì)得到較高的產(chǎn)出，因而會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

當(dāng)然，銀行體系也有它的脆弱性，它通過(guò)這些途徑也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

2．銀行的未來(lái)發(fā)展方向

由于銀行體系的巨大作用，未來(lái)的銀行體系會(huì)繼續(xù)在履行金融功能的前提下完善和發(fā)展，表現(xiàn)在：

(1)全能化

在信息不對(duì)稱假設(shè)下，銀行自覺(jué)履行監(jiān)管職能的必要條件之一是其監(jiān)管行為能為銀行帶來(lái)利益，最好的方法是銀行持有企業(yè)股份或獲得其他便利，因而銀行就有了控制企業(yè)或包攬其他業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)。另外，全能化還能帶來(lái)信息優(yōu)勢(shì)和真實(shí)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，并能擴(kuò)大銀行資金的來(lái)源，從而提高運(yùn)作效率。當(dāng)然，全能化可能帶來(lái)一些“利益沖突”，比如增加了關(guān)聯(lián)交易中的不公正和銀行或高管人員的尋租機(jī)會(huì)。但這些利益沖突的發(fā)生與監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管能力有關(guān)，由于監(jiān)管能力的逐步增強(qiáng)，全能化交易成本勢(shì)必不斷降低。

(2)層次化

全能化為銀行拓寬了發(fā)展空間，強(qiáng)勢(shì)的銀行集團(tuán)不斷涌現(xiàn)和發(fā)展，但這些銀行集團(tuán)一般會(huì)面向長(zhǎng)期的、大型的企業(yè)客戶，這樣中小企業(yè)或一些金融業(yè)務(wù)就會(huì)由一些專業(yè)性的或小型的銀行為其服務(wù)，從而產(chǎn)生與之相適應(yīng)的銀行體系或市場(chǎng)體系。這就是金融體系的層次化，它適應(yīng)了各經(jīng)濟(jì)層次的金融需求，滿足了各層次金融服務(wù)的交易成本最優(yōu)原則，成為銀行體系發(fā)展的重要趨勢(shì)之一。

(3)市場(chǎng)化

Merton在《金融中介功能觀》一文中，對(duì)市場(chǎng)化做了明確的分析，指出“金融機(jī)構(gòu)存在一種由不透明向透明發(fā)展的實(shí)際模式”，這實(shí)際上是指市場(chǎng)化趨勢(shì)。這自然基于市場(chǎng)監(jiān)督功能的增強(qiáng)和運(yùn)作效率的提高。

(4)全球化

采用Diamond“有限參與”模型，同樣可以說(shuō)明隨著銀行全球化進(jìn)程的加深，銀行的客戶資源或項(xiàng)目資源不斷增加，這不僅增加了銀行的資金來(lái)源，也使資產(chǎn)組合不斷多樣化，從而提高了銀行的運(yùn)作效率，降低了交易成本，打破了“有限參與”界限，實(shí)現(xiàn)了銀行運(yùn)作的全球化。

責(zé)任編輯 孟 耀