近幾年來(lái)，無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)都是理論工作者、實(shí)務(wù)工作者以及財(cái)政貨幣政策制定者共同關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。我國(guó)財(cái)政目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要源自于經(jīng)濟(jì)體制改革轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，一些深層次矛盾日益突出并已顯性化構(gòu)成的另外一類日益增大的風(fēng)險(xiǎn)——財(cái)政或有和隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我們只有對(duì)這些方面的情況進(jìn)行全面系統(tǒng)地了解，深入分析并提出防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策、措施，才能增強(qiáng)財(cái)政工作的主動(dòng)性。

一、我國(guó)或有和隱性債務(wù)的基本類別與總體判斷

我國(guó)政府面臨的或有和隱性債務(wù)主要包括下列幾個(gè)方面：(1)外債，尤其是國(guó)家擔(dān)?；蛭唇?jīng)擔(dān)保的大型公司和非公共部門的國(guó)外借款以及各種形式的隱性外債；(2)金融機(jī)構(gòu)（包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、農(nóng)村和城市信用社、證券公司等）的不良資產(chǎn)損失以及國(guó)有商業(yè)銀行增加資本金的潛在需求；(3)未來(lái)的養(yǎng)老保險(xiǎn)隱性負(fù)債；(4)地方政府的亂擔(dān)保、亂融資和地方財(cái)政的隱性赤字與拖欠；(5)地方金融機(jī)構(gòu)的支付缺口和金融機(jī)構(gòu)的退出所引起的政府損失；(6)基金會(huì)的不規(guī)范行為；(7)糧食掛賬和供銷社掛賬（目前主要體現(xiàn)在政策性銀行的損失上）。盡管或有債務(wù)和隱性債務(wù)的種類很多，但作者認(rèn)為，外債、金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)欠賬以及地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是我國(guó)當(dāng)前財(cái)政或有和隱性債務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)源，因而從總體上把握了這些方面的情況，就可以大體了解財(cái)政或有和隱性債務(wù)的總體水平。

1.外債。我國(guó)外債風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：一是多頭對(duì)外舉債（包括“條條”和“框框”）導(dǎo)致失控；二是外債轉(zhuǎn)貸資金使用效益不理想，一些地方和部門出現(xiàn)拖欠、借新債還舊債以及利息支出逐年增大等情況；三是債務(wù)消費(fèi)化傾向；四是對(duì)“三資”企業(yè)的外債缺乏有效監(jiān)測(cè)和服務(wù)；五是地方政府及所屬的部門、所屬公司盲目融資，“巧”借“巧”還尚沒(méi)登記的隱性外債嚴(yán)重。一些地方和部門利用管理漏洞，把以借款名義形式的外債轉(zhuǎn)變?yōu)槟撤N不受控制的債務(wù)，擴(kuò)大了統(tǒng)計(jì)外債和實(shí)際借用外債的差異。從國(guó)內(nèi)各負(fù)債主體來(lái)看，截止到2001年上半年，我國(guó)的外債余額1704.1億美元。在全部外債中，國(guó)務(wù)院部委借入的主權(quán)債務(wù)余額為496.9億美元；中資金融機(jī)構(gòu)債務(wù)余額為337.6億美元；外商投資企業(yè)債務(wù)余額為340.7億美元；國(guó)內(nèi)企業(yè)債務(wù)余額為116.0億美元；租賃公司及其它單位的債務(wù)余額為7.6億美元；境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)債務(wù)余額為161.2億美元；中資金融機(jī)構(gòu)吸收的離岸存款余額為5.1億美元；貿(mào)易信貸余額為239億美元。政府外債是國(guó)家的直接債務(wù)，其負(fù)擔(dān)是可以預(yù)見的，相對(duì)容易控制。而其他債務(wù)主體舉借外債的增加相應(yīng)增大了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。從巴西、墨西哥和東南亞金融危機(jī)反復(fù)證明的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論是否有政府擔(dān)保，一旦出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家必然要履行最后的承諾。即便是國(guó)內(nèi)私人企業(yè)，在其出現(xiàn)外債償付困難時(shí)，國(guó)家為了維護(hù)其信譽(yù)，也需要承擔(dān)某些責(zé)任，不可能置私人外債風(fēng)險(xiǎn)于不顧。鑒于此，把我國(guó)的非主權(quán)債務(wù)作為國(guó)家的或有債務(wù)是一點(diǎn)也不過(guò)分的。

