【金融】

從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看我國(guó)當(dāng)前農(nóng)村信用社小額信貸的發(fā)展問題

亞洲開發(fā)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏

《中國(guó)審計(jì)》（半月刊）2003年第八期

自20世紀(jì)70年代孟加拉鄉(xiāng)村銀行創(chuàng)建了小額貸款的模式以來(lái)，對(duì)貧困人口提供小額貸款已經(jīng)成為各國(guó)扶貧工作的一個(gè)重要組成部分。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)對(duì)我國(guó)進(jìn)一步大規(guī)模開展農(nóng)村小額信貸有著極其重要的借鑒作用。

成功經(jīng)驗(yàn)之一是，首先要讓小額信貸的金融機(jī)構(gòu)能夠贏利，最關(guān)鍵的是利率的高低。小額貸款有額度小、成本高的特點(diǎn)，有較高的存貸差才能彌補(bǔ)操作成本，在國(guó)際上成功小額貸款的存貸差高達(dá)8％～15％。在中國(guó)成本低一些，也可能需要5％～7％的利差。經(jīng)驗(yàn)之二是，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)民的培訓(xùn)，為此有關(guān)部門應(yīng)該從財(cái)政中出專項(xiàng)培訓(xùn)資金。

應(yīng)當(dāng)吸取的教訓(xùn)是，首先要防止政府對(duì)小額貸款的過度干預(yù)。政府行為對(duì)農(nóng)村信用最大的破壞莫過于對(duì)農(nóng)業(yè)貸款的減免措施，這往往要多年的時(shí)間才能恢復(fù)老百姓的信用觀念。其次應(yīng)注意防止一些基層干部對(duì)小額信貸的過度干預(yù)，如強(qiáng)迫農(nóng)民去投資他們所推行的項(xiàng)目。

中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的傳導(dǎo)機(jī)制

中國(guó)人民銀行貨幣政策司公開市場(chǎng)處 孫國(guó)峰

《中國(guó)貨幣市場(chǎng)》2003年第四期

理解中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的傳導(dǎo)機(jī)制的關(guān)鍵在于辯證地認(rèn)識(shí)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣市場(chǎng)利率兩者之間的關(guān)系：1.央行要確定操作目標(biāo)。如果確定的是基礎(chǔ)貨幣目標(biāo)，則直接得出其數(shù)量；如果確定的是貨幣市場(chǎng)利率目標(biāo)，則要根據(jù)利率測(cè)算所需投放或收回的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量。2.央行實(shí)現(xiàn)操作目標(biāo)的手段是改變基礎(chǔ)貨幣。如果目標(biāo)是基礎(chǔ)貨幣，則手段和目標(biāo)一致；如果目標(biāo)是利率，則改變基礎(chǔ)貨幣就改變了市場(chǎng)供求，相應(yīng)改變利率。3.央行改變基礎(chǔ)貨幣要通過調(diào)整利率水平來(lái)實(shí)現(xiàn)。4.最后央行要觀測(cè)操作目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)。如果以基礎(chǔ)貨幣為目標(biāo)，央行要觀測(cè)調(diào)整利率后，基礎(chǔ)貨幣是否實(shí)現(xiàn)預(yù)期數(shù)量的改變；如果以利率為目標(biāo)，央行要觀測(cè)通過調(diào)節(jié)利率改變基礎(chǔ)貨幣后，市場(chǎng)利率水平是否調(diào)整到位。

巴塞爾新資本協(xié)議框架中的市場(chǎng)約束

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略委員會(huì) 巴曙松

《財(cái)經(jīng)問題研究》2003年第四期

金融市場(chǎng)的發(fā)展是引入市場(chǎng)約束的前提，這主要表現(xiàn)在市場(chǎng)化的主體的多樣化及其對(duì)市場(chǎng)信息的敏感，金融工具的多元化等。多元化的金融工具和更為發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，促使金融資產(chǎn)持有人的多元化，進(jìn)而促使市場(chǎng)對(duì)銀行披露信息的敏感。

