于寶東

一、外商投資的新變化

（一）資本運(yùn)營方式的變化

合資經(jīng)營、合作經(jīng)營和獨(dú)資經(jīng)營是外商投資的三種基本運(yùn)營形式。中國加入WTO后，獨(dú)資經(jīng)營成為主要形式，這是外商投資最明顯的變化。多數(shù)跨國公司在中國只是設(shè)立了代表機(jī)構(gòu)，在華主要從事貿(mào)易活動。1992年之后，F(xiàn)DI開始成為跨國公司進(jìn)入中國的主要形式，但大多以合資合作企業(yè)為主。1998年以來，跨國公司對華投資經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)生了較大的變化，開始把經(jīng)營活動從貿(mào)易和轉(zhuǎn)讓技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y建立生產(chǎn)基地。而在投資方式上，則多采用外商獨(dú)資企業(yè)（見下表）。目前，獨(dú)資已成為跨國公司在中國運(yùn)營的主要方式。

如果以中國加入WTO前的2000年為起點(diǎn)，到加入WTO后的2003年，外商從事合資經(jīng)營從196.48億美元增加到255.06億美元，增長29.8％。從事合作經(jīng)營從343.09億美元增加到816.09億美元，增長137.9％，翻了一番還多。

（二）資本進(jìn)入方式的變化

外商投資進(jìn)入中國，一般有兩種基本方式，一是收購兼并中國現(xiàn)有企業(yè)和設(shè)備，即跨國購并；二是創(chuàng)建新企業(yè)，即綠地投資。

與跨國公司獨(dú)資化相伴隨的，則是跨國公司開始大量采用并購的投資方式進(jìn)入中國市場?？鐕驹谌A試探性采用并購?fù)顿Y，最早可追溯到1995年日本的五十鈴伊藤忠商事株式會社受讓北京北旅法人股。其后，跨國公司從合資開始逐步轉(zhuǎn)向控股收購和控股聯(lián)營。

收購的方式有整體收購，如柯達(dá)公司對汕頭公元、廈門福達(dá)的并購；部分收購如中國香港的中策投資有限公司在內(nèi)地的并購；收購合資企業(yè)中的中方股份，一般是通過增資擴(kuò)股逐步稀釋中方的股權(quán)由參股最終變成控股；此外，跨國公司還以通過購買境外上市公司的股份等方式并購國內(nèi)的企業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)分布上看，目前跨國公司對我國的跨國并購主要集中于制造業(yè)，在飲料、化妝品、洗滌劑、彩色膠卷等行業(yè)已形成相當(dāng)程度的壟斷，目前正在向橡膠、醫(yī)藥、啤酒、家電等行業(yè)擴(kuò)張。中國加入WTO以后，跨國公司在華兼并收購趨勢越來越強(qiáng)烈。

雖然目前跨國公司以并購方式進(jìn)入中國的資金額僅占到中國企業(yè)利用外資額的5％。但是，并購在外資獨(dú)資化過程中越來越表現(xiàn)出主要特征。

跨國購并具有資本擴(kuò)張迅速、市場進(jìn)入方便、經(jīng)營范圍擴(kuò)大以及廉價獲得資產(chǎn)等優(yōu)點(diǎn)，20世紀(jì)90年代以來，它已經(jīng)成為跨國公司對外直接投資的主要形式。1999年，全球跨國購并額在FDI流量中所占的比重已經(jīng)超過80％。

（三）資本分布的變化

資本分布是指外商投資的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)分布，它的變化能夠反映跨國公司資本進(jìn)入中的廣度和深度。

近年來，外商投資仍以制造業(yè)為主。以2001年為例：

2001年外商合同投資額中制造業(yè)吸引外資的項目占全部外資項目的73％。制造業(yè)吸收外商投資占66％。

（四）市場策略的變化

外商投資中國的最終目的是取得并擴(kuò)大中國的市場份額。改革開放的初期，外商是把生命周期末端即已經(jīng)處于淘汰階段的產(chǎn)品賣給中國，而現(xiàn)在則把產(chǎn)品的前端即研發(fā)階段搬到中國。截至目前，跨國公司在華設(shè)立了大約600家研發(fā)中心，世界大型跨國公司則設(shè)立了大約100家。其中大約40家亞洲區(qū)域研發(fā)中心。與此相適應(yīng)的是，跨國公司使用知識產(chǎn)權(quán)來達(dá)到占領(lǐng)和擴(kuò)大中國市場的目的。

二、外商投資的變化趨勢

在加入WTO過渡期內(nèi)，跨國公司的獨(dú)資經(jīng)營和購并，使中國本土企業(yè)面臨如何適應(yīng)隨之而來的巨大挑戰(zhàn)和競爭。這種挑戰(zhàn)和競爭包括：本土企業(yè)與外資企業(yè)、本土企業(yè)與本土企業(yè)、外資企業(yè)與外資企業(yè)以及“走出去”的中國企業(yè)與國外企業(yè)。

中國的市場競爭將會越來越激烈。在激勵的市場競爭條件下，跨國公司不得不整合自己的在華資源。隨著競爭的加劇，任何一個公司都不得不將自身的資源逐漸集中于其最具優(yōu)勢的環(huán)節(jié)或能力，而將其不具競爭優(yōu)勢或優(yōu)勢較小的業(yè)務(wù)部分外包給其他公司，通過協(xié)議或客戶網(wǎng)絡(luò)獲得公司生存所必需的外部資源支持，對于在華的跨國公司也是如此。

