在財務(wù)管理活動中，財務(wù)管理主體需要不斷地對財務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行審視和評估，并根據(jù)其所處的具體財務(wù)管理環(huán)境的特點(diǎn)，采取與之相適應(yīng)的財務(wù)管理手段和方法，以實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理的目標(biāo)#65377;面對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)全球化浪潮#65380;知識經(jīng)濟(jì)與電子商務(wù)等的沖擊，可以預(yù)見財務(wù)管理將呈現(xiàn)出以下的發(fā)展趨勢:

1.理論基礎(chǔ)建立在工業(yè)經(jīng)濟(jì)和知識經(jīng)濟(jì)并重的基礎(chǔ)上，既重視有形的物質(zhì)資本管理，即傳統(tǒng)的籌資#65380;投資和利潤分配，又重視無形的知識資本管理，即知識資本的取得#65380;使用以及對知識資本的所有者進(jìn)行企業(yè)剩余分配#65377;在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代，決定企業(yè)生存與發(fā)展的主導(dǎo)要素是企業(yè)擁有的物質(zhì)資本，一個企業(yè)的物質(zhì)資本越雄厚，其發(fā)展就越有優(yōu)勢，所以在企業(yè)里，物質(zhì)資本的所有者就占據(jù)統(tǒng)治地位，其利益高于其他要素所有者的利益，并掌握企業(yè)的剩余控制權(quán)#65377;但隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的到來，擴(kuò)展了資本的范圍，改變了資本的結(jié)構(gòu)#65377;在企業(yè)新的資本結(jié)構(gòu)中，物質(zhì)資本的地位將相對下降，而知識資本的地位將相對上升#65377;這一變化將使財務(wù)管理呈現(xiàn)出一些新特征:(1)傳統(tǒng)財務(wù)管理目標(biāo)將從“股東財富最大化”發(fā)展為“企業(yè)價值最大化”#65377;現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和:股東#65380;債權(quán)人#65380;經(jīng)理階層#65380;一般員工甚至政府等等，他們共同構(gòu)成了企業(yè)的利益制衡機(jī)制#65377;如果將企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)僅僅歸結(jié)為股東的目標(biāo)，而忽視其他相關(guān)利益主體，必然導(dǎo)致矛盾沖突，最終損害企業(yè)的價值#65377;如果我們將企業(yè)的財富比做一塊蛋糕，這塊蛋糕可以分為幾個部分，分屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方——股東#65380;債權(quán)人#65380;員工#65380;政府等#65377;那么，當(dāng)企業(yè)財富總額一定時，各方的利益是此消彼長的關(guān)系;而當(dāng)企業(yè)的財富增加后，各種契約關(guān)系人的利益都會較好地得到滿足#65377;(2)無形資產(chǎn)將成為企業(yè)投資決策的重點(diǎn)#65377;隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的到來，知識資本在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中逐漸占主導(dǎo)地位，必然導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化#65377;在新的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，以知識為基礎(chǔ)的專利權(quán)#65380;商標(biāo)權(quán)#65380;商譽(yù)#65380;計算機(jī)軟件#65380;人才素質(zhì)#65380;產(chǎn)品創(chuàng)新等無形資產(chǎn)所占的比重將大大提高#65377;無形資產(chǎn)將成為企業(yè)最主要的投資對象#65377;(3)人力資本的所有者將參與企業(yè)稅后利潤分配#65377;在知識經(jīng)濟(jì)時代，人力資本是決定企業(yè)乃至整個社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要資源#65377;人力資本的所有者將和物質(zhì)資本的所有者一樣分擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險，同時也分享企業(yè)的稅后利潤#65377;目前，國內(nèi)外的一些高新技術(shù)企業(yè)對員工進(jìn)行送“紅股”，以及一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對企業(yè)經(jīng)理實(shí)行“股票期權(quán)制”，這些都是人力資本的所有者參與企業(yè)稅后利潤分配的形式，可以預(yù)見這種趨勢將越來越明顯#65377;

2.財務(wù)風(fēng)險管理與財務(wù)安全管理并重，風(fēng)險投資管理將成為財務(wù)管理的重要內(nèi)容#65377;隨著企業(yè)所面臨的金融全球化#65380;知識經(jīng)濟(jì)和電子商務(wù)等財務(wù)環(huán)境的變化，企業(yè)所承受的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步加大#65377;金融全球化和電子商務(wù)所產(chǎn)生的“網(wǎng)上銀行”及“電子貨幣”將使國際間的資本流動更快捷，資本決策可在瞬間完成，這使得貨幣的形式及本質(zhì)發(fā)生變化，從有形形態(tài)演化成無形形態(tài)#65380;從直接價值演化成間接價值等#65377;知識經(jīng)濟(jì)將使信息傳播#65380;處理#65380;反饋以及更新的速度大大加快#65377;這些新變化既給企業(yè)帶來機(jī)遇，同時也加劇了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險#65377;值得注意的是，企業(yè)在加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理的同時，往往忽視財務(wù)安全管理，無意中為經(jīng)濟(jì)犯罪行為打開了方便之門#65377;電子商務(wù)業(yè)務(wù)的拓展，特別是金融性業(yè)務(wù)的拓展，往往容易出現(xiàn)嚴(yán)重的脫節(jié)現(xiàn)象，這就使業(yè)務(wù)發(fā)展與有效監(jiān)督機(jī)制不能同步進(jìn)行，業(yè)務(wù)和技術(shù)有新的發(fā)展，而有效的監(jiān)督卻跟不上，從而嚴(yán)重威脅企業(yè)的財務(wù)安全#65377;企業(yè)要采取相應(yīng)的措施維護(hù)財務(wù)安全，比如財務(wù)軟件的“防火墻”技術(shù)等#65377;