2.金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)水平。我國(guó)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)一直沒(méi)有官方的精確數(shù)字。對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的數(shù)量，估計(jì)的數(shù)字也是參差不齊的。僅4大國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)家開發(fā)銀行劃撥給金融資產(chǎn)管理公司管理經(jīng)營(yíng)的不良資產(chǎn)就達(dá)13000億元，這還不包括國(guó)有銀行所有的不良資產(chǎn)。從規(guī)模上看資產(chǎn)管理公司解決的只是國(guó)有商業(yè)銀行1995年以前的部分老問(wèn)題（按照新的五類貸款分類法劃分的沒(méi)有回收希望的第五類貸款，目前的政策是不向資產(chǎn)公司轉(zhuǎn)移，由銀行自己沖銷），對(duì)1995年后形成或者產(chǎn)生的新的不良資產(chǎn)不包括在內(nèi)。有人估計(jì)，這部分不良資產(chǎn)占按信貸五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)劃分的不良貸款的50%左右；3家政策性銀行的不良資產(chǎn)在3000億元左右（朱民，1999）。以此推算，國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)數(shù)額當(dāng)在20000億元以上。此外，如果考慮到其它金融機(jī)構(gòu)如股份制商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行、信用社、信托投資公司的不良資產(chǎn)，至2001年為止，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)估計(jì)不低于25000億元。

筆者認(rèn)為這方面的數(shù)字低估了國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)問(wèn)題的嚴(yán)重性。事實(shí)上我國(guó)目前有相當(dāng)數(shù)量的所謂正常貸款，不少是依靠“借新還舊”的方式維持運(yùn)轉(zhuǎn)，而未列入逾期貸款；即使在呆滯貸款中，大約有60%已成為呆賬貸款。不良資產(chǎn)中可收回的部分占全部不良資產(chǎn)的比率稱之為不良資產(chǎn)追償率。資本市場(chǎng)相當(dāng)發(fā)達(dá)的美國(guó)RTC在處理儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)金融危機(jī)時(shí)商業(yè)房屋抵押貸款的追償率大約為70%，以至于政府不得不貼進(jìn)2000億美元左右；而東南亞金融危機(jī)的追償率為：新加坡67.3%、菲律賓62.3%、馬來(lái)西亞45%、泰國(guó)35.6%、印尼33.6%。我國(guó)的不良資產(chǎn)追償率大體上在40％左右。如果再考慮商業(yè)銀行增加資本金的需求，目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成的或有財(cái)政負(fù)擔(dān)大體占GDP的45%左右。

3.我國(guó)養(yǎng)老金隱性債務(wù)的問(wèn)題（IPD）。在我國(guó)，隱性養(yǎng)老金債務(wù)主要包括3部分：（1）在推行養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)前參加工作的原國(guó)有職工，過(guò)去所做的勞動(dòng)貢獻(xiàn)除了低工資的初次分配外，已經(jīng)由國(guó)家進(jìn)行了再分配，形成國(guó)有資產(chǎn)，國(guó)家沒(méi)有將職工未來(lái)養(yǎng)老費(fèi)用進(jìn)行必要扣除和預(yù)留。在社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革后，對(duì)這樣一筆債務(wù)，國(guó)家出臺(tái)的政策規(guī)定，原國(guó)家固定職工的連續(xù)工齡視同繳費(fèi)年限，但視同繳費(fèi)年限的資金國(guó)家并未予以補(bǔ)償。（2）在實(shí)行養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)制度前已離退休人員今后需要的養(yǎng)老費(fèi)用，原來(lái)是由國(guó)企支付，實(shí)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度后改由社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支付，但是國(guó)家并沒(méi)有給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金劃撥資金。目前主要靠挪用個(gè)人賬戶積累的基金來(lái)解決，造成個(gè)人賬戶基金“空賬”。三是在國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)效益低下，甚至改制、停業(yè)、破產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期拖欠養(yǎng)老保險(xiǎn)金，目前主要由社會(huì)保險(xiǎn)基金和職工個(gè)人通過(guò)縮短繳費(fèi)年限，簡(jiǎn)化養(yǎng)老待遇來(lái)承擔(dān)的這部分養(yǎng)老金，實(shí)際上是國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革必須承擔(dān)的成本，因而事實(shí)上也是政府的隱性負(fù)債。