（一）在華跨國公司之間的融合

企業(yè)之間的融合是在相似的文化特征背景下、公共熟悉的規(guī)則環(huán)境下、相近的行為習(xí)慣下逐步發(fā)展形成。因此，跨國公司之間的融合將要大于外資與本土企業(yè)之間的融合。從熊貓愛立信終止與中國本土銀行合作，轉(zhuǎn)向接受外資銀行服務(wù)，到追隨瑞典宜家（IKEA）進(jìn)入中國的全球最大物流服務(wù)商——丹麥馬士基集團(tuán)不斷承攬在華耐克公司、米其林輪胎、阿迪達(dá)斯等全球協(xié)議伙伴公司的全球物流服務(wù)。再看追隨IBM、戴爾、耐克、3COM、思科、通用、大眾及惠普等跨國公司進(jìn)入我國市場的聯(lián)合包裹公司（UPS），以及隨之而進(jìn)入中國的亞太區(qū)協(xié)議公關(guān)咨詢服務(wù)商愛德曼國際咨詢公司、廣告發(fā)布和全球品牌行銷商美國麥肯—伊瑞克森世界集團(tuán)、金融服務(wù)商美國第二大商業(yè)銀行美洲銀行、保險服務(wù)商OPL集團(tuán)等，我們可以清楚地看到跨國公司之間融合的趨勢。

從目前進(jìn)入中國的跨國公司融合情況看，可以大致看出一個粗略的板塊區(qū)分：歐美企業(yè)板塊、日本企業(yè)板塊、韓國企業(yè)板塊和港臺企業(yè)板塊。這些板塊內(nèi)部，特別是來自臺灣的投資者，基本上都形成了比較齊全的產(chǎn)業(yè)鏈體系。隨著服務(wù)業(yè)的全面開放，這樣相對封閉的體系將會越來越明顯。

（二）在華跨國公司與中國本土企業(yè)的融合

外資企業(yè)自身間的相互融合，顯然阻斷了中國本土企業(yè)在國內(nèi)與外資企業(yè)的相互融合。相對而言，中國企業(yè)在一些重要制造業(yè)領(lǐng)域，比如汽車制造、IT行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)等，將越來越邊緣化。在后過渡期內(nèi)，跨國公司之間的產(chǎn)業(yè)融合將多于它們對中國本土企業(yè)的產(chǎn)業(yè)融合。

這對中國本土產(chǎn)業(yè)既是一種壓力和沖擊，同時也是對中國企業(yè)的一種相對便利。除了以中國市場份額戰(zhàn)略為導(dǎo)向的跨國公司，比如洗滌劑行業(yè)、啤酒行業(yè)和汽車等行業(yè)內(nèi)的公司，將不斷用購并方式取得市場壟斷優(yōu)勢外，那些以成本為導(dǎo)向的跨國公司，比如IT、電子、機(jī)電等高技術(shù)領(lǐng)域的跨國公司可能更多采取獨(dú)資方式，繼續(xù)與中國本土企業(yè)保持相對獨(dú)立的局面。因此，至少在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，為生產(chǎn)服務(wù)的服務(wù)業(yè)（金融服務(wù)業(yè)、法律、財會、咨詢等）可能還會呈現(xiàn)按資本來源而相對積聚的局面，從這一點(diǎn)看，中國本土的服務(wù)業(yè)，特別是具有行業(yè)慣性的壟斷企業(yè)可能還會有相當(dāng)一段對本土企業(yè)的服務(wù)優(yōu)勢期。

（三）中國走出去企業(yè)與國外企業(yè)的融合

面對國內(nèi)越來越激烈的市場競爭，中國的本土企業(yè)也不得不主動走向國際市場，不得不融入國際社會，不得不充分利用國際資源，從而出現(xiàn)后過渡期內(nèi)另一個融合的局面。中國企業(yè)以并購方式走向國際市場，以資本運(yùn)作方式利用國際資源既是一種競爭的結(jié)果，也是中國充分享受加入WTO應(yīng)得權(quán)利的選擇，當(dāng)然也是中國改革開放以來一直推行的一項基本戰(zhàn)略。截至2003年底，大約有7000多家中國企業(yè)進(jìn)行海外投資，累計金額大約為110億美元。

現(xiàn)階段中國海外投資公司多以原材料和能源行業(yè)為主導(dǎo)，這類企業(yè)是最大的國有企業(yè)，它們在國內(nèi)具有相當(dāng)?shù)母偁帉?shí)力和影響力，在國內(nèi)目前還沒有和外資企業(yè)發(fā)生正面直接競爭，它們主要是在國際市場上與國外企業(yè)進(jìn)行競爭。而在國內(nèi)與外資企業(yè)可能發(fā)生競爭的制造業(yè)企業(yè)由于競爭力的限制，則不得不把目光轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國家，在國際市場的邊緣地帶開辟新的生存環(huán)境。

綜上所述，中國加入WTO之后，無論是進(jìn)入中國的跨國公司，還是走向國際的中國公司都將在全球市場框架下重新進(jìn)行自己的市場定位，越來越細(xì)的市場分化將成為未來市場環(huán)境的主要特征。如何在細(xì)分的市場環(huán)境下生存與發(fā)展是進(jìn)入中國的跨國公司和走向國際市場的中國公司共同面對的挑戰(zhàn)。然而，無論單個企業(yè)和行業(yè)會發(fā)生什么樣的資本和組織變動，作為義無反顧地履行加入WTO協(xié)議承諾的中國來講，仍將是利用外資和全球經(jīng)濟(jì)一體化的多贏受益者，而進(jìn)入中國的跨國公司同樣也是多贏受益者之一。