3.公司理財手段與方法以網(wǎng)絡(luò)財務(wù)為主，并將網(wǎng)絡(luò)財務(wù)融入到企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)系統(tǒng)中#65377;網(wǎng)絡(luò)財務(wù)是以互聯(lián)網(wǎng)#65380;內(nèi)部網(wǎng)以及電子商務(wù)為背景的在線理財活動#65377;網(wǎng)絡(luò)財務(wù)對傳統(tǒng)的財務(wù)管理手段與方法的沖擊主要表現(xiàn)在以下幾個方面:(1)在網(wǎng)絡(luò)財務(wù)環(huán)境下，從空間看，企業(yè)的事務(wù)可以進(jìn)行遠(yuǎn)程處理，便于整合整個企業(yè)的財務(wù)資源，全面提高企業(yè)的競爭力;從時間看，企業(yè)的一切活動均可以實(shí)時報告，便于企業(yè)進(jìn)行在線管理，從而顯著提高企業(yè)的工作效率#65377;(2)在網(wǎng)絡(luò)財務(wù)環(huán)境下，對于擁有許多下屬機(jī)構(gòu)，而這些下屬機(jī)構(gòu)又呈復(fù)雜結(jié)構(gòu)且行業(yè)多種多樣的集團(tuán)型企業(yè)來說，可以實(shí)現(xiàn)財務(wù)與業(yè)務(wù)的協(xié)同，包括與企業(yè)內(nèi)部部門的協(xié)同#65380;與供應(yīng)鏈的協(xié)同和與社會部門的協(xié)同，從而使企業(yè)資源配置最優(yōu)化#65380;最大限度地節(jié)約和使用資源#65377;(3)在網(wǎng)絡(luò)財務(wù)環(huán)境下，電子單據(jù)和電子貨幣將得到普遍使用#65377;電子單據(jù)可以節(jié)省許多中間環(huán)節(jié)，從而促進(jìn)財務(wù)流程速度和效率的提高#65377;而電子貨幣是電子商務(wù)的重要條件，也是網(wǎng)絡(luò)財務(wù)的重要基礎(chǔ)#65377;貨幣的電子化以及在此基礎(chǔ)上的網(wǎng)上支付#65380;網(wǎng)上結(jié)算，不僅可極大地提高結(jié)算效率，更重要的是加快了資金周轉(zhuǎn)速度，降低了企業(yè)資金成本#65377;

4.財務(wù)制度更加靈活多樣，既降低了現(xiàn)代企業(yè)的代理成本，又增加了企業(yè)的親和力#65377;財務(wù)制度作為一種公開的“財務(wù)合約”，用來規(guī)范企業(yè)的激勵和約束機(jī)制，而激勵與約束機(jī)制又是為了降低企業(yè)委托——代理關(guān)系中的代理成本#65377;現(xiàn)代企業(yè)的委托——代理關(guān)系一般包括顧客與公司#65380;債權(quán)人與股東#65380;股東與經(jīng)理以及經(jīng)理與雇員等多種關(guān)系#65377;在組成合約集的眾多關(guān)系中，都會出現(xiàn)代理難題和代理成本，而合約集又構(gòu)成了現(xiàn)代公司#65377;由于委托人與代理人之間在企業(yè)的經(jīng)營過程中會有多次利益背離，委托人為了確保代理人的行為符合自己的利益，就有必要進(jìn)行激勵#65380;約束#65380;懲罰和監(jiān)督，而這些強(qiáng)制措施都會帶來代理成本#65377;財務(wù)危機(jī)使情況更加復(fù)雜，它加劇了大多數(shù)的代理難題和成本#65377;為了提高企業(yè)的財務(wù)價值，可以預(yù)見，企業(yè)將采取更加靈活多樣的激勵機(jī)制，如員工持股#65380;利潤分成#65380;高層管理人員股票期權(quán)以及靈活的福利制度等，來降低企業(yè)的代理成本，同時也增加員工對企業(yè)的認(rèn)同感#65377;另外，對于財務(wù)合約中的債務(wù)合約#65380;管理合約等的執(zhí)行情況要進(jìn)行監(jiān)督，從而建立健全約束機(jī)制#65377;

5.建立財務(wù)評價創(chuàng)新機(jī)制#65377;財務(wù)管理的評價體系創(chuàng)新主要表現(xiàn)在兩個方面:一是進(jìn)一步拓展傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標(biāo)體系;二是對知識資本等無形資產(chǎn)的財務(wù)評價比重增加#65377;(1)經(jīng)濟(jì)附加值等于企業(yè)稅后利潤與債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本的差額，它是一個靜態(tài)指標(biāo)，測算的是一個公司過去年度的經(jīng)營成果，可用以分析經(jīng)營者經(jīng)營企業(yè)的得與失，促使經(jīng)營者千方百計用較少的資本做更多的事#65377;(2)自由現(xiàn)金流量等于一個營業(yè)周期內(nèi)(例如一年)債權(quán)人獲得的利息和股東獲得的運(yùn)營現(xiàn)金流減去企業(yè)當(dāng)期的投資總額，它是一個動態(tài)指標(biāo)，反映企業(yè)在經(jīng)營期間實(shí)際的資金實(shí)力#65377;它與經(jīng)濟(jì)附加值相結(jié)合能較好地評價企業(yè)的整體經(jīng)營狀況，有助于圍繞資本增值，實(shí)現(xiàn)資本的最優(yōu)配置#65377;(3)市場附加值等于企業(yè)價值(市場上公司股價總值)與全部投入資本的差額，它主要用來衡量上市公司市場價值與公司賬面價值的差額，反映出市場對公司前景的評價#65377;

(收稿日期:2006-11-19)