AB系：挾資本以令諸侯

作為全球最大的啤酒巨頭，美國的安海布希(簡(jiǎn)稱AB)公司憑借其強(qiáng)大的資本實(shí)力和品牌優(yōu)勢(shì)迅速介入中國啤酒市場(chǎng)并成為目前在中國啤酒市場(chǎng)最有影響力的外資啤酒巨頭之一。其在國內(nèi)市場(chǎng)的最主要也是最富有戰(zhàn)略意義的資本運(yùn)作舉措使其領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，與中國啤酒業(yè)龍頭企業(yè)青島啤酒建立了戰(zhàn)略性合作關(guān)系。雖然目前AB公司僅持有青島啤酒9．91%的股權(quán)，但根據(jù)二者簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議，AB在此次定向司轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股后最終可持有后者27％的股權(quán)，成為青島啤酒第二大股東。此項(xiàng)戰(zhàn)略性投資不僅使其以較低的成本分享中國最大的啤酒企業(yè)青島啤酒業(yè)績(jī)穩(wěn)定成長(zhǎng)帶來的投資收益，更重要的是為其迅速、全面地介入中國啤酒市

場(chǎng)提供了重要的資本運(yùn)作平臺(tái)和營銷網(wǎng)絡(luò)體系。借助青島啤酒的平臺(tái)，公司加快自身網(wǎng)絡(luò)體系的建設(shè)和品胂輸入的步伐，一方面其通過控股子公司武漢百威，首推公司主力產(chǎn)品百威啤酒，使其成為運(yùn)作最為成功的高端啤酒品牌之一。另一方面，公司先后并購了中國多家二線品牌的啤酒企業(yè)，希望借此與青島啤酒聯(lián)合在中國啤酒市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略性網(wǎng)絡(luò)布局。2004年6月2日，繼以10．8億港元的代價(jià)從Global Condmt購入哈啤約29％股權(quán)后，該公司以5．8港元／股的價(jià)格向哈啤所有股東提出收購要約，該價(jià)格比SAB提出的4，3港元／股的要約收購價(jià)格高出30％左右。收購溢價(jià)水平雖然相對(duì)較高，但此舉不僅抑制了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SAB和華潤(rùn)啤酒在東北的擴(kuò)張，同時(shí)，收購北方啤酒巨頭哈啤的股權(quán)也為AB與青島啤酒占據(jù)華北市場(chǎng)埋下伏筆。公司在管理和品牌的優(yōu)勢(shì)為其繼續(xù)鞏固全球啤酒老大的地位奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而雄厚的資本實(shí)力也為其號(hào)令諸侯立下汗馬功勞。

青啤系：背靠大樹好乘涼

青島啤酒是中國啤酒企業(yè)率先啟用并購來過行規(guī)模擴(kuò)張的公司，1996—2001年期間，在原老總彭作義的領(lǐng)導(dǎo)下，青島啤酒一馬當(dāng)先，先后在全國各地收購了47家啤酒企業(yè)。2002年，公司再次舉起收購大旗，先后收購了廣西南寧啤酒廠、廈門銀城啤酒股份公司和湖南最大的啤酒廠商華獅啤酒45％股權(quán)，并與臺(tái)灣三洋維土比集團(tuán)共同投資15億新臺(tái)幣在臺(tái)灣屏東設(shè)啤酒廠，開國內(nèi)啤酒拓展臺(tái)灣市場(chǎng)先河。雖然快速的擴(kuò)張為公司后來的整合造成了很大的麻煩，也造成公司業(yè)績(jī)?cè)?001年后增長(zhǎng)較為緩慢，但以快速收購著稱的“青島模式”不僅鞏固了公司在國內(nèi)啤酒市場(chǎng)龍頭地位，也為其領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在中國進(jìn)行戰(zhàn)略性網(wǎng)點(diǎn)布局開辟了陽光大道。截至目前，公司已在中國17個(gè)省市擁有47家啤酒廠，覆蓋了中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)的主要市場(chǎng)，年啤酒產(chǎn)能已近500萬千升，2003年公司啤酒銷售占全國市場(chǎng)份額由12．5％提高至12．8％，整體市場(chǎng)占有率仍然超過燕京啤酒和華潤(rùn)啤酒，位列全國第一；出口7．8萬千升，同比增長(zhǎng)15.7％，占中國啤酒出口總量的50％以上。雖然受制于資金日趨緊張和公司內(nèi)部啤酒資源整合仍需大量時(shí)日，我們預(yù)計(jì)公司在未來幾年的擴(kuò)張勢(shì)頭將會(huì)放緩，但背靠AB這棵大樹，公司不僅可以借助AB的先進(jìn)管理理念力匝陜系統(tǒng)內(nèi)部的整合，而且可以依托AB的擴(kuò)張，分享戰(zhàn)略合作帶來的市場(chǎng)擴(kuò)大之優(yōu)勢(shì)。

