殷仲民　李　飛

信息不對稱理論是信息經(jīng)濟學的重點，它是指在經(jīng)濟業(yè)務中，一方經(jīng)濟當事人知道另一方經(jīng)濟當事人所不知道的某些信息。信息不對稱從發(fā)生的時間上可分為逆向選擇模型和道德風險模型。所謂逆向選擇，是指由于信息不對稱，委托人只知道代理人的平均信息，因而只愿意根據(jù)平均質量支付價格，最終導致劣品驅逐良品。所謂道德風險，是指經(jīng)濟代理人在使自身的效益最大化的同時，損害委托人和其他代理人的行為。

信息不對稱也存在于殼資源交易中，它對殼資源交易市場的有效性和交易的公允性產(chǎn)生了不利影響，造成績優(yōu)殼資源退出交易市場，交易雙方收益下降以及證券市場資源配置能力減弱。信息經(jīng)濟學表明，只要存在信息不對稱，就無法避免逆向選擇和道德風險的發(fā)生，但是我們可以采取適當?shù)拇胧﹣硪种菩畔⒉粚ΨQ所造成的不利影響。因此研究信息不對稱在殼資源交易中的表現(xiàn)對于規(guī)范殼資源交易市場秩序，避免有失公允的交易發(fā)生有著重要的作用。

一、信息不對稱對殼資源交易市場的不利影響

信息不對稱對殼資源交易市場的不利影響體現(xiàn)在以下兩個方面：

(一)逆向選擇對殼資源交易有效性的不利影響。信息

露。但是信息披露可能導致企業(yè)在競爭中出于劣勢，信息披露程度越高，就越有可能將自身暴露于競爭對手。因此，政府不但要提倡信息完全披露，還要對信息完全披露的企業(yè)進行保護。

三、上市公司應致力于完善信息交流渠道。

第一，高質量的信息是交易有效性的基礎。要達到信息的準確，(1)要完善企業(yè)會計制度，積極向國際會計制度靠近，提高交易的可比性；(2)完善有關上市公司財務信息生成、披露和審核的規(guī)范體系，防止對財務信息進行操縱；(3)針對部分公司在重組過程中，出于自身利益或其它目的，不能嚴格履行信息披露義務，或披露的信息有虛假性、誤導性和重大遺漏，強化進行注冊會計師審計制，對交易中的信息進行驗證，提出客觀公正的意見。

第二，現(xiàn)有信息披露渠道的完善是交易有效性的保障。信息不暢通是導致殼資源交易中信息不對稱的重要原因。完善現(xiàn)有信息披露渠道，使信息直達接收者，既可以節(jié)省搜尋成本和處理成本，避免成本過高而放棄搜尋，也有助于殼資源交易的買方獲得及時準確的殼資源質量信息，賣方獲得關于買方的購買實力、管理能力以及交易意圖等資料，減少交易過程中的信息不完全性和不對稱性，實現(xiàn)殼資源交易市場的透明和規(guī)范，避免重組乏力。

第三，信息披露方式的創(chuàng)新是提高交易有效性的動力。信息披露方式由指定報刊披露上市公司信息轉向網(wǎng)上披露交易信息為交易信息的傳播提供了更迅捷和更高效的手段。網(wǎng)上披露以現(xiàn)有信息披露準則體系為依據(jù)，對公開披露信息進行電子化、數(shù)據(jù)化處理，根據(jù)一定的標準制作規(guī)范統(tǒng)一的信息披露標準化軟件，不但能夠彌補指定報刊覆蓋面不足和實效性差等問題，而且從上市公司公開披露信息的制作、報送到其后各種形式的應用，整個披露信息鏈遵循統(tǒng)一的電子化標準，還能提高信息的準確性、完整性和傳播效率，對于加大殼資源質量信息的披露更是一個巨大的推動力。