香港新增發(fā)行人民幣金融債券業(yè)務(wù)獲準(zhǔn)

香港金融管理局發(fā)言人回應(yīng)：特區(qū)政府準(zhǔn)備在下星期初與央行會(huì)面，商定具體的安排

【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志香港特派記者 陳慧穎】中國(guó)人民銀行宣布于1月10日晚間宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，香港銀行新增一項(xiàng)人民幣業(yè)務(wù)，即內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)經(jīng)批準(zhǔn)，可以在香港發(fā)行人民幣金融債券。中國(guó)人民銀行將為此項(xiàng)業(yè)務(wù)提供相應(yīng)的清算安排。

人民銀行已擬定了《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》，以規(guī)范此項(xiàng)新的業(yè)務(wù)，但具體的內(nèi)容尚未公布。

央行指出，“為使有關(guān)業(yè)務(wù)有序平穩(wěn)發(fā)展，現(xiàn)階段在港的人民幣發(fā)債主體限定為境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，主要考慮評(píng)級(jí)等級(jí)高的境內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行等。”

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人集團(tuán)中國(guó)首席代表許思濤認(rèn)為：“在內(nèi)地目前高流動(dòng)性、銀行存貸款比例下降的情況下，內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)的發(fā)債需求并不大——但畢竟是走出了一步?！痹S思濤認(rèn)為，未來(lái)應(yīng)該將發(fā)債主體放開(kāi)至企業(yè)層面。

香港特區(qū)行政長(zhǎng)官曾蔭權(quán)對(duì)有關(guān)人民幣新業(yè)務(wù)的消息表示歡迎：“我很高興經(jīng)過(guò)特區(qū)政府與內(nèi)地有關(guān)部門一年多的商討，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)了進(jìn)一步擴(kuò)大香港的人民幣業(yè)務(wù)?！彼J(rèn)為，新增的人民幣業(yè)務(wù)有助于拓展銀行的商機(jī)及進(jìn)一步促進(jìn)兩地的資金融通。擴(kuò)大香港人民幣業(yè)務(wù)，體現(xiàn)了中央政府對(duì)鞏固香港國(guó)際金融中心地位的支持。

迄今，香港是內(nèi)地以外惟一可以開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)的地區(qū)。自2004年2月人民幣業(yè)務(wù)在港展開(kāi)以來(lái)，當(dāng)?shù)毓灿?8家銀行開(kāi)辦了人民幣業(yè)務(wù)，幾乎包括了香港的主要零售銀行。目前，業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)擴(kuò)展到存款、兌換、匯款、信用卡及個(gè)人支票等五個(gè)方面。

香港特區(qū)政府同銀行業(yè)界都積極推動(dòng)人民幣業(yè)務(wù)范圍的進(jìn)一步擴(kuò)展。2005年11月，有關(guān)人民幣業(yè)務(wù)的新政策出臺(tái)，但多數(shù)措施僅是原有業(yè)務(wù)額度的增加，業(yè)界長(zhǎng)期盼望的人民幣貸款、發(fā)債和貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)并未實(shí)現(xiàn)。

曾蔭權(quán)2006年底赴北京述職時(shí)，再次向中央政府提及兩項(xiàng)進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣業(yè)務(wù)的新措施，包括剛剛宣布的在港發(fā)行人民幣金融債券，以及用人民幣支付從香港自內(nèi)地的直接進(jìn)口，據(jù)悉獲得中央政府的積極回應(yīng)。因此，近日來(lái)香港對(duì)新業(yè)務(wù)內(nèi)容的公布頗有期待，但以人民幣支付香港進(jìn)口一項(xiàng)，仍未納入新政策。

截至2006年11月底，香港人民幣存款余額為228億元，不足全港存款余額1％；香港匯往內(nèi)地匯款22億元人民幣；內(nèi)地銀行卡在香港消費(fèi)和提現(xiàn)合計(jì)206億元人民幣，香港銀行卡在內(nèi)地累計(jì)消費(fèi)和提現(xiàn)7.5億元人民幣；香港支票在內(nèi)地消費(fèi)金額1282萬(wàn)元人民幣。

