“資金是企業(yè)的血液”，資金短缺是制約企業(yè)特別是中小型出口企業(yè)發(fā)展最根本的問題。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，出口企業(yè)要正常生產(chǎn)經(jīng)營并拓展國際市場，就亟需不斷地籌集資金。所以， “資金短缺”是出口企業(yè)永恒的話題。本文主要分析出口企業(yè)融資模式現(xiàn)狀、問題與機(jī)遇，介紹和探討幾種相關(guān)創(chuàng)新性金融工具在出口實(shí)務(wù)中的運(yùn)用。

一、出口企業(yè)融資模式現(xiàn)狀

從企業(yè)資金來源構(gòu)成分析，企業(yè)的資金主要來源于兩方面：一是內(nèi)部資金，二是外部資金(亦稱“內(nèi)源性融資”和“外源性融資”)。內(nèi)部資金指企業(yè)留利和折舊資金，外部資金則需從金融市場上籌集，又可分為直接融資和間接融資。其中，短期資本通過貨幣市場籌集，長期資本則主要通過資本市場籌集。這里所探討的主要是出口企業(yè)為外銷產(chǎn)品出口的資金籌集問題。

我國出口企業(yè)常用的資金融入方式主要有以下幾種：

銀行借貸。向銀行借貸屬于間接融資方式，這是絕大多數(shù)出口企業(yè)融入資金的模式，主要用于企業(yè)的固定投入和流動(dòng)投入。固定投入一般為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的固定資產(chǎn)投入，包括基本建設(shè)和固定資產(chǎn)改造及技術(shù)創(chuàng)新。流動(dòng)投入一般為正常經(jīng)營運(yùn)作所需流動(dòng)資金以及臨時(shí)性解決較大出口訂單經(jīng)營運(yùn)作的短缺資金。銀行是金融中介機(jī)構(gòu)，它在全社會(huì)范圍籌措和分配資金，擁有的資金量大，信譽(yù)高，且融入資金為貨幣資金，因而對出口企業(yè)來講具有較大的優(yōu)越性。

銀行借貸模式按照提供貸款的機(jī)構(gòu)分類，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機(jī)構(gòu)貸款；按照有無擔(dān)保，可分為信用貸款、擔(dān)保貸款。對出口企業(yè)尤其是中小型出口企業(yè)而言，銀行借款限制條件多，現(xiàn)行的做法大多要求擔(dān)保、抵押，因而籌資較難。

信用證打包貸款。打包貸款是采用信用證方式結(jié)算時(shí)，出口企業(yè)憑收到的信用證正本作為還款憑據(jù)和抵押品，向其所在地銀行申請的一種裝運(yùn)前融資。打包貸款主要用于對生產(chǎn)或收購出口產(chǎn)品的資金融通，融資比例通常為信用證金額的80％左右。出口產(chǎn)品裝運(yùn)后，出口企業(yè)將信用證項(xiàng)下的全套出口單據(jù)提交放款銀行議付，所得信用證款項(xiàng)用于償還銀行貸款。這是過去國有外貿(mào)公司普遍采用的一種融資模式，但受到了現(xiàn)有銀行及外貿(mào)體制的挑戰(zhàn)。因?yàn)閱渭円揽窟M(jìn)口商開來的信用證作為抵押而做的打包放款，其實(shí)質(zhì)只是一種信用放款，銀行面臨著出口企業(yè)的誠信風(fēng)險(xiǎn)、出口企業(yè)的履約風(fēng)險(xiǎn)、出口貨物的市場風(fēng)險(xiǎn)及信用證操作本身的風(fēng)險(xiǎn)。

