【摘 要】 兩化融合管理體系貫標(biāo)是建立、實(shí)施、保持和改進(jìn)兩化融合過程管理機(jī)制。文章基于內(nèi)部交易成本視角關(guān)注兩化融合貫標(biāo)是否以及如何促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，研究發(fā)現(xiàn)，兩化融合管理體系貫標(biāo)能顯著促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，當(dāng)企業(yè)資源整合能力更強(qiáng)、處于制造業(yè)以及面臨市場競爭更弱時(shí)這一作用更顯著。機(jī)制檢驗(yàn)表明，兩化融合貫標(biāo)通過加強(qiáng)企業(yè)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但內(nèi)部交易成本發(fā)揮的負(fù)向間接效應(yīng)弱化了兩化融合貫標(biāo)直接效應(yīng)的正向影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，兩化融合貫標(biāo)通過推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)價(jià)值。文章論證了兩化融合管理體系推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的普適性，并從內(nèi)部交易成本視角為新一代兩化深度融合走深向?qū)嵦峁┝俗C據(jù)支撐。

【關(guān)鍵詞】 內(nèi)部交易成本； 兩化融合管理體系； 數(shù)字化轉(zhuǎn)型； 貫標(biāo)

【中圖分類號】 F234；F270" 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A" 【文章編號】 1004-5937（2025）18-0028-09

一、引言

在當(dāng)今數(shù)字化浪潮中，實(shí)現(xiàn)信息化與工業(yè)化的深度融合已經(jīng)成為企業(yè)提升競爭力和市場適應(yīng)性的必由之路。企業(yè)兩化融合管理體系貫標(biāo)（以下簡稱兩化融合貫標(biāo)）是指企業(yè)按照兩化融合管理體系的要求，系統(tǒng)地建立、實(shí)施、保持和改進(jìn)兩化融合過程管理機(jī)制。兩化融合貫標(biāo)本質(zhì)就是工業(yè)化和信息化在企業(yè)中的深度融合。對企業(yè)而言，兩化融合貫標(biāo)是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級、提升核心競爭力的有效途徑。但是，企業(yè)實(shí)施兩化融合貫標(biāo)是否取得預(yù)期成效，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型？此外，企業(yè)實(shí)施兩化融合貫標(biāo)時(shí)，需要對企業(yè)生產(chǎn)及運(yùn)作等方面進(jìn)行重大調(diào)整和重塑，這將引致企業(yè)內(nèi)部交易成本巨大變動(dòng)，可能影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的實(shí)施效果，進(jìn)而對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程甚至積極性產(chǎn)生重要影響。雖然目前個(gè)別學(xué)者以“是否為兩化融合貫標(biāo)試點(diǎn)企業(yè)”來衡量企業(yè)是否進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并表明兩化融合貫標(biāo)能提高管理效率[1-2]，但是兩化融合貫標(biāo)能否以及在多大程度上發(fā)揮預(yù)期成效，以及兩化融合貫標(biāo)中內(nèi)部交易成本變動(dòng)是否為影響數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要路徑，目前尚未發(fā)現(xiàn)相關(guān)研究。

為此，本文以2010—2022年我國A股上市公司為樣本，基于企業(yè)內(nèi)部交易成本視角，實(shí)證研究企業(yè)兩化融合貫標(biāo)能否影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)兩化融合貫標(biāo)促進(jìn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，當(dāng)企業(yè)資源整合能力更強(qiáng)、處于制造業(yè)以及面臨市場競爭更弱時(shí)這一作用更顯著。機(jī)制檢驗(yàn)表明，兩化融合貫標(biāo)通過加強(qiáng)企業(yè)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但內(nèi)部交易成本發(fā)揮的負(fù)向間接效應(yīng)弱化了兩化融合貫標(biāo)直接效應(yīng)的正向影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，兩化融合貫標(biāo)通過推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)價(jià)值。本文從內(nèi)部交易成本視角厘清了企業(yè)兩化融合貫標(biāo)發(fā)揮預(yù)期作用的機(jī)制，能夠?yàn)檫M(jìn)一步完善兩化融合政策體系提供決策參考，為推進(jìn)新一代兩化深度融合工作提供啟示。

