所謂的貿(mào)易失衡論，其實是在國際貿(mào)易中受損的廠商，利用“國際貿(mào)易收支表”的算術(shù)性質(zhì)，向政府施壓的必然結(jié)果

近幾年來，美國因中國的貿(mào)易順差太大而要求中國調(diào)節(jié)人民幣匯率。事實上，假如一個國家出現(xiàn)國際貿(mào)易收支失衡，那么這個國家內(nèi)部或其重要貿(mào)易伙伴國，都會要求該國政府調(diào)節(jié)匯率。這種要求的依據(jù)是─國際貿(mào)易收支失衡對人對己都不利。但真是這樣嗎？

讓我們來看“國際貿(mào)易收支表”的編制辦法。“收支表”分成上下兩部分，表的上半部分叫“往來賬戶”，它的左邊記錄“賣給外國人的、且離開國境”的商品或貨幣，它的右邊記錄“向外國人買來的、且進(jìn)入國境”的商品或貨幣；左邊數(shù)值減去右邊數(shù)值的差額，是“往來凈值”。

“收支表”的下半部分是“資本賬戶”，它的左邊記錄“賣給外國人的、但不離開國境”的商品或貨幣，它的右邊記錄“向外國人買來的、但不進(jìn)入國境”的商品或貨幣。左邊數(shù)值減去右邊數(shù)值的差額，是“資本凈值”。

跟外國人每做一筆交易，都要在表上同時記錄兩次。例如，中國向美國賣了一件襯衫，并把它運(yùn)進(jìn)了美國，那么在中國編制的“收支表”中，就應(yīng)該先在表的左上方記一筆，表示“賣給外國人的、且離開國境”的襯衫。

與此同時，對賣襯衫換來的美元也要進(jìn)行記錄。假定中國人把美元帶回中國，那么就要在表的右上方記一筆，表示“向外國人買來的、且進(jìn)入國境”的美元；若不把美元帶回國，而是留在了美國境內(nèi)（如準(zhǔn)備購買美國的房產(chǎn)或國債），那么就還要在表的右下方記一筆，表示“向外國人買來的、但不進(jìn)入國境”的美元。

前一種情況，是我們在“往來賬戶”的左右兩邊分別記錄了一筆，這使“往來凈值”為零；后一種情況，使得“往來凈值”出現(xiàn)正值，并使“資本凈值”出現(xiàn)負(fù)值，而“往來凈值”與“資本凈值”必定是數(shù)值相等、符號相反、從而互相抵消的。

這是說，不管發(fā)生哪一種情況，整個“收支表”的“往來凈值”與“資本凈值”之和都必定為零。絕不會出現(xiàn)“往來凈值”與“資本凈值”同時為正或同時為負(fù)的情況，也不會出現(xiàn)這兩個凈值之和不為零的情況。要強(qiáng)調(diào)的是，不管任何一種國際貿(mào)易的格局，都不可能改變“國際貿(mào)易收支表”的這一算術(shù)性質(zhì)。

人民幣兌美元的升值壓力，來自中國的大量賣出─既向美元持有者賣出了離開國境的出口商品（如紡織品和其它輕工業(yè)品），也賣出了不離開國境的不動產(chǎn)品（如房地產(chǎn)）。這兩類賣出（分別記在“往來賬戶”和“資本賬戶”的左邊），同時導(dǎo)致了中國人持有的美元數(shù)目的劇增（分別記在“往來賬戶”或“資本賬戶”的右邊）。

然而，不管人民幣兌美元是否升值，中國的“國際貿(mào)易收支表”都永遠(yuǎn)是平衡的，誰都不能以該表不平衡為理由讓人民幣升值或貶值。事實上，我們無從單憑“收支表”上的“往來凈值”與“資本凈值”判斷兩國經(jīng)濟(jì)的情況，高興和憂傷都根本無從談起。對中國人來說，凈出口量很大，似乎是值得高興的，可同時產(chǎn)生的境外凈投資很大，是不是也值得高興呢？

反過來，凈出口很少，而外國在華的投資巨大，就必定值得高興嗎？也不能確定。那么，究竟是誰在對“往來賬戶”或“資本賬戶”的“順差逆差”憂心忡忡呢？絕大部分人都只是在以訛傳訛，而有少部分人則是在國際貿(mào)易中受到損害的廠商。這些人非常樂意利用“國際貿(mào)易收支表”失衡這個連自己都搞不清楚的理由，逼迫政府干預(yù)貿(mào)易政策和匯率政策，從而得到對自己有利的結(jié)果。從中立的角度看，擔(dān)心國際貿(mào)易失衡，無異于杞人憂天。