英特布魯系：縱橫捭闔，力壓群雄

從1998年收購南京啤酒廠和金陵啤酒廠到以1950萬美元收購珠江啤酒24％的股權(quán)，從出資3500萬元將浙江開開集團(tuán)啤酒業(yè)務(wù)70％的股權(quán)收入囊中到以1．315億美元收購金獅集團(tuán)在華啤酒業(yè)務(wù)50％的股權(quán)，來自于比利時(shí)的啤酒商英特布魯縱橫捭闔，憑借其嫻熟的資本運(yùn)作技巧和強(qiáng)大的資本實(shí)力，不斷在中國啤酒市場(chǎng)掀起并購浪潮，并成為目前在中國啤酒市場(chǎng)擴(kuò)張勢(shì)頭最為迅猛的外資啤酒企業(yè)之一。其中，收購珠江啤酒和馬來西亞金獅啤酒集團(tuán)在中國啤酒業(yè)務(wù)50％的股權(quán)成為英特布魯在華進(jìn)行擴(kuò)張的里程碑事件之一。而從其在華收購的歷程看，該公司通過不斷收購，迅速完成其在華啤酒業(yè)務(wù)的區(qū)域布局。如依托珠江啤酒，公司不僅在華南地區(qū)擁有了100萬噸左右的產(chǎn)能，也為其在啤酒消費(fèi)重地華南地區(qū)市場(chǎng)拓展提供了平臺(tái)。通過收購金獅集團(tuán)在華啤酒業(yè)務(wù)的50％股權(quán)(另外50％股權(quán)英特布魯仍然可以在任何時(shí)候以1．315億美元的價(jià)格收購)，公司取得了該集團(tuán)下屬金獅啤酒集團(tuán)有限公司、浙江雁蕩山啤酒有限公司、平陽金獅、金華金獅等近12家啤酒廠的管理權(quán)。再加上公司2002年收購的浙江開開集團(tuán)啤酒業(yè)務(wù)70％的股權(quán)，英特布魯在浙江市場(chǎng)擁有年產(chǎn)啤酒100萬噸以上的產(chǎn)能，成為浙江市場(chǎng)規(guī)模最大的啤酒廠商之一。通過收購，英特布魯以較短時(shí)間在中國啤酒市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能和規(guī)模的迅速放大，并在長(zhǎng)三角、珠三角完成了其戰(zhàn)略陛區(qū)域布局。

SAB系：豪賭中國

SAB是在南非和倫敦兩地的上市公司。2000年該公司財(cái)務(wù)報(bào)表表明，其在南非本土的啤酒業(yè)務(wù)利潤(rùn)占其總利潤(rùn)額的48％左右，但受匯率和非洲艾滋病患者大幅增長(zhǎng)等因素影響，該公司在南非的啤酒業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)已面臨滑坡的隱憂。而在另外一個(gè)重要市場(chǎng)印度，公司的啤酒業(yè)務(wù)也正陷入困境。對(duì)于SAB來說，依托在中國啤酒市場(chǎng)的成功拓展成為彌補(bǔ)其在其他地區(qū)市場(chǎng)損失的主要砝碼之一，而這也是其不斷加大對(duì)中國啤酒市場(chǎng)投資的主要原因。在成功地對(duì)華潤(rùn)啤酒增資并擁有后者49％的股權(quán)后，SAB充分發(fā)揮其談判和管理才能，為華潤(rùn)啤酒在中國啤酒市場(chǎng)的迅速擴(kuò)張立下汗馬功勞，而其也通過華潤(rùn)啤酒在華業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張獲得了間接的投資收益。2004年，公司雖然在與AB公司爭(zhēng)奪哈啤的股權(quán)中遭受挫折，但區(qū)域布局戰(zhàn)略規(guī)劃的暫時(shí)落空并沒有影響其在哈啤的股權(quán)投資上獲得的巨額經(jīng)濟(jì)收益，而與吉林金士百啤酒集團(tuán)的接觸也表明其并沒有放棄爭(zhēng)奪東北啤酒市場(chǎng)的戰(zhàn)略規(guī)劃。對(duì)于SAB來說，其在華啤酒業(yè)務(wù)投資成敗已成為與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手生死較量的主要籌碼。