央行指出，允許內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣金融債券，將使香港金融市場(chǎng)增加新的市場(chǎng)主體和債券幣種，有助于擴(kuò)大香港銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍，增加香港居民及企業(yè)的人民幣投資選擇；同時(shí)也進(jìn)一步擴(kuò)大香港居民及企業(yè)所持有人民幣回流內(nèi)地的渠道，有助于內(nèi)地和香港的經(jīng)濟(jì)往來(lái)。

發(fā)行人民幣債權(quán)屬資本項(xiàng)目，因人民幣資本項(xiàng)目尚不能自由兌換，故此項(xiàng)業(yè)務(wù)稍有難度。央行表示，此項(xiàng)新業(yè)務(wù)的實(shí)施還需要作相應(yīng)的技術(shù)準(zhǔn)備。在這些準(zhǔn)備工作完成后，新業(yè)務(wù)將予以推出。

香港金融管理局發(fā)言人回應(yīng)，特區(qū)政府人士準(zhǔn)備在下星期初與央行會(huì)面，商定具體的安排。

紐交所集團(tuán)亞洲合作對(duì)象首選印度

已簽署收購(gòu)印度國(guó)家股票交易所5％股權(quán)協(xié)議；交易所全球化的浪潮波及亞洲

【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志實(shí)習(xí)記者 孫馳】1月10日，紐約股票交易所集團(tuán)（NYSE group，下稱紐交所集團(tuán)）宣布，已經(jīng)簽署收購(gòu)印度國(guó)家股票交易所（National Stock Exchange）5％股權(quán)的最后協(xié)議，交易金額為1.15億美元。

按照印度的證券法規(guī)定，這將是外國(guó)投資者對(duì)印度交易所可以持股的最高份額。交易有望在2007年一季度最終完成，但尚取決于印度相關(guān)政府部門的正式批準(zhǔn)。

這是紐交所集團(tuán)全球戰(zhàn)略的又一重要舉措。2006年12月，紐交所集團(tuán)和泛歐交易所（Euronext）合并的計(jì)劃在兩家公司股東投票中以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)獲得通過(guò)，從而組成第一個(gè)真正意義上的全球性證券交易所集團(tuán)。此后，紐交所集團(tuán)全球擴(kuò)張的方向自然指向亞洲。

事實(shí)上，早在2006年年末，就有關(guān)于紐交所集團(tuán)希望尋求亞洲并購(gòu)的傳言。業(yè)內(nèi)資深人士判斷，紐交所集團(tuán)和東京、香港、新加坡的交易所都有接觸。2006年12月初，當(dāng)時(shí)紐交所集團(tuán)的CEO約翰·賽恩（John Thain）在他的中國(guó)行程中接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)，并不掩飾其“亞洲雄心”。他明確指出，交易所全球化的浪潮將波及亞洲。

不過(guò)，其時(shí)相當(dāng)一部分人認(rèn)為，紐交所集團(tuán)下一個(gè)合作對(duì)象是東京股票交易所。盡管日本的態(tài)度頗為保守，但賽恩的一席話似乎傳遞這個(gè)重要信息。他說(shuō)：“當(dāng)我們宣布紐交所和Euronext合并的時(shí)候，東京證券交易所CEO表示，下一步順理成章的應(yīng)該是東京交易所了”。

賽恩也進(jìn)一步透露，紐交所集團(tuán)還很重視兩個(gè)地方，即中國(guó)和印度。今年1月10日紐交所集團(tuán)的聲明揭開(kāi)了這一謎底。顯而易見(jiàn)，紐交所集團(tuán)的全球化步伐應(yīng)當(dāng)不會(huì)就此停止。這一交易也表明，發(fā)展中國(guó)家在世界金融一體化中的地位日益凸顯。

建行：回歸A股尚無(wú)時(shí)間表

在推進(jìn)海外收購(gòu)的同時(shí)，正研究向內(nèi)地市場(chǎng)回歸的多種渠道，包括發(fā)行A股和發(fā)行CDR等；“中國(guó)建設(shè)銀行（亞洲）股份有限公司”名稱正式啟用