二、理論假設(shè)

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，其成功實(shí)施依賴于周密的頂層設(shè)計(jì)、清晰的發(fā)展目標(biāo)及有序的推進(jìn)策略[ 3 ]。企業(yè)兩化融合貫標(biāo)有助于解決數(shù)字化轉(zhuǎn)型“不會(huì)轉(zhuǎn)”和“不愿轉(zhuǎn)”的問題。既有研究表明，管理者對數(shù)字化轉(zhuǎn)型認(rèn)知不足，無法制定清晰的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，是阻礙企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程的一大因素[ 4 ]。兩化融合管理體系作為一套“授人以漁”的標(biāo)準(zhǔn)，對如何推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)行了詳細(xì)的架構(gòu)和設(shè)計(jì)，能夠幫助貫標(biāo)企業(yè)找準(zhǔn)發(fā)展重點(diǎn)和方向，從而建立系統(tǒng)化轉(zhuǎn)型制度體系和運(yùn)行機(jī)制，緩解“不會(huì)轉(zhuǎn)”難題。

企業(yè)實(shí)施兩化融合貫標(biāo)后帶來的經(jīng)濟(jì)利益可以緩解數(shù)字化轉(zhuǎn)型的阻力，但數(shù)字化轉(zhuǎn)型成本高、風(fēng)險(xiǎn)大[5-6]，企業(yè)也可能“不愿轉(zhuǎn)”“不敢轉(zhuǎn)”。貫標(biāo)啟動(dòng)后，企業(yè)引入數(shù)字化生產(chǎn)設(shè)備，不僅能夠提高產(chǎn)品質(zhì)量，減少產(chǎn)品不合格率，降低生產(chǎn)成本，而且能夠提高生產(chǎn)效率，增加產(chǎn)出和營業(yè)收入，綜合降本增收來獲得更多經(jīng)濟(jì)利潤，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型創(chuàng)造良好環(huán)境。此外，兩化融合貫標(biāo)可能使企業(yè)建立和升級會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，對公司運(yùn)營各個(gè)模塊集成管控。依托集成的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)控制能力將增強(qiáng)，有利于部門間相互協(xié)調(diào)，避免重復(fù)建設(shè)，提高資源利用率，降低運(yùn)營成本，進(jìn)一步緩解數(shù)字化轉(zhuǎn)型阻力[ 7 ]。本文據(jù)此提出如下假說。

H1a：企業(yè)兩化融合貫標(biāo)能夠促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

雖然兩化融合管理體系通過探索和應(yīng)用一套通用的、促進(jìn)企業(yè)信息化和工業(yè)化深度融合的方法，并依據(jù)行業(yè)特色制定了分行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，但是企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)基礎(chǔ)和特點(diǎn)不同，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)依然不足以滿足企業(yè)個(gè)體層面的多樣需求。這可能導(dǎo)致推廣兩化融合管理體系時(shí)存在針對性不足問題，繼而導(dǎo)致企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型時(shí)需要通過額外投入進(jìn)行針對性改造。加之?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)大，可能導(dǎo)致執(zhí)行兩化融合管理體系時(shí)發(fā)生高投入、低回報(bào)問題，難以真正實(shí)現(xiàn)推動(dòng)企業(yè)信息技術(shù)和工業(yè)生產(chǎn)有效結(jié)合的初衷。

兩化融合管理體系并不是利用單一標(biāo)準(zhǔn)促進(jìn)企業(yè)兩化融合，而是通過標(biāo)準(zhǔn)族全方位對企業(yè)兩化融合提出建議。雖然標(biāo)準(zhǔn)族有利于覆蓋更多方面，但管理體系中各個(gè)標(biāo)準(zhǔn)可能重復(fù)甚至冗雜，形成“碎片化”現(xiàn)象。該問題可能超出企業(yè)處理信息的能力，影響企業(yè)對關(guān)鍵信息的篩選和處理，降低數(shù)字化轉(zhuǎn)型決策效率和質(zhì)量。此外，企業(yè)同時(shí)關(guān)注多個(gè)目標(biāo)時(shí)，其工作重點(diǎn)分散，導(dǎo)致沒有足夠的資源集中于關(guān)鍵目標(biāo)，同樣會(huì)影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的整體進(jìn)展。據(jù)此提出如下備擇假說。