出口押匯。出口押匯是出口企業(yè)融資的一種常用方式，包括出口信用證押匯和出口托收押匯。前者是在信用證支付方式下銀行在收到國外開證行付款之前，對出口企業(yè)提供的一種保留追索權(quán)的資金融通方式。出口企業(yè)憑信用證發(fā)運(yùn)貨物后向銀行提交全套單據(jù)，銀行則買入信用證項(xiàng)下的有關(guān)單據(jù)及匯票，提供在途資金融通。押匯銀行扣除押匯利息，將貨款先行結(jié)匯給出口企業(yè)，再憑全套單據(jù)向開證行或付款行收取貨款。可見，出口信用證押匯有出口單據(jù)作為質(zhì)押，銀行享有貨物所有權(quán)且對出口企業(yè)具有追索權(quán)，因此對銀行風(fēng)險(xiǎn)較小。另一種出口押匯的形式則是出口托收押匯，是采用托收支付方式時(shí)，出口企業(yè)發(fā)運(yùn)貨物后提交單據(jù)委托銀行代向進(jìn)口商收取貨款時(shí)，托收行先行預(yù)支全部或部分貨款，以賺取預(yù)支貨款時(shí)至收到托收貨款時(shí)之間的利息及業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)，押匯行享有貨物所有權(quán)和追索權(quán)。鑒于托收方式的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于信用證，銀行在做出口托收押匯時(shí)常常要考慮進(jìn)口商的資信、出口企業(yè)的履約能力、貨物市場情況、代收行和貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)及交單方式等。

信托等金融中介機(jī)構(gòu)借款。信托等金融中介機(jī)構(gòu)，統(tǒng)稱為非銀行金融機(jī)構(gòu)。作為銀行信貸的一種補(bǔ)充，向信托等金融中介機(jī)構(gòu)借款，也可以申請得到一定的資金，以解決固定資金和出口流動(dòng)資金投入的需要。這一借貸方式雖比較靈活，但同樣有諸多苛刻的限制條件，不能解決出口企業(yè)融資的根本問題。

補(bǔ)償貿(mào)易。這是指出口企業(yè)融入外商資金進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，引進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，待項(xiàng)目建成后用生產(chǎn)的出口產(chǎn)品償還債務(wù)的融資方式。這種資金融通與出口產(chǎn)品銷營結(jié)合起來，具有一定的優(yōu)越性。但用來作為補(bǔ)償?shù)漠a(chǎn)品一定是市場上緊缺的短線產(chǎn)品，否則難以實(shí)施。同時(shí)，通過補(bǔ)償貿(mào)易融資也要受到多方面條件的限制。

二、銀行業(yè)金融創(chuàng)新為出口企業(yè)融資帶來機(jī)遇

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款比率一直較高是我國一個(gè)比較突出的問題。例如，依據(jù)五級分類法，2004年全國主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款為15.19％。正鑒于此，一些銀行業(yè)機(jī)構(gòu)過分注重風(fēng)險(xiǎn)控制，放貸過于謹(jǐn)慎，市場營銷、資產(chǎn)管理理念沒有及時(shí)確立和實(shí)行，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性互動(dòng)不夠。銀行貸款呈現(xiàn)向國有大企業(yè)、大客戶、大城市、中長期貸款集中的趨勢。即使一些國有企業(yè)及所謂大客戶已存在很大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但銀行仍然盲目追逐。而許多外向型出口中小企業(yè)質(zhì)量非常好，但一些銀行對此或無動(dòng)于衷或束手無策，銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略和信貸服務(wù)跟不上市場的變化。

值得指出的是，銀行業(yè)新一輪深層次改革對出口企業(yè)尤其是廣大中小企業(yè)融資帶來了機(jī)遇。繼近幾年中行、建行和工行改革后，農(nóng)行改革正積極準(zhǔn)備，郵儲(chǔ)改革業(yè)已到位，農(nóng)信社改革全面鋪開，其他銀行業(yè)法人機(jī)構(gòu)的重組、整合、擴(kuò)張等改革普遍展開，汽車租賃公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司等新型機(jī)構(gòu)相繼涌現(xiàn)，金融創(chuàng)新層出不窮。