【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志香港特派記者 陳慧穎】1月10日，中國(guó)建設(shè)銀行（香港交易所代碼：0939，下稱建行）副行長(zhǎng)兼建行（亞洲）主席范一飛在香港透露，目前建行并沒(méi)有回歸A股的時(shí)間表，回歸內(nèi)地股市的時(shí)間及方式，要視乎具體情況及股東意愿而定。

范一飛表示，由于建行大部分資產(chǎn)均在內(nèi)地，因此回歸內(nèi)地上市是有必要的。建行正在研究向內(nèi)地市場(chǎng)回歸的多種渠道，其中包括發(fā)行A股和發(fā)行國(guó)內(nèi)存托憑證（CDR）等方式。發(fā)行A股的操作清晰，而CDR的配套法規(guī)建設(shè)仍需要很長(zhǎng)時(shí)間。范本人亦希望能加快CDR的發(fā)展進(jìn)度?！癈DR能有效地連接內(nèi)地及海外市場(chǎng)，發(fā)行A股則可能出現(xiàn)‘同股不同價(jià)’的情況。”

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2007年將有幾十家H股公司回歸A股。1月9日，交通銀行（香港交易所代碼：3328）召開(kāi)股東大會(huì)，通過(guò)了A股IPO的計(jì)劃，將發(fā)行不超過(guò)45億股A股。同日，中國(guó)人壽（香港交易所代碼：2628，上海交易所代碼：601628）A股掛牌，當(dāng)日其A股收?qǐng)?bào)于38.93元，漲幅達(dá)到106.2％；而H股價(jià)格不升反跌4.7％，收?qǐng)?bào)25.60港元。

建行自2006年12月31日正式完成對(duì)美國(guó)銀行（亞洲）有限公司的收購(gòu)之后，于2007年1月10日對(duì)新收購(gòu)的機(jī)構(gòu)正式啟用“中國(guó)建設(shè)銀行（亞洲）股份有限公司”（下稱建行（亞洲））的名稱。

據(jù)建行（亞洲）行政總裁及首席執(zhí)行官錢乃驥介紹，建行亞洲現(xiàn)在香港及澳門擁有17間分行，約700名全職員工；計(jì)劃在未來(lái)三年投資2億港元左右，增加14間分行，其中在澳門新增兩間分行，并每年在香港新增四間分行，使建行（亞洲）在港澳的網(wǎng)店數(shù)目翻番，員工數(shù)目將超過(guò)千人。

范一飛則表示，原來(lái)的建行香港分行會(huì)主要從事公司業(yè)務(wù)，建行在港原有的三間網(wǎng)點(diǎn)會(huì)并入建行（亞洲）。另外，建行旗下尚有一間從事商業(yè)及中小企業(yè)業(yè)務(wù)的建銀亞洲，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)40億港元，對(duì)該機(jī)構(gòu)的整合計(jì)劃還在設(shè)計(jì)當(dāng)中。

建行去年8月從其戰(zhàn)略投資者美國(guó)銀行手中以97.1億港元的價(jià)格購(gòu)得如今的建行（亞洲）。建行將來(lái)會(huì)以建行（亞洲）作為在亞洲擴(kuò)展業(yè)務(wù)的平臺(tái)，亦不排除通過(guò)收購(gòu)兼并進(jìn)行擴(kuò)張的可能。

去年一年，中國(guó)銀行（香港交易所代碼：3988，上海交易所代碼：601988）、工商銀行（香港交易所代碼：1398，上海交易所代碼：601398）等也已經(jīng)開(kāi)始謹(jǐn)慎地進(jìn)行海外收購(gòu)和擴(kuò)張。中國(guó)銀行宣布購(gòu)入新加坡的飛機(jī)租賃公司，旨在拓寬非利息收入的品種。

中信銀行與其在香港上市的姊妹公司中信國(guó)金（香港交易所代碼：0183）在共同引入了西班牙對(duì)外銀行作為戰(zhàn)略投資者后，在合作協(xié)議中列明，未來(lái)將由中信國(guó)金收購(gòu)西班牙對(duì)外銀行在香港、新加坡、東京的資產(chǎn)。