隱性養(yǎng)老金債務(wù)規(guī)模的測(cè)定具有很大的不確定性，很大程度上取決于未來(lái)幾十年內(nèi)許多經(jīng)濟(jì)和人口變量的變化，其中主要是領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)和年齡結(jié)構(gòu)、福利水平、退休年齡、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、工資率等，隨著我國(guó)老齡化的加快，各種測(cè)算表明，隱性養(yǎng)老金債務(wù)規(guī)模占GDP的比重大約在50％左右。

4.地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。據(jù)有關(guān)部門的典型調(diào)查，地方政府的債務(wù)包括：地方政府承借或擔(dān)保的直接債務(wù)；地方政府授予地方性的投資融資公司等中介機(jī)構(gòu)向金融機(jī)構(gòu)的借款，給予風(fēng)險(xiǎn)承諾的“點(diǎn)貸”項(xiàng)目（指名貸款）；由地方國(guó)有企業(yè)舉債，并且承擔(dān)償還責(zé)任的間接債務(wù)。地方政府的借債渠道一般包括：(1)國(guó)內(nèi)政策性借款，即通過(guò)地方信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)向國(guó)家開發(fā)銀行和其他政策性銀行的借款，主要用于地方大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一般為中長(zhǎng)期借款，期限為5—10年左右。有地方政府提供擔(dān)保的，也有地方政府“點(diǎn)貸”的。(2)國(guó)外長(zhǎng)期借款，就是通過(guò)資信度比較高的地方國(guó)際信托投資公司向外國(guó)政府、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的借款，借款期限較長(zhǎng)，一般為15—30年左右，有的長(zhǎng)達(dá)50年，由當(dāng)?shù)卣蜇?cái)政、計(jì)委、外經(jīng)貿(mào)委擔(dān)保，用于特大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)。(3)進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)，在國(guó)外市場(chǎng)上發(fā)行債券，吸收國(guó)外民間資本。(4)由地方政府牽頭聯(lián)合銀行、民間機(jī)構(gòu)為大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行社會(huì)集資。(5)由投資融資公司等中間機(jī)構(gòu)直接向商業(yè)銀行借款，政府直接或間接擔(dān)保。(6)地方政府繞過(guò)國(guó)家外管部門的控制用各種方式私下借貸，往往以外商投資企業(yè)的名義出現(xiàn)并承諾給予固定的回報(bào)。這種方式較隱蔽，往往要到金融危機(jī)或支付風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后才表現(xiàn)出來(lái)。廣東廣信的破產(chǎn)就說(shuō)明了這一點(diǎn)。

地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性、廣泛性的特點(diǎn)。從普遍性來(lái)看，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不同地方程度不同地存在著，只是嚴(yán)重程度不同而已；從廣泛性來(lái)看，地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源具有點(diǎn)多面廣的特點(diǎn)。一些其他隱蔽性的風(fēng)險(xiǎn)正漸漸轉(zhuǎn)化為地方政府的風(fēng)險(xiǎn)，而且其爆發(fā)往往具有突然性，在爆發(fā)之前地方政府難以察覺(jué)，一旦爆發(fā)之后由于自身難以消化只能由財(cái)政這最后一道防線去賭漏。

二、化解我國(guó)或有和隱性債務(wù)的若干思考

如前所述，外債、金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)欠賬和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)占GDP的比重合計(jì)約120%左右。從總體水平來(lái)看，我國(guó)的或有和隱性債務(wù)水平與其他國(guó)家相比并不算高。特別是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直保持較高水平，如果對(duì)現(xiàn)有的或有和隱性債務(wù)加以適當(dāng)控制，隨著GDP總量的增大，或有和隱性債務(wù)占GDP的比重將會(huì)有一定的下降。對(duì)當(dāng)前的或有和隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，則必須分清輕重緩急，分門別類尋求化解之策。

