近來(lái)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)政策上與美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾產(chǎn)生了齟齬，揚(yáng)言要“炒掉”鮑威爾。市場(chǎng)由于擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)將因此喪失其獨(dú)立性，大量拋售美國(guó)資產(chǎn)，引發(fā)美國(guó)及全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，給美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)蒙上濃重陰影。特朗普與鮑威爾的爭(zhēng)論，為何引起了市場(chǎng)如此巨大的反應(yīng)？特朗普是否有權(quán)力“炒掉”鮑威爾？

鮑威爾和特朗普分歧的實(shí)質(zhì)

鮑威爾和特朗普之間的分歧由來(lái)已經(jīng)久，早在特朗普第一個(gè)任期，二人之間就紛爭(zhēng)不斷。

2012年，鮑威爾由奧巴馬總統(tǒng)提名擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事；2018年在特朗普第一任期內(nèi)，經(jīng)特朗普提名并由參議院批準(zhǔn)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席；2022年再獲拜登總統(tǒng)提名繼續(xù)擔(dān)任該職。

在鮑威爾剛開(kāi)始擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)，特朗普與鮑威爾之間的關(guān)系經(jīng)歷了一段“蜜月期”，之后就迅速惡化。作為專業(yè)的中央銀行家，鮑威爾盡量避免對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)管轄范圍之外的政策發(fā)表評(píng)論，但特朗普卻對(duì)鮑威爾及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策指責(zé)不斷。在特朗普第一任期，媒體曾兩度爆出消息稱，白宮正在探討剝奪鮑威爾主席一職，要將其降職為美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員。

自特朗普開(kāi)啟第二任期以來(lái)，他與鮑威爾之間的矛盾再度激化，愈演愈烈。尤其是特朗普出臺(tái)所謂“對(duì)等關(guān)稅”措施遭到國(guó)內(nèi)外一片反對(duì)之后，為減輕高關(guān)稅對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成的壓力，緩解國(guó)內(nèi)的不滿情緒，特朗普再度將矛頭指向鮑威爾及美聯(lián)儲(chǔ)。4月中旬以來(lái)，特朗普在多個(gè)場(chǎng)合指責(zé)鮑威爾“行動(dòng)遲緩”且“決策錯(cuò)誤”，要求其立即降息，甚至揚(yáng)言要迫使他離職，表示其“越早下臺(tái)越好”。面對(duì)特朗普咄咄逼人的攻勢(shì)，鮑威爾一反以往不公開(kāi)評(píng)論總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的姿態(tài)，毫不諱言地對(duì)特朗普的關(guān)稅政策提出嚴(yán)厲批評(píng)，并對(duì)可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后果發(fā)出警告。鮑威爾稱，美國(guó)政府宣布的關(guān)稅上調(diào)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期水平，由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響可能超出預(yù)期，從而令美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定面臨更加棘手的局面。同時(shí)，他拒絕了特朗普立即降息的要求。對(duì)于特朗普罷免他的要挾，鮑威爾多次表示總統(tǒng)無(wú)權(quán)罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席。雖然特朗普此后表示“無(wú)意”解雇鮑威爾，但雙方唇槍舌劍，火藥味十足。

特朗普之所以對(duì)鮑威爾不滿，是因?yàn)樽鳛樯倘顺錾淼恼?，他一方面?jiān)持“經(jīng)濟(jì)至上”，另一方面又熱衷于“政績(jī)奔現(xiàn)”。面對(duì)因“關(guān)稅大棒”而可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退、通脹抬頭雙重困境，特朗普寧愿相信“美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有通脹”，試圖將降息作為避免經(jīng)濟(jì)衰退的“最后一根稻草”，以及掩蓋其關(guān)稅政策失敗的“一張牌”。特朗普的如意算盤是，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，就可將原因歸咎于鮑威爾降息不及時(shí)，從而實(shí)現(xiàn)“甩鍋推責(zé)”，而完全無(wú)視這種“病急亂投醫(yī)”的類似機(jī)會(huì)主義政策帶來(lái)的嚴(yán)重后果。

而作為美聯(lián)儲(chǔ)掌門人，鮑威爾需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策的長(zhǎng)期目標(biāo)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。從理論上說(shuō)，維持較低的通貨膨脹率，有利于創(chuàng)造穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，促進(jìn)生產(chǎn)率提升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。尤其是在當(dāng)下，特朗普的關(guān)稅政策將美聯(lián)儲(chǔ)推入40年來(lái)最嚴(yán)峻的政策兩難境地——既要應(yīng)對(duì)可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，又要遏制通脹預(yù)期。面對(duì)或?qū)⒊霈F(xiàn)的滯脹局面，鮑威爾在降息問(wèn)題上自然慎之有慎。