2006年12月底，工商銀行也宣布將收購(gòu)印尼Halim銀行90％的股份。

中國(guó)政府就反補(bǔ)貼案起訴美國(guó)商務(wù)部

要求宣布美國(guó)商務(wù)部對(duì)華造紙企業(yè)反補(bǔ)貼調(diào)查非法，并撤回調(diào)查行動(dòng)

【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志記者 樓夷 美國(guó)首都華盛頓特派記者 李昕】美國(guó)首都華盛頓時(shí)間1月9日，中國(guó)政府以及兩家造紙企業(yè)聯(lián)合向美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院起訴，要求宣布美國(guó)商務(wù)部對(duì)華反補(bǔ)貼調(diào)查非法，并撤回調(diào)查行動(dòng)。

此次起訴的原告方，包括中國(guó)政府、江蘇金東紙業(yè)公司以及Global Paper Solutions公司；被告方為美國(guó)商務(wù)部，起訴事關(guān)正在進(jìn)行中的美國(guó)對(duì)華造紙企業(yè)反補(bǔ)貼案。

美國(guó)首都華盛頓時(shí)間2006年11月20日，美國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)來(lái)自中國(guó)的平張涂布紙（Coated Free Sheet Paper）發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。由于將中國(guó)列為非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，美國(guó)在傳統(tǒng)上并不將反補(bǔ)貼法適用于中國(guó)。也因此，這樁反補(bǔ)貼調(diào)查頗受中美兩國(guó)的關(guān)注。

2006年12月4日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布通知，打算調(diào)查14項(xiàng)涉嫌政府補(bǔ)貼的內(nèi)容，并向中國(guó)政府和江蘇金東紙業(yè)公司、山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)出了調(diào)查問(wèn)卷。

中方起訴書(shū)認(rèn)為，鑒于美國(guó)商務(wù)部一直認(rèn)定中國(guó)為非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，在沒(méi)有調(diào)整非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家反傾銷調(diào)查規(guī)則的情況下，美國(guó)商務(wù)部無(wú)權(quán)對(duì)華發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查；且美國(guó)聯(lián)邦巡回上訴法院已經(jīng)明確，反補(bǔ)貼法不適用于像中國(guó)這樣的非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，此后的立法也遵循這一解釋。因此，中方認(rèn)為，在繼續(xù)認(rèn)定中國(guó)為非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的同時(shí)發(fā)起對(duì)華反補(bǔ)貼調(diào)查是非法的。

起訴書(shū)表示，即使法律允許對(duì)非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家適用反補(bǔ)貼法，美國(guó)商務(wù)部部門規(guī)章和長(zhǎng)期實(shí)踐都不對(duì)非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家進(jìn)行反補(bǔ)貼調(diào)查。鑒于此，如果要對(duì)非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查，也必須在先符合行政程序法的立法相關(guān)要求的同時(shí)修改法律。美國(guó)商務(wù)部不能在修改適用法律的同時(shí)啟動(dòng)調(diào)查，此舉亦違反了行政程序法。

起訴書(shū)要求，首先，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院發(fā)布臨時(shí)禁止令，暫停美國(guó)商務(wù)部發(fā)起對(duì)華平張涂布紙反補(bǔ)貼調(diào)查，然后正式撤銷調(diào)查；其次，判決商務(wù)部在將中國(guó)視為非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的同時(shí)發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查的行為非法；第三，給予原告公平合理的額外救濟(jì)。

在美國(guó)商務(wù)部發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查之前，中國(guó)商務(wù)部曾派人前往華盛頓磋商，但未能成功。此后，中方新聞發(fā)言人崇泉發(fā)表立場(chǎng)強(qiáng)硬的談話，認(rèn)為美方行為沒(méi)有法律依據(jù)，是對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的雙重歧視。此次起訴再次表明，中方?jīng)Q心通過(guò)法律行動(dòng)堅(jiān)決阻止美方行動(dòng)。

