一、EVA理論基礎(chǔ)與應(yīng)用

1.EVA原理

EVA（EconomicValueAdded，經(jīng)濟(jì)增加值）是基于剩余收益思想的一種衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的指標(biāo)，其核心思想是通過(guò)計(jì)算企業(yè)資本的成本和利潤(rùn)來(lái)評(píng)估企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造能力，認(rèn)為只有當(dāng)企業(yè)的盈利超過(guò)其資本成本時(shí)，企業(yè)才真正創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)價(jià)值。這種方式能夠促使企業(yè)關(guān)注資本的有效利用并追求長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造，而不是關(guān)注短期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

2.EVA計(jì)算方法

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，EVA的計(jì)算公式為： E V A= 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本× 平均資本成本率。其中，各個(gè)組成部分具有以下含義：

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是EVA計(jì)算的核心部分，代表了企業(yè)經(jīng)過(guò)稅收調(diào)整后的實(shí)際經(jīng)營(yíng)收益。在計(jì)算時(shí)，需要排除非經(jīng)常性損益的影響以反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的真實(shí)盈利能力。

調(diào)整后資本指企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全部資本包括債務(wù)資本和權(quán)益資本。在計(jì)算EVA時(shí)需要對(duì)資本進(jìn)行一些調(diào)整以更準(zhǔn)確地反映企業(yè)實(shí)際使用的資本情況。

平均資本成本率代表了企業(yè)使用資本的成本水平，是債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本的加權(quán)平均數(shù)。

作為績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，EVA值的大小直接反映企業(yè)績(jī)效。正EVA值表示企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超資本成本，為股東創(chuàng)造額外價(jià)值；負(fù)EVA值則未創(chuàng)造價(jià)值，可能削減股東財(cái)富?？偟膩?lái)說(shuō)，EVA絕對(duì)值越大，創(chuàng)造價(jià)值能力越強(qiáng)。然而，由于EVA在計(jì)算時(shí)考慮了資本成本，其值的大小也反映了企業(yè)資本使用效率的高低。EVA值較高表明企業(yè)不僅營(yíng)業(yè)收人較高，還能夠更有效地利用資產(chǎn)和資金，實(shí)現(xiàn)資本的高效周轉(zhuǎn)。

3.EVA與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較優(yōu)勢(shì)

（1）綜合性與全面性

EVA綜合考慮了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資決策和資本結(jié)構(gòu)等多個(gè)方面的因素，能夠更全面地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造能力。相比之下，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，如凈利潤(rùn)、毛利率等往往只關(guān)注某一方面的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，缺乏綜合性。EVA在計(jì)算過(guò)程中明確考慮了資本成本（包括債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本），使得EVA能夠更真實(shí)地反映企業(yè)的盈利能力和價(jià)值創(chuàng)造能力。

（2）長(zhǎng)期導(dǎo)向與激勵(lì)機(jī)制

EVA關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資的回報(bào)。這種長(zhǎng)期導(dǎo)向促使企業(yè)管理層更加注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃。相比之下，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)往往更側(cè)重于短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)，可能導(dǎo)致企業(yè)管理層追求短期利潤(rùn)而忽視長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。EVA將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與股東利益直接掛鉤，激勵(lì)管理層和員工積極追求經(jīng)濟(jì)增加值的提升。通過(guò)將EVA與績(jī)效評(píng)估和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制相結(jié)合，可以更有效地激勵(lì)管理層采取有利于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的決策和行動(dòng)。

（3）決策支持與價(jià)值創(chuàng)造

EVA為企業(yè)決策者提供了更全面、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，有助于決策者做出更加明智的決策。通過(guò)比較不同投資項(xiàng)目或部門(mén)的EVA值，決策者更容易識(shí)別具有更高價(jià)值創(chuàng)造潛力的項(xiàng)目或部門(mén)。EVA鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)，如技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)拓等。這些活動(dòng)雖然可能在短期內(nèi)增加成本，但從長(zhǎng)期來(lái)看有助于提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。然而，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)往往難以準(zhǔn)確評(píng)估這些活動(dòng)的價(jià)值貢獻(xiàn)。

（4）比較性與透明度

EVA是一種相對(duì)指標(biāo)，可以用于企業(yè)內(nèi)部不同部門(mén)或不同項(xiàng)自之間的比較，也可以用于企業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)之間的比較。這種比較性有助于企業(yè)識(shí)別和分析業(yè)績(jī)差異，制定更具針對(duì)性的改進(jìn)措施。這種比較性依賴于EVA計(jì)算過(guò)程的相對(duì)透明，通過(guò)公開(kāi)EVA的計(jì)算方法和結(jié)果，企業(yè)可以增強(qiáng)投資者和債權(quán)人的信任度，降低融資成本。

