我國農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)主要分布在農(nóng)、林、牧、副、漁以及種、養(yǎng)、加等各個(gè)領(lǐng)域，大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)涉及到農(nóng)業(yè)的產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后各個(gè)方面。由于國家對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的扶持，農(nóng)業(yè)上市公司打著“農(nóng)”字招牌上市并享受著因“農(nóng)”而得的種種優(yōu)惠政策，但同時(shí)2/3以上的農(nóng)業(yè)上市公司卻背離招股承諾，將資金大量投向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，這就是被稱之為農(nóng)業(yè)上市公司的“背農(nóng)”現(xiàn)象。

一、我國農(nóng)業(yè)上市公司享受的優(yōu)惠政策

（一）因“農(nóng)”而特批上市，獲得進(jìn)入資本市場的渠道

有的農(nóng)業(yè)上市公司上市時(shí)從企業(yè)的基本情況來看，上市條件并不成熟，但因國家對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的扶持，通過證監(jiān)會(huì)特批指標(biāo)上市或通過行政手段拼湊上市，典型例子如：金健米業(yè)、隆平高科等。

（二）政府對農(nóng)業(yè)的政策支持在逐步加強(qiáng)

政府對農(nóng)業(yè)的政策支持體現(xiàn)在方方面面，特別是2004年、2005年兩個(gè)一號(hào)文件的出臺(tái)，更使一些農(nóng)業(yè)上市公司受益匪淺，如農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的提高、糧食播種面積的增加、農(nóng)牧業(yè)稅的逐步取消等使農(nóng)業(yè)上市公司整體收益上升。

（三）獲得補(bǔ)貼收入

農(nóng)業(yè)上市公司獲得的補(bǔ)貼收入包括所得稅減免或返還、出口退稅和補(bǔ)貼、增值稅返還、價(jià)格補(bǔ)貼等。幾乎所有的農(nóng)業(yè)上市公司都享受了減免企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。據(jù)有關(guān)資料，由于享受所得稅優(yōu)惠政策，近年來平均每年增加農(nóng)業(yè)上市公司凈利潤20%左右。獲得其他幾項(xiàng)補(bǔ)貼收入的農(nóng)業(yè)上市公司也占農(nóng)業(yè)上市公司總數(shù)的2/3以上，且對利潤的貢獻(xiàn)幅度也越來越大。整體來看，農(nóng)業(yè)上市公司的補(bǔ)貼水平相當(dāng)于全部上市公司平均補(bǔ)貼水平的2倍多。

（四）其他間接優(yōu)惠政策

據(jù)了解，打著“農(nóng)”字招牌還可以帶來以下好處：一是要項(xiàng)目有個(gè)好概念。如從事進(jìn)出口，政府就會(huì)給配額補(bǔ)貼；二是搞新產(chǎn)品開發(fā)時(shí)容易爭取開發(fā)資金、開發(fā)費(fèi)；三是有利于地方政府出面協(xié)調(diào)解決公司歷史遺留問題。

二、我國農(nóng)業(yè)上市公司的“背農(nóng)”現(xiàn)狀

農(nóng)業(yè)上市公司的“背農(nóng)”情況大體分為兩種：一種是通過資產(chǎn)重組，發(fā)生產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這類公司占滬深兩股市農(nóng)業(yè)上市公司總數(shù)的1／5左右。比較典型的如恒泰芒果已變名為華立科技；深華寶則由飼料業(yè)成為通訊業(yè)的深信泰豐，搞烤熳生產(chǎn)的廈門大洋則搖身成搞房地產(chǎn)的創(chuàng)興科技等。這些都是些轉(zhuǎn)型較為徹底的例子。更多的農(nóng)業(yè)上市公司屬于第二種情況：大量投資于毫無關(guān)聯(lián)的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，但目前公司主業(yè)仍是農(nóng)業(yè)。這類公司數(shù)目很大，超過2/3的農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行非農(nóng)擴(kuò)張。

目前，我國大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司一方面從政策扶持上撈好處，一方面又不專心務(wù)農(nóng)，這也是農(nóng)業(yè)上市公司為社會(huì)各界議論之所在。那么，農(nóng)業(yè)上市公司究竟為何“背農(nóng)”而去？

三、我國農(nóng)業(yè)上市公司“背農(nóng)”的原因

（一） 傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)屬低效產(chǎn)業(yè)，投入周期長，利潤率低，企業(yè)追求利潤的本能要求資金迅速見效益，農(nóng)業(yè)上市公司只好向那些見效快的非農(nóng)行業(yè)擴(kuò)張

