隨著全球資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，上市公司再融資活動(dòng)變得越來(lái)越頻繁，目的在于通過(guò)股權(quán)或債務(wù)融資手段籌集資金，以推動(dòng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張或優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。然而，在此過(guò)程中，職工權(quán)益保護(hù)卻未能得到充分重視。職工權(quán)益，作為勞動(dòng)者依據(jù)法律規(guī)定在勞動(dòng)關(guān)系中所享有的基本權(quán)利和應(yīng)得利益，其妥善維護(hù)程度不僅直接影響員工的福祉和生活質(zhì)量，還深刻影響企業(yè)的內(nèi)部穩(wěn)定、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力乃至社會(huì)的和諧與進(jìn)步?；诖耍疚姆治隽松鲜泄驹偃谫Y中職工權(quán)益保護(hù)的現(xiàn)狀與面臨的挑戰(zhàn)，結(jié)合案例研究，并提出針對(duì)性的完善建議以供參考。

一、上市公司再融資中的職工權(quán)益簡(jiǎn)況

（一）職工權(quán)益的界定與分類

勞動(dòng)者的基本權(quán)益主要包括勞動(dòng)報(bào)酬、休息休假、勞動(dòng)安全衛(wèi)生保護(hù)、社會(huì)保險(xiǎn)、職業(yè)技能培訓(xùn)等方面。在勞動(dòng)報(bào)酬方面，勞動(dòng)者在完成勞動(dòng)義務(wù)后有權(quán)要求雇主按照按勞分配原則和勞動(dòng)力價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，支付相應(yīng)的薪資。在休息休假和勞動(dòng)安全衛(wèi)生保護(hù)方面，國(guó)家實(shí)行每日工作時(shí)間不超過(guò)8小時(shí)、每周工作時(shí)間不超過(guò)44小時(shí)的工時(shí)制度，保障法定節(jié)假日休假，并要求雇主提供安全工作環(huán)境與防護(hù)裝備。在社會(huì)保險(xiǎn)方面，當(dāng)職工面臨年老、疾病、工傷、失業(yè)或生育等生活挑戰(zhàn)時(shí)，他們有權(quán)獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)援助和補(bǔ)償。這些規(guī)定體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)勞動(dòng)者的關(guān)懷和尊重。

（二）再融資對(duì)職工權(quán)益的潛在影響

上市公司再融資是指上市公司通過(guò)發(fā)行新股或債券等方式籌集資金的行為，這一行為可能對(duì)職工權(quán)益產(chǎn)生多方面的影響，主要體現(xiàn)在工資與福利、工作崗位與職業(yè)發(fā)展、勞動(dòng)條件與工作環(huán)境三個(gè)方面。

在工資與福利方面，成功的再融資能有效改善公司的財(cái)務(wù)狀況，員工的工資和福利待遇有望迎來(lái)提升。再融資還能促使公司調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)新的戰(zhàn)略方向，使員工的收入與公司業(yè)績(jī)更加緊密關(guān)聯(lián)，從而更好地激發(fā)員工的工作熱情。

在工作崗位與職業(yè)發(fā)展方面，如果再融資資金被用于新業(yè)務(wù)拓展或新項(xiàng)目開(kāi)展，那么公司可能新增崗位。這不僅為員工提供了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，還拓寬了他們的職業(yè)發(fā)展路徑。但是，公司再融資后，也可能會(huì)根據(jù)戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)崗位進(jìn)行優(yōu)化和重組，導(dǎo)致部分崗位被裁撤或合并，對(duì)員工產(chǎn)生不利影響。

在勞動(dòng)條件與工作環(huán)境方面，公司再融資對(duì)勞動(dòng)條件與工作環(huán)境的影響主要取決于資金的具體使用方式。如果再融資資金被用于改善勞動(dòng)條件和工作環(huán)境，那么員工將直接受益，從而提升工作舒適度和安全性。如果公司資金更多地被用于非生產(chǎn)性支出（如市場(chǎng)營(yíng)銷和品牌推廣），那么可能導(dǎo)致對(duì)勞動(dòng)條件和工作環(huán)境改善的投入不足。