H1b：企業(yè)兩化融合貫標(biāo)能夠抑制企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2010—2022年我國A股上市公司數(shù)據(jù)為初始研究樣本，并對數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：（1）剔除金融類上市公司；（2）剔除ST和*ST樣本；（3）剔除數(shù)據(jù)缺失樣本；（4）對所有微觀層面連續(xù)變量進(jìn)行1%和99%的縮尾處理。兩化融合貫標(biāo)企業(yè)名單為手工整理，其他數(shù)據(jù)來源于馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)及CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）模型設(shè)定和變量定義

我國企業(yè)兩化融合貫標(biāo)是分期分批、逐漸推廣的，因此本文構(gòu)建多時(shí)點(diǎn)雙重差分模型檢驗(yàn)兩化融合貫標(biāo)對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響：

模型（1）中，被解釋變量為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lnDCGit），表示i企業(yè)在t時(shí)期的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平。為充分揭示數(shù)字化轉(zhuǎn)型的實(shí)施力度，本文參考趙宸宇等[ 8 ]構(gòu)建的數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞譜，以在企業(yè)年報(bào)中出現(xiàn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞譜的總詞頻刻畫數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，并進(jìn)行對數(shù)化處理。

核心解釋變量為企業(yè)是否為兩化融合貫標(biāo)企業(yè)（treatit）。在成為貫標(biāo)企業(yè)當(dāng)年及以后年份，treatit賦值為1，否則treatit賦值為0。

Controlsit表示一系列控制變量。借鑒郜保萍[ 9 ]和付劍茹等[ 10 ]的研究，本文選取的控制變量如下：企業(yè)規(guī)模（lnSize），具體為企業(yè)總資產(chǎn)的對數(shù)值；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），具體為年末負(fù)債與年末總資產(chǎn)之比；凈資產(chǎn)收益率（ROE），具體為凈利潤與股東權(quán)益之比；企業(yè)資本勞動(dòng)比（Lcap_Labor），具體為固定資產(chǎn)凈值與職工數(shù)之比的對數(shù)值；企業(yè)資本密集度（KLR），具體為總資產(chǎn)與營業(yè)收入之比的對數(shù)值；現(xiàn)金流強(qiáng)度（Cash），具體為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與總資產(chǎn)之比；前十大股東持股比例（Owncon10）；審計(jì)意見（Audit），會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見取0，否則取1；市場競爭程度（HHI），具體為赫芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)。

同時(shí)，引入公司和年度固定效應(yīng)，以排除個(gè)體和時(shí)間層面不可觀測因素的影響。為控制組內(nèi)自相關(guān)，在所有回歸方程中均默認(rèn)采用聚類到企業(yè)層面的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。系數(shù)β是基準(zhǔn)回歸關(guān)注的重點(diǎn)，如果H1a成立，企業(yè)兩化融合貫標(biāo)確實(shí)促進(jìn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，那么系數(shù)β應(yīng)顯著為正。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)

表1報(bào)告了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。被解釋變量lnDCG均值為2.949，標(biāo)準(zhǔn)差為1.24，最小值為0，最大值為6.909，說明各企業(yè)之間數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度差異較大，指標(biāo)有充分的變異性。核心解釋變量treat均值為0.09，75%分位數(shù)為0，說明樣本期間內(nèi)兩化融合管理體系貫標(biāo)試點(diǎn)的企業(yè)占比較小?？傮w而言，各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)特征與既有文獻(xiàn)類似。

