對當(dāng)下全面擴(kuò)大內(nèi)需，中央有兩個(gè)相關(guān)表述，一個(gè)是“大力提振消費(fèi)”，一個(gè)是“提高投資效益”?，F(xiàn)在社會上的注意力聚焦在“大力提振消費(fèi)”這句話上，對怎樣掌握好投融資效益問題，討論得不夠。

費(fèi)隨著收入而變化（當(dāng)然變化不一定是完全一對一的），它可以表現(xiàn)為邊際消費(fèi)傾向遞減，所以凱恩斯指出，在這種情況之下，往往需求不足的時(shí)候，就需要通過政府干預(yù)，去擴(kuò)大需求。

“系統(tǒng)集成”思維觀念極端重要

消費(fèi)和投融資認(rèn)識的四個(gè)層次

在此，我直率地表達(dá)我的觀點(diǎn)：大力提振消費(fèi)，要落在“系統(tǒng)集成”的思維框架上，這是非常重要的。所謂系統(tǒng)集成，是要把消費(fèi)、投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行打通來理解。凱恩斯在《通論》中說“消費(fèi)是收入的函數(shù)”，我覺得可以再往下推出幾個(gè)遞進(jìn)的認(rèn)識。如果按照數(shù)學(xué)的語言來講，收入是自變量，而消費(fèi)是因變量，消

這樣的認(rèn)識可以合乎邏輯地深入思考和探尋：收入是什么的函數(shù)？我認(rèn)為，收入主要是就業(yè)的函數(shù)，因?yàn)橹挥欣习傩漳軌虺浞志蜆I(yè)，才能實(shí)現(xiàn)安居樂業(yè)，這是收入最重要的支撐力量，只有廣泛的就業(yè)才能帶來相應(yīng)的收入；那么就業(yè)是什么的函數(shù)？就業(yè)主要是有效投資的函數(shù)一一所以從邏輯上就把消費(fèi)跟投資以及我們大家要討論的投融資打通了。在這些邏輯推進(jìn)的認(rèn)識下，我們的思維框架可以梳理為下列四個(gè)層次。

第一個(gè)層次，國家現(xiàn)在實(shí)行超常規(guī)的宏觀政策，也就是更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策這個(gè)“雙松搭配”。在擴(kuò)大內(nèi)需中，當(dāng)下這個(gè)階段特別要注重實(shí)行“有效投資”。在企業(yè)方面，應(yīng)承認(rèn)，現(xiàn)階段企業(yè)仍然面對的是不確定性表現(xiàn)出來的投資意愿不足，信心不足，預(yù)期并沒有全面好轉(zhuǎn)。這時(shí)候就必須政府加入，在投資上發(fā)力。但政府發(fā)力參與的投資并不是去做企業(yè)做的那些一般市場競爭性的投資項(xiàng)目，包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新最前沿的尋求突破性成功的投資項(xiàng)目（雖然政府可以以一定的方式支持企業(yè)做這些）。政府如果在這時(shí)候入場，主要應(yīng)做的有效投資是什么？就是中央現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的“兩重”，即國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，這也必定會帶上一些跟它配套的項(xiàng)目。這應(yīng)該是政府在有效投資方面抓住的正確的切入點(diǎn)和重點(diǎn)。這樣，政府實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需而做的事情，當(dāng)然就是要提升經(jīng)濟(jì)景氣，同時(shí)增加就業(yè)，在這個(gè)基礎(chǔ)上，推動和促進(jìn)提振消費(fèi)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)發(fā)展后勁，當(dāng)下這是一個(gè)寶貴的機(jī)遇期。

那么，就需要破解現(xiàn)在存在的一種認(rèn)識誤區(qū)，認(rèn)為中國的投資，特別是政府的投資已經(jīng)飽和，地方已經(jīng)找不到合適的投資項(xiàng)目了。我認(rèn)為中國的實(shí)際情況是，政府應(yīng)該做的有效投資項(xiàng)目俯拾皆是。簡單地說，這幾年如果從國家安全、減災(zāi)防災(zāi)來說，一到雨季就有各地交通阻斷，不斷出現(xiàn)大雨帶來的災(zāi)害，甚至危及人們的生命安全。為防止以后再出現(xiàn)這種大災(zāi)的事情，以人民為中心、對人民負(fù)責(zé)的政府，沒有別的選擇，就是要建海綿城市。中心城市—一從南邊到中部到北方，可能受到這種澇災(zāi)沖擊的重要城市都有必要建設(shè)。建設(shè)海綿城市，一定要規(guī)劃先行。多規(guī)合一，打通式地來建地下綜合管廊，這個(gè)事情其實(shí)已說了多年，但都沒有實(shí)行。天文數(shù)字的資源要砸到地底下去，而建地下綜合管廊才真正能體現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的先進(jìn)性。而且，建地下綜合管廊又必須和中心區(qū)域所有的地鐵軌道交通網(wǎng)打通規(guī)劃，一起建設(shè)，必須和所有的水系改造一起規(guī)劃，外聯(lián)到基本農(nóng)田灌溉體系的升級，打通并共同建設(shè)，還有其他附帶的公共工程、環(huán)境整治等等。還有很多其他項(xiàng)目，比如說老舊小區(qū)改造，停車場、停車位，振興鄉(xiāng)村要做的一些重點(diǎn)項(xiàng)目，等等?！皟芍亍焙透鞣N配套項(xiàng)目成功規(guī)劃，要做的事情可能8年、10年、20年都做不完?，F(xiàn)在的機(jī)遇，就是有地方專項(xiàng)債、特別國債、超長期特別國債籌集的資金，可以帶動我們利用一樣都不缺的生產(chǎn)要素—一鋼材、水泥、勞動力、技術(shù)力量、管理力量等等，在這時(shí)候發(fā)力抓住我們過去想做又做不成的很多事情，支持有效投資的項(xiàng)目，把它們做起來。