二、上市公司再融資中的民商法案例分析

（一）上市公司再融資中的民商法案例介紹

案例一：上市公司再融資中的職工權(quán)益受損。

某上市公司（以下簡(jiǎn)稱A公司）為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，決定通過(guò)定向增發(fā)的方式籌集資金。由于市場(chǎng)環(huán)境不佳和公司財(cái)務(wù)狀況的制約，A公司急需大量資金渡過(guò)難關(guān)。為此，A公司制定了詳細(xì)的再融資計(jì)劃，并通過(guò)內(nèi)部決策程序確定了定向增發(fā)的對(duì)象和價(jià)格。在再融資過(guò)程中，A公司未能妥善處理職工權(quán)益問(wèn)題，未經(jīng)職工代表大會(huì)或職工大會(huì)討論通過(guò)，擅自削減了職工的福利待遇（如降低工資、取消獎(jiǎng)金和福利補(bǔ)貼等），導(dǎo)致職工福利嚴(yán)重縮水。職工們發(fā)現(xiàn)后，多次與公司協(xié)商未果，最終向法院提起訴訟。

案例二：上市公司再融資中職工權(quán)益得到妥善保護(hù)。

某上市公司（以下簡(jiǎn)稱B公司）面臨資金短缺的問(wèn)題，決定通過(guò)公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金。與A公司不同的是，B公司制定了詳細(xì)的再融資計(jì)劃，在再融資過(guò)程中高度重視職工權(quán)益保護(hù)，并邀請(qǐng)了職工代表參與計(jì)劃的制定和討論，確保職工福利不受影響。在再融資方案確定前，B公司召開(kāi)了職工代表大會(huì)，充分聽(tīng)取了職工的意見(jiàn)和建議，并對(duì)職工福利問(wèn)題進(jìn)行了專項(xiàng)討論。最終，B公司決定在再融資過(guò)程中保持職工福利待遇不變，并承諾在募集資金到位后根據(jù)經(jīng)營(yíng)狀況適當(dāng)提高職工福利。由于B公司在再融資過(guò)程中妥善處理了職工權(quán)益問(wèn)題，最終成功發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，籌集到了所需的資金。

（二）上市公司再融資中的民商法案例分析

第一，法律關(guān)系分析。在上市公司再融資過(guò)程中，職工與上市公司之間的法律關(guān)系主要體現(xiàn)為勞動(dòng)合同關(guān)系。根據(jù)《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法》（以下簡(jiǎn)稱《旁動(dòng)法》第二十一條、第四十六條的規(guī)定，用人單位應(yīng)當(dāng)保障勞動(dòng)者的合法權(quán)益，包括勞動(dòng)報(bào)酬、福利待遇等。在再融資過(guò)程中，如果上市公司未經(jīng)職工同意擅自削減福利，將構(gòu)成對(duì)職工權(quán)益的侵害。此外，上市公司再融資還涉及證券法律法規(guī)的約束。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》及其實(shí)施細(xì)則的規(guī)定，上市公司在再融資過(guò)程中應(yīng)當(dāng)充分披露相關(guān)信息，確保投資者的知情權(quán)。

第二，爭(zhēng)議焦點(diǎn)。案例一的爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于A公司在再融資過(guò)程中削減職工福利是否合法，A公司是否應(yīng)當(dāng)承擔(dān)因福利縮水給職工造成的損失。案例二的爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于B公司在再融資過(guò)程中是否充分保障了職工的合法權(quán)益。在案例一中，法院經(jīng)審理認(rèn)為，A公司在再融資過(guò)程中未經(jīng)職工同意擅自削減福利，違反了《勞動(dòng)法》的相關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致職工的合法權(quán)益遭受侵害。因此，法院判決A公司恢復(fù)職工原有的福利待遇，并賠償因福利縮水給職工造成的損失。在案例二中，由于B公司在再融資過(guò)程中充分保障了職工的合法權(quán)益，未引發(fā)勞動(dòng)爭(zhēng)議和法律糾紛。因此，該案例無(wú)需法院判決。

