經(jīng)濟增長成果令人滿意，增長前景充滿挑戰(zhàn)

世界銀行《中國經(jīng)濟半年報》

2003年10月

盡管受到“非典”和世界貿(mào)易增長相對緩慢的影響，2003年上半年中國的GDP還是以8.2％的同比增長率增長。從需求的角度來看，近期的經(jīng)濟增長主要是由投資高漲及與此相關(guān)的信貸擴張所推動的。據(jù)估計，投資占GDP的比重在42％以上，超過了20世紀90年代早期經(jīng)濟過熱時期的水平。其中大部分投資受到地方政府直接或間接的支持，而對這些地方單位的監(jiān)控往往還不到位。中國的對外經(jīng)濟狀況比較好，但經(jīng)常賬戶盈余有所下降。由于個人消費的增長還依靠財政政策來支撐，而且外部凈需求比較疲軟甚至為負，因此一些國內(nèi)外的分析家擔心經(jīng)濟會出現(xiàn)硬著陸。今后一年在宏觀經(jīng)濟管理方面最棘手的問題是如何協(xié)調(diào)財政政策和貨幣政策，以推動加入WTO之后的結(jié)構(gòu)調(diào)整。而這將在這樣的經(jīng)濟大背景下發(fā)生：世界貿(mào)易增長緩慢，在政府間財政關(guān)系、金融業(yè)、社會保障和農(nóng)村經(jīng)濟方面存在一些結(jié)構(gòu)性問題。

中國企業(yè)私有化的績效

《北京大學中國經(jīng)濟研究中心簡報》2003年10月16日

北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授 姚洋

通過計量分析可以得到三個主要結(jié)論：一、私有化在提高利潤率方面比提高勞動生產(chǎn)率或降低成本方面更有效，這可能是因為私有化后業(yè)主可能更加關(guān)心資產(chǎn)的回報率而不是縮減內(nèi)部成本，通過加快資本周轉(zhuǎn)率提高利潤，但同時他們還必須維持很高的就業(yè)。二、外部股對于績效的作用很顯著。這個結(jié)論說明國有企業(yè)的問題可能并不是缺少激勵，而可能是因為管理層缺乏權(quán)威。三、改制對于企業(yè)績效基本上沒什么影響。這說明改制的內(nèi)生性相當強，好企業(yè)通常會改制，而壞企業(yè)往往改不動。計量結(jié)果還顯示企業(yè)規(guī)模、富余員工對績效有負的影響，軟預算約束基本上沒有什么影響，但在普通最小二乘法回歸中軟預算約束卻有顯著為正的影響，這很可能說明它具有強的內(nèi)生性，越是不好的企業(yè)越可能是軟預算約束。

推動公平的經(jīng)濟增長

《中國經(jīng)濟備忘錄》

世界銀行東亞及太平洋地區(qū)扶貧與經(jīng)濟管理局

2003年10月20日

各國的經(jīng)驗表明，在不同的國家，全球化對經(jīng)濟增長、貧困問題和收入分配的影響差別很大，其影響在很大程度上取決于國家所采取的政策。本報告對中國經(jīng)濟增長和收入差距的預測分析顯示，如果目前城鄉(xiāng)收入差距和各省人均收入增長速度的差距繼續(xù)不斷擴大，收入差距將會急劇加大。

為保持經(jīng)濟持續(xù)增長，報告強調(diào)通過加強國內(nèi)市場一體化和增加市場靈活性，提高資源、商品和服務(wù)流動的自由度。報告認為市場分割和僵化的成本很高，而政府應(yīng)該加快實施降低地方保護主義、放開人口流動和推動銀行部門商業(yè)化的措施。為了實現(xiàn)國內(nèi)市場一體化的最佳效果，促進公平的經(jīng)濟增長，報告建議采取一攬子政策措施，以創(chuàng)造更多的就業(yè)機會（特別是在欠發(fā)達地區(qū)），提高農(nóng)業(yè)勞動和土地的回報率。報告還特別指出，應(yīng)該在城市和農(nóng)村地區(qū)建立各種正式的社會保障體系，改革政府間財政體系以促進公共服務(wù)的提供，并將財政風險管理擴大到政府預算和官方認可的債務(wù)之外的范圍。

中國資本市場謀變之路

中國人民大學金融與證券研究所所長 吳曉求

2003年10月23日

中國資本市場發(fā)展13年取得了重大成就，然而我們的資本市場發(fā)展到今天，似乎出現(xiàn)了越來越多的問題。

從理論角度講，之所以要發(fā)展資本市場，是因為只有強大的資本市場才能為全社會和經(jīng)濟體系提供一種風險配置的機制，才能分散全社會的風險，金融體系才能處在安全、流動、有效率的狀態(tài)。資本市場構(gòu)成了現(xiàn)代金融的核心。但是往往我們都只是強調(diào)資本市場的融資功能，而沒有關(guān)注資本市場的投資功能。中國資本市場政策上的混沌表現(xiàn)在全流通政策的不清晰、資本市場某些政策的相互不協(xié)調(diào)、以及貨幣政策的目標函數(shù)沒有隨著資本市場的發(fā)展而進行必要的調(diào)整。此外，在發(fā)展資本市場時只考慮股票市場的發(fā)展而沒有采取改革性的措施來發(fā)展債券市場，也是一項政策方面的失誤。

中國全球競爭力排名下降

《全球競爭力報告2003－2004》

世界經(jīng)濟論壇，2003年10月30號

雖然中國近年來的經(jīng)濟增長一直保持在兩位數(shù)，但是其國際競爭力方面的表現(xiàn)缺乏善可陳。根據(jù)該報告提供的數(shù)據(jù)，去年中國的全球競爭力排名有下降了六位，變成了第44位。內(nèi)中的原因主要是公共服務(wù)機構(gòu)的低效率。相關(guān)的因素包括司法體制獨立性的欠缺以及公共服務(wù)領(lǐng)域腐敗現(xiàn)象的泛濫。在這個名單上排得比較靠前的亞洲國家和地區(qū)是臺灣地區(qū)和新加坡。臺灣的良好表現(xiàn)主要是因為其生產(chǎn)技術(shù)方面的進步，新加坡的排名較前則主要是因為公共服務(wù)機構(gòu)的高效率。如同世界經(jīng)濟論壇首席經(jīng)濟學家洛佩茲－卡拉洛斯所言，除了有效的宏觀經(jīng)濟管理以外，公共服務(wù)機構(gòu)的效率對該排名影響很大。如果政府能夠?qū)⒏嗟淖⒁饬ν断蜻@個領(lǐng)域，那么該國或地區(qū)的排名就有望上升。