銀行業(yè)金融創(chuàng)新的作用是雙重的。從微觀上看，金融創(chuàng)新可以促進(jìn)銀行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的多元化，從而為銀行機(jī)構(gòu)拓寬盈利空間，為投、融資者拓寬選擇空間：從宏觀上看，金融創(chuàng)新可以增強(qiáng)銀行對經(jīng)濟(jì)的滲透能力，從而在更廣闊的范圍增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)主體的市場競爭力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)與金融的良性互動(dòng)。金融創(chuàng)新也是銀行業(yè)發(fā)展的必由之路。銀行業(yè)正根據(jù)客戶實(shí)際需求，因地制宜地積極進(jìn)行金融產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā)與創(chuàng)新，滿足不同地區(qū)、不同行業(yè)、各個(gè)層次客戶的金融服務(wù)需要。為加快信貸方式的創(chuàng)新，銀行在現(xiàn)有房地產(chǎn)抵押、企業(yè)保證的基礎(chǔ)上，在各類權(quán)利質(zhì)押(如收費(fèi)權(quán)、經(jīng)營權(quán)、使用權(quán)、股權(quán)、期權(quán)、保單、應(yīng)收賬款等)、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押(如機(jī)器設(shè)備、車輛、有價(jià)憑證等)和企業(yè)聯(lián)保等貸款方式上均取得突破，為企業(yè)的融資提供了便利。

同業(yè)合作創(chuàng)新也是銀行業(yè)融資發(fā)展的大趨勢。同業(yè)合作創(chuàng)新是一種以銀行同業(yè)公會(huì)為組織載體，積極推動(dòng)和創(chuàng)新“銀團(tuán)貸款”、“俱樂部貸款”和“組織債權(quán)團(tuán)”的信貸方式。對規(guī)模較大的商業(yè)性貸款項(xiàng)目，倡導(dǎo)實(shí)行銀團(tuán)貸款。對一些貸款額度大、成長性好，因資金困難、發(fā)展受限的出口企業(yè)集團(tuán)，由債權(quán)銀行牽頭，多家銀行參與，以俱樂部方式共同安排資金支持企業(yè)發(fā)展。對已經(jīng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的出口企業(yè)實(shí)行債權(quán)統(tǒng)一管理，組織債權(quán)團(tuán)維護(hù)債權(quán)，減少銀行信貸損失。通過同業(yè)公會(huì)的組織和推動(dòng)，初步形成同業(yè)公會(huì)搭平臺(tái)、商業(yè)銀行唱主角的同業(yè)合作創(chuàng)新局面。

綜上，全國新一輪如火如荼的大范圍、深層次銀行業(yè)改革和金融創(chuàng)新，為出口企業(yè)特別是中小型出口企業(yè)的融資和發(fā)展提供了難得的機(jī)遇。

三、幾種出口融資創(chuàng)新模式實(shí)證分析

出口信用保險(xiǎn)融資模式。出口信用保險(xiǎn)是國家為了推動(dòng)本國的出口貿(mào)易，保障出口企業(yè)的收匯安全而制定的一項(xiàng)由國家財(cái)政提供保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的非贏利性的政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。中國出口信用保險(xiǎn)公司(簡稱中國信保)，是我國唯一的政策性出口信用保險(xiǎn)公司。中國信保于2001年12月成立，由中國政府全資擁有，注冊資本金40億人民幣。

出口企業(yè)如果需要投保出口信用保險(xiǎn)，可與中國出口信用保險(xiǎn)公司及各地分公司聯(lián)系投保事宜。在投保前，企業(yè)可與中國信保交換意見，雙方達(dá)成共識(shí)后，企業(yè)填寫投保單，中國信保據(jù)此簽發(fā)保險(xiǎn)單。至此，投保出口信用保險(xiǎn)的手續(xù)即告完備。出口商在購買了中國出口信用保險(xiǎn)公司的出口保險(xiǎn)，在愿意將保險(xiǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行的前提下，待發(fā)運(yùn)貨物后憑符合銀行要求的全套單據(jù)和保險(xiǎn)申報(bào)單可向銀行融資。這樣的一種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也稱為出口信用保險(xiǎn)押匯。投保出口信用保險(xiǎn)可以給企業(yè)帶來的利益包括：(1)出口信用保險(xiǎn)可以為企業(yè)獲得出口信貸融資提供便利。資金短缺、融資困難是企業(yè)共同的難題，在投保出口信用保險(xiǎn)后，收匯風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，融資銀行才愿意提供資金融通。(2)有出口信用保險(xiǎn)保障，出口商可以放心地采用更靈活的結(jié)算方式，開拓新市場，擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，從而使企業(yè)市場競爭能力更強(qiáng)，開拓國際貿(mào)易市場更大膽。(3)出口貿(mào)易收匯有安全保障。出口信用保險(xiǎn)使企業(yè)出口貿(mào)易損失發(fā)生時(shí)給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，維護(hù)出口企業(yè)和銀行權(quán)益，避免呆壞賬發(fā)生，保證出口企業(yè)和銀行業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行。(4)得到更多的買家信息，獲得買方資信調(diào)查和其他相關(guān)服務(wù)。出口信用保險(xiǎn)有利于出口商獲得多方面的信息咨詢服務(wù)，加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理，事先避免和防范損失發(fā)生。(5)有助于企業(yè)自身信用評級和信用管理水平的提高。

