創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是多層次證券市場(chǎng)體系中的重要組成部分，也是與針對(duì)大型成熟公司的主板市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)，面向中小公司的證券市場(chǎng)。為促進(jìn)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，管理層于1999年明確表明成立創(chuàng)業(yè)板，但時(shí)至今日卻一直沒(méi)有推出。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。由于上市門(mén)檻較低，上市公司的投資價(jià)值更多體現(xiàn)為預(yù)期收益，市場(chǎng)投機(jī)性大于主板。而創(chuàng)業(yè)板的推出會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)造成沖擊，因此需要選擇合適時(shí)機(jī)，慎重推出。就目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，2003年創(chuàng)業(yè)板還難以推出。

首先，“新經(jīng)濟(jì)”泡沫破裂，全球創(chuàng)業(yè)投資處于低谷。建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)源自美國(guó)NASDAQ。美國(guó)“新經(jīng)濟(jì)”的輝煌來(lái)自于政府對(duì)高科技中小企業(yè)的重視以及促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的資本運(yùn)作模式——?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資。在“新經(jīng)濟(jì)”的示范效應(yīng)下，創(chuàng)業(yè)板作為高科技中小企業(yè)的融資場(chǎng)所，創(chuàng)業(yè)資本退出的重要平臺(tái)被各國(guó)廣為借鑒。2000年4月，NASDAQ市場(chǎng)的下跌宣告“新經(jīng)濟(jì)”泡沫破裂。全球創(chuàng)業(yè)投資也跌入空前的低谷。美國(guó)2002年前3個(gè)季度的風(fēng)險(xiǎn)投資總額僅為169億美元，比上年同期的310億美元下降了45％，比2000年同期更劇減了近80％。

其次，全球創(chuàng)業(yè)板面臨寒冬，投資者信心尚待恢復(fù)。世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)緊隨NASDAQ之后相繼推出各自的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。但除NASDAQ一度風(fēng)光外，其他的市場(chǎng)均不理想?！靶陆?jīng)濟(jì)”泡沫破裂后，NASDAQ也從高峰時(shí)的5000多點(diǎn)跌到現(xiàn)在的1400多點(diǎn)。2002年以來(lái)，更有日本NASDAQ和德國(guó)新市場(chǎng)宣布關(guān)閉。香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)初始基準(zhǔn)為1000點(diǎn)，到2002年11月28日，也已跌至110多點(diǎn)。

最后，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的實(shí)務(wù)操作、法規(guī)準(zhǔn)備還需進(jìn)一步完備。雖然自1999年起，深圳證券交易所、各大證券公司等已開(kāi)始為創(chuàng)業(yè)板的推出做準(zhǔn)備。但那時(shí)全球創(chuàng)業(yè)板處于上升時(shí)期。當(dāng)前全球創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)低迷使?jié)撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題進(jìn)一步凸現(xiàn)，也使已做的準(zhǔn)備工作顯得不足。總結(jié)各國(guó)創(chuàng)業(yè)板的教訓(xùn)，可以發(fā)現(xiàn)，由于創(chuàng)業(yè)板的門(mén)檻較低，上市公司的資質(zhì)難以保證，而上市公司一般來(lái)自于新興產(chǎn)業(yè)，投資者更關(guān)注的不是企業(yè)當(dāng)前盈利而是業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的想象空間。這些都很容易造成包裝和炒作現(xiàn)象，從而對(duì)市場(chǎng)投資者的理性化程度以及機(jī)構(gòu)投資者的比例提出更高要求，也對(duì)上市公司監(jiān)管和信息披露提出更高要求。就目前主板市場(chǎng)的投資者情況以及監(jiān)管、信息披露的力度來(lái)看，開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的環(huán)境還不具備。