招行的經(jīng)營歷史、國際化取向以及遇到的種種問題，恰恰勾畫出了近年來中國銀行業(yè)構(gòu)建現(xiàn)代商業(yè)銀行的努力與遭際

2002年4月9日，招商銀行流通股以定價(jià)區(qū)間的上限價(jià)格全部發(fā)行。開盤當(dāng)日一路飄紅，報(bào)收于10.5元，較7.3元發(fā)行價(jià)上漲近50％。對于一個(gè)擁有15億流通股的大盤股，這一表現(xiàn)頗有些出人意料。

繼深圳發(fā)展銀行、浦東發(fā)展銀行和民生銀行之后，銀行上市已不是新鮮的課題。上市的多重目的，諸如充實(shí)資本金、處置不良資產(chǎn)等，也漸漸被市場所熟知。然而，招行作為一家1987年成立的新興股份制銀行，既經(jīng)歷過高速擴(kuò)張帶來輝煌，也曾面對高速擴(kuò)張后涌現(xiàn)出來的大量不良貸款。

中國銀行業(yè)的內(nèi)部曲折，因牽涉系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)向來秘而不宣。招商銀行的上市，為人們提供了一個(gè)較為徹底地檢討銀行改革及其現(xiàn)狀的契機(jī)。包括招商銀行董事長秦曉、行長馬蔚華在內(nèi)的管理層日前分別在深圳和北京接受了記者的采訪。

直面風(fēng)險(xiǎn)

1999年3月17日，是招商銀行新任行長馬蔚華上任的第一天。沒想到，迎面而來的是一個(gè)“下馬威”。

宣布任命的董事會(huì)定在這天上午9點(diǎn)30分舉行。以馬蔚華為首的新一屆管理團(tuán)隊(duì)在董事會(huì)議事廳剛剛落座，就傳來了一則舉座皆驚的消息：招商銀行沈陽分行發(fā)生大規(guī)模的“擠提”事件，每天3至5億元人民幣的存款被提取，沈陽分行請求總行立即調(diào)撥資金。

專業(yè)的銀行經(jīng)營者，當(dāng)然知道“擠提”對于銀行來說意味著什么，尤其像招商銀行這類中小銀行。從當(dāng)時(shí)的負(fù)債結(jié)構(gòu)看，招商銀行這類商業(yè)銀行的共性是居民儲蓄所占比重很小，90％以上的負(fù)債都是企業(yè)存款。一般來說，企業(yè)出于安全的考慮，對開戶銀行的資信狀況都顯得十分敏感，因此，銀行對企業(yè)客戶通常是又愛又恨。愛的是它們單筆存款金額數(shù)量巨大、所需業(yè)務(wù)費(fèi)用較少且需要支付的利息較低；恨的是它們的穩(wěn)定性很差，一遇風(fēng)吹草動(dòng)，其流失的規(guī)模與速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過居民存款。特別是中小銀行，由于它們網(wǎng)點(diǎn)稀少，社會(huì)滲透力差，對企業(yè)客戶的依存度過高，因此最怕發(fā)生的事就是“擠提”。當(dāng)然，招商銀行的情況沒有那么嚴(yán)重，僅僅發(fā)生在沈陽這個(gè)局部地區(qū)而未向全國擴(kuò)散。但是，如果這種勢頭不能被迅速制止，蔓延開去的危險(xiǎn)難以估量。

招商銀行沈陽分行此次“擠兌”，發(fā)生在1998年6月海南發(fā)展銀行剛剛關(guān)閉、社會(huì)對中小商業(yè)銀行的信任程度下降之時(shí)，招行新老兩任行長的交替在市場上被傳為人民銀行派人前去接管。于是，擔(dān)心自己存款安全的儲戶開始大規(guī)模地提款。

類似這種傳言對于四大國有商業(yè)銀行而言，或許無關(guān)痛癢。但是，招商銀行作為一家股份制銀行，更多地要依靠自身的市場信用，因此必須承受市場上任何一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)。對此，招商銀行董事長秦曉后來毫不諱言：“盡管中國法律從來沒有承諾國家將對四大國有商業(yè)銀行的存款提供全額擔(dān)保，也從未承諾它們不會(huì)破產(chǎn)，但在實(shí)際操作中，國家的主權(quán)信用明顯地偏向于四大國有商業(yè)銀行。在這個(gè)問題上，包括招商銀行在內(nèi)的其他金融機(jī)構(gòu)，都不能與之相提并論?！?/p>

