問者：中國銀行業(yè)人士

答者：標準普爾金融評級董事曾如興、曾怡景，《中國金融服務業(yè)2004年展望》的主要作者

問：為什么標普無視中國的快速經(jīng)濟增長，把中國和印尼、越南一起被列為亞太地區(qū)風險之首？

答：中國10年的銀行改革及風險管理取得了一定進展，但需要繼續(xù)鞏固，并解決不良資產(chǎn)問題；而且，國有企業(yè)改革進度并不快，因此四大國有商業(yè)銀行還將受這一因素的拖累。

問：標普何時調整對中國的主權評級？對中國的主權評級10年不改是否過于保守？穆迪最近已經(jīng)把中國的主權評級由A3級升至A2級。

答：中國政府財政開支增長很快，隱性債務也比較高。雖然出口非常強勁，但要看到美國已經(jīng)對中國的出口進行了一系列的限制。金融業(yè)的狀況還相當令人擔心，國有銀行如何防范商業(yè)化進程中的道德風險，政府能否及時地給予支持都是關鍵因素。按照標普的估計，即使不包括已經(jīng)剝離給四家資產(chǎn)管理公司的不良貸款，2002年底中國金融體系的不良貸款也可能幾乎占貸款總額的一半。以不良貸款回收率20％的水平計算，中國政府用于金融體系資本重整所需的支出將使政府一般債務超過目前國內生產(chǎn)總值的80％。

問：眾所周知，四大國有銀行有國家信用作保障，為什么其評級不能向主權評級看齊，而是低了兩級？

答：我們評級的標準是對所有的債務都要及時償還、還本付息要準時。四大行雖然有國家信用作保障，但發(fā)生危機時，機構投資者并不一定能像居民個人那樣獲得國家的還款支持。

問：我是工商銀行的代表。工商銀行去年底的不良貸款率已經(jīng)從上年的25％降低到22％。安永國際會計師事務所對工商銀行九個分行作了審計，所得出的不良貸款率與工商銀行自己的統(tǒng)計僅相差1個百分點左右。請問標準普爾對國有銀行不良資產(chǎn)率的估計以何為依據(jù)？

答：不良資產(chǎn)不等于不良貸款。目前國有商業(yè)銀行已公布的不良貸款數(shù)字并未包括待清理的抵貸資產(chǎn)、通過債轉股而得的股權及其它無生產(chǎn)效益的資產(chǎn)。而且，各家銀行對以物抵債有不同的處理方法，有的銀行直接以放貸余額入賬，有的銀行則是把抵押品的現(xiàn)值按照市場價格入賬。我們認為，通常這些抵貸資產(chǎn)的流動性較低，如無法以市價入賬應歸為不良資產(chǎn)。

問：你們是否認為貸款增長很快，呆壞賬的水平就一定會上升？

答：我們對大多數(shù)亞洲銀行都有同樣的擔心。中國銀行業(yè)的風險管理機制是跳躍式的發(fā)展，是在賽跑。雖然多年中國各大商業(yè)銀行的風險管理有持續(xù)的改進，比如說商業(yè)銀行總行的風險管理水平已經(jīng)提高很多，但是，是不是省一級分行也能達到同樣水平？當然風險控制是雙向的，銀行能否獲得有效有質量的信息也是重要的，但無論是出于什么原因，最后的結果都要由銀行承擔，這正是我們擔心的地方。

問：我是民生銀行的代表。我的感想是，保守的標準普爾用保守的方法作出了保守的評級。民生銀行2002年度的盈利比2001年增加60％，不良貸款率更是控制在2％左右。為什么你們會認為民生銀行盈利能力不強呢？很顯然，你們的評級對民生銀行走向國際資本市場有負面影響。能否在評級前和我們有溝通，你們的數(shù)據(jù)來源和評級的模型是怎樣的？

答：我們的數(shù)據(jù)來源是民生銀行每年公開發(fā)布的年報、各類媒體包括網(wǎng)站上關于民生銀行的動向。雖然民生銀行的不良率最低，但在其他因素方面如市場占有率、國家支持等相對不利。另外，盈利增長不等于盈利能力，盈利能力看的是每一塊錢給銀行帶來的利潤有多少。股份制銀行面臨的普遍問題是，銀行在迅速成長的同時，尋找利潤率較高的業(yè)務越來越困難。

問：為什么同為股份制銀行的中信實業(yè)銀行和興業(yè)銀行沒有獲得評級？

答：我們此次對八家股份制銀行作出評級，第一是基于投資者的要求，第二要看能否拿到足夠的公開資料及獲得銀行的配合，中信實業(yè)銀行和興業(yè)銀行因此并未獲得評級。（注：標普對中信實業(yè)銀行的控股公司中國國際信托投資公司進行了評級，為BB/穩(wěn)定/B）

問：你們在新興市場使用傳統(tǒng)評級辦法是否已經(jīng)落后？能否有更靈活更現(xiàn)實的評級辦法？你們是否考慮過文化因素，比如說，中國人欠債要還的觀念是非常重的。

答：我們的評級已經(jīng)綜合了定性定量的不同層面，考慮到了公司治理、風險、市場、監(jiān)管、政策、經(jīng)濟增長等多個方面。評級最終還是依賴人們的判斷，已經(jīng)結合了對新興市場的認識。但是，違約與否不是文化問題，它決定于償還能力而不僅僅是償還意愿。標普在全球的評級標準都是一樣的。

問：對四大國有商業(yè)銀行的評級何時能從BB＋有所提高，至少提高到BBB－級（投資級）？

答：有兩個驅動因素影響我們對四大國有商業(yè)銀行的評級，一是其本身的財務狀況是否在改進，是否在實施有效的風險管理、發(fā)展良好的信貸文化，是否在降低不良資產(chǎn)的絕對額和比率、提高撥備水平方面真正提升資產(chǎn)質量；二是取決于四大商業(yè)銀行的改革速度有多快，何時能有質的影響，如資本重整、清理壞賬，使得資本率回復穩(wěn)健的水平。

標普對馬來西亞、泰國、印尼的銀行在今年提升了評級。馬來西亞的銀行壞賬率也很高，但其撥備達到公布不良資產(chǎn)的50％。但中國銀行業(yè)呆壞賬的撥備只相當于公布不良貸款的10％。

問：你們認為中國的銀行監(jiān)管部門有何變化？

答：我們感覺中國的銀行監(jiān)管者正在致力成為世界級的監(jiān)管部門，在內部培訓等方面提升能力。我們在與他們的溝通中受到鼓舞，他們不是在粉飾太平。