舉例：山東諸城××公司于2003年5月12日出口日本的一批貨物，價(jià)值133萬美元。貨物裝運(yùn)后因禽流感日本對中國產(chǎn)家禽肉實(shí)現(xiàn)封關(guān)，至貨物被全部禁止入關(guān)。因該批貨物已辦理出口信用保險(xiǎn)，該公司即向中國信保通報(bào)全部案情經(jīng)過，并將貨物安全退運(yùn)及時(shí)進(jìn)行處理。此后，中國信保對該公司的損失進(jìn)行了快速理賠，幫助企業(yè)渡過了難關(guān)。從2003年5月20日報(bào)損到7月16日發(fā)出最后一份《賠付通知書》，在不到2個(gè)月的時(shí)間里，中國信保共賠付企業(yè)633萬人民幣。

利用出口信用保險(xiǎn)，在防范風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造貿(mào)易機(jī)會(huì)的同時(shí)，還可以幫助企業(yè)從銀行獲得融資。該公司發(fā)現(xiàn)，采取非信用證方式付款，公司的資金運(yùn)營往往會(huì)出現(xiàn)相當(dāng)緊張的局面。于是，他們借助出口信用保險(xiǎn)的收匯安全保障條款，與中國工商銀行進(jìn)行了信用融資問題的商談，通過三方協(xié)商一致，共同簽訂了《賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓授權(quán)協(xié)議》，工商銀行以信用融資方式對該公司投放流動(dòng)資金循環(huán)貸款2300萬元，以出口信用保險(xiǎn)方式下的信用融資代替了傳統(tǒng)的信用證打包貸款和出口押匯貸款。這種新的融資方式極大的方便和支持了該企業(yè)的發(fā)展。

國際保付代理融資模式。保付代理亦稱“保理”，在國內(nèi)是一項(xiàng)新興的金融服務(wù)。出口保理業(yè)務(wù)是出口企業(yè)將其因信用銷售而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商(提供保理服務(wù)的銀行或其他金融機(jī)構(gòu))，保理商為其提供出口融資、銷售賬戶管理、貨款催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等金融服務(wù)。保理業(yè)務(wù)被廣泛采用的原因是它適應(yīng)了現(xiàn)代信息社會(huì)產(chǎn)品更新更快、小額產(chǎn)品多、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)高的需求，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)結(jié)算方式的不足，但作為一種國際貿(mào)易結(jié)算方式，它并不可能取代其他結(jié)算方式。

可見，“保理”是保理商為出口貿(mào)易賒銷方式提供的將出口貿(mào)易融資、銷售賬務(wù)處理、收取應(yīng)收賬款和買方信用調(diào)查等融為一體的創(chuàng)新金融服務(wù)。保理業(yè)務(wù)作為一種新的結(jié)算方式，用來彌補(bǔ)傳統(tǒng)結(jié)算方式的不足，已被越來越多的出口企業(yè)認(rèn)可。舉例：出口商A公司與美國進(jìn)口商B公司以承兌交單方式訂立了金額為600萬美元的進(jìn)出口合同。A公司出運(yùn)貨物后向中行提出敘做融資性出口保理業(yè)務(wù)。中行為其聯(lián)系了美國最大的進(jìn)口保理商CIF公司，該公司為B公司核定了1000萬美元的進(jìn)口保理額度，并通知中行。之后，中行正式與A公司簽訂出口保理協(xié)議，A公司將發(fā)票及全套出口單據(jù)交給中行，由中行寄往美國CIT公司。同時(shí)中行根據(jù)A公司需求，向其提供了450萬美元的融資。發(fā)票到期后，B公司因財(cái)務(wù)原因不能履約，美國CIT公司繼續(xù)跟蹤B公司動(dòng)向，并在發(fā)票到期后第90天將600萬美元?jiǎng)澑吨行小Ｖ行锌鄢?80萬融資本金及利息后，將余款貸記A公司賬戶。目前，國內(nèi)可申請保理業(yè)務(wù)的銀行有中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、民生銀行、招商銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、興業(yè)銀行及各地分行等。

