民營資本如何進入銀行業(yè)的爭論探討尚在進行中，而市場遠走在理論的前面。自2001年以來，德隆集團為收購有關(guān)城市商業(yè)銀行股份數(shù)度出手，其中多有成功，也有一次功敗垂成

前言

理論和現(xiàn)實在說什么?

【1】2003年2月的一天，中國人民銀行總部3號樓，負責城市商業(yè)銀行監(jiān)管的監(jiān)管二司整個下午都在開會。主題是如何對城市商業(yè)銀行增資擴股中的股東資格等問題進行監(jiān)管。反復(fù)辯說中，會議一直開到日薄西山，也未形成統(tǒng)一意見。最后監(jiān)管二司決定要將此事向更高層匯報征求意見。

在此次會議上，被反復(fù)引用的一個例子就是如何看待新疆德隆集團（下稱“德隆”）向有關(guān)城市商業(yè)銀行的滲透。從南昌到長沙、從昆明到株州，這家大型民營企業(yè)或其關(guān)系公司已經(jīng)對數(shù)地城商行進行了深入接觸，或者控股，或者參股，派駐董事和管理人員，當然也包括碰壁。

市場永遠超前于理論和政策。或許德隆并不是第一家也不是惟一一家，但因為這家公司之矚目，其在銀行業(yè)的現(xiàn)身迅速將城市商業(yè)銀行發(fā)展乃至民營銀行的走向問題，從理論探討推向了實戰(zhàn)階段。

【2】在中國，民營資本到底能不能進入商業(yè)銀行業(yè)？民營資本該怎樣進入商業(yè)銀行業(yè)？這是近年來金融改革開放和民營經(jīng)濟發(fā)展過程中提出的全新課題，而有關(guān)爭論始于學術(shù)界又擴至官產(chǎn)兩界，數(shù)度達到白熱化的程度。

隨著意識形態(tài)障礙日漸淡化，斷然否認民營資本有權(quán)進入銀行業(yè)的看法已無存身之地。事實上，由于中國金融系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性失衡，人們迫切感到需要大量能夠為中小企業(yè)提供融資之助的中小型金融機構(gòu)；而中國加入世貿(mào)組織之后，銀行業(yè)的開放進程需要對內(nèi)對外平衡，向民營資本開放更是大勢所趨。

爭論于是變得有些技術(shù)化其實也更有現(xiàn)實意義：究竟是由民營資本來開辦新的商業(yè)銀行，還是暫且關(guān)閉新設(shè)之門，吸引民營銀行參股亟待改造的城市商業(yè)銀行？

前一種主張雄辯滔滔，而后一種主張有其實際基礎(chǔ)：中國110多家城市商業(yè)銀行系由數(shù)千家城市信用社合并而來，既有增資擴股的現(xiàn)實需求，又有公司化重組的現(xiàn)實可能?！按媪扛母铩闭侨济贾?。

在今年初的有關(guān)學術(shù)會議上，學術(shù)背景深厚的中國人民銀行副行長吳曉靈曾經(jīng)表達了對于民營銀行的困惑。她即提出：中國難道沒有民營銀行嗎？民生銀行不就是民營銀行嗎？以前的大量信用社不也都是民營的嗎？中國數(shù)以百計的城市商業(yè)銀行，不是也多有民營資本參股嗎？她認為，關(guān)鍵在于銀行如何離開政府之手，真正地“民營”——也就是如何同步建立起有利于民營銀行成長的制度環(huán)境。

而早在吳副行長講話之前，去年9月，中國人民銀行發(fā)布題為《進一步發(fā)揮中小商業(yè)銀行的作用》的報告，鼓勵民營資本參股城商行的精神已躍然紙上。

【3】其實，只要承認參股現(xiàn)有商業(yè)銀行是民營資本進入銀行業(yè)的途徑之一，那就有一組基本問題需要回答：怎么進入？怎么鼓勵？怎么監(jiān)管？

以城市商業(yè)銀行為例，在大股東地方政府一方，自然更樂于把民營資本的進入視作一筆扶危解困的善款，而非前來接管的舵手。在民營資本一方，倘不能獲得控股權(quán)或是經(jīng)營權(quán)，其決策靈敏、機制靈活的民營優(yōu)勢就無從發(fā)揮。

事情還有另一面，就是民營資本進入銀行業(yè)的動機。商業(yè)銀行不屬于利潤豐厚的行業(yè)，因此，產(chǎn)業(yè)背景的民營資本走進銀行業(yè)，使人擔心是否主要為了“貸款方便”。研究和調(diào)查表明這一動機非常普遍，往昔的實踐，特別是中國十幾年城市信用社的實踐，亦有許多血的教訓在作證明。