華潤(rùn)系：締造啤酒王畫的傳奇

從1994年涉足中國啤酒業(yè)開始，華潤(rùn)啤酒高舉收購的利劍，先后將沈陽雪花、四川藍(lán)劍、武漢東西湖、黑龍江新三星、

遼陽美月、安徽圣泉等26家知名品牌收入囊中，迅速成為全國最大專業(yè)啤酒企業(yè)和三大啤酒集團(tuán)之一，截至2003年，公司啤酒銷量超過250萬噸，占中國啤酒市場(chǎng)份額超過10％，啤酒銷量保持年均38％的增長(zhǎng)速度。公司的成功之處不僅在于已通過戰(zhàn)略性收購快速完成了在中國各地的網(wǎng)絡(luò)布局，也在于能夠較為妥善地處理并購后資源整合的難題。目前，華潤(rùn)啤酒集團(tuán)已按照各地區(qū)市場(chǎng)戰(zhàn)略性地位，將其下屬35個(gè)基地，劃分為華潤(rùn)啤酒黑吉公司、華潤(rùn)啤酒遼寧公司、華潤(rùn)啤酒京津公司、華潤(rùn)啤酒安徽公司、華潤(rùn)啤酒湖北公司、華潤(rùn)啤酒四川公司6個(gè)區(qū)域管理公司，并以這些公司為中心，建立了輻射全國的生產(chǎn)、銷售體系。與此同時(shí)，在保證各個(gè)品牌在各地領(lǐng)先地位的情況下，公司又以“雪花啤酒”作為其全國品牌進(jìn)行大規(guī)模推廣，謀求將“雪花啤酒”打造成全國擁有極高認(rèn)知度的品牌并建立以此為中心、多品牌相互輝映的金字塔型品牌架構(gòu)。統(tǒng)一的人力資源，統(tǒng)一的市場(chǎng)品牌管理，統(tǒng)一的質(zhì)量管理，統(tǒng)一的采購，統(tǒng)一的現(xiàn)金管理，使得公司下屬企業(yè)之間可以互相協(xié)調(diào)，不同的銷售推廣渠道得以共享，逐漸形成了一體化的發(fā)展格局。2004年，公司連下二城，成功收購了浙江市場(chǎng)的龍頭企業(yè)錢江啤酒集團(tuán)70％的股權(quán)和占據(jù)安徽合肥市場(chǎng)95％左右的龍津啤酒集團(tuán)，從而使得其在華東地區(qū)市場(chǎng)地位更加鞏固。依托戰(zhàn)略性收購，華潤(rùn)啤酒締造了中國啤酒市場(chǎng)上最引人注目的啤酒王國的資本傳奇。

燕京系：廣集糧，緩稱王

與青島啤酒和華潤(rùn)啤酒1996年以來的快速擴(kuò)張相比，燕京啤酒的發(fā)展和擴(kuò)張顯得更為穩(wěn)健，而一直以來公司拒絕與外資的合作也使得其成為啤酒行業(yè)外資并購預(yù)期最為強(qiáng)烈的啤酒企業(yè)之一。1997年之前，除兼并在北京的合資啤酒企業(yè)華斯啤酒外，燕京一直堅(jiān)守北京市場(chǎng)，未有任何的擴(kuò)張行為。但上市和再融資的實(shí)施，資金實(shí)力的增強(qiáng)和在北京市場(chǎng)壟斷地位的樹立和鞏固，為燕京開始積極向外埠市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)張的提供了基礎(chǔ)。2000年，公司投資7000萬元控股包頭雪鹿啤酒，2002年，公司斥資1．04億元收購廣西規(guī)模最大、當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)占有率超過50％的啤酒生產(chǎn)企業(yè)桂林漓泉股份有限公司38．4％的股權(quán)，成為后者第一大股東；2003年，公司再度重拳出擊，斥資3．624億元收購福建地區(qū)產(chǎn)能規(guī)模最大和市場(chǎng)占有