作為企業(yè)長期發(fā)展動(dòng)力的農(nóng)業(yè)，基礎(chǔ)性科研開發(fā)和銷售網(wǎng)絡(luò)的投資具有回收期長、先期投入大的特點(diǎn)，短期內(nèi)難以獲得與投入匹配的利潤回報(bào)，而農(nóng)業(yè)上市公司作為資本市場上的公眾公司，為了迎合股東的利益或?yàn)榱俗陨砀玫匕l(fā)展，不愿承擔(dān)農(nóng)業(yè)研發(fā)成本，往往對招股承諾的涉農(nóng)項(xiàng)目投入較少，對非農(nóng)行業(yè)擴(kuò)張積極。

（二）募集資金作用效率低，盈利能力日趨下降

農(nóng)業(yè)上市公司往往被“圈錢”思想所主導(dǎo)，有資金不使用，亦或使用后難以兌現(xiàn)盈利預(yù)測，凈資產(chǎn)盈利能力明顯低于市場平均水平，致使企業(yè)的核心競爭力漸弱，景氣度不高，大部分農(nóng)業(yè)上市公司股票一般不被納入證券市場成長型范疇，將大大影響上市公司再融資能力，影響企業(yè)的發(fā)展空間，做大做強(qiáng)農(nóng)業(yè)主業(yè)也可能成為一句空話。

（三）國家缺乏對農(nóng)業(yè)的后續(xù)支持

農(nóng)業(yè)作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益小、社會(huì)效益大，依靠公共政策保護(hù)或補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)是世界性的普遍做法。在我國農(nóng)業(yè)屬于弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，國家對農(nóng)業(yè)的投入與發(fā)達(dá)國家相去甚遠(yuǎn)，可以說國家對農(nóng)業(yè)的支持主要體現(xiàn)在政策性方面，而后續(xù)的資金支持則很有限，加上企業(yè)一般性重復(fù)建設(shè)，難以形成規(guī)模型產(chǎn)業(yè)。

（四）農(nóng)業(yè)上市公司大多股本和規(guī)模都偏小、流通市值較低，易發(fā)生資產(chǎn)重組、主業(yè)轉(zhuǎn)型

農(nóng)業(yè)上市公司股本規(guī)模偏小，導(dǎo)致主業(yè)難以做大做強(qiáng)，要維持股本擴(kuò)張，只能向其他業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。更有一些公司由于業(yè)績無法得到支撐，只有完全背離農(nóng)業(yè)，通過資產(chǎn)重組完全轉(zhuǎn)向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。例如遠(yuǎn)洋漁業(yè)（現(xiàn)新太科技）轉(zhuǎn)向通訊產(chǎn)業(yè)、先鋒股份與廈門大洋（現(xiàn)創(chuàng)興科技）轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)、如意集團(tuán)轉(zhuǎn)向制藥、天歌科技將配股資金投向光電子和酞菁染料領(lǐng)域、新中基轉(zhuǎn)為番茄醬和房地產(chǎn)等。

（五） 借助農(nóng)業(yè) “殼”資源拼湊特批上市，只是為了獲取優(yōu)惠的政策資源

在國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，有的上市公司是采取行政手段，按額度分配上市的，甚至有的是為了上市而臨時(shí)拼湊的，有的是通過特批渠道上市的，企業(yè)上市的目的主要是為了獲得一條低成本融資渠道，打“農(nóng)業(yè)牌”更容易獲得審批通過或其他優(yōu)惠政策，而關(guān)系到企業(yè)中長期發(fā)展的根本因素則考慮得不多。所以這類公司上市后積極進(jìn)行非農(nóng)擴(kuò)張，往往是什么賺錢就投資什么，并非基于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，急功近利的心態(tài)比較普遍。

四、我國農(nóng)業(yè)上市公司 “背農(nóng)”問題的應(yīng)對措施

（一）政府應(yīng)加大對農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)性科研投入

農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性科研項(xiàng)目往往具有很大社會(huì)效應(yīng)，而我國農(nóng)業(yè)上市公司由于農(nóng)業(yè)科技開發(fā)見效期長，不愿主動(dòng)承擔(dān)農(nóng)業(yè)研發(fā)成本，大都對內(nèi)較少進(jìn)行基礎(chǔ)性研發(fā)投入，所以，我國也應(yīng)該學(xué)習(xí)世界各國尤其是美國、日本等發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)，加大對農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)性科研投入，補(bǔ)充農(nóng)業(yè)上市公司的投入“缺位”。另外政府在給予農(nóng)業(yè)上市公司資金投入的同時(shí)，可以幫助企業(yè)與科研院所聯(lián)合進(jìn)行科研開發(fā)，給企業(yè)以技術(shù)支持。