總之，特朗普與鮑威爾之間沖突的核心在于兩人在貨幣政策理念上的根本分歧，以及特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的挑戰(zhàn)，這構(gòu)成了兩人之間不可調(diào)和的矛盾，以至于特朗普必欲“炒掉”鮑威爾而后快。

解除鮑威爾職務(wù)所面臨的障礙

特朗普與鮑威爾之間的沖突不僅凸顯了美國(guó)政府與央行在貨幣政策上的深刻分歧，更引發(fā)了外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性可能受到侵蝕的廣泛擔(dān)憂。

央行獨(dú)立性是現(xiàn)代中央銀行的核心原則之一。央行只有保持政策的獨(dú)立性，才能真正承擔(dān)起維護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的職責(zé)。在美聯(lián)儲(chǔ)100多年的歷史發(fā)展進(jìn)程中，為保障美聯(lián)儲(chǔ)依法獨(dú)立行使職責(zé)，防止行政機(jī)構(gòu)對(duì)央行行使法定權(quán)力的干擾，美國(guó)政府通過(guò)一系列的制度安排來(lái)保障美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。

就美聯(lián)儲(chǔ)理事及美聯(lián)儲(chǔ)主席職務(wù)而言，根據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，美聯(lián)儲(chǔ)由理事會(huì)和12家地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行組成。美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)共有七名成員，由總統(tǒng)提名并經(jīng)參議院確認(rèn)，任期14年，實(shí)行交錯(cuò)任期制；理事會(huì)主席、副主席、負(fù)責(zé)監(jiān)管事務(wù)的副主席也由總統(tǒng)提名并由參議院確認(rèn)，任期為四年，可以連任。美聯(lián)儲(chǔ)理事的任期遠(yuǎn)超總統(tǒng)任期，這種任期安排在很大程度上限制了總統(tǒng)對(duì)理事會(huì)的控制能力，保證了理事會(huì)具備抵抗短期政治壓力的能力。盡管《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》同時(shí)規(guī)定，總統(tǒng)能以“正當(dāng)理由”解除美聯(lián)儲(chǔ)理事職務(wù)，而這通常被理解為美聯(lián)儲(chǔ)理事只有因“嚴(yán)重的失職、瀆職和違法”才能被解職，甚至需要啟動(dòng)國(guó)會(huì)彈劾程序，這實(shí)際上從制度上保證了總統(tǒng)不能因政策分歧而解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席，當(dāng)然模糊的法律規(guī)定也為美國(guó)總統(tǒng)鉆法律空子留下了空間。

目前，特朗普正試圖突破解除美聯(lián)儲(chǔ)主席職務(wù)的法律限制。根據(jù)1935年美國(guó)最高法院“漢弗萊執(zhí)行人案”判例，總統(tǒng)無(wú)權(quán)因政策分歧解雇獨(dú)立機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人。但特朗普政府正試圖通過(guò)發(fā)起“解雇國(guó)家勞資關(guān)系委員會(huì)主席和功績(jī)制保護(hù)委員會(huì)主席”訴訟，來(lái)推動(dòng)最高法院推翻“漢弗萊執(zhí)行人案”判例。如果最高法院支持該請(qǐng)求，推翻該判例，美國(guó)總統(tǒng)就可援引憲法條款直接罷免鮑威爾而無(wú)需提供具體理由。目前，美國(guó)最高法院的判決結(jié)果還難以預(yù)料，解除鮑威爾職務(wù)的法律障礙仍然存在。

除了法律上的障礙外，解雇鮑威爾在特朗普政府和美國(guó)國(guó)會(huì)中也存在著不同的聲音，對(duì)特朗普的行為形成牽制。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特私下警告特朗普，撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席可能會(huì)增加市場(chǎng)不確定性，從而削弱投資者信心。路易斯安那州共和黨參議員約翰·肯尼迪、芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)奧斯坦·古爾斯比等多名官員公開(kāi)發(fā)聲，對(duì)特朗普多次施壓鮑威爾的行為提出批評(píng)，并力挺鮑威爾及美聯(lián)儲(chǔ)的做法。