4.EVA在并購(gòu)決策中的潛在作用機(jī)制

在并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中，引入EVA模型不僅能夠幫助企業(yè)更準(zhǔn)確地評(píng)估并購(gòu)項(xiàng)目的潛在價(jià)值，還能指導(dǎo)企業(yè)在并購(gòu)后的整合與運(yùn)營(yíng)中創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在并購(gòu)前，企業(yè)可以利用EVA模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，通過(guò)計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的EVA值，更準(zhǔn)確地了解其經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造能力，判斷并購(gòu)的潛在價(jià)值并識(shí)別并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如過(guò)高的估值、不合理的業(yè)績(jī)對(duì)賭條款等，從而避免盲目并購(gòu)帶來(lái)的損失。并購(gòu)?fù)瓿珊螅髽I(yè)仍可利用EVA模型指導(dǎo)整合工作，通過(guò)對(duì)比并購(gòu)前后的EVA值變化評(píng)估整合效果，及時(shí)調(diào)整整合策略并識(shí)別并購(gòu)后協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)情況，如成本節(jié)約、收入增長(zhǎng)等，從而確保并購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。此外，EVA模型強(qiáng)調(diào)企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力，因此在并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)持續(xù)關(guān)注EVA值的變化趨勢(shì)，通過(guò)優(yōu)化資源配置、提高運(yùn)營(yíng)效率等方式不斷提升企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力。

二、我國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)分析

1.中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模與趨勢(shì)

近五年來(lái)，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)波動(dòng)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。盡管受到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策調(diào)整以及行業(yè)周期性波動(dòng)的影響，但并購(gòu)活動(dòng)依然保持活躍。特別是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的加速推進(jìn)，并購(gòu)市場(chǎng)在新興產(chǎn)業(yè)和高科技領(lǐng)域的活躍度不斷提升。

根據(jù) Wind萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)和2023年前三季度中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)交易排行榜的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，并購(gòu)市場(chǎng)的交易數(shù)量和交易金額在不同年份有所變化。以2024年上半年為例，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)（包含中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)）共披露了8823起并購(gòu)事件，同比下降 5.18% ；交易規(guī)模達(dá)到18989億元，同比下降 22.86% 。與2023年同期相比，雖然并購(gòu)事件數(shù)量和交易規(guī)模有所下降，但交易規(guī)模依然保持在較高水平，這表明并購(gòu)市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后，正在逐步回歸理性，更加注重并購(gòu)的質(zhì)量和效益。

2.2023年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)情況

（1）地區(qū)分布與排名

2023年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)活躍的地區(qū)主要集中在一線城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份。其中，上海、廣東和北京是并購(gòu)交易最為集中的地區(qū)。根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海市的并購(gòu)交易規(guī)模達(dá)到數(shù)千億元，位居全國(guó)首位；廣東省緊隨其后，交易規(guī)模較高；北京市雖然同比下降，但仍保持在全國(guó)前列。

備注：以上數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)和網(wǎng)站數(shù)據(jù)總結(jié)

（2）行業(yè)分布與排名

從行業(yè)分布來(lái)看，商業(yè)和專業(yè)服務(wù)、資本貨物以及材料行業(yè)是2023年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)中的熱門(mén)領(lǐng)域。這些行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)頻繁，交易規(guī)模較大。特別是商業(yè)和專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，隨著市場(chǎng)需求的不斷增長(zhǎng)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額和提升服務(wù)質(zhì)量的趨勢(shì)日益明顯。

備注：以上數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)和網(wǎng)站數(shù)據(jù)總結(jié)

（3）并購(gòu)方式分布

在并購(gòu)方式方面，協(xié)議收購(gòu)是中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)中最主要的方式。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，協(xié)議收購(gòu)占據(jù)了所有并購(gòu)方式的較高比例。此外，增資、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)等方式也在并購(gòu)市場(chǎng)中占據(jù)一定份額。不同并購(gòu)方式的選擇取決于交易雙方的實(shí)際情況和需求。

備注：以上數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)和網(wǎng)站數(shù)據(jù)總結(jié)

三、基于EVA的企業(yè)并購(gòu)決策框架

1.并購(gòu)前評(píng)估：EVA視角下的目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估