出口“福費(fèi)廷”融資模式。福費(fèi)廷融資業(yè)務(wù)又稱為包買票據(jù)業(yè)務(wù)，指銀行從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票的業(yè)務(wù)，音譯為“福費(fèi)廷”(FORFAITING)。目前，國內(nèi)銀行開辦的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)主要限于遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下的承兌匯票。福費(fèi)廷融資業(yè)務(wù)的特點(diǎn)一是遠(yuǎn)期票據(jù)應(yīng)為銷售貨物或提供技術(shù)服務(wù)的正當(dāng)貿(mào)易，二是做包買票據(jù)業(yè)務(wù)后，出口商應(yīng)放棄對所出售債權(quán)憑證的一切權(quán)益，將收取債款的權(quán)利、風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給包買商，而銀行作為包買商也必須放棄對出口商的追索權(quán)；三是出口商在背書轉(zhuǎn)讓債權(quán)憑證的票據(jù)時(shí)均加注“無追索權(quán)”字樣(Without Recourse)從而將收取債款的權(quán)利、風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給包買商。

福費(fèi)廷融資業(yè)務(wù)的形式主要是提供中長期貿(mào)易融資，利用這一融資方式的出口商應(yīng)同意向進(jìn)口商提供期限為6個(gè)月至5年甚至更長期限的貿(mào)易融資：同意進(jìn)口商以分期付款的方式支付貨款，以便匯票、本票或其他債權(quán)憑證按固定時(shí)間間隔依次出具，以滿足福費(fèi)廷業(yè)務(wù)需要。除非包買商同意，否則債權(quán)憑證必須由包買商接受的銀行或其他機(jī)構(gòu)無條件地、不可撤銷地進(jìn)行保付或提供獨(dú)立的擔(dān)保。福費(fèi)廷業(yè)務(wù)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的業(yè)務(wù)，對銀行來說，可帶來可觀的收益，但風(fēng)險(xiǎn)也較大，對出口企業(yè)和生產(chǎn)廠家來說，貨物一旦出手，可立即拿到貨款，占用資金時(shí)間很短，無風(fēng)險(xiǎn)可言。因此，它又是一項(xiàng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，對大批量貨物特別是資本貨物出口的企業(yè)是非常有利的。

典當(dāng)融資等模式。典當(dāng)是一種最古老的行當(dāng)，并且在許多人眼里具有不光彩的歷史。但在近年的企業(yè)融資創(chuàng)新中，典當(dāng)以其特有的優(yōu)勢重新?lián)碛辛耸袌?。我國現(xiàn)有典當(dāng)行數(shù)千家，還有一些新增典當(dāng)行正在審批之中。典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式。針對許多出口企業(yè)存在著階段性的商品滯銷積壓的情況，典當(dāng)行可以幫助企業(yè)利用閑置資產(chǎn)籌措到流動(dòng)資金，從而在盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、促進(jìn)商品流通方面發(fā)揮積極的作用。與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當(dāng)貸款還需要繳納較高的綜合費(fèi)用，包括保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、典當(dāng)交易的成本支出等。因此，典當(dāng)融資成本較高，此外典當(dāng)融資的規(guī)模也相對較小，但典當(dāng)融資又具有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，它方便快捷，能夠迅速及時(shí)地解決當(dāng)戶的資金需求；其次，經(jīng)營產(chǎn)品靈活機(jī)動(dòng)；第三，期限短，周轉(zhuǎn)快，第四，由于它是實(shí)物質(zhì)押、抵押，因此不涉及信用問題。

總而言之，典當(dāng)融資等幾類傳統(tǒng)的和新型的靈活機(jī)動(dòng)融資模式，也十分適合中小型出口企業(yè)的資金需求特點(diǎn)。