鮑威爾本人也多次強(qiáng)調(diào)，不會(huì)因?yàn)樘乩势盏耐{而主動(dòng)辭職，法律不允許特朗普單方面解雇他，“法律保障任期安全”。他甚至暗示，如果特朗普?qǐng)?zhí)意要解除其職務(wù)，將訴諸司法程序進(jìn)行抗?fàn)帯?/p>

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性形成重大挑戰(zhàn)

央行獨(dú)立性是現(xiàn)代金融體系的基石，對(duì)于經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定至關(guān)重要。曾任美聯(lián)儲(chǔ)主席的伯南克在2010年的一次演講中就指出：“嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?shí)證研究支持了這樣一種觀點(diǎn)，即更獨(dú)立的央行往往比獨(dú)立性較低的央行帶來(lái)更好的通脹結(jié)果，同時(shí)不損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！彪S著時(shí)間的推移，保持央行獨(dú)立性越來(lái)越成為國(guó)際社會(huì)的廣泛共識(shí)。而特朗普公開(kāi)批評(píng)鮑威爾等一系列行為，不僅打破了從尼克松總統(tǒng)以來(lái)形成的美國(guó)總統(tǒng)和行政當(dāng)局不向（至少不公開(kāi)向）美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力的慣例，而且開(kāi)啟了美國(guó)總統(tǒng)試圖解除美聯(lián)儲(chǔ)主席職務(wù)的先河，這無(wú)疑是開(kāi)歷史的倒車。歷史已經(jīng)證明，政治化的貨幣政策終將付出沉重代價(jià)。正如1979～1987年間擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的保羅·沃爾克所言：“央行失去獨(dú)立性之日，就是貨幣貶值開(kāi)始之時(shí)?！?970～1978年間擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的阿瑟·伯恩斯也曾坦言：“我們成了政治附庸，代價(jià)是摧毀美元信用。”從這個(gè)意義上說(shuō)，無(wú)論結(jié)果如何，特朗普與鮑威爾之爭(zhēng)都是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性這一原則的重大挑戰(zhàn)，必然會(huì)動(dòng)搖公眾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策信譽(yù)的信心，從而使美國(guó)經(jīng)濟(jì)淪為“最大輸家”。

如果特朗普真的能夠得嘗所愿，解除鮑威爾的職務(wù)，那么這意味著以后美國(guó)總統(tǒng)可以因?yàn)橐庖?jiàn)分歧甚至個(gè)人好惡，像撤換內(nèi)閣官員一樣撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席，這預(yù)示著美國(guó)行政機(jī)構(gòu)與聯(lián)邦獨(dú)立機(jī)構(gòu)之間權(quán)力制衡機(jī)制的徹底崩塌，也將從根本撼動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策獨(dú)立性的基石。一旦鮑威爾被解雇，那么接下來(lái)特朗普勢(shì)必要提名新的美聯(lián)儲(chǔ)主席。按照其行事風(fēng)格，他必然會(huì)提名與其志同道合甚至唯其馬首是瞻的人選，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也將淪為政治的附庸。當(dāng)然，美國(guó)總統(tǒng)提名的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選還需經(jīng)參議院通過(guò)，如果特朗普中意的人選不能得到參議院首肯，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)主席難產(chǎn)，這無(wú)疑將加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，動(dòng)搖美國(guó)市場(chǎng)的信心，從而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)造成巨大沖擊。

盡管從目前來(lái)看，特朗普只是口頭上表示要“炒掉”鮑威爾，但這一表態(tài)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的傷害性極強(qiáng)。近期美國(guó)股市、債市、匯市出現(xiàn)了三者齊跌的罕見(jiàn)現(xiàn)象，充分反應(yīng)了全球市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的普遍擔(dān)憂。

作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)、金融體系中具有舉足輕重的影響。無(wú)論特朗普與鮑威爾之爭(zhēng)結(jié)果如何，其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策獨(dú)立性和貨幣政策信譽(yù)的撼動(dòng)，都會(huì)對(duì)美國(guó)國(guó)債的國(guó)際信用、美元的國(guó)際地位及美元霸權(quán)形成強(qiáng)烈沖擊。此外，特朗普與鮑威爾之爭(zhēng)將使得美國(guó)貨幣政策、經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升，從而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定形成強(qiáng)大的溢出效應(yīng)，導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇、增長(zhǎng)前景趨弱、風(fēng)險(xiǎn)攀升。

（作者為國(guó)際關(guān)系學(xué)院經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院院長(zhǎng)、教授）