1.加強(qiáng)外債管理，提高外匯資金使用效益。從外債水平來(lái)看，我國(guó)目前雖然是世界上數(shù)一數(shù)二的債務(wù)大國(guó)，但是根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織所提供的材料，我國(guó)外債余額占GDP的比重處于20%左右，雖說(shuō)外債增長(zhǎng)率有些偏高，但三大主要警戒指標(biāo)都還處在界限以內(nèi)，總體情況尚屬良好。相對(duì)而言，其他發(fā)展中國(guó)家的外債狀況遠(yuǎn)比中國(guó)嚴(yán)重，非洲國(guó)家、中東和歐洲的發(fā)展中國(guó)家以及亞洲發(fā)展中國(guó)家的外債狀況與我國(guó)的情況相比，同一口徑的外債總額占GDP的比重一般在25%-50%之間。因此，只要控制住外債的增長(zhǎng)速度，提高外債資金的使用效益，加強(qiáng)對(duì)外債的監(jiān)管，在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)由外債所形成的財(cái)政或有和隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不太大。

2.深化社會(huì)保障制度改革，減輕對(duì)國(guó)家財(cái)政的未來(lái)壓力。由于我國(guó)體制內(nèi)的撫養(yǎng)率不高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率長(zhǎng)期以來(lái)一直保持高速增長(zhǎng)，所以從動(dòng)態(tài)的角度來(lái)看，隱性養(yǎng)老金負(fù)債占GDP的比重不會(huì)無(wú)限制的擴(kuò)大，過(guò)了高峰期后甚至還會(huì)縮小，更何況隱性養(yǎng)老金負(fù)債通常不是一次性支付，而是在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)逐年償還。因此可以說(shuō)我國(guó)目前的隱性養(yǎng)老負(fù)債還處于壓力比較小的階段。但是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在人口老齡化高峰期，現(xiàn)行的社會(huì)保障體制對(duì)我國(guó)財(cái)政的壓力將會(huì)日益增加。據(jù)社會(huì)保障部有關(guān)課題組測(cè)算，到2030—2040年間，離退休人員占在職人員的比重將由目前的1:4變?yōu)?:2。考慮到生產(chǎn)力水平和各方面的承受能力，我國(guó)目前保障水平和保障標(biāo)準(zhǔn)雖說(shuō)比較低，而繳費(fèi)率卻不低。目前我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)（包括養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療、工傷、生育5項(xiàng)保險(xiǎn)）綜合繳費(fèi)率已經(jīng)達(dá)到40.6%，如果再加上住房公積金繳費(fèi)率則將達(dá)到50%。這一比例已經(jīng)超過(guò)世界很多國(guó)家的社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)率，社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)率最高的瑞典為42.9%。即使如此，有些地方還是出現(xiàn)了支付危機(jī)。據(jù)《人民日?qǐng)?bào)》報(bào)道，1999年中央財(cái)政已經(jīng)向25個(gè)省級(jí)地區(qū)撥付了170億元的養(yǎng)老金缺口。

目前解決養(yǎng)老金支付危機(jī)的對(duì)策主要是靠擴(kuò)大覆蓋的辦法，也就是將覆蓋面擴(kuò)大到其他城鎮(zhèn)集體企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和外商投資企業(yè)。這種辦法雖然短期內(nèi)可以緩解當(dāng)前的支付危機(jī)，但實(shí)質(zhì)上是把目前的困難向后推移，空賬的問(wèn)題只會(huì)越發(fā)嚴(yán)重。因此必須尋求其他行之有效的應(yīng)對(duì)之策。如：降低基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的目標(biāo)替代率，開征社會(huì)保障稅，提高退休年齡，通過(guò)各種方式減持國(guó)有股，以及在國(guó)家安排預(yù)算時(shí)確保社會(huì)保障支出每年的穩(wěn)定增長(zhǎng)等等。

3.深化國(guó)有銀行改革銀行，有效防止和化解不良資產(chǎn)。不良資產(chǎn)是現(xiàn)階段對(duì)財(cái)政影響最大的或有債務(wù)。如果考慮到我國(guó)銀行基本上屬于國(guó)有性質(zhì)，不存在西方國(guó)家那樣首先用商業(yè)銀行自身提取的損失準(zhǔn)備金和股本金承擔(dān)損失的良性緩沖機(jī)制，那么，即使同一比例的不良資產(chǎn)損失率，相對(duì)來(lái)講，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)在脆弱性所決定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力低下對(duì)財(cái)政影響的嚴(yán)重程度都會(huì)比國(guó)外大。從近兩年資產(chǎn)管理公司處置商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的情況來(lái)看，效果不太樂(lè)觀，最終損失不可避免地要由財(cái)政來(lái)承擔(dān)。