率最高的啤酒企業(yè)惠泉”卑酒股份公司(600573)38．15％的股權(quán)，成為后者的第一大股東，從而成為控制兩家上市公司的啤酒企業(yè)。而且有消息稱，公司目前正在密謀收購福建省市場(chǎng)占有率排名第二大啤酒企業(yè)福建雪津啤酒集團(tuán)，如果此舉完成，公司將牢牢占據(jù)福建地區(qū)啤酒市場(chǎng)大半壁江山。短短五年左右時(shí)間，公司低調(diào)收購了11家國內(nèi)啤酒企業(yè)，具體分布為山東3家，江西、湖南、內(nèi)蒙古各2家，廣西和福建各1家，順利完成了其在華北、華南、華西、華小的網(wǎng)絡(luò)布局，并為其進(jìn)攻廣東、山東市場(chǎng)提供丁平臺(tái)。對(duì)于收購目標(biāo)嚴(yán)格要求的戰(zhàn)略性收購不僅鞏固了其在中國啤酒—巾場(chǎng)三甲的地位，而且極大推動(dòng)公司在各地區(qū)市場(chǎng)占有率的提高。2003年，公訓(xùn)啤酒銷量達(dá)到236萬噸，其中，外埠企業(yè)啤酒產(chǎn)量達(dá)102萬噸，占據(jù)了半壁江山。公司在中國市場(chǎng)占有率達(dá)10％，其中，北京市場(chǎng)占有率達(dá)到了92％，華北市場(chǎng)占有率約達(dá)45％，山東市場(chǎng)占有率約達(dá)25％，在湖南和江西市場(chǎng)占有率各占35％，廣西市場(chǎng)占有率約達(dá)75％。依托雄厚的資金實(shí)力和良好的整合技能，公司異地的啤酒產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。2004年，公司外埠企業(yè)將為公司增加60萬噸銷量，而這也將推動(dòng)公司2004年銷量超過290萬噸。產(chǎn)銷量的擴(kuò)張潛力和充沛的現(xiàn)金流使得公司擴(kuò)張顯得更為有條不紊，而低調(diào)不張揚(yáng)的擴(kuò)張心態(tài)也更加彰顯公司在啤酒市場(chǎng)的王者風(fēng)范。

嘉士伯系：開發(fā)大西北

2000年在中國啤酒市場(chǎng)擴(kuò)張戰(zhàn)略的錯(cuò)誤，使得全球前六大啤酒巨頭之一的丹麥嘉士伯在中國的啤酒業(yè)務(wù)遭受挫折，其標(biāo)志是公司把上海嘉士伯75％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給青島啤酒并宣布撤出中國啤酒市場(chǎng)。但這并沒有阻礙其對(duì)中國啤酒市場(chǎng)的信心。2003年，嘉土伯再次卷土重來，在年初剛收購云南第四大啤酒廠昆明華獅啤酒有限公司后不久，2003年6月，其又以2．2億元整體收購云南省最大的啤酒制造商大理啤酒(集團(tuán))有限公司，最終奠定了其在云南地區(qū)啤酒市場(chǎng)的龍頭地位。劉于云南啤酒市場(chǎng)的成功占領(lǐng)為其拓展西部市場(chǎng)帶來了良好的機(jī)遇。2004年，公司先后與西郎啤酒龍頭企業(yè)蘭州黃河(000929)和西藏拉薩啤酒(000752)成立廠合資公司，其中，與蘭州黃河合資成立的公司總投資規(guī)模達(dá)到人民幣5億元，年啤酒生產(chǎn)能力達(dá)到50萬噸。而與西藏發(fā)展組建的新公司產(chǎn)能將在未來3～5年內(nèi)達(dá)到15萬噸。通過這一系列收購與擴(kuò)張活動(dòng)，嘉土伯在中國西部擁有的啤酒生產(chǎn)能力達(dá)到了130萬噸以上，成為中國西部地區(qū)最大的啤酒廠商。而主攻市場(chǎng)潛力巨大的西部啤酒市場(chǎng)也表明在經(jīng)過挫敗后的嘉土伯對(duì)中國啤酒市場(chǎng)的趨勢(shì)把握更為準(zhǔn)確。