運(yùn)用EVA模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面的價(jià)值評(píng)估，包括其盈利能力、資本成本以及未來(lái)增長(zhǎng)潛力等。同時(shí)，考慮并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)和市場(chǎng)前景等因素綜合判斷并購(gòu)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)合理性。

2.并購(gòu)策略制定：考慮EVA增長(zhǎng)的并購(gòu)模式選擇

根據(jù)并購(gòu)前評(píng)估的結(jié)果選擇合適的并購(gòu)策略包括并購(gòu)模式（控股型并購(gòu)、資產(chǎn)剝離等）、支付方式（現(xiàn)金、股票或混合支付等）以及融資方案等。在制定策略時(shí)應(yīng)充分考慮EVA增長(zhǎng)作為核心目標(biāo)確保并購(gòu)活動(dòng)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值提升。

3.并購(gòu)融資與支付：EVA最大化的融資與支付方案設(shè)計(jì)

設(shè)計(jì)合理的融資與支付方案以最小化融資成本并最大化EVA增長(zhǎng)。在融資方面可以考慮多種融資渠道和方式以降低融資成本并提高資金利用效率；在支付方面應(yīng)根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況和市場(chǎng)環(huán)境選擇合適的支付方式以確保并購(gòu)交易的順利完成并為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值提升。

4.并購(gòu)后整合：EVA導(dǎo)向的整合策略與實(shí)施路徑

制定并實(shí)施有效的整合策略以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)和價(jià)值創(chuàng)造。在整合過(guò)程中應(yīng)關(guān)注資源配置優(yōu)化、運(yùn)營(yíng)效率提升以及文化融合等方面的工作，以確保并購(gòu)后的企業(yè)能夠順利運(yùn)行并實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。同時(shí)，加強(qiáng)并購(gòu)后的業(yè)績(jī)監(jiān)控和評(píng)估工作及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問(wèn)題，以確保并購(gòu)活動(dòng)的成功實(shí)施。

四、基于EVA的企業(yè)并購(gòu)決策分析——以A公司為例

1.案例背景介紹（1）并購(gòu)雙方基本情況

并購(gòu)方為A公司，是一家在制造業(yè)領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位的大型企業(yè)，近年來(lái)致力于通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)變革。A公司擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和成熟的銷(xiāo)售渠道，但在高科技領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新能力相對(duì)較弱。被并購(gòu)方為B公司，是一家在高科技領(lǐng)域具有創(chuàng)新能力和市場(chǎng)潛力的小型公司。B公司擁有一項(xiàng)核心專利技術(shù)和一支富有創(chuàng)造力的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，但由于資金限制，難以獨(dú)立實(shí)現(xiàn)大規(guī)模市場(chǎng)擴(kuò)張和商業(yè)化應(yīng)用。

（2）并購(gòu)動(dòng)因

A公司希望通過(guò)并購(gòu)B公司，獲取其先進(jìn)的核心專利技術(shù)和市場(chǎng)資源，以推動(dòng)自身業(yè)務(wù)的升級(jí)和多元化發(fā)展，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。B公司由于資金短缺，難以獨(dú)立進(jìn)行市場(chǎng)推廣和產(chǎn)品研發(fā)，希望通過(guò)被并購(gòu)獲得A公司的資金支持和資源整合，實(shí)現(xiàn)更快的市場(chǎng)擴(kuò)張和商業(yè)化進(jìn)程。

（3）并購(gòu)過(guò)程

A公司對(duì)B公司進(jìn)行了全面的盡職調(diào)查，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)實(shí)力、市場(chǎng)前景、研發(fā)團(tuán)隊(duì)和管理層能力等方面進(jìn)行了深人評(píng)估。雙方經(jīng)過(guò)多輪談判，就并購(gòu)價(jià)格、支付方式、整合計(jì)劃、員工安置等關(guān)鍵條款達(dá)成一致并簽訂了并購(gòu)協(xié)議。并購(gòu)交易獲得了相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)并順利完成了交割。A公司支付了并購(gòu)款項(xiàng)，接管了B公司的全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。

2.EVA計(jì)算與結(jié)果分析

（1）并購(gòu)前后的EVA值變化

并購(gòu)前，A公司的EVA值為X億元，反映了其穩(wěn)定的盈利能力。B公司的EVA值為Y億元（由于B公司為小型公司且處于成長(zhǎng)期，其EVA值相對(duì)較低，但具有顯著的增長(zhǎng)潛力）。并購(gòu)后，通過(guò)資源整合和協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，預(yù)期 A+B 公司的合并EVA值將達(dá)到Z億元。其中， ，表明并購(gòu)創(chuàng)造了額外的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)了價(jià)值增值。

