2025年上半年，全球美妝行業(yè)資本活躍度顯著提升，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年共發(fā)生約50起投融資事件，其中國(guó)內(nèi)美妝相關(guān)企業(yè)投融資事件超半數(shù)。此外，在這50起投融資事件中，億元級(jí)別交易約18筆。這一數(shù)據(jù)反映出資本對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的堅(jiān)定信心。

Part1

行業(yè)資本活躍度再創(chuàng)新高

從海外市場(chǎng)來(lái)看，美妝行業(yè)投融資較為活躍，涉及護(hù)膚、護(hù)發(fā)、彩妝等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。投資輪次涵蓋種子輪、A輪、C輪以及收購(gòu)等多種類型。投資規(guī)模差異較大，小到數(shù)百萬(wàn)美元的種子輪投資，如日本的Dandam獲得300萬(wàn)日元（約合人民幣14萬(wàn)元）種子輪投資；大到數(shù)十億美元的收購(gòu)，如美國(guó)的Rhode被以10億美元（約合人民幣71億元）收購(gòu)。

投資機(jī)構(gòu)方面，既有聯(lián)合利華旗下投資部門(mén)UnileverVentures等大型企業(yè)附屬投資機(jī)構(gòu)頻繁出手，也有LCatterton、高盛等知名金融投資機(jī)構(gòu)參與其中。值得注意的是，印度市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，多家印度本土美妝企業(yè)獲得融資，顯示出新興市場(chǎng)的巨大潛力。

此外，歐萊雅表現(xiàn)尤為活躍。歐萊雅以10億歐元（約合人民幣70億元）收購(gòu)英國(guó)高端皮膚科學(xué)護(hù)膚品牌Medik8多數(shù)股權(quán)，這不僅是上半年金額最大的單筆交易，更標(biāo)志著巨頭對(duì)技術(shù)制高點(diǎn)的爭(zhēng)奪進(jìn)入白熱化階段。這些動(dòng)作背后，是國(guó)際巨頭通過(guò)并購(gòu)快速擴(kuò)充品牌矩陣、整合全球資源的戰(zhàn)略邏輯。

再看國(guó)內(nèi)美妝行業(yè)，投融資同樣熱度不減，且業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加多元化，除了傳統(tǒng)的護(hù)膚、彩妝，還涉及重組膠原蛋白、合成生物、原料生產(chǎn)等前沿領(lǐng)域。在融資輪次上，戰(zhàn)略融資、A輪融資較為常見(jiàn)，反映出行業(yè)在不斷探索新的發(fā)展方向和模式。

投資規(guī)模上，錦波生物獲得34億元人民幣戰(zhàn)略融資成為上半年國(guó)內(nèi)美妝行業(yè)的大額融資事件。投資機(jī)構(gòu)方面，涵蓋了養(yǎng)生堂、巨子生物等產(chǎn)業(yè)資本，以及松禾資本、弘盛資本等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)與資本的結(jié)合更加緊密。

對(duì)比國(guó)內(nèi)外美妝行業(yè)投融資情況，海外市場(chǎng)的投資更加側(cè)重于成熟品牌的收購(gòu)和擴(kuò)張，注重品牌的市場(chǎng)影響力和商業(yè)價(jià)值；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則更傾向于對(duì)新興技術(shù)和創(chuàng)新模式的投資，如合成生物在美妝原料領(lǐng)域的應(yīng)用，顯示出國(guó)內(nèi)美妝行業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視。

Part2

技術(shù)驅(qū)動(dòng)與新興市場(chǎng)成投資主線

資本流向清晰揭示行業(yè)創(chuàng)新方向。

首先，其中最明顯的投資動(dòng)向——合成生物、生物技術(shù)及功效研發(fā)成為上半年最受追捧的領(lǐng)域，單筆融資額普遍較高，如依諾基科A輪融資1.5億元，僅三生物Pre-A輪獲億元級(jí)投資。

這類企業(yè)因打通從研發(fā)到商業(yè)化的全流程，成為資本眼中的“硬科技”標(biāo)的。例如，深圳瑞德林憑借合成生物技術(shù)優(yōu)勢(shì)，獲得產(chǎn)業(yè)資本青睞，其技術(shù)應(yīng)用于抗衰、修復(fù)等高端產(chǎn)品，推動(dòng)行業(yè)原料創(chuàng)新升級(jí)。

其次，我們發(fā)現(xiàn)功效型產(chǎn)品的投資熱度持續(xù)走高，而且“功效”在彩妝品類上的傾斜初見(jiàn)端倪。以FIRSTCOVER為代表的功效彩妝品牌，通過(guò)精準(zhǔn)解決消費(fèi)者痛點(diǎn)，獲得經(jīng)緯創(chuàng)投與凱輝消費(fèi)共創(chuàng)基金的連續(xù)注資。

此外，純凈美妝賽道同樣表現(xiàn)亮眼，朱棧REDCHAMBER完成近億元A+輪融資，其“純凈不減妝效”的差異化定位，契合消費(fèi)者對(duì)成分透明化與安全性的需求。

最后，新興市場(chǎng)的崛起重塑全球資本布局。印度、韓國(guó)、中東成為國(guó)際資本搶占的“新藍(lán)?！?。聯(lián)合利華在印度市場(chǎng)完成多起收購(gòu)，通過(guò)本土化品牌快速切入偏好天然成分的消費(fèi)群體。而歐萊雅投資韓國(guó)奢侈香水品牌Borntostandout，借力K-Beauty的全球影響力拓展歐美市場(chǎng)。

Part3

市場(chǎng)分化明顯，資本仍在持續(xù)“篩選”

隨著成分同質(zhì)化加劇，國(guó)內(nèi)外美妝品牌需通過(guò)文化敘事、情緒價(jià)值與體驗(yàn)升級(jí)建立壁壘。而資本對(duì)美妝行業(yè)的投資邏輯也在經(jīng)歷深刻變革。

過(guò)去，依賴營(yíng)銷話術(shù)和渠道紅利的品牌逐漸失寵，具備技術(shù)壁壘的企業(yè)成為資本追逐的焦點(diǎn)。比如，當(dāng)下最為熱門(mén)的AI與大數(shù)據(jù)技術(shù)，就是美妝行業(yè)的研發(fā)與營(yíng)銷環(huán)節(jié)中的最大創(chuàng)新。

此前，我們報(bào)道過(guò)的花西子聯(lián)合上海交通大學(xué)研發(fā)的“全息AI感官系統(tǒng)”，通過(guò)腦電波、眼動(dòng)等多維度數(shù)據(jù)優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)。國(guó)際上，歐萊雅早在2023年就投資AI廣告公司Rembrand，利用AI優(yōu)化營(yíng)銷投放。這種科技賦能不僅提升效率，更推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入“精準(zhǔn)化”競(jìng)爭(zhēng)階段。

未來(lái)，資本對(duì)美妝行業(yè)的篩選將更趨嚴(yán)苛：具備“技術(shù)壁壘+文化價(jià)值+可持續(xù)基因”的企業(yè)將獲得超額估值，而依賴流量紅利的品牌將面臨更嚴(yán)峻的生存挑戰(zhàn)。這種分化本質(zhì)上是行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果，而資本往往是嗅覺(jué)最為靈敏的先行者。