自2002年起人民幣匯率問題受到各方面的升值壓力，幾經波折，新形勢下人民幣仍未擺脫升值壓力。

堅持匯率改革的主權原則

人民幣升值之說首先發(fā)端于日本，2002年日本政府在公開場合多次提及人民幣升值，希望歐美發(fā)達國家與日本一道通過一項協(xié)議，強行要中國將人民幣升值。日本之所以要求人民幣升值，其目的在于日元炒作中的利益，在于阻滯或減緩外資流入中國。還有更深刻的原因，即不愿看到中國經濟持續(xù)發(fā)展，不愿看到一個強大的中國在東亞崛起。

自20世紀90年代初開始，隨著泡沫經濟的破滅，日本經濟陷入衰退之中。從1991年到2000年，日本經濟平均增長率僅為1.75%，在發(fā)達國家中是最低的。日本經濟衰退有其經濟體制、結構、債務、債權等方面深層次的原因。然而，日本政府在諸多遏制衰退的政策失效以后，居然把經濟衰退的原因歸結到中國，向中國施壓，迫使人民幣升值，欲借人民幣升值解決自身的經濟難題，鼓噪人民幣升值，不過是其托辭而已。

從2003年年中開始，美國政府變?yōu)槿嗣駧派祲毫Φ目傊笓]。2003年6月16日，美國財政部長約翰·斯諾提出了要求中國政府擴大匯率制度彈性的主張，這是美國政府高官首次公開表示對人民幣匯率問題的態(tài)度。此后施壓逐漸升級，美國總統(tǒng)布什和美聯(lián)儲主席格林斯潘等政府官員在不同場合發(fā)表類似的見解，施壓的理由不外乎是既然中國已經加入了世界貿易組織，已然走上了市場化道路，其匯率當然也要市場化。

其實，冠冕堂皇的理由背后依然是美國的大國利己主義政治思維根源，布什政府在當年向人民幣施壓的動因之一來自謀取制造業(yè)的政治選票，這種置他國利益于國內政治斗爭需要不負責任的做法，其結果最終也會損及自己的長遠利益。

實際上，決定匯率的根本因素是商品的供求關系，中美兩國的產業(yè)分工是在新產業(yè)革命的推動下全球產業(yè)重組的結果，由于國內的高成本美國制造業(yè)選擇了外包戰(zhàn)略，中國迅速彌補了美國傳統(tǒng)產業(yè)向海外轉移以及世界性產業(yè)結構調整在國際產業(yè)鏈上留下的空白，以本國勞動力低廉的價格比較優(yōu)勢進入國際分工體系，并獲得了大量貿易順差。而美國的貿易逆差除了在統(tǒng)計方面的技術原因和方法誤差外，根本原因在于其國內的低儲蓄率，對高新技術產品出口的管制政策也是中美貿易不平衡的重要原因，這種在自由主義幌子下的貿易保護政策恰恰暴露了美國以鄰為壑的利己主義心態(tài)。

“非均衡匯率”是最優(yōu)選擇

匯率的決定的理論和因素十分復雜，有從購買力角度考慮的購買力評價理論，有從資產收益角度考慮的利率平價理論，有從風險分散和資產持有角度考慮的資產組合理論。這些理論賴以成立的基本前提是完善的市場體系的存在。以上關于匯率決定的市場理論分析受到以下三個前提條件的約束。（1）人民幣匯率主要決定于經常項目中的貿易項目。在中國金融漸進改革與開放的過程中，雖然資本項目上已經實行了QFII，且正在準備實行QDII，但迄今為止資本項目仍未大規(guī)模放開，QFII的規(guī)模也極為有限，人民幣匯率的生成主要決定于由經常項目所派生的外匯需求。同時，經常項目中的非貿易項目，如旅游、資金轉讓等項目的用匯受到嚴格管制，僅僅在貿易項目下是自由交換。

（2）外匯風險集中于政府。目前我國外匯市場實質上是一個以央行為市場最后出清者的壟斷市場。一是央行對市場參與主體——商業(yè)銀行實行行政方式的頭寸限制，銀行不能意愿地持有外匯頭寸，市場交易中明顯地存在中央銀行管制定價的方式；二是在“結售匯”制度安排下，本國居民與相當多的企業(yè)不能意愿地持有外匯頭寸；三是大量外匯以中央銀行干預匯市的方式形成國家的外匯儲備。

（3）以均衡匯率為參照調整市場匯率水平現(xiàn)實。我國利率化改革雖然已經起步，但利率化程度依然很低，基于利率市場化和匯率市場化基礎上的遠期外匯市場遠未形成。

在以上幾個條件的限制下，外匯市場的供求關系被嚴重扭曲，市場需求被各種形式的管制所抑制使人民幣匯率價格傳遞的信息失真，人民幣均衡匯率水平的確定缺乏實質的市場前提。國內經濟發(fā)展多方面表現(xiàn)為，就業(yè)市場的失衡始終是一個必須慎重對待的方面，農村將長期存在大量過剩勞動力以及國有經濟中存在的隱蔽失業(yè)現(xiàn)象，結構性失業(yè)將日益突出。另外，中國正處于一個發(fā)展與轉型的重要時期，市場機制雖然在各個領域不斷擴展深化，但國內微觀經濟主體的市場化改革尚未到位，市場觀念、風險意識、風險管理等方面還存在不同程度的制度真空和能力缺陷，因此，中國的宏觀經濟調節(jié)方式將在今后相當長的時間里，仍然在相當多的領域里采用數量調控的方法，而不是市場經濟條件下主要采用價格調整的機制，相應地，人民幣匯率在目前也不可能處于西方經濟理論普遍被接受的均衡意義上的“均衡”。