三、上市公司再融資中職工權(quán)益保護(hù)的建議

（一）筑牢職工權(quán)益保護(hù)基石

第一，上市公司必須高度重視職工權(quán)益保護(hù)。上市公司再融資活動(dòng)不僅是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵步驟，還是檢驗(yàn)其對(duì)職工權(quán)益尊重程度的重要時(shí)刻。根據(jù)案例一可知，忽視職工權(quán)益保護(hù)的再融資行為，往往伴隨員工不滿、士氣低落甚至引發(fā)抗議和人才流失等情況，將嚴(yán)重制約公司的長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展。因此，上市公司必須將職工權(quán)益保護(hù)視為再融資計(jì)劃中不可或缺的一部分，確保職工福利不受損害，以維護(hù)公司內(nèi)部的和諧與凝聚力。

第二，加強(qiáng)與職工的溝通至關(guān)重要。上市公司應(yīng)主動(dòng)與職工深入交流，充分聽(tīng)取他們的意見(jiàn)和建議。這有助于公司再融資計(jì)劃的順利實(shí)施，還能增強(qiáng)職工的歸屬感和滿意度。同時(shí)，上市公司應(yīng)邀請(qǐng)職工代表參與再融資計(jì)劃的制定過(guò)程，進(jìn)一步提高職工的參與度，使計(jì)劃更加符合職工的期望和需求。

第三，遵守相關(guān)法律法規(guī)。國(guó)家頒布的關(guān)于職工權(quán)益保護(hù)的法律法規(guī)，是保障勞動(dòng)者權(quán)益、推動(dòng)勞動(dòng)關(guān)系和諧發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。上市公司必須嚴(yán)格遵守這些規(guī)定，確保再融資操作的合法性和合規(guī)性，避免因違規(guī)行為導(dǎo)致的法律訴訟、罰款乃至聲譽(yù)損失。這不僅是對(duì)法律的尊重，還是對(duì)公司社會(huì)責(zé)任的踐行。

第四，建立健全職工權(quán)益保護(hù)機(jī)制。上市公司應(yīng)建立健全的職工權(quán)益保護(hù)機(jī)制，包括完善的福利制度（如股權(quán)激勵(lì)、績(jī)效獎(jiǎng)金等），讓職工在公司發(fā)展中獲得實(shí)實(shí)在在的利益。同時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)建立高效的勞動(dòng)爭(zhēng)議調(diào)解機(jī)制，及時(shí)、公正地處理職工與公司之間的糾紛，為職工創(chuàng)造公平、公正、和諧的工作環(huán)境，確保再融資計(jì)劃的順利實(shí)施和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）構(gòu)建和諧共贏的勞資關(guān)系

第一，強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)管與自我約束。在再融資過(guò)程中，上市公司除了外部法律的約束外，還應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)管與自我約束。其應(yīng)建立健全內(nèi)部治理機(jī)制，明確再融資過(guò)程中職工權(quán)益保護(hù)的職責(zé)與義務(wù)，確保每個(gè)環(huán)節(jié)都符合法律法規(guī)和道德標(biāo)準(zhǔn)。上市公司通過(guò)設(shè)立獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)部門或委員會(huì)，對(duì)再融資活動(dòng)進(jìn)行全程監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正可能損害職工權(quán)益的行為。同時(shí)，公司高層應(yīng)樹(shù)立職工權(quán)益保護(hù)的意識(shí)，將其納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確保再融資活動(dòng)不僅符合股東利益，還兼顧職工權(quán)益。