面對意外變故，招商銀行的管理者們處理得還算冷靜。兩天之內(nèi)，17億元人民幣被調(diào)往沈陽。馬蔚華的心理底線是：“你不是擔(dān)心提不到款嗎，沒關(guān)系，我把錢摞得高高的等你來提，隨時(shí)來隨時(shí)有錢，24小時(shí)不間斷地營業(yè)。而且我們要求業(yè)務(wù)員要大大方方地，不要緊張。”

最終的結(jié)局如人們所預(yù)料，擠兌風(fēng)潮很快煙消云散。但此時(shí)馬蔚華卻第一次感到如履薄冰。他告訴記者，那些天他失眠特別嚴(yán)重，恨不得半夜三更爬起來去詢問情況。他說：“這件事對我的刺激非常強(qiáng)烈，無形之中加快了我從一個(gè)監(jiān)管者向一個(gè)經(jīng)營者的角色轉(zhuǎn)換。”

如果說“沈陽擠提事件”只是對抵御市場風(fēng)險(xiǎn)能力的一次有驚無險(xiǎn)的提示，那么1999年1月1日中國人民銀行（下稱央行）下令所有商業(yè)銀行停辦離岸業(yè)務(wù)，則揭開了招商銀行隱埋已久的風(fēng)險(xiǎn)源頭。事實(shí)上，正是缺乏控制的離岸業(yè)務(wù)令招行元?dú)獯髠?，至今隱痛猶存。

總行位于深圳的招商銀行瀕臨港澳，因此“兩頭在外”（存款客戶在境外，貸款對象也在境外）的銀行離岸業(yè)務(wù)成了它在國內(nèi)首創(chuàng)的業(yè)務(wù)，同時(shí)也是其最具特色的銀行服務(wù)業(yè)務(wù)。從1989年6月試辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)開始到1997年底，招商銀行的離岸業(yè)務(wù)資產(chǎn)已經(jīng)占到全行總資產(chǎn)的9.58％。其中，離岸存款占全行存款的13.73％，離岸貸款占全行貸款的17.20％，而離岸結(jié)算占全行的34.76％。據(jù)說在叫停之前，離岸業(yè)務(wù)也曾為“招行”提供了豐厚的利潤。

表面看來，中央銀行的禁令將招商銀行驟然推向了危險(xiǎn)境地——“停辦禁令”使得招行離岸業(yè)務(wù)的流動(dòng)性驟然喪失，倘若境外存款客戶獲知此事并紛紛提取存款，在離岸貸款不可能迅速回收的前提下，招商銀行只要一時(shí)沒有足夠的外匯應(yīng)付支付，就會(huì)面臨支付危機(jī)。

招商銀行管理層一方面請求央行對此事先秘而不宣，爭取緩沖時(shí)間，另一方面迅速籌措外匯資金以備不測。通過緊縮外匯貸款、動(dòng)員全行上下努力吸收外匯存款、增加同業(yè)拆放等緊急措施，招行在最短時(shí)間內(nèi)備足了6億美元的可周轉(zhuǎn)現(xiàn)金。

事后看來，央行的“禁令”不過是提前引爆了離岸業(yè)務(wù)長年積聚的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。盡管支付危機(jī)沒有發(fā)生，但在離岸業(yè)務(wù)停辦之后產(chǎn)生的不良貸款，仍然著實(shí)讓招行上下大吃一驚。截至1999年底，招商銀行賬面上折合人民幣共有83.51億元的離岸貸款，其中居然有55.85億元屬于不良貸款，不良率高達(dá)66.89％。招商銀行的不良資產(chǎn)率被推至19.55％的歷史高位。

對于突然冒出來的大量不良貸款，招商銀行董事長秦曉認(rèn)為其中有多重因素。其一是缺乏經(jīng)驗(yàn)，沒有選擇好貸款對象，同時(shí)也存在著一定的道德風(fēng)險(xiǎn)。尤其在亞洲“金融風(fēng)暴”之后，有一部分貸款客戶破產(chǎn)或逃跑造成了貸款無法收回；其二則是規(guī)模沖動(dòng)，為了業(yè)務(wù)擴(kuò)張而放松了管理，爾后由于受到央行“停辦禁令”的影響，一些原本正常的貸款也成了逾期貸款；其三是受到了廣東國際信托公司（下稱廣信）破產(chǎn)的影響。因?yàn)檎行须x岸業(yè)務(wù)的主要客戶是各地政府在香港開設(shè)的“窗口”公司，廣信關(guān)閉后，這些窗口公司幾乎都陷入了困境，招行的貸款也因此變?yōu)榇魤馁~。

