雖然歷經(jīng)波折、備受爭(zhēng)議，深交所正式推出中小企業(yè)板塊，注定是這個(gè)夏天乃至公元2004年中國(guó)資本市場(chǎng)最值得紀(jì)念的事件。

對(duì)那些努力向上的企業(yè)家而言，這個(gè)為中小企業(yè)這群小而靈活的快魚量身定做的融資平臺(tái)，將成為他們借力資本市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)跳躍式發(fā)展的舞臺(tái)；同時(shí)，也給了投資者分享更多中小企業(yè)成長(zhǎng)空間的機(jī)會(huì)。

微軟的神話已經(jīng)上演。從國(guó)際歷程來(lái)看，美國(guó)、英國(guó)諸多境外中小企業(yè)市場(chǎng)都曾給中小企業(yè)的飛躍帶來(lái)機(jī)遇，也曾讓投資者從中分享到豐裕的收益。這成為我們關(guān)注境內(nèi)中小企業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)的重要理由。

納斯達(dá)克孕育商業(yè)巨頭

如今美國(guó)市值最大的五家公司中，納斯達(dá)克就擁有了微軟、思科、英特爾三家。

微軟公司1986年在納斯達(dá)克上市，當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)只有200萬(wàn)美元，剛剛達(dá)到納斯達(dá)克小型市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的最低上市門檻，股價(jià)也僅為15美分。而到1999年7月，微軟股價(jià)已超過100美元，市值已經(jīng)達(dá)到5000億美元，超過通用電氣(GE)，成為全球市值最大的企業(yè)。在微軟市值高速增長(zhǎng)的背后是其驕人的業(yè)績(jī)。

另一家“明星”是思科。當(dāng)1990年2月首次以每股18美元的價(jià)格在納斯達(dá)克上市時(shí)，思科的年度銷售額為6900萬(wàn)美元，有254名員工。而到了1999年，思科的年銷售額達(dá)到了122億美元，旗下員工超過2．3萬(wàn)人。

同樣，一直持續(xù)高成長(zhǎng)的還有英特爾公司。

這三家美國(guó)科技企業(yè)的快速成長(zhǎng)，與納斯達(dá)克的發(fā)展緊密相連。

納斯達(dá)克合理的入市和監(jiān)管制度，為美國(guó)科技企業(yè)的融資創(chuàng)造了良好市場(chǎng)環(huán)境，帶動(dòng)了在該市場(chǎng)上市的科技企業(yè)的市值超高速增長(zhǎng)。作為世界上最大股票市場(chǎng)之一的納斯達(dá)克市場(chǎng)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)近20年的發(fā)展起到了不可替代的作用，已被公認(rèn)為高成長(zhǎng)性的中小型企業(yè)和外國(guó)企業(yè)的最佳上市場(chǎng)所。

目前美國(guó)軟件行業(yè)中有93．6％、半導(dǎo)體行業(yè)有84．8％、計(jì)算機(jī)及外圍設(shè)備有84．5％、通信行業(yè)有81．7％的上市公司都在納斯達(dá)克上市，其中包括雅虎、蘋果、戴爾等著名的高科技企業(yè)。外國(guó)著名企業(yè)中，豐田、愛立信、佳能、NEC、英國(guó)的路透社、沃爾沃等也在此上市。

倫敦A，M市場(chǎng)的推動(dòng)力

創(chuàng)建于1992年、總部設(shè)在以色列的BATM公司是一家研制數(shù)據(jù)通信裝置的企業(yè)，公司規(guī)模不人，但它生產(chǎn)的光纖通信裝置達(dá)世界一流水平。這家個(gè)業(yè)的發(fā)展同倫敦AIM市場(chǎng)密不可分。

倫敦AIM市場(chǎng)，即倫敦證券交易所成立的另類投資市場(chǎng)(Alternative lnvestment Market，簡(jiǎn)稱AIM)，創(chuàng)立于1995年6月，是繼美同納斯達(dá)克市場(chǎng)之后在歐洲成立的第一家二板市場(chǎng)。

AIM市場(chǎng)是倫敦證券交易所向新創(chuàng)建的小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融市場(chǎng)。無(wú)論是高利技公司，還是傳統(tǒng)的制造行業(yè)，抑或是第三產(chǎn)業(yè)的服務(wù)公司，它們均可在該市場(chǎng)掛牌上市場(chǎng)對(duì)上市公司的資金實(shí)力、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)歷史、企業(yè)業(yè)績(jī)以及投資者擁有股份的比例等條件均無(wú)任何要求。

1996年，BATM公司在AIM市場(chǎng)上市時(shí)名不見經(jīng)傳，但到1999年7月，上市僅三年BATM公司已經(jīng)發(fā)展成為一家資本市值達(dá)5．4億英鎊(8．64億關(guān)元)的大型企業(yè)，共股票當(dāng)年即轉(zhuǎn)入倫敦證券交易所主板市場(chǎng)扦牌上市。

BATM公司的管圳層認(rèn)為：“在BATM公司重要的發(fā)展階段，是AIM市場(chǎng)對(duì)本公司的成功功起了重要作用，它把BATM公司介紹給了個(gè)世界。”

為確保上市公司能及叫有效地籌措資金，在市場(chǎng)的檢驗(yàn)中體現(xiàn)其價(jià)值，AIM市場(chǎng)要求上市公司在掛腳上市前須確定或指派熟悉證券業(yè)務(wù)的顧問，由顧問來(lái)協(xié)助公司辦理加入二板市場(chǎng)的程序和履行AIM市場(chǎng)對(duì)上市公司的有關(guān)要求。

目前，已在倫敦創(chuàng)業(yè)板上過市的公司有1100多家，現(xiàn)在保留在創(chuàng)業(yè)板的公司還行750家人右，共小101家已升入主板市場(chǎng)。

通常在該創(chuàng)業(yè)板兩年沒有垮掉的公司，就允許其有升入土板時(shí)享用“快速通道”，這條通道可省略登陸主板的繁雜手續(xù)。歷史表明，AIM市場(chǎng)是它們步入主板市場(chǎng)的第一步。AIM自身也在扶持企業(yè)發(fā)展撲大的過程中體現(xiàn)廠生機(jī)勃勃的市場(chǎng)活力。

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)讓中國(guó)的進(jìn)取型投資者看到了希望。對(duì)于投資者而言，在中國(guó)新推出的中小企業(yè)板塊這個(gè)充滿丁生機(jī)勃勃“伙魚”的市場(chǎng)上，人們樂于猜想，哪些企業(yè)會(huì)成為中國(guó)將來(lái)的微軟、英特爾?哪些個(gè)業(yè)具備可持續(xù)的成長(zhǎng)性？哪些可能帶來(lái)豐厚的投資收益?

到目前，雖然并不是純粹的二板，深圳交易所小小個(gè)業(yè)板塊中的介業(yè)已經(jīng)體現(xiàn)出了與主板公司不同的顯著行點(diǎn)——這里上市的企業(yè)小而靈活，是一群成長(zhǎng)迅速的快魚。觀察人士認(rèn)為，無(wú)論開市之初的中小企業(yè)股票價(jià)格做何種趨勢(shì)的波動(dòng)，真正具有實(shí)力的個(gè)業(yè)，終將顯現(xiàn)其投資價(jià)值。