第二個(gè)層次，政府牽頭按照規(guī)劃來發(fā)力啟動這些“兩重”及其配套項(xiàng)目，怎么認(rèn)識它們帶來的“有效性”？首先是項(xiàng)目一啟動就可以提供的就業(yè)崗位和訂單

已有很生動的案例：比如貴州一些地方，過去難以想象，怎么可能在全國率先做到縣縣通高速，那里的出處是橋梁和隧道。國家和地方舉債把它們建成后，跟著的就是產(chǎn)業(yè)升級。例如數(shù)據(jù)中心首先在貴陽一帶（現(xiàn)在叫貴安）快速發(fā)展起來，任正非給老家安順以華為為主投入巨資這是羅斯福新政“以工代賑”在中國的再現(xiàn)，以及原材料、設(shè)備等工程需要發(fā)出的相關(guān)訂單馬上進(jìn)入市場。這樣擴(kuò)大內(nèi)需的同時(shí)，就是給經(jīng)濟(jì)升溫，這是有效的。其次從中長期看，這還有優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁、為國家安全與社會長治久安提供的巨大正面效應(yīng)。

第三個(gè)層次，這個(gè)“有效性”還需要超出一般的微觀成本-效益分析的眼界，看到它的所謂“正外部性”，雖然正外部性很難量化，一些項(xiàng)目像青藏鐵路，它的成本效益分析如果按照一般的標(biāo)準(zhǔn)是不能過關(guān)的，許多年內(nèi)也是收不回投資的，靠這條鐵路現(xiàn)在的客貨運(yùn)收入能不能彌補(bǔ)其運(yùn)營費(fèi)用都可能成問題。但是從全局來說，它又體現(xiàn)著國民經(jīng)濟(jì)綜合績效上的有效性：維護(hù)國家統(tǒng)一，民族團(tuán)結(jié)，為抵御“藏獨(dú)”和其聯(lián)系的其他一些超出一般經(jīng)濟(jì)意義的不良因素、風(fēng)險(xiǎn)因素，提供了一個(gè)以硬件方面支持的對沖條件，并可讓西藏和相關(guān)邊疆的社會成員更好地共享國家發(fā)展成果等，這都具有長久的、重大的、具有綜合績效的意義。類似這樣的項(xiàng)目，要從全局意義上來論證。“要想富先修路”，指的就是這種特定的公共設(shè)施、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所具有的超前性；它們的有效性必須有綜合績效的概念。

在政府投資方面，必須承認(rèn)，確實(shí)可能出現(xiàn)短期看無效的、低效的、浪費(fèi)損失的投資，但不能因?yàn)榭赡軙霈F(xiàn)這些問題，就否定政府需要進(jìn)行的投資。我們應(yīng)該爭取的適當(dāng)超前的投資，所帶來的綜合有效性建成的安順數(shù)據(jù)中心、合成的貴安數(shù)據(jù)中心，現(xiàn)在這是“東數(shù)西算”的重點(diǎn)的增長極之一。

再有，政府投資使經(jīng)濟(jì)回暖，景氣上升，企業(yè)作為非政府投資主體的跟進(jìn)，使經(jīng)濟(jì)新格局加快形成，這也是“有效性”的綜合績效的重要體現(xiàn)。在企業(yè)不敢、不愿投資的情況下，政府加大投資不會產(chǎn)生所謂“擠出效應(yīng)”，反而是帶來對企業(yè)投資的“帶入效應(yīng)”。這些事情我們要進(jìn)一步總結(jié)好經(jīng)驗(yàn)。

第四個(gè)層次，我們需要把政府投資視為一個(gè)系統(tǒng)工程。在政府推進(jìn)有效投資的整個(gè)過程中，我們已有過研究：政府投資總體產(chǎn)生好的綜合績效應(yīng)有一系列相關(guān)的組合實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)，從政策大方向，推到政策力度，推到項(xiàng)目群的頂層規(guī)劃和資金配置、可行性方案研究、項(xiàng)目具體資金管理、建設(shè)質(zhì)量管理，以及項(xiàng)目竣工使用后的運(yùn)營、保養(yǎng)、維護(hù)，還要結(jié)合“制度反腐”機(jī)制建設(shè)。所有的這些環(huán)節(jié)與因素，必須按一個(gè)系統(tǒng)工程配套組合在一起。

（編輯季節(jié)）