銀行畢竟是系統(tǒng)性、外部性風險極高的行業(yè)，世界上沒有任何一個國家可以任其自生自滅。專家介紹，除去給股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款外，銀行股東有多種從銀行獲得資金的方法，在獲得銀行控制權(quán)后幾乎是輕而易舉。比如，利用承兌匯票融資（條件是銀行審查不嚴，這在控制銀行經(jīng)營后可以做到）、通過關(guān)聯(lián)公司或?qū)嶋H擁有控制權(quán)的公司利用銀行擔保從別家金融機構(gòu)融資（有金融機構(gòu)擔保從銀行融資基本無須抵押）等等。如果不能從制度上解決問題，這些風險基本無法控制。

銀行業(yè)是非常特殊的行業(yè)，90％以上的資產(chǎn)是存款人的存款，是老百姓的血汗錢。銀行也是最依賴信用而生的一類特殊行業(yè)，其具體的運作應(yīng)當受到嚴格的監(jiān)管。民營資本，有否哪一部分，具備了金融信用基礎(chǔ)？現(xiàn)行銀行監(jiān)管體系是否作好了監(jiān)管準備？

于是，當民營資本進入銀行業(yè)已不應(yīng)繼續(xù)爭議之時，我們又面臨雙重的挑戰(zhàn)：來自機制，商業(yè)銀行的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和制度環(huán)境；來自監(jiān)管，高水平、專業(yè)化的現(xiàn)代銀行監(jiān)管體系。

【4】2002年6月，中國人民銀行頒布了《股份制商業(yè)銀行公司治理指引》和《股份制商業(yè)銀行獨立董事和外部監(jiān)事制度指引》，對向股東貸款的比例、董事和監(jiān)事任職制度等作了一系列規(guī)定，這是城市商業(yè)銀行增資擴股中的兩大政策依據(jù)。

據(jù)《財經(jīng)》了解，在《指引》的征求意見稿中，監(jiān)管當局曾有意規(guī)定一律不得向股東貸款，但此款由于遭到了所有商業(yè)銀行行長空前一致的反對而進行了修改，修改為“同一股東在商業(yè)銀行的借款余額不得超過商業(yè)銀行資本凈額的百分之十。股東的關(guān)聯(lián)企業(yè)的借款在計算比率時應(yīng)與該股東在銀行的借款合并計算”。

為了防止單個股東控制銀行輕易從銀行套取資金，央行曾建議成立良好的法人治理結(jié)構(gòu)需以分散化的股東為基礎(chǔ)。在批準新增股東時，監(jiān)管當局制定了一個已成文但尚未正式下發(fā)的規(guī)定：單個法人股東（含關(guān)聯(lián)機構(gòu)）持股不能超過15％，個人股東不超過5％。

在現(xiàn)實中這一規(guī)定很難執(zhí)行。原政府控股超過15％的情形比比皆是，逐步稀釋會是個過程，新增股東對自身微弱的小股東地位難有信心。倘現(xiàn)有的治理結(jié)構(gòu)不能確保其自身利益，迂回控股或增持便成了“合理不合法”的必然選擇。

更重要的是單個股東怎么界定，關(guān)聯(lián)公司如何確認？《財經(jīng)》在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，各級監(jiān)管官員普遍感到在“中國特色”的環(huán)境中，無論是在入股階段，還是在未來貸款之時，察覺并確認關(guān)聯(lián)公司都是一項極困難的工作，因為在法律上就沒有對關(guān)聯(lián)關(guān)系的準確界定，不僅監(jiān)管成本無限加大，而且，往往無法奏效。

“股東監(jiān)管法”并不靈驗，更難包治百病。

【5】德隆收購商業(yè)銀行股份的案例就是在這樣的大背景下進入了我們視野。

作為中國最有影響亦最富爭議的民營企業(yè)之一，德隆進入銀行業(yè)的腳步從2001年下半年已經(jīng)可以辨識，從彼時至今數(shù)度出手。其進入的策略、方式，視情況而不同，且漸次高調(diào)，而最終結(jié)果也不盡相同。無論何種方式，都值得關(guān)注和尋味。

迄今為止，《財經(jīng)》的采訪還只能限于德隆作為先行者在城市商業(yè)銀行的進入本身，據(jù)此綴點成面，勾勒出整個畫面。而已經(jīng)有德隆這樣的民營資本進入的城市商業(yè)銀行，其深層次變化如何發(fā)生，將成為《財經(jīng)》今后關(guān)注的重點。

此文采訪結(jié)束，正值全國人代會通過政府機構(gòu)改革方案，醞釀已久的銀行監(jiān)管委員會將很快問世。中國銀行業(yè)正在步入新時期。