中國人民銀行行長：周小川

對于中國匯率機(jī)制這道超級難題，他給出了正確答案

盡管2006年對美聯(lián)儲主席本·貝南克（Ben Bernanke）和歐洲央行行長特里謝（Jean-Claude Trichet）來說都并不好過：在房地產(chǎn)降溫后確保貨幣政策的平滑，將通脹的風(fēng)險消除在萌芽狀態(tài)，但是他們的憂慮無法與中國央行行長周小川所承擔(dān)的相提并論——這并非虛言。

周不但需要頂住國際上要求人民幣加大升值步伐的壓力，建立新的匯率機(jī)制，也需在管理好過量的流動資金的同時，避免資本外逃和通貨膨脹——中國去年的FDI實現(xiàn)630億美元的新高；而本已十分龐大的商品貿(mào)易順差在2006年又勁增了74%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.76萬億美元。這種巨額的貿(mào)易失衡導(dǎo)致大量資金不斷涌入國內(nèi)銀行體系，從而引發(fā)了一系列問題：通貨膨脹率上升、股市和房地產(chǎn)市場出現(xiàn)泡沫以及企業(yè)的盲目投資等。這一切足以考驗周小川作為中國金融政策的決策者之一的學(xué)識、國際視野、操作技巧和靈活性。

至少現(xiàn)在看來他應(yīng)付得當(dāng)——人民幣在2005年7月一次性升值以后，通過逐步擴(kuò)大匯率波動范圍，人民幣匯率又以小步漸進(jìn)的方式逐步化解之前積聚的巨大升值壓力，新匯率機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)平穩(wěn)；在貨幣供應(yīng)量超過年初設(shè)定目標(biāo)的時候，央行適時上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，并加息27個基點，多種貨幣政策工具之間實現(xiàn)了有機(jī)配套使用。

2006年出現(xiàn)在國際上的是更加自信、老練的中國央行行長。而一年多前，這些可能還屬于溢美之詞。當(dāng)時中國再度進(jìn)入一個對人民幣價值充滿疑慮的年代，有關(guān)周小川本人，就像對人民幣匯率的預(yù)測一樣充滿問號。

被稱為學(xué)者型官員、講一口流利英語的周小川以為人和氣、行為率直聞名。在出任央行行長前，他是中國證監(jiān)會主席。那兩年多的任職經(jīng)歷可謂毀譽(yù)參半：他致力于將符合國際規(guī)范的監(jiān)管架構(gòu)和監(jiān)管政策引入中國證券市場—如出臺合格境外投資者(QFII)制度這一重大經(jīng)濟(jì)改革舉措，這讓他贏得了外國金融公司高級管理人士的尊敬；但市場卻并沒有對他的努力報以鮮花和掌聲——上證綜合指數(shù)在他任期內(nèi)下跌了18%。有人評價周小川就像北京十字路口的交警，白手套雪白無暇，動作準(zhǔn)確無誤，但周圍的車流依然混亂不堪。

而現(xiàn)在央行行長的位置卻是一個世界級的風(fēng)口浪尖——急劇增長的出口和蜂擁而至的熱錢使人民幣遇到了巨大的升值壓力。但問題是在拉動國民經(jīng)濟(jì)的三架馬車中，由于投資過熱、內(nèi)需不振，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是依賴外貿(mào)出口一馬奮蹄的尷尬局面，聽任人民幣升值意味著中國經(jīng)濟(jì)增長的前景面臨著巨大的不確定性。周小川對這一超級難題的應(yīng)對，不但展示了其專業(yè)知識和國際視野，也讓外界確信他具有解決這一問題需要的技巧和靈活性。最有說服力的莫過于，人民幣的升值并未對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實質(zhì)性的傷害。