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表2報(bào)告了模型（1）的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列（1）僅控制公司和年度固定效應(yīng)，核心解釋變量treat的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，與預(yù)期一致。列（2）在前述回歸基礎(chǔ)上加入了控制變量集，核心解釋變量treat的系數(shù)為0.15，顯著性保持不變。從經(jīng)濟(jì)意義上看，兩化融合貫標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差每增加1%，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相對于其平均值增加1.45%（0.286*0.15/2.949）。這意味著企業(yè)進(jìn)行兩化融合貫標(biāo)會(huì)顯著促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，H1a得到驗(yàn)證。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.平行趨勢假設(shè)檢驗(yàn)及政策動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析

雙重差分法要求在企業(yè)兩化融合貫標(biāo)之前，處理組和控制組的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度在時(shí)間趨勢上是平行的。本文以第一期樣本作為基準(zhǔn)組，構(gòu)造虛擬變量。其中：（1）當(dāng)樣本處于兩化融合貫標(biāo)實(shí)施前第七年及以前的年度，則Pre7取值為1，否則Pre7取值為0；（2）當(dāng)樣本處于兩化融合貫標(biāo)實(shí)施當(dāng)年，則Current取值為1，否則Current取值為0；（3）當(dāng)樣本處于兩化融合貫標(biāo)實(shí)施后第六年及以后的年度，則Post6取值為1，否則Post6取值為0。檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示，企業(yè)進(jìn)行兩化融合貫標(biāo)前（貫標(biāo)前一期Pre1除外），回歸系數(shù)均不顯著異于0，說明貫標(biāo)前處理組和對照組企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型上并無顯著差異。兩化融合貫標(biāo)實(shí)施當(dāng)年及以后的年度，回歸系數(shù)均至少通過了5%的統(tǒng)計(jì)顯著性檢驗(yàn)，表明兩化融合貫標(biāo)能對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生正向作用，并且這一作用具有持續(xù)性。隨著時(shí)間推移，兩化融合貫標(biāo)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響逐漸擴(kuò)大，貫標(biāo)實(shí)施后的第二年和第三年，兩化融合貫標(biāo)對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響有所加強(qiáng)。

企業(yè)兩化融合貫標(biāo)試點(diǎn)前一期Pre1的回歸結(jié)果顯著，可能是因?yàn)椋阂环矫?，遴選成為國家級兩化融合貫標(biāo)試點(diǎn)企業(yè)要求企業(yè)具備一定的業(yè)務(wù)實(shí)力和數(shù)字化基礎(chǔ)。企業(yè)若想獲得貫標(biāo)試點(diǎn)資格，需先初步進(jìn)行一定的數(shù)字化準(zhǔn)備，再自主申報(bào)。囿于數(shù)字化基礎(chǔ)的客觀要求，相較于成為貫標(biāo)企業(yè)當(dāng)年，企業(yè)實(shí)際上可能已經(jīng)提前啟動(dòng)數(shù)字化準(zhǔn)備程序。另一方面，可能與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的衡量方法有關(guān)。本文以文本分析法刻畫企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，但企業(yè)年報(bào)中數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)詞匯并不完全表明已經(jīng)取得的數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果，還一定程度上反映企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的戰(zhàn)略預(yù)期或在該領(lǐng)域的初步投資行為。

2.安慰劑檢驗(yàn)

為減少遺漏的非觀測因素對DID估計(jì)結(jié)果的干擾，本文隨機(jī)產(chǎn)生一組兩化融合貫標(biāo)企業(yè)名單進(jìn)行間接性的安慰劑測試。由于新貫標(biāo)企業(yè)是隨機(jī)分配的，理論上企業(yè)進(jìn)行兩化融合貫標(biāo)不會(huì)顯著影響其數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，回歸系數(shù)不應(yīng)顯著。本文重復(fù)了1 000次上述隨機(jī)過程，并按照模型（1）進(jìn)行回歸，結(jié)果如圖1所示：隨機(jī)過程下估計(jì)系數(shù)分布在0左右，并且大部分P值在0.1以上。同時(shí)，兩化融合貫標(biāo)的實(shí)際估計(jì)系數(shù)（0.15）在上述安慰劑檢驗(yàn)的核密度圖中位于小概率事件范圍內(nèi)，說明其他非觀測因素不會(huì)顯著影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

