不久前銀監(jiān)會主席劉明康表示，正在醞釀和研究商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的準入問題。此言一出，商業(yè)銀行獲準入注信托公司的風(fēng)聲又起。商業(yè)銀行獲準可投資基金公司，從業(yè)務(wù)流程、經(jīng)營項目和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面，初步打破了商業(yè)銀行自1998年以來“不能投資于保險、證券、信托和基金等其他金融機構(gòu)，也不能進行自用建筑以外的實業(yè)投資”的限制。與投資基金公司不同，商業(yè)銀行投資入股信托投資公司，想象空間將變得更大。首先，有利于借助信托公司完整業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，將商業(yè)銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)做深、做實、做細。其次，有助于通過市場化手段，改善銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。另外，商業(yè)銀行投資入股信托投資公司對銀行開發(fā)新業(yè)務(wù)方面也提供了現(xiàn)實之源。

通觀中國金融市場，不論是大刀闊斧的銀行改革，還是積重難返的資本市場，抑或越來越有脫離風(fēng)險保障傾向的保險市場，以及前后經(jīng)過五次整頓仍在原來風(fēng)險中裹足不前的信托業(yè)和歷經(jīng)各種黑幕的新興基金業(yè)，都需要不同形式的救贖，因而也都希望擴寬經(jīng)營范圍。但是，混業(yè)經(jīng)營和金融衍生產(chǎn)品的開拓，在改善運營形態(tài)的同時，也對金融監(jiān)管形式、內(nèi)容提出了更高的要求，并給貨幣政策的執(zhí)行環(huán)境帶來新的挑戰(zhàn)。在各市場運作都差強人意的情況下，混業(yè)經(jīng)營在創(chuàng)造更大流動性的同時，也輸出了更大流動性的風(fēng)險。德隆系的神話終結(jié)也許是很好的例證。在本身違背會計審慎原則的基礎(chǔ)上，德隆系下的金融企業(yè)并沒有建立有效的資金科學(xué)調(diào)度和風(fēng)險防火墻，從而一處決堤便全面崩潰。

從金融市場來看，資本市場不論是在技術(shù)面還是在基本面上，都無法找到一個有力的止跌反彈的支撐點。從銀行業(yè)看，國有商業(yè)銀行在按部就班地進行著剝離、重組、注資、股改、上市的工作，治理結(jié)構(gòu)仍需要在市場中磨練。如何混業(yè)經(jīng)營，如何重構(gòu)金融市場和監(jiān)管秩序，如何引導(dǎo)需求，面對這些問題，混業(yè)經(jīng)營任重而道遠。