2006年12月15日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)宣布，來(lái)自中國(guó)的平張涂布紙對(duì)美國(guó)紙業(yè)造成實(shí)質(zhì)損害。但同一天，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布通知，就是否可以將美國(guó)反補(bǔ)貼法適用于中國(guó)征求公眾評(píng)議。參與該案的中方人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，美國(guó)商務(wù)部此舉“說(shuō)明他們心中也沒(méi)有底”。他同時(shí)認(rèn)為“這對(duì)于我們的起訴有利”。

根據(jù)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)發(fā)布的通知，美國(guó)商務(wù)部將在2007年1月24日得出反補(bǔ)貼調(diào)查的初裁結(jié)果，因美國(guó)新頁(yè)公司申請(qǐng)，現(xiàn)已延期到3月底。

方星海：A股H股應(yīng)自由托管實(shí)現(xiàn)互通

上海市金融辦副主任、原滬交所副總經(jīng)理方星海認(rèn)為，內(nèi)地香港證券市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)明顯，打通交易可使合作更上層次

【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志記者 葉偉強(qiáng)】上海市金融辦副主任、原上海證券交易所副總經(jīng)理方星海投書(shū)《財(cái)經(jīng)》網(wǎng)站指出，當(dāng)前需要打通A股和H股的交易，使得一家公司的同一種股票在兩邊市場(chǎng)的價(jià)格大致相同，以提高滬港兩市的效率。

他建議，具體的方式是在A股和H股之間實(shí)現(xiàn)自由轉(zhuǎn)托管。A股投資者若看到H股價(jià)格高，可以將持有的A股轉(zhuǎn)托管到香港交易所登記結(jié)算公司，登記成H股，并在香港市場(chǎng)賣出；反之，H股投資者若看到A股價(jià)格高，也可以將H股轉(zhuǎn)托管到中國(guó)證券登記結(jié)算公司，登記成A股，在內(nèi)地市場(chǎng)賣出。

方星海認(rèn)為，在交易初始階段可行試點(diǎn)，其要點(diǎn)包括：轉(zhuǎn)托管套利僅限于指定的機(jī)構(gòu)投資者；先指定若干家風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)的券商從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)；選擇幾家中型的在兩地上市的公司（比如招商銀行等）進(jìn)行試點(diǎn)。將交易相關(guān)的外匯管理事項(xiàng)納入QFII和QDII的范疇內(nèi)，給內(nèi)地的指定機(jī)構(gòu)投資者一個(gè)QDII的額度，將A 股轉(zhuǎn)成H股，即視同占用了相應(yīng)的QDII額度；給境外的上述機(jī)構(gòu)投資者一個(gè)QFII的額度，將H股轉(zhuǎn)成A股，也視同占用了QFII額度。

方星海認(rèn)為，目前內(nèi)地、香港兩地證券市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)明顯，而打通A和H股的交易，可以使得雙方的合作更上一層次。香港具有完善的法律體系和執(zhí)法環(huán)境，市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)水平高，市場(chǎng)體系完善，監(jiān)管比較市場(chǎng)化和規(guī)范，創(chuàng)新能力強(qiáng)；不足之處是其市場(chǎng)的輻射范圍窄，難以為內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多的服務(wù)。內(nèi)地市場(chǎng)則存在執(zhí)法尚不規(guī)范、中介機(jī)構(gòu)水平有待提高、市場(chǎng)體系尚不健全、市場(chǎng)組織者和監(jiān)管者的關(guān)系還沒(méi)理清等問(wèn)題。其主要優(yōu)勢(shì)是輻射范圍廣，能夠?yàn)閮?nèi)地這個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)體服務(wù)。

打通兩地市場(chǎng)的好處是明顯的。其一，一種股票在兩地的價(jià)格可以大致相同，有利于資源配置；其二，因?yàn)槭袌?chǎng)交易會(huì)向好的市場(chǎng)流動(dòng)，此舉可以促使兩地市場(chǎng)改進(jìn)交易機(jī)制，切實(shí)做好市場(chǎng)監(jiān)管和服務(wù)，加快創(chuàng)新，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，提升競(jìng)爭(zhēng)力；其三，有助于國(guó)內(nèi)券商和機(jī)構(gòu)投資者走出去。此外，還有助于加快人民幣資本賬戶下可兌換的步伐。