應(yīng)當(dāng)建立清晰的存款保險(xiǎn)制度，取代目前政府對(duì)銀行的隱含擔(dān)保，促使市場(chǎng)主體建立清晰的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。這也需要利率市場(chǎng)化的配合。完善的風(fēng)險(xiǎn)信息披露需要銀行董事會(huì)、高級(jí)管理者、經(jīng)營(yíng)管理部門等多個(gè)層次的分工合作，在設(shè)定既定的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)策略和風(fēng)險(xiǎn)政策之后，通過建立完善可行的風(fēng)險(xiǎn)框架來(lái)落實(shí)這些總體管理思路。應(yīng)當(dāng)建立以信息披露為導(dǎo)向、以風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)的金融監(jiān)管理念，逐步取代過分注重行政審批的金融管制理念。

當(dāng)前構(gòu)建市場(chǎng)約束的基礎(chǔ)性條件之一，是促使當(dāng)前銀行體系中占據(jù)主導(dǎo)地位的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行成為市場(chǎng)化的主體，建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)。應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展債券市場(chǎng)，特別是次級(jí)債券市場(chǎng)，積極促進(jìn)國(guó)有銀行改造成為股份制的商業(yè)銀行，引入新的投資者。

【宏觀】

投資于人民健康是全面建設(shè)小康社會(huì)的重點(diǎn)

中國(guó)科學(xué)院—清華大學(xué)中國(guó)國(guó)情研究中心主任胡鞍鋼等

《改革》（雙月刊）2003年第二期

國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)表明，投資于十幾億人民衛(wèi)生健康的收益，遠(yuǎn)高于在健康不安全條件下的投資，因而是最有效益，也是有利于改善公平的政府投資。為此，應(yīng)該做到：1.加大政府對(duì)公共衛(wèi)生服務(wù)的投入。2.重新界定政府在醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的作用和干預(yù)內(nèi)容，調(diào)整衛(wèi)生支出的投放方向，在衛(wèi)生領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新的治理模式——“良治”。3.將衛(wèi)生發(fā)展納入宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架，使之不僅能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而且能夠促進(jìn)衛(wèi)生發(fā)展和提高人民健康水平。4.建立國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)與衛(wèi)生委員會(huì)，從機(jī)制上保證可持續(xù)的、有效的目標(biāo)和政策的制定和實(shí)施。5.改革衛(wèi)生體系，積極有效地爭(zhēng)取和利用國(guó)際援助。

體制轉(zhuǎn)型與公用事業(yè)民營(yíng)化

北京天則經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng) 張曙光

中評(píng)網(wǎng)首發(fā)

從已有的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，公用事業(yè)民營(yíng)化有以下幾點(diǎn)值得注意：1.私人投資者和貸款人參與并取得公用事業(yè)產(chǎn)權(quán)，實(shí)施公用事業(yè)私人經(jīng)營(yíng)，最好能夠通過一個(gè)公開的競(jìng)爭(zhēng)過程。2.政府與私人投資者簽訂具有法律效力的公用事業(yè)民營(yíng)化合同，合同應(yīng)對(duì)雙方的權(quán)利和義務(wù)做出具體的可操作的明確規(guī)定，對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)、賠償責(zé)任和處罰辦法等也要有仔細(xì)的規(guī)定，特別要寫明合同不受政府換屆、官員調(diào)任的影響，繼任者有責(zé)任保證合同完整執(zhí)行。3.如果能夠取得上級(jí)政府和財(cái)政作為第三方擔(dān)保，就會(huì)保證民營(yíng)化的順利實(shí)施。4.政府對(duì)公用事業(yè)民營(yíng)化的管理，除一般的法規(guī)管理以外，通常有數(shù)量管制和租價(jià)管制。管理的辦法通常是拍賣特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，其關(guān)鍵在于公開、透明和無(wú)歧視。