嘉力系：暢飲金威

作為全球三大啤酒生產(chǎn)廠商之一，荷蘭喜力集團(tuán)在中國啤酒市場(chǎng)的擴(kuò)張主要依靠其與新力口坡華沙尼集團(tuán)合資的公司亞太啤酒有限公司(APB)來完成，而后者目前在華的主要公司是其直接投資興建的海南亞太啤酒有限公司和上海亞太啤酒有限公司。憑借其良好的品牌推廣戰(zhàn)略，陔集團(tuán)主打產(chǎn)品力啤酒成為年輕人最為喜愛的高端啤酒品牌之一。但由于一直以來沒有尋找到合適的戰(zhàn)略收購目標(biāo)，喜力集團(tuán)在華的啤酒業(yè)務(wù)發(fā)展則相對(duì)較慢。2004年初，APB公司宣布以5700萬歐元的價(jià)格收購在香港上市的粵海啤酒(0124．HK)21％的股權(quán)，而粵海啤酒的核心資產(chǎn)深圳金威啤酒有限公司生產(chǎn)能力達(dá)40萬噸。 銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣東、廣西、福建、湖南、海南、江西等20多個(gè)省市區(qū)及香港、澳門、臺(tái)灣等地，其在深圳當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)占有率超過85％。雖然在此次股權(quán)稀釋后，廣州控股仍持有粵海啤酒52．68％股權(quán)，占據(jù)第一大股東的地位，而喜力集團(tuán)控股子公司亞太啤酒有限公司只是第二大股東，但通過與粵海啤酒的結(jié)盟，喜力集團(tuán)不僅在中國啤酒市場(chǎng)擁有了較為優(yōu)秀的戰(zhàn)略伙伴，而且可以借助粵海啤酒在廣東地區(qū)的傳統(tǒng)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)體系拓寬其在華南地區(qū)的市場(chǎng)銷售渠道和規(guī)模。

蘇紐和重慶啤酒系：如此出血為哪般

2003年12月11日，重慶啤酒發(fā)布公告稱，公司控股股東重慶啤酒(集團(tuán))有限責(zé)任公司與世界第六大啤酒釀造和經(jīng)銷商蘇格蘭—紐卡斯?fàn)柶【乒煞萦邢薰疽押炇鸸蓹?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，蘇格蘭—紐卡斯?fàn)柟緦⒁悦抗扇嗣駧?0．5元的價(jià)格受讓重啤集團(tuán)所持有的5000萬股國有股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)人民幣5．25億元。本次股份轉(zhuǎn)讓實(shí)施完成后，重啤集團(tuán)還持有公司8854．75萬股，占總股本的34．55％；蘇紐啤酒持有公司5000萬股，占19．51％。此次收購開中國啤酒企業(yè)股權(quán)收購高溢價(jià)之先河，收購價(jià)格比2003年重慶啤酒2003年每股凈資產(chǎn)2．542元高出4倍以上。雖然重慶啤酒在川渝當(dāng)?shù)負(fù)碛休^高的市場(chǎng)地位，網(wǎng)點(diǎn)布局也橫跨華西、華東地區(qū)，2003年產(chǎn)銷量也超過45萬噸，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)狀況也較為突出，但如此天價(jià)收購重慶啤酒仍然令人詫異。而截至目前，公司與重慶啤酒之間除合作投資發(fā)展啤酒吧外，并沒有相應(yīng)的后續(xù)投資計(jì)劃，公司在中國啤酒市場(chǎng)也沒有其他收購動(dòng)作。因此，除了其急于進(jìn)入中國啤酒市場(chǎng)外，我們沒有任何理由可以解釋蘇紐公司如此不惜血本收購重慶啤酒的事件的發(fā)生。

東南亞系(日菲韓等)：近水樓臺(tái)先得月

由于地域上的優(yōu)勢(shì)和消費(fèi)習(xí)慣差異較小，近年來，日本朝日啤酒、麒麟啤酒、三得利啤酒和菲律賓的生力啤酒紛紛加快其在中國啤酒市場(chǎng)的擴(kuò)張速度。

其中，尤以日本的啤酒企業(yè)最為突出。朝日啤酒在內(nèi)地的業(yè)務(wù)主要通過其與青島啤酒合資的企業(yè)深圳青島朝日啤酒有限公司和其投資的北京朝日啤酒有限公司以及分布在山東煙臺(tái)、上海、福建泉州、浙江杭州的分公司來完成，通過近幾年的投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，該公司網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)覆蓋中國重點(diǎn)啤酒消費(fèi)區(qū)域，成為日本在華啤酒業(yè)務(wù)規(guī)模最大的企業(yè)。而日本麒麟啤酒則通過收購生力啤酒集團(tuán)15％股權(quán)和澳大利亞獅王集團(tuán)的46％股權(quán)迅速擴(kuò)大在中國的啤酒業(yè)務(wù)規(guī)模，而其與臺(tái)灣統(tǒng)一集團(tuán)合資的珠海麒麟統(tǒng)一啤酒有限公司和澳門啤酒有限公司則成為其在華南地區(qū)和港澳地區(qū)市場(chǎng)拓展的主要據(jù)點(diǎn)之一。所謂“近水樓臺(tái)先得月”，預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)，以日本為主的東南亞啤酒企業(yè)在華投資規(guī)模仍有進(jìn)一步擴(kuò)大之潛力。