從財(cái)政的角度來(lái)看，在未來(lái)商業(yè)銀行體制改革中，要采取各種措施，改變以往那種財(cái)政出資者不關(guān)心資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而監(jiān)管者只強(qiáng)調(diào)合規(guī)性和合法性的狀況，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的監(jiān)管。首先，要深化國(guó)有商業(yè)銀行的體制改革，引人多元產(chǎn)權(quán)，建立一整套行之有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，使商業(yè)銀行既關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也把追求利潤(rùn)最大化作為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，改變銀行為了降低風(fēng)險(xiǎn)而“怕貸”和“惜貸”的狀況。其次，要盡快建立一整套綜合指標(biāo)，全面科學(xué)地反映商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況，并以此決定基層銀行領(lǐng)導(dǎo)的升遷。第三，改變我國(guó)過(guò)去那種按照行政區(qū)域設(shè)置商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的做法，控經(jīng)濟(jì)原則裁減機(jī)構(gòu)和人員，嚴(yán)格控制費(fèi)用開支。要按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)建立我國(guó)商業(yè)銀行的審慎會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)規(guī)則，保證商業(yè)銀行會(huì)計(jì)及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，建立商業(yè)銀行信息披露制度。盡快組建國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行監(jiān)事會(huì)，由監(jiān)事會(huì)代表出資者監(jiān)督商業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)層的工作。

資產(chǎn)管理公司對(duì)我國(guó)銀行體系不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離、重組和處置，要特別注意處理好以下幾個(gè)問(wèn)題。（1）要?jiǎng)?chuàng)造良好的法律、政策和市場(chǎng)環(huán)境。加快立法進(jìn)程，更多地運(yùn)用法律手段來(lái)指導(dǎo)和規(guī)范不良資產(chǎn)的處置行為。特別是《金融資產(chǎn)處置特別法》和《特別管理?xiàng)l例》應(yīng)早日出臺(tái)，賦予資產(chǎn)管理公司特別權(quán)力和權(quán)威性，并在稅收、訴訟方面給予資產(chǎn)管理公司特別的靈活措施，改變資產(chǎn)管理公司“討債公司”的角色，使資產(chǎn)處置做到有法可依。（2）處理好化解金融風(fēng)險(xiǎn)與防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，使兩者風(fēng)險(xiǎn)的集合降至最低。從實(shí)踐來(lái)看，有的資產(chǎn)管理公司為了自身能回收資產(chǎn)，不惜降低資產(chǎn)回收要求，以迎合債務(wù)人的偏好。有的甚至與債務(wù)人串通致使不良資產(chǎn)回收率越來(lái)越低，加重了未來(lái)財(cái)政負(fù)擔(dān)。建議建立一個(gè)統(tǒng)一的以人民銀行或財(cái)政部牽頭的協(xié)調(diào)組織，就不良資產(chǎn)的處置進(jìn)行全面合作。（3）解決資產(chǎn)處置后的損失核銷問(wèn)題，如果直接由財(cái)政出資核銷，財(cái)政將難以為繼。既能化解金融風(fēng)險(xiǎn)又能舒緩財(cái)政困難的有效辦法是設(shè)立一筆統(tǒng)籌基金，每年由財(cái)政撥出一筆?？詈蛷你y行提取一定比例的風(fēng)險(xiǎn)基金構(gòu)成，也可以將專為處置金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)面向商業(yè)銀行發(fā)行的金融債券逐年有計(jì)劃出售給中央銀行，變?yōu)橹醒脬y行的資產(chǎn)，既從每年的貨幣發(fā)行收入中（相當(dāng)于鑄幣稅）提取一部分支付處置不良資產(chǎn)的損失。這筆資金?？顚Ｓ?，核銷不良資產(chǎn)的損失，未核銷部分掛賬待以后逐年核銷，以使通貨膨脹控制在國(guó)家可承受的范圍內(nèi)。（4）解決不良資產(chǎn)的“出口”問(wèn)題。資產(chǎn)管理公司應(yīng)重視對(duì)不良資產(chǎn)的最終處置。理論上，資產(chǎn)管理公司擁有多元化的處置手段和靈活的處置方式，包括：債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、拍賣、資產(chǎn)證券化、租賃、分包，資產(chǎn)置換、破產(chǎn)清算、法律追償、資產(chǎn)出售等方式。目標(biāo)是資產(chǎn)回收的最大化和處置成本的最小化。而上述各種手段都須借助于資本市場(chǎng)和其他要素市場(chǎng)的發(fā)展和完善。

