證券中介機(jī)構(gòu)開放步伐加快，外資加入國內(nèi)證券公司，合資和合作基金將大量出現(xiàn)

2002年6月，證監(jiān)會頒布《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》和《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，并從2002年7月1日開始實施。2002年10月份，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，首家外資參股基金管理公司——國安基金管理公司獲準(zhǔn)籌建。首家外資參股基金管理公司的獲準(zhǔn)籌建標(biāo)志著加入世貿(mào)組織的承諾已正式付諸實施。2002年11月29日，證監(jiān)會、外經(jīng)貿(mào)部就實施《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》和《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》的有關(guān)問題聯(lián)合發(fā)出通知，明確外資參股證券公司和基金管理公司的具體設(shè)立程序和業(yè)務(wù)監(jiān)管機(jī)關(guān)。預(yù)計2003年，獲準(zhǔn)籌建外資參股基金管理公司的步伐將進(jìn)一步加快。而外資參股證券公司獲準(zhǔn)設(shè)立的時間估計也不會等太長。

QFII進(jìn)入實際操作，QDII推出可能性不大

證監(jiān)會與人民銀行于2002年11月7日聯(lián)合下發(fā)了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，自2002年12月1日起施行。隨后，國家外管局根據(jù)《暫行辦法》有關(guān)內(nèi)容，制定并發(fā)布了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理暫行規(guī)定》，就托管人管理、投資額度管理、賬戶和匯兌管理以及監(jiān)督管理等規(guī)則進(jìn)行了細(xì)化。自此，與QFII相關(guān)的法規(guī)建設(shè)已基本完成，2003年QFII機(jī)制將全面啟動。

與QFII相比，QDII的資金流向是流出，短期而言對境內(nèi)證券市場會帶來較大的負(fù)面影響。因此，QDII推出會更為慎重。而QDII機(jī)制的推出需要各部門之間的溝通與共識，有較多復(fù)雜的技術(shù)性問題尚待研究。因此，QDII需要在QFII機(jī)制啟動運(yùn)行一段時間取得了一定的經(jīng)驗后，才有可能推出。2003年啟動QDII機(jī)制的可能性不大。

外資購并參股上市公司全面啟動

2002年以來，外資購并不斷發(fā)生，與此相關(guān)的政策環(huán)境也日漸寬松：先是2002年3月外經(jīng)貿(mào)部頒布新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，進(jìn)一步放寬外商投資領(lǐng)域和股比限制。2002年10月，證監(jiān)會頒布《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》。上述法規(guī)與《證券法》一起，構(gòu)成我國上市公司并購重組法律體系。并購法律體系的建立與完善，對外資購并上市公司有直接的促進(jìn)作用。同年11月，三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》，允許向外商轉(zhuǎn)讓上市公司的國有股和法人股，并加以規(guī)范管理。而十六大報告更是明確提出“繼續(xù)調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)的布局和結(jié)構(gòu)，改革國有資產(chǎn)管理體制，是深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重大任務(wù)?！边@將進(jìn)一步推進(jìn)上市公司國有股向外資的轉(zhuǎn)讓。因此，2003年外資購并將全面展開。