3.PSM處理

兩化融合管理體系貫標(biāo)企業(yè)的遴選過程并非“隨機(jī)”，可能存在處理組樣本選擇偏誤的問題。本文使用傾向得分匹配法來減少處理組和對照組之間的觀察差異，以求更準(zhǔn)確地估計(jì)因果效應(yīng)。其中，協(xié)變量為基準(zhǔn)回歸模型中的控制變量。核匹配參數(shù)設(shè)置為二次核，帶寬為0.01，最近鄰匹配參數(shù)設(shè)置為1■3近鄰匹配。匹配后貫標(biāo)企業(yè)和非貫標(biāo)企業(yè)特征變量均值不存在顯著差異。表4列（1）和列（2）報(bào)告了傾向得分匹配后的回歸結(jié)果?？梢钥吹絫reat的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，再次表明相比于匹配后未進(jìn)行兩化融合貫標(biāo)的企業(yè)，企業(yè)開展兩化融合貫標(biāo)以后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度更高。

4.替換被解釋變量測度

為避免度量方法造成的計(jì)算偏差對結(jié)論產(chǎn)生影響，本文替換被解釋變量后重新檢驗(yàn)。（1）借鑒吳非等[ 11 ]構(gòu)建的數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞譜重新計(jì)算數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞頻，并進(jìn)行對數(shù)化處理，作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)（Digital）。（2）借鑒何帆和劉紅霞[ 12 ]的研究，以企業(yè)當(dāng)年是否存在數(shù)字化轉(zhuǎn)型構(gòu)造“0—1”虛擬變量，作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)（Transformation）。重新進(jìn)行回歸分析的結(jié)果如表4列（3）和列（4）所示，替換指標(biāo)后的估計(jì)系數(shù)均為正，且均在1%的水平上顯著，仍然表明兩化融合貫標(biāo)顯著促進(jìn)了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

（三）異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.資源整合能力的差異

不同企業(yè)在資源整合能力方面存在較大差異。面對兩化融合貫標(biāo)帶來的內(nèi)部環(huán)境變動(dòng)，資源整合能力更強(qiáng)的企業(yè)不僅更能迅速適應(yīng)并靈活應(yīng)對，而且能夠根據(jù)環(huán)境變化和自身需要多次調(diào)整和適應(yīng)。兩化融合貫標(biāo)是一個(gè)動(dòng)態(tài)推進(jìn)的過程，資源整合能力強(qiáng)的企業(yè)更能通過及時(shí)不斷調(diào)整優(yōu)化各方要素保障數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。借鑒魯曉東和連玉君[ 13 ]的做法，本文以LP方法[ 14 ]測算的全要素生產(chǎn)率（TFP）衡量企業(yè)資源整合能力，按中位數(shù)將企業(yè)劃分為資源整合能力高、低兩組?；貧w結(jié)果見表5列（1）和列（2），在資源整合能力較高組中，treat系數(shù)為0.149，且在1%水平上顯著；而在資源整合能力較低組中，treat系數(shù)不顯著，表明資源整合能力較高的企業(yè)進(jìn)行兩化融合貫標(biāo)更能促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

2.行業(yè)類型的差異

數(shù)字化轉(zhuǎn)型的程度會(huì)受到行業(yè)基礎(chǔ)和特點(diǎn)的影響。兩化融合管理體系宣貫工作以制造業(yè)為主，同時(shí)涵蓋了多種行業(yè)，而制造業(yè)企業(yè)通常以規(guī)?；a(chǎn)為特征，高度依賴生產(chǎn)設(shè)備和工藝流程。與客戶服務(wù)信息化等內(nèi)容相比，兩化融合管理體系更加側(cè)重技術(shù)與生產(chǎn)信息化，因此相比于非制造業(yè)企業(yè)，兩化融合管理體系對制造業(yè)企業(yè)可能發(fā)揮更大作用，更有利于制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。本文將樣本劃分為制造業(yè)企業(yè)組和非制造業(yè)企業(yè)組進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)。表5列（3）和列（4）報(bào)告了分組回歸結(jié)果，制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在1%的水平上顯著為正，非制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型并不顯著，表明兩化融合貫標(biāo)更能推動(dòng)制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