（二）給農(nóng)業(yè)投資以更多的優(yōu)惠政策，通過政策吸引資金向農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

農(nóng)業(yè)上市公司雖然正在享受著上述多項(xiàng)優(yōu)惠政策，卻普遍由于投資農(nóng)業(yè)這一弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)而利潤率偏低，導(dǎo)致本已承諾投資農(nóng)業(yè)的募集資金流向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，如果國家能夠給農(nóng)業(yè)投資以更多的優(yōu)惠政策，農(nóng)業(yè)投資的利潤率得到提升或僅相當(dāng)于非農(nóng)投資的利潤率，農(nóng)業(yè)上市公司必然不會(huì)再冒各種風(fēng)險(xiǎn)和爭議進(jìn)行非農(nóng)擴(kuò)張，更多的資金將會(huì)被吸引到農(nóng)業(yè)投資上來。如新疆天業(yè)大規(guī)模開發(fā)利用荒地資源，如果沒有政府的融資等各項(xiàng)優(yōu)惠政策支持很難開展。

（三）加大對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)扶持力度

全國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化聯(lián)席會(huì)議認(rèn)定的三批國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)中，上市公司共48家。農(nóng)業(yè)上市公司屬于農(nóng)業(yè)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)群體，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)現(xiàn)階段在農(nóng)業(yè)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起到帶動(dòng)和輻射作用。國家對農(nóng)業(yè)的投入應(yīng)優(yōu)先投入到龍頭企業(yè)，根據(jù)農(nóng)業(yè)行業(yè)的特殊性，對龍頭企業(yè)給予進(jìn)一步的政策傾斜，更好地發(fā)揮農(nóng)業(yè)“龍頭”企業(yè)的比較優(yōu)勢，通過龍頭企業(yè)的先鋒帶頭作用，促進(jìn)農(nóng)業(yè)上市公司乃至整個(gè)農(nóng)業(yè)行業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)投資的吸引力。

（四）加強(qiáng)政府協(xié)調(diào)服務(wù)功能，引導(dǎo)提高資金使用效率

在全球市場一體化趨勢加強(qiáng)的環(huán)境下，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部仍普遍存在行政管理方式形成區(qū)域分割的畸形市場，政府應(yīng)發(fā)揮協(xié)調(diào)服務(wù)功能，打破地方行政性壟斷或限制，形成開放和公平競爭的全國統(tǒng)一市場格局，為企業(yè)創(chuàng)造寬松的發(fā)展環(huán)境。在尊重上市公司自主決定募集資金運(yùn)用、資產(chǎn)重組等活動(dòng)的前提下，政府對募集資金投向應(yīng)該有所作為，充分發(fā)揮政府的協(xié)調(diào)服務(wù)功能，對農(nóng)業(yè)上市公司資金的募集和使用進(jìn)行產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)和指導(dǎo)，提高資金使用效率。

（五）制定限制資金投向的相關(guān)政策并進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)格與優(yōu)惠政策掛勾

農(nóng)業(yè)上市公司雖然“背農(nóng)”卻無相應(yīng)制裁并仍能享受著相應(yīng)的優(yōu)惠政策，現(xiàn)階段無非是引來業(yè)界爭議，這使越來越多的上市公司“何樂而不為”，紛紛效仿，“背農(nóng)”問題愈演愈烈。所以，應(yīng)該從政策上制定農(nóng)業(yè)上市公司資金投向的有關(guān)規(guī)定，按不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展地區(qū)和農(nóng)業(yè)各子業(yè)(農(nóng)、林、牧、漁、農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè))實(shí)際情況制定比例， 同時(shí)證券市場應(yīng)該進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管以確定農(nóng)業(yè)上市公司將一定比例的募集資金投向該大類，才能享受到相應(yīng)的優(yōu)惠政策。只有“背農(nóng)”資金回流農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)上市公司才能名正言順，才能真正實(shí)現(xiàn)當(dāng)初國家支持農(nóng)業(yè)公司上市的初衷。

（作者單位：內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）