中國(guó)人壽A股上市首日漲勢(shì)強(qiáng)勁

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國(guó)壽短期內(nèi)應(yīng)可站穩(wěn)目前價(jià)格；要回復(fù)到相對(duì)溫和的水平，需待平安、太保等同類公司登陸A股后

【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志記者 付濤】1月9日上午，中國(guó)人壽股份有限公司（上海交易所代碼：601628，下稱中國(guó)人壽）A股在上海證券交易所掛牌交易，開(kāi)盤即報(bào)出每股37元的價(jià)格，與此前18.88元的發(fā)行價(jià)格相比，漲幅超過(guò)90％。

此后，中國(guó)人壽A股繼續(xù)高歌猛進(jìn)，股價(jià)一度沖破40元/股，最終報(bào)收于38.93元，漲幅達(dá)到106.2％；全日成交金額超過(guò)123億元，換手率超過(guò)50％。

中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司首席分析師黃明表示，中國(guó)人壽首日價(jià)格確實(shí)比預(yù)期要高，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展情況很樂(lè)觀。從長(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)價(jià)格仍可接受。目前，中國(guó)人壽的一些投資收益尚未完全體現(xiàn)，如公司已將南方電網(wǎng)和中信證券的項(xiàng)目收入囊中，未來(lái)的投資收益估值還有想象空間。

“這個(gè)價(jià)格是否能夠站穩(wěn)，還需等上幾天，畢竟要計(jì)入股指也還需要等11天?！秉S明認(rèn)為。

一位投資經(jīng)理則認(rèn)為，中國(guó)人壽站穩(wěn)目前價(jià)格，在短期內(nèi)沒(méi)有問(wèn)題。作為國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)第一股，中國(guó)人壽目前價(jià)格沒(méi)有同類公司進(jìn)行估值參考。中國(guó)人壽A股股價(jià)要回復(fù)到一個(gè)相對(duì)溫和的水平，需待平安保險(xiǎn)、太平洋保險(xiǎn)等同類公司登陸A股之后。

這位人士稱，中國(guó)人壽此次A股發(fā)行規(guī)模較小，目前國(guó)內(nèi)基金凈值高達(dá)8000億元，若拿出3％參加配售就可達(dá)240億元，已經(jīng)超過(guò)了中國(guó)人壽A股的發(fā)行規(guī)模。加之其他投資機(jī)構(gòu)參與競(jìng)購(gòu)，價(jià)格被推高在所難免。

也有投資經(jīng)理認(rèn)為，平安保險(xiǎn)調(diào)動(dòng)大筆資金申購(gòu)中國(guó)人壽A股，密切關(guān)注其股價(jià)走勢(shì)，意義在于不久之后平安保險(xiǎn)也要登陸A股。中國(guó)人壽A股的走強(qiáng)，顯然會(huì)給平安A股定價(jià)創(chuàng)造空間和依據(jù)?！捌桨脖ｋU(xiǎn)成為中國(guó)人壽股價(jià)目前走強(qiáng)的一個(gè)重要因素?！币晃粰C(jī)構(gòu)投資人士稱。

富國(guó)基金管理公司投資決策委員會(huì)主席陳繼武認(rèn)為，目前中國(guó)人壽的發(fā)展模式和狀況很難與國(guó)際上其他保險(xiǎn)公司進(jìn)行類比參照，因此比銀行估值要困難。尤其在上世紀(jì)90年代以來(lái)，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品發(fā)生不少變化，分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等產(chǎn)品的面市，使得投資能力成為評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司的一項(xiàng)重要指標(biāo)，中國(guó)人壽在獲得國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施等投資項(xiàng)目方面具有優(yōu)勢(shì)。

陳繼武提醒，由于目前中國(guó)人壽的股價(jià)包含了投資者對(duì)公司未來(lái)幾年預(yù)期，投資者不可低估宏觀經(jīng)濟(jì)周期可能給保險(xiǎn)公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期變化不但會(huì)影響保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入，更會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司利差損情況和投資收益帶來(lái)重大的影響。