3.市場競爭程度的差異

數(shù)字化轉(zhuǎn)型面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的市場背景將深刻影響其數(shù)字化轉(zhuǎn)型的動(dòng)力與能力。市場競爭激烈的企業(yè)不僅市場地位更脆弱，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)更高，而且往往不得不降低其產(chǎn)品價(jià)格，利潤空間被壓縮，抗風(fēng)險(xiǎn)能力被進(jìn)一步削弱。這種情況下，企業(yè)傾向于采取更加靈活的生產(chǎn)經(jīng)營策略，會(huì)有意保持現(xiàn)金流的穩(wěn)定，增加預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備以滿足頻繁的競爭活動(dòng)需求[ 15 ]，而貫標(biāo)試點(diǎn)過程需要投入大量資源，包括資金、人力和設(shè)備等，可能會(huì)擠占企業(yè)預(yù)防性資源儲(chǔ)備或提高其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)依托貫標(biāo)試點(diǎn)促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的激勵(lì)會(huì)降低。相反，處于市場競爭較弱的企業(yè)一方面面臨的市場不確定性較小，企業(yè)有更多時(shí)間和空間進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃和長期投資，此時(shí)企業(yè)可能會(huì)減少短期競爭行為的決策頻率，轉(zhuǎn)而采取“大開大合”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。另一方面，低競爭行業(yè)中的企業(yè)由于能夠獲得超額利潤而愿意承受更高的風(fēng)險(xiǎn)，使得這些企業(yè)更有資源和能力借助兩化融合管理體系提供的框架和方法論推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。因此市場競爭較弱的企業(yè)，兩化融合貫標(biāo)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用可能更顯著。

本文采用赫芬達(dá)爾指數(shù)衡量市場競爭水平，并根據(jù)樣本中位數(shù)將企業(yè)劃分為高市場競爭組和低市場競爭組。表5列（5）和列（6）報(bào)告了基于市場競爭程度差異的分組檢驗(yàn)結(jié)果?？梢钥吹狡髽I(yè)兩化融合貫標(biāo)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響僅在低市場競爭組顯著為正，說明對寬松競爭環(huán)境中的企業(yè)，兩化融合貫標(biāo)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)作用更顯著。

五、機(jī)制路徑的識(shí)別檢驗(yàn)

前述研究證實(shí)了兩化融合貫標(biāo)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的假說，但是沒有回答兩化融合貫標(biāo)如何影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的問題。企業(yè)兩化融合貫標(biāo)可能通過數(shù)字技術(shù)運(yùn)用和內(nèi)部交易成本兩個(gè)渠道影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。為此，本文借鑒溫忠麟和葉寶娟[ 16 ]的逐步回歸法開展研究：

其中Mediator為中介變量，包括數(shù)字技術(shù)運(yùn)用（ADT）和內(nèi)部交易成本（Innercost）。借鑒吳非等[ 11 ]的研究，數(shù)字技術(shù)運(yùn)用（ADT）以企業(yè)年報(bào)中“技術(shù)實(shí)踐應(yīng)用”特征詞詞頻度量，內(nèi)部交易成本（Innercost）以管理費(fèi)用占總資產(chǎn)的比重度量[ 17 ]。

（一）數(shù)字技術(shù)運(yùn)用渠道

兩化融合管理體系是引導(dǎo)企業(yè)系統(tǒng)推進(jìn)兩化融合的通用方法，能為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供路徑參考。企業(yè)兩化融合貫標(biāo)的過程，本身就是將資金、技術(shù)投向自動(dòng)化和信息化建設(shè)及信息系統(tǒng)運(yùn)維等方面，通過數(shù)字技術(shù)賦能企業(yè)發(fā)展的過程。因此企業(yè)兩化融合貫標(biāo)可能通過加強(qiáng)數(shù)字技術(shù)運(yùn)用促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

