雖然天氣已經(jīng)轉冷，金融市場卻好像又要經(jīng)歷一次8月恐慌。信貸危機余波未平，一波又起，而且來勢更兇。這一次讓市場擔心的是：美元貶值。如果美元大幅貶值，無論對金融市場還是對美聯(lián)儲，都將是極大的打擊。已經(jīng)居高不下的歐元將繼續(xù)飆升，政局也會隨之緊張。半個世紀以來，美元一直在國際貨幣中處于統(tǒng)治地位，因此即使有所貶值，受創(chuàng)也不會很深。但是如今，歐元的崛起讓投資者們有了選擇的余地，美元的恐慌不是沒有道理。當然，這一切還只是擔心，最終災難是否會降臨，取決于美元貶值的決定因素，以及政策家的應對策略。

美元之所以變得脆弱，主要問題在于經(jīng)濟根基。由于美國需要通過外匯拉動內需，美元疲軟可以彌補經(jīng)常賬赤字。此外，次貸危機也給美元資產(chǎn)投上了陰影。美國已經(jīng)不再是投資者心目中的安全之地，美元似乎也被貶為次級貨幣。要想防止危機爆發(fā)，政策制定者必須慎之又慎。以前，官員們似乎對美元的價值一點也不在乎，但如今在措詞上他們應該更加注意。另一方面，同美元聯(lián)系緊密的那些貨幣若能升值，也將有助于抑制通脹，重新平衡世界經(jīng)濟體系。

（英國《經(jīng)濟學人》11月29日）