長期以來，我國股票市場被人為分割為流通和非流通兩部分，二元股權(quán)結(jié)構(gòu)的存在，造成市場的不統(tǒng)一，上市公司有效的公司治理結(jié)構(gòu)難以確立，股票市場功能難以深化，并從制度根源上產(chǎn)生了中國股市的過度投機(jī)，市盈率的畸形。這對(duì)證券市場的長期發(fā)展是不利的。2001年6月13日，國務(wù)院發(fā)布了《減持國有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》。國有股減持方案嚴(yán)重?fù)p害了證券市場的公平原則，引發(fā)了股市全流通并軌必然會(huì)帶動(dòng)流通股股價(jià)下跌的股民預(yù)期，造成股市長期低迷。2002年6月24日，國務(wù)院決定，對(duì)國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行利用證券市場減持國有股的規(guī)定，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。雖然不通過二級(jí)市場減持國有股已經(jīng)得到政策明確，但股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺陷使未來的股市政策仍然存在著較多的不確定，導(dǎo)致投資者缺乏長期投資的動(dòng)力，這在很大程度上抑制了股票市場的活躍和投資者的信心。因此，從長期看，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)國有股減持和非流通股流通是規(guī)范股份經(jīng)濟(jì)和股票市場發(fā)展的根本舉措，也是中國股票市場與國際接軌的基本要求。管理層一定要解決好流通股與非流通股人為割裂的二元結(jié)構(gòu)問題。但由于國有股通過二級(jí)市場減持和全流通是一項(xiàng)探索性工作，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，牽涉到相關(guān)各方的利益，在較短的時(shí)間內(nèi)，難以制定出系統(tǒng)性的、市場廣泛接受的的實(shí)施方案。保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性將是新一屆政府的必然選擇，政府不會(huì)貿(mào)然采取措施來觸動(dòng)國有股減持或流通股與非流通股并軌這一極為敏感的問題，因此，2003年政府出臺(tái)通過二級(jí)市場減持國有股或流通股與非流通股并軌方案的可能性極小。

盡管通過二級(jí)市場減持國有股在2003年不可能取得突破性進(jìn)展，但是隨著《上市公司收購管理辦法》、《上市公司持股變動(dòng)信息披露管理辦法》、《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》和其他與上市公司收購有關(guān)的配套文件及一系列規(guī)范并購重組的法律法規(guī)陸續(xù)發(fā)布實(shí)施，尤其是十六大提出的建立新的國有資產(chǎn)管理體制，將為國有股的轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造法律和制度條件，從某種意義上說，國有股減持和流通的前提是產(chǎn)權(quán)清晰化，在國有資產(chǎn)管理體制改革后，中央政府和地方政府將分別代表國家履行出資人職責(zé)，享有所有者權(quán)益，國有企業(yè)所有者缺位問題將得到解決，并將大大調(diào)動(dòng)地方政府的積極性，有利于減少行政干預(yù)、提高資本運(yùn)營效率，有利于國有資本從競爭性行業(yè)中的退出、吸引民間資本和外資的進(jìn)入，國有股權(quán)可以通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給民營資本和外資，也可以通過MBO方式轉(zhuǎn)讓給上市公司管理層，國有股轉(zhuǎn)讓有可能大大提速。2003年，國有股轉(zhuǎn)讓提速為新的重組帶來新機(jī)會(huì)，并對(duì)優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。我們有理由相信，我國上市公司以市場化為取向、融入國際產(chǎn)業(yè)整合為目標(biāo)的新一輪并購重組將大規(guī)模展開，新一輪并購重組無論在深度、廣度還是持續(xù)時(shí)間上都將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出以往的并購活動(dòng)，從而為上市公司、投資者及其他參與主體提供新的市場機(jī)遇。