招商銀行當(dāng)年折合83億元人民幣的離岸貸款，只占當(dāng)時(shí)828億元貸款總額的10％；但這10％的貸款業(yè)務(wù)，卻增加了全行34％的不良資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)導(dǎo)致的后果一至于斯。按馬蔚華的說法：“這實(shí)在太不合算了?！逼瘢行蟹步?jīng)此風(fēng)波的人，每提及仍然耿耿于懷，甚至免不了有些悵然。

不惟如此，三年過去了，今天在招商銀行公開發(fā)行股票的招股意向書中，人們依然可以見到這筆不良貸款的影子：在招行10.26％（按五項(xiàng)分類）的不良貸款率中，仍有一半來自當(dāng)年的離岸業(yè)務(wù)。

殺雞取卵式的分紅

相對于不良貸款，更令人頭痛的是分紅問題。從數(shù)字上看，招商銀行歷年帶給股東的回報(bào)都十分可觀，然而細(xì)究起來卻令人觸目驚心。在招行每年分給股東的紅利中，居然有相當(dāng)一部分來自尚未收回的利息收入。

政策對于銀行收入的認(rèn)定歷來潛伏著不為人知的隱患，對此馬蔚華甚至表示：“再這樣下去，銀行早晚會(huì)被分光，而且必死無疑?！?/p>

問題出在當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)政策上。按規(guī)定，銀行應(yīng)收而未收的貸款利息如果逾期兩年，才能計(jì)入表外，不再作為收入；但未實(shí)現(xiàn)的貸款利息如在兩年之內(nèi)則應(yīng)計(jì)入表內(nèi)，不僅是納稅的基數(shù)，而且稅后部分也理所當(dāng)然可以作為利潤用于分配。然而倘若超過兩年后，這筆貸款利息最終無法收回甚至變成了壞賬，銀行就會(huì)承擔(dān)兩筆損失：其一，對應(yīng)這筆未實(shí)現(xiàn)收入該提而未提的呆賬準(zhǔn)備金；其二，這筆未實(shí)現(xiàn)收入相應(yīng)的納稅款項(xiàng)。由于不存在收入被分配，所以，被分配的“收入”實(shí)際是銀行的資產(chǎn)。

對于股東而言，盡管分紅是其權(quán)益所在，但涸澤而漁也暴露了股份制銀行慣有的短視性——夸大利潤、進(jìn)行超前分配的做法讓銀行背上了沉重的包袱，也使得國內(nèi)許多商業(yè)銀行沒有力量對不良資產(chǎn)及時(shí)沖銷，更難以控制風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過努力，招行自1999年起便提前結(jié)束了這種殺雞取卵的行為，并開始檢討與彌補(bǔ)曾經(jīng)的錯(cuò)誤。而相關(guān)的會(huì)計(jì)政策直到今年1月1日才作出調(diào)整，即應(yīng)收利息逾期三個(gè)月就必須計(jì)入表外。

不難看出，招商銀行歷史上遇到的種種困惑與危機(jī)，既與其自身的經(jīng)營管理有關(guān)，也同樣受制于其生存環(huán)境。而這一切并不會(huì)隨著上市而自然轉(zhuǎn)變。中國的新興股份制銀行，仍有很長的路要走。

融資之外的用意

從1987年3月17日成立開始，招商銀行資本從1億元漲到42億元，資產(chǎn)從1億元增至1500億元，而相生的不良貸款也隨之從零悄然升到了162億元，貸款不良率站上了19.55％的歷史高位。其實(shí)這并不奇怪，從中國的歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)一個(gè)銀行資產(chǎn)達(dá)到1000億元左右時(shí)，最容易發(fā)生的沖動(dòng)就是規(guī)模擴(kuò)張?！耙再J定存、以存定貸、吸存有獎(jiǎng)”幾乎是所有中小銀行共同的發(fā)展模式，而且結(jié)果也都異常地相似——資本充足率急速下降，資產(chǎn)不良率迅猛上升，銀行風(fēng)險(xiǎn)越來越大。

一個(gè)健康的銀行，表現(xiàn)為一系列健康的財(cái)務(wù)指標(biāo)。但是，要重新優(yōu)化這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)又談何容易？它意味著大筆真金白銀的注入，意味著辛苦賺來的利潤要去填窟窿，意味著股東必須實(shí)實(shí)在在地割舍利益，為“招行”過去積累的不良資產(chǎn)買單。買這個(gè)單到底需要多少錢？按當(dāng)時(shí)的測算，僅僅把過去12年積累下來的、根本不可能收回的壞賬沖銷掉就需要人民幣30億元。