逐步回歸結(jié)果如表6列（1）—列（3）所示。列（1）為本文的基準(zhǔn)回歸。列（2）中，企業(yè)兩化融合貫標(biāo)與數(shù)字技術(shù)運(yùn)用的回歸系數(shù)為1.087，在10%水平上顯著為正，說明兩化融合貫標(biāo)能夠促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的數(shù)字技術(shù)運(yùn)用。列（3）中，企業(yè)兩化融合貫標(biāo)的回歸系數(shù)為0.128，數(shù)字技術(shù)運(yùn)用的回歸系數(shù)為0.02，二者均在1%水平上顯著為正，說明企業(yè)兩化融合貫標(biāo)通過加強(qiáng)數(shù)字技術(shù)運(yùn)用促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。Sobel檢驗(yàn)對應(yīng)的Z統(tǒng)計(jì)量為3.592，在1%的水平上顯著?？梢姡M(jìn)行兩化融合貫標(biāo)的企業(yè)，其數(shù)字技術(shù)運(yùn)用水平將提升，而這種資源向信息化建設(shè)的流動(dòng)能驅(qū)動(dòng)其數(shù)字化轉(zhuǎn)型變革。

（二）內(nèi)部交易成本渠道

成為兩化融合貫標(biāo)企業(yè)后，在有限時(shí)間內(nèi)集中式推進(jìn)兩化融合管理體系，可使企業(yè)生產(chǎn)及運(yùn)作方式等發(fā)生重大變革，“解凍”后企業(yè)內(nèi)部管理的復(fù)雜性激增，協(xié)調(diào)需求爆發(fā)式增長，可能導(dǎo)致內(nèi)部交易成本急劇增加。內(nèi)部交易成本壓力及企業(yè)已投入的數(shù)字化轉(zhuǎn)型專用成本可能倒逼企業(yè)繼續(xù)推行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以求快速通過轉(zhuǎn)型“陣痛期”[ 18 ]。但與此同時(shí)，企業(yè)根據(jù)兩化融合管理體系架構(gòu)引入數(shù)字化生產(chǎn)設(shè)備和集成財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)等，能夠有效管控生產(chǎn)和運(yùn)營等環(huán)節(jié)，簡化溝通流程，提高資源利用率。此時(shí)內(nèi)部交易成本將降低，有利于數(shù)字化轉(zhuǎn)型順利推進(jìn)。

表6列（4）顯示，兩化融合貫標(biāo)與企業(yè)內(nèi)部交易成本的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，表明企業(yè)開展兩化融合貫標(biāo)能在一定程度上緩解內(nèi)部溝通不暢等問題，降低企業(yè)內(nèi)部交易成本。列（5）中，企業(yè)兩化融合貫標(biāo)的回歸系數(shù)為0.153，內(nèi)部交易成本的系數(shù)為1.334，二者均在1%水平上顯著。此時(shí)，β1θ2與θ1異號，表明企業(yè)兩化融合貫標(biāo)促進(jìn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，同時(shí)能夠降低內(nèi)部交易成本。但緩解內(nèi)部交易成本壓力是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng)力，兩化融合貫標(biāo)降低企業(yè)內(nèi)部交易成本可能降低了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的迫切需求，導(dǎo)致數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程放緩?？傮w來看，內(nèi)部交易成本發(fā)揮的負(fù)向間接效應(yīng)弱化了貫標(biāo)直接效應(yīng)的正向影響，表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)。