4.加強(qiáng)地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。首先，要強(qiáng)化財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管，規(guī)范政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)行為。地方政府應(yīng)該從競(jìng)爭(zhēng)性很強(qiáng)的一般競(jìng)爭(zhēng)性投資項(xiàng)目中退出，政府投資的項(xiàng)目原則上應(yīng)是外部效應(yīng)很強(qiáng)的公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品。其次要制定全國(guó)統(tǒng)一的政府擔(dān)保法規(guī)，規(guī)范政府的擔(dān)保工作、明確政府擔(dān)保的原則、條件和處理實(shí)施辦法，使擔(dān)保有法可依。要嚴(yán)格控制政府擔(dān)保的范圍，明確擔(dān)保事項(xiàng)的決策權(quán)，在以后的擔(dān)保事項(xiàng)中應(yīng)明確規(guī)定，未經(jīng)政府同級(jí)財(cái)政部門的同意，任何部門都無(wú)權(quán)擔(dān)保，明確擔(dān)保事項(xiàng)的責(zé)權(quán)利，誰(shuí)擔(dān)保誰(shuí)負(fù)責(zé)，同時(shí)要把擔(dān)保金額控制在地方政府財(cái)力可能的范圍內(nèi)，避免亂擔(dān)保、隨意擔(dān)保的事項(xiàng)發(fā)生。應(yīng)建立起一整套從項(xiàng)目立項(xiàng)到還款的全過(guò)程的管理和監(jiān)督機(jī)制，為按時(shí)還款創(chuàng)造條件。第三，要下大決心對(duì)目前地方政府的債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行全面徹底清理，對(duì)地方政府的或有債務(wù)和地方政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的調(diào)查和和摸底。搞清楚究竟有哪些類型，嚴(yán)重程度如何，對(duì)地方政府財(cái)政有什么長(zhǎng)期和短期的影響。對(duì)于現(xiàn)有的或有債務(wù)，地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)要加以繼續(xù)清理，分清楚哪些是應(yīng)該由政府承擔(dān)的，哪些是應(yīng)該由企業(yè)或者民間組織承擔(dān)的，將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍內(nèi)，防止將其他領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于新的或有債務(wù)的產(chǎn)生，要區(qū)分情況對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格控制，采取各種措施和通過(guò)各種途徑解決地方政府的過(guò)度負(fù)債問(wèn)題，保證地方財(cái)政的可持續(xù)發(fā)展。第四，為地方政府開辟規(guī)范的融資渠道?？梢赃x擇一些地方政府或者城市進(jìn)行地方政府債券發(fā)行試點(diǎn)，根據(jù)地方政府的財(cái)力、發(fā)展速度、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和地方政府現(xiàn)有的財(cái)政收支狀況合理設(shè)置地方政府舉債規(guī)模的警戒線。當(dāng)務(wù)之急是中央政府要制定系統(tǒng)性的政府融資規(guī)則、條例，從制度上防止地方政府脫離國(guó)家整個(gè)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政運(yùn)行狀況而盲目舉債。從法律層次上建立一整套包括政府融資投資決策條例、償還條例和決策失誤責(zé)任條例在內(nèi)的一系列法律規(guī)章，真正實(shí)現(xiàn)政府融資的法制化和規(guī)范化，并且將舉債責(zé)任具體落實(shí)到個(gè)人，改變過(guò)去那種借用還不統(tǒng)一、責(zé)權(quán)利不明確的狀況。要充分發(fā)揮地方人民代表大會(huì)對(duì)地方債務(wù)規(guī)模、使用方向、債務(wù)資金運(yùn)行情況、償還情況的審查和監(jiān)督作用，將地方政府的發(fā)債規(guī)?？刂圃谝欢ǖ南薅葍?nèi)。