非均衡匯率理論作為人民幣匯率理論的基礎強調了我國在政治、經濟和社會等方面的不平衡以及當前世界經濟特別是國際貨幣體系本身的不平衡，因此人民幣可以在釘住美元的策略下，通過非均衡的路徑最終走向均衡。

我國“一國兩制”和“兩岸四地”的特殊因素對大陸宏觀經濟的發(fā)展和穩(wěn)定及經濟決策有巨大影響，大陸的人民幣匯率制度必須與香港實行的聯(lián)系匯率制度在體制上保持一致性，因此人民幣匯率制度的改革還必須考慮到與香港等地的經濟協(xié)調問題。

從國際經濟格局來看，美國經濟規(guī)模巨大而且增長強勁，在過去的三年里美國的經濟占全球經濟的比重為29.6%、33.8%和34.5%，美國經濟增長對全球經濟增長的貢獻也高達32.3%、30.9%和34.5%，由此奠定了美元和美國金融在當今世界上的超級霸權。美元在世界貨幣體系中的地位和美國金融市場在全球金融市場中的地位遠遠超過美國GDP占全球的比重。在2004年底，美國的GDP占全球的比重為34%左右，但美元占全球外匯儲備的比重從1997年的56%上升到62%，美元在全球貿易結算中的貨幣分布比重從58%上升到66%。從全球資本市場結構來看，美國1988年占全球資本市場值的28%，2004年達到52%，遠遠領先。因此，全世界的貨幣除了美元之外，容易被它國操縱或被國際炒家狙擊，而美元卻從未發(fā)生過，同時，美國作為我國最大的貿易伙伴，人民幣釘住美元的穩(wěn)定政策有許多好處。例如，有利于我國進出口企業(yè)有效地避免匯率波動帶來的匯率損益，準確地估計成本與收益，便于國際貿易結算，增強國際投資者的信心和吸引外資的流入，在政治上也會給我國帶來有利的因素等?？梢?，從中短期看，彈性釘住美元的“非均衡匯率”制度是在目前國際貨幣體系嚴重失衡格局下的最優(yōu)選擇。

加快中國匯率形成機制改革

審視我國對外貿易中的成本優(yōu)勢和價格優(yōu)勢，可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)行匯率水平下我國的出口產品由于價格低廉而激起的貿易摩擦在不斷加劇，從表面上看是匯率低估引起的，實質上這種價格優(yōu)勢的背后是制度性失衡所導致的價格扭曲和成本低估。

一方面，隨著對外貿易經營權的加速放開，隨著越來越多的企業(yè)進入外貿經營領域，外貿出口的市場更加集中。同時，長期以來我國企業(yè)競爭手段單一，習慣于實行薄利多銷的營銷戰(zhàn)略，同行競相壓價、惡意競爭，以低價取勝，加上行業(yè)協(xié)會組織薄弱等原因，誘發(fā)了企業(yè)行為的不規(guī)范、出口經營秩序混亂、銷價競銷的現(xiàn)象。這種惡性競爭消耗了大量的資源，讓渡了過多的國家利益。

另一方面，由于我國在環(huán)境資源方面法律約束較差，環(huán)境和資源的使用成本過低，不能形成節(jié)約資源和保護環(huán)境的激勵和約束機制，現(xiàn)實中出口企業(yè)的一部分生產成本不斷向社會轉嫁。然而，計劃體制下追求順差的慣性行政思維和各級政府追求政績的行政行為以及遺留下來的出口退稅政策等制度性因素，刺激了企業(yè)的非經濟出口，致使現(xiàn)行的匯率水平缺乏重估的基礎性條件，當務之急是先理順外貿出口商品的國內價格體系，通過制度建設促使價格向價值回歸，這樣可減輕我國順差持續(xù)增加的壓力，同時為匯率水平的合理重估提供市場條件。

作為一個發(fā)展中大國，我國只能走自立發(fā)展道路，而不適合依附發(fā)展的選擇。“自立發(fā)展”是以當地民族企業(yè)為主體的一種經濟發(fā)展觀，它是通過民族企業(yè)的成長、壯大來實現(xiàn)本國資源比較優(yōu)勢的充分利用，進而促使整個經濟健康發(fā)展。第三次全國工業(yè)普查已經暴露出我國工業(yè)設備裝備的落后性，經濟結構調整的壓力也很大，核心產業(yè)中高附加值產品的生產能力非常薄弱，因此，我國核心工業(yè)設備迫切需要更新改造和大規(guī)模的產業(yè)置換，但在我國目前外匯儲備超額增長的狀況下，卻不能對國內企業(yè)設備水平的落后性、國內高附加值產品的生產缺口給予外匯支持，鼓勵國內企業(yè)、尤其是重點產業(yè)中領頭國有企業(yè)的創(chuàng)新能力培養(yǎng)和先進設備進口，鼓勵一般性競爭產業(yè)中民營企業(yè)和私人企業(yè)的設備更新?lián)Q代，這些應是眼前的當務之急，這些戰(zhàn)略的實施，需要我們加快匯率體制改革，使我國的外匯資源得以合理利用，同時又減輕由于外匯激增而引發(fā)的人民幣升值壓力。

（作者單位：蘭州大學管理學院）