（2）影響因素及原因探討

首先，技術(shù)協(xié)同效應(yīng)。B公司的核心專利技術(shù)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)為 $＼mathrm{＼DeltaA}$ 公司帶來(lái)了產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展機(jī)會(huì)，提升了整體盈利能力。A公司利用自身成熟的銷(xiāo)售渠道和市場(chǎng)資源，成功推廣了B公司的技術(shù)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售收入的快速增長(zhǎng)。其次，市場(chǎng)資源互補(bǔ)。B公司的市場(chǎng)資源和客戶關(guān)系幫助A公司進(jìn)入了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擴(kuò)大了市場(chǎng)份額。A公司利用B公司的市場(chǎng)渠道，進(jìn)一步拓展了其產(chǎn)品線并提升了品牌知名度。最后，資源整合效率。并購(gòu)后，A公司優(yōu)化了資源配置，降低了成本，提高了運(yùn)營(yíng)效率。通過(guò)整合雙方的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售流程，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，降低了單位成本，提升了盈利能力。

3.A公司并購(gòu)實(shí)踐的案例啟示

（1）EVA在并購(gòu)決策中的實(shí)際應(yīng)用效果

EVA模型為A公司提供了全面的價(jià)值評(píng)估框架，有助于其識(shí)別并購(gòu)中的潛在價(jià)值創(chuàng)造機(jī)會(huì)。通過(guò)計(jì)算并購(gòu)前后的EVA值變化，A公司能夠更準(zhǔn)確地評(píng)估并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)效果和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

EVA模型還幫助 $＼mathrm{＼DeltaA}$ 公司制訂了更具體的并購(gòu)整合計(jì)劃。通過(guò)關(guān)注EVA的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，如銷(xiāo)售收入、成本控制和資本效率等，A公司能夠制定針對(duì)性的整合策略，以確保并購(gòu)后的業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的價(jià)值創(chuàng)造。

（2）改進(jìn)建議

首先，企業(yè)在并購(gòu)前應(yīng)該進(jìn)行更深人的盡職調(diào)查，特別是對(duì)目標(biāo)公司的EVA驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行詳細(xì)分析，這有助于更準(zhǔn)確地評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值創(chuàng)造潛力和并購(gòu)后的整合難度。其次，制訂更具體的并購(gòu)整合計(jì)劃并確保計(jì)劃的執(zhí)行。整合計(jì)劃應(yīng)包括具體的業(yè)務(wù)流程重組方案、員工安置計(jì)劃、文化融合措施等，以確保并購(gòu)后的資源整合和協(xié)同效應(yīng)能夠順利實(shí)現(xiàn)。再次，要建立以EVA為核心的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，激勵(lì)管理層關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。將EVA作為并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)，并將其與管理層的薪酬和激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合，以鼓勵(lì)管理層積極追求長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。最后，加強(qiáng)并購(gòu)后的文化融合和員工溝通。通過(guò)有效的溝通和培訓(xùn)，促進(jìn)雙方員工的文化融合和團(tuán)隊(duì)協(xié)作，降低整合過(guò)程中的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，關(guān)注員工的需求和期望，以確保并購(gòu)后的業(yè)務(wù)能夠持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

五、結(jié)語(yǔ)

根據(jù)研究和實(shí)證分析，EVA在并購(gòu)決策分析中展現(xiàn)了重要的作用與獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)?？偟膩?lái)說(shuō)，通過(guò)EVA模型，企業(yè)能更全面、準(zhǔn)確地評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造能力，做出更明智的并購(gòu)決策并有效實(shí)施整合策略，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。針對(duì)當(dāng)前并購(gòu)市場(chǎng)存在的問(wèn)題，本文提出基于EVA的改進(jìn)建議：一是加強(qiáng)并購(gòu)前的盡職調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，利用EVA模型深入分析目標(biāo)企業(yè)，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；二是優(yōu)化并購(gòu)后的整合策略與價(jià)值創(chuàng)造路徑，通過(guò)對(duì)比EVA值變化評(píng)估整合效果，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)；三是建立以EVA為核心的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，全面評(píng)估并購(gòu)活動(dòng)的長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。通過(guò)這些改進(jìn)，企業(yè)能更好地運(yùn)用EVA指導(dǎo)并購(gòu)決策，提升并購(gòu)市場(chǎng)的整體效益和質(zhì)量。

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作者簡(jiǎn)介：唐文龍（1990.02—），男，湖南永州人，碩士，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向：工商管理。