六、進(jìn)一步研究

實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造不僅是企業(yè)資源配置和運(yùn)作邏輯優(yōu)化的具體體現(xiàn)，也是企業(yè)培植核心競爭力、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。既有研究表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型在提升企業(yè)績效[ 19 ]等方面有顯著促進(jìn)作用。兩化融合貫標(biāo)能否通過對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值，是一個(gè)值得研究的問題。參照余明桂等[ 20 ]的研究，本文選取企業(yè)人均經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)價(jià)值的代理指標(biāo)，遵循中介效應(yīng)的一般檢驗(yàn)程序，檢驗(yàn)兩化融合貫標(biāo)能否通過推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型來提升企業(yè)價(jià)值。模型如下：

其中，lnEVAPerson為企業(yè)人均經(jīng)濟(jì)增加值，并做對數(shù)化處理?？刂谱兞堪ㄙY產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、總資產(chǎn)收益率（ROA）、現(xiàn)金流強(qiáng)度（Cash）、獨(dú)立董事占比（Indrate）、前十大股東持股比例（Owncon10）及公司性質(zhì)（State）。此外，回歸模型控制了公司固定效應(yīng)和年度固定效應(yīng)并采用聚類到企業(yè)層面的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。

表7列（1）中，treat的系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明兩化融合貫標(biāo)顯著提高了企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值。列（2）表明兩化融合貫標(biāo)顯著促進(jìn)了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。列（3）中treat和lnDCG的系數(shù)均在5%水平上顯著為正。Sobel檢驗(yàn)中，對應(yīng)的Z統(tǒng)計(jì)量為2.608，在1%的水平上顯著。以上表明企業(yè)兩化融合貫標(biāo)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)作用能夠進(jìn)一步提升企業(yè)價(jià)值。

七、結(jié)論與啟示

本文利用兩化融合管理體系分批貫標(biāo)試點(diǎn)提供的研究機(jī)會(huì)，實(shí)證檢驗(yàn)了兩化融合貫標(biāo)對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，兩化融合貫標(biāo)能夠顯著促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。兩化融合貫標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差每增加1%，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相對于其平均值增加1.45%。兩化融合貫標(biāo)能通過加強(qiáng)企業(yè)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但內(nèi)部交易成本發(fā)揮的負(fù)向間接效應(yīng)弱化了兩化融合貫標(biāo)直接效應(yīng)的正向影響。在資源整合能力更強(qiáng)、處于制造業(yè)和市場競爭更弱的企業(yè)中，兩化融合貫標(biāo)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的正向影響更顯著。在經(jīng)濟(jì)后果方面，兩化融合貫標(biāo)能夠通過推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型而提高企業(yè)價(jià)值。

本文研究具有以下政策啟示：第一，進(jìn)一步加強(qiáng)兩化融合管理體系宣貫力度，充分挖掘兩化融合管理體系的深層作用。本文的證據(jù)表明，兩化融合管理體系不僅能夠?qū)崿F(xiàn)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的政策初衷，而且在降低企業(yè)內(nèi)部交易成本及提高企業(yè)價(jià)值方面具有優(yōu)勢。在新的發(fā)展階段，兩化深度融合工作面臨新形勢、新任務(wù)，政策制定者要高度重視兩化融合管理體系的顯著成效，充分發(fā)揮兩化融合管理體系的積極作用。

第二，將長效激勵(lì)機(jī)制置于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進(jìn)策略的框架內(nèi)。本文研究發(fā)現(xiàn)，兩化融合貫標(biāo)能夠降低內(nèi)部交易成本，但企業(yè)步入“舒適區(qū)”后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型動(dòng)力將減弱。政策制定者應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，引導(dǎo)企業(yè)不僅追求“降本”的短期利益，更要注重“增效”的長期成果，持續(xù)激發(fā)企業(yè)主體數(shù)字化轉(zhuǎn)型動(dòng)力。

第三，在政策激勵(lì)和引導(dǎo)方面，要充分考慮企業(yè)的異質(zhì)性特征。針對不同類型企業(yè)特征和需求，制定差異化的支持政策。鼓勵(lì)更多具有優(yōu)勢條件的企業(yè)積極開展兩化融合貫標(biāo)，同時(shí)為能力相對較弱企業(yè)開展貫標(biāo)提供更多支持方案，為其排憂紓困。

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