第二，建立職工權(quán)益保護(hù)培訓(xùn)與宣傳機(jī)制。上市公司應(yīng)重視職工權(quán)益保護(hù)的培訓(xùn)與宣傳工作，增強(qiáng)職工的法律意識(shí)和維權(quán)能力。上市公司通過(guò)定期舉辦法律講座、發(fā)放宣傳資料等方式，向職工普及相關(guān)法律法規(guī)，讓他們了解自己的權(quán)益和義務(wù)。同時(shí)，上市公司應(yīng)鼓勵(lì)職工積極參與職工代表大會(huì)等活動(dòng)，通過(guò)合法途徑表達(dá)自己的意見(jiàn)和建議，增強(qiáng)職工對(duì)自己權(quán)益的保護(hù)意識(shí)，提高他們?cè)谠偃谫Y過(guò)程中維護(hù)權(quán)益的能力。

第三，構(gòu)建職工反饋與評(píng)估長(zhǎng)效體系。上市公司應(yīng)構(gòu)建完善的職工反饋與評(píng)估長(zhǎng)效體系，以持續(xù)跟蹤再融資過(guò)程中職工權(quán)益保護(hù)工作的成效。一方面，上市公司設(shè)立職工反饋渠道（如在線問(wèn)卷、意見(jiàn)箱、定期座談會(huì)等），讓職工能夠便捷地表達(dá)自己在再融資過(guò)程中的感受、遇到的問(wèn)題以及對(duì)權(quán)益保護(hù)措施的看法。另一方面，上市公司定期對(duì)職工反饋進(jìn)行整理和分析，評(píng)估各項(xiàng)職工權(quán)益保護(hù)措施的實(shí)際效果，根據(jù)評(píng)估結(jié)果及時(shí)調(diào)整和完善相關(guān)政策和措施。例如，如果發(fā)現(xiàn)職工對(duì)某一項(xiàng)福利制度滿意度較低，上市公司應(yīng)及時(shí)調(diào)研原因并進(jìn)行改進(jìn)，切實(shí)保障職工權(quán)益不受侵害。

第四，引入第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)督。在再融資過(guò)程中，上市公司可引人第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)職工權(quán)益保護(hù)情況進(jìn)行監(jiān)督。第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)具有獨(dú)立性、專業(yè)性和客觀性，能夠從更公正的角度審視公司的再融資行為是否切實(shí)保障了職工權(quán)益。這些機(jī)構(gòu)可以包括專業(yè)的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、勞動(dòng)權(quán)益保護(hù)組織等。它們可以對(duì)公司的再融資方案、職工權(quán)益保護(hù)措施等進(jìn)行全面審查，提出專業(yè)的意見(jiàn)和建議。同時(shí)，第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)督結(jié)果也可以向社會(huì)公開(kāi)，增加公司再融資活動(dòng)的透明度，接受社會(huì)監(jiān)督，促使公司更加重視職工權(quán)益保護(hù)，提升公司的社會(huì)形象和公信力。

結(jié)語(yǔ)

上市公司再融資是資本市場(chǎng)上常見(jiàn)的現(xiàn)象，它可以幫助公司籌集資金以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提高競(jìng)爭(zhēng)力。但是，在這個(gè)過(guò)程中，職工權(quán)益保護(hù)常常被忽視。筆者通過(guò)探討和案例分析，認(rèn)識(shí)到上市公司在推進(jìn)再融資時(shí)必須高度重視職工權(quán)益的保護(hù)。這對(duì)維護(hù)公司的穩(wěn)定發(fā)展、增強(qiáng)職工的歸屬感和滿意度、實(shí)現(xiàn)公司和員工的共贏至關(guān)重要。上市公司在推進(jìn)再融資時(shí)，須確保職工福利不受影響、加強(qiáng)與職工的溝通、遵守相關(guān)法律法規(guī)、促進(jìn)職工的職業(yè)發(fā)展、重視職工的參與和反饋，從而維護(hù)公司的穩(wěn)定發(fā)展，增強(qiáng)職工的歸屬感和滿意度，實(shí)現(xiàn)公司和員工的共贏。

（作者單位：英國(guó)阿伯丁大學(xué)法學(xué)院）