1999年8月，馬蔚華在上任之后的第一次董事會(huì)上，要求將原定20億元的利潤計(jì)劃削減三成用于壞賬沖銷。對利弊權(quán)衡再三，全體董事接受了新行長的這一建議。1999年當(dāng)年，8.9億元的股東權(quán)益被壞賬沖掉，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于招商銀行前12年用于沖銷壞賬金額的總和。三年間，招商銀行為沖銷壞賬總共動(dòng)用了38億元人民幣的股東權(quán)益。

其實(shí)，招商銀行上市的過程中，股東們付出的代價(jià)還體現(xiàn)在貸款撥備上。倘若銀行沒有貸款撥備，那么沖銷貸款壞賬則需要直接扣減銀行的自有資本，其結(jié)果必然降低銀行的資本充足率。眾所周知，按“巴塞爾協(xié)定”，銀行資本充足率的底線不過8％，而目前中國四大國有商業(yè)銀行的該項(xiàng)指標(biāo)均在5％左右，而新興的股份制銀行也不過10％上下，根本經(jīng)不起對壞賬的沖銷。因此，在通常情況下，商業(yè)銀行必須從歷年的收入中提取一定的比例，作為沖銷壞賬的準(zhǔn)備金，以防止信貸風(fēng)險(xiǎn)。但是，中國銀行業(yè)尤其是四大國有商業(yè)銀行的貸款撥備卻實(shí)難讓人恭維，與其不良資產(chǎn)相比簡直微乎其微。

2001年12月，中國人民銀行決定，自今年1月1日起，在中國銀行業(yè)全面正式推行貸款五級風(fēng)險(xiǎn)分類管理，同時(shí)，也將對商業(yè)銀行計(jì)提取壞賬準(zhǔn)備金提出新的要求。為此，中國人民銀行起草了《貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提指引》，目前該指引還在討論階段。據(jù)透露，該指引要求商業(yè)銀行除了計(jì)提貸款余額1％作為一般性撥備之外，還要按照五級分類的結(jié)果，根據(jù)借款人的還款能力，評定每筆貸款可能損失的程度，并逐筆計(jì)提相應(yīng)的專項(xiàng)撥備。計(jì)提比率分別為：關(guān)注類貸款2％，次級類貸款20％，可疑類貸款50％，損失類貸款100％，其中次級類及可疑類的計(jì)提比例，準(zhǔn)許銀行按自身情況上下浮動(dòng)20％。這部分準(zhǔn)備金可在扣除相關(guān)抵押品價(jià)值后計(jì)提。

盡管新標(biāo)準(zhǔn)尚未執(zhí)行，但為使自身能有一個(gè)更為堅(jiān)固的安全屏障，招商銀行董事會(huì)支持管理層的要求：按最高線計(jì)提貸款撥備，對正常類和關(guān)注類貸款正常級均按2％提取，并且不扣減抵押品價(jià)值；對次級、可疑和損失類貸款分別按35％、65％和100％計(jì)提。對比國內(nèi)其它幾家上市銀行，雖然同樣采用國際標(biāo)準(zhǔn)，但目前招行的綜合撥備水平在最高之列。此舉讓招商銀行貸款撥備對不良資產(chǎn)的覆蓋面達(dá)到了47％，即100元的不良資產(chǎn)有47元的準(zhǔn)備金。

招商銀行的不良貸款呈現(xiàn)出一種區(qū)域集中的特點(diǎn)，在馬蔚華看來，這反映了分行負(fù)責(zé)人的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。比如廣州作為不良貸款最為集中的地區(qū)之一，就與用人不當(dāng)有關(guān)。“對銀行來說，用人不當(dāng)是最大的風(fēng)險(xiǎn)，最可怕的風(fēng)險(xiǎn)。出一個(gè)大案帶來的損失，要遠(yuǎn)比利潤少一點(diǎn)或不良資產(chǎn)多一點(diǎn)嚴(yán)重得多?！瘪R蔚華向記者痛陳，三年來為使廣州分行起死回生，招商銀行總行先后投入了十幾億元資金。

“與管人相配合的是制度，比制度更重要的是文化?！瘪R蔚華總結(jié)道。在他看來，制度總是落后于實(shí)踐，靠制度控制風(fēng)險(xiǎn)是被動(dòng)的，只有文化的灌輸才能形成一種自覺的風(fēng)險(xiǎn)意識，并成為全行員工的自覺行為。經(jīng)過一番振作，最近兩年招行新增的500億元貸款中，不良貸款只有8400萬元，不良率不足1％。