摘" " 要：政府綠色采購作為需求側(cè)政府行為，對企業(yè)ESG表現(xiàn)發(fā)揮著重要作用。選取2011—2022年滬深A(yù)股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，采用雙重差分模型實(shí)證分析政府綠色采購對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：政府綠色采購能夠顯著促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)；機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果表明政府綠色采購?fù)ㄟ^緩解外部融資約束，優(yōu)化企業(yè)資源配置進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：政府綠色采購對非國有企業(yè)、有經(jīng)驗(yàn)企業(yè)以及重污染企業(yè)的ESG表現(xiàn)促進(jìn)作用更強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：政府綠色采購；企業(yè)ESG表現(xiàn)；資源配置；融資約束

中圖分類號：F270" " " " 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A" " " " "文章編號：1009-5128（2025）03-0085-10

收稿日期：2024-06-04

基金項(xiàng)目：安徽省社會科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目：政府綠色采購牽引企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的效應(yīng)評估、機(jī)制分析與策略優(yōu)化研究（AHSKY2023D109）

作者簡介：趙恒凱，男，安徽懷遠(yuǎn)人，阜陽師范大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，主要從事公司治理與企業(yè)社會責(zé)任研究；唐亮，男，安徽阜陽人，阜陽師范大學(xué)商學(xué)院副教授，管理學(xué)博士，主要從事公司治理與企業(yè)社會責(zé)任研究。

黨的二十大報告對中國式現(xiàn)代化進(jìn)行了系統(tǒng)闡釋，深刻揭示了中國式現(xiàn)代化的豐富內(nèi)涵，這些內(nèi)涵均可歸納為環(huán)境、社會和治理（ESG）三大支柱式議題。［1］據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年11月末，有1 829家A股公司披露ESG相關(guān)報告，數(shù)量較2020年年底增長80%，披露率達(dá)到36.4%，較2020年年底提升9.3個百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。［2］然而，相比于信息披露，更重要的是，一批領(lǐng)軍企業(yè)已經(jīng)從戰(zhàn)略角度思考和認(rèn)同ESG，將ESG全方位地融入企業(yè)的治理、管理和業(yè)務(wù)場景，ESG與企業(yè)發(fā)展、價值創(chuàng)造正緊密地融合在一起，一個以多利益相關(guān)方為基礎(chǔ)、尋求長期共贏的新商業(yè)范式正在形成。

近年來，政府采購作為需求側(cè)政策工具越來越受到國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注，依據(jù)產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)理論，公共資源產(chǎn)權(quán)界定不明晰造成的市場調(diào)節(jié)機(jī)制失靈是企業(yè)提高ESG表現(xiàn)動力不足的重點(diǎn)與難點(diǎn)［3］，而政府綠色采購制度的出臺在一定程度上可以緩解這類痛點(diǎn)。2004年，ESG概念首次被聯(lián)合國全球契約組織正式提出，同期數(shù)據(jù)顯示：我國政府采購金額為2 135.7億元， 占當(dāng)年財政支出的8%，2022年全國政府采購規(guī)模為34 993.1億元，占全國財政支出的9.4%，增長率僅為1.4%，而全國財政支出從2004年的28 360.79億元增長到2022年的260 609億元，增長率近818%，從中可以看出，政府采購規(guī)模表現(xiàn)出可觀的增長潛力。在綠色采購活動中，政府扮演著雙重角色，既是經(jīng)濟(jì)主體也是公共主體［4］，在扶持企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時也在通過多種方式平衡市場機(jī)制。政府綠色采購作為政府運(yùn)用市場機(jī)制與企業(yè)建立經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的方式，充分體現(xiàn)了有效市場和有為政府的更好結(jié)合，逐漸成為政府微觀治理的重要手段。［5］傳統(tǒng)通過政府補(bǔ)貼對企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)扶持，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的目的。然而，從結(jié)果事實(shí)來看，這一行為反倒成為促成企業(yè)懶惰行為的重要推手之一［6］，為了避免上述問題，通過政府綠色采購替代政府直接補(bǔ)助的方式，引導(dǎo)企業(yè)重視ESG相關(guān)信息披露，從而增強(qiáng)企業(yè)ESG表現(xiàn)。那么，政府綠色采購這一需求側(cè)政策對企業(yè)ESG表現(xiàn)影響如何？具體的作用機(jī)制又是怎樣的？哪些特定環(huán)境以及因素會影響這一作用關(guān)系？這些問題的探討以及解決不僅有利于豐富政府綠色采購對企業(yè)ESG表現(xiàn)的作用路徑，而且可以為提高生產(chǎn)資源、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展提供一定的理論依據(jù)。

以往有關(guān)ESG表現(xiàn)的文獻(xiàn)主要集中于ESG可以顯著提升企業(yè)韌性［7］，提升財務(wù)績效［8］、降低股權(quán)融資成本［9］和債務(wù)融資成本［10］、提升市場價值［11］等，專門探討企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響因素較少，主要集中在社會制度、公司治理、高管行為等方面，如黃大禹等［12］發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制能夠顯著提升企業(yè)的ESG表現(xiàn)水平；閆永生等［13］發(fā)現(xiàn)滬深港通交易制度的實(shí)施提升了企業(yè)ESG水平；郭檬楠等［14］發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制顯著提高了企業(yè)ESG表現(xiàn)；潘藝等［15］發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的增加促進(jìn)了企業(yè)ESG表現(xiàn)；閆永生等［16］發(fā)現(xiàn)企業(yè)購買董事高管責(zé)任保險后，企業(yè)ESG水平顯著提升。有關(guān)政府采購的研究主要集中于政府采購對企業(yè)發(fā)揮正向和負(fù)向兩方面影響，如步曉寧等［17］發(fā)現(xiàn)政府節(jié)能采購政策實(shí)施后，實(shí)驗(yàn)組的二氧化硫排放量相對于對照組顯著降低，說明政府節(jié)能采購政策抑制了企業(yè)污染排放。游家興等［18］發(fā)現(xiàn)當(dāng)公司進(jìn)入政府綠色采購清單后，其綠色創(chuàng)新水平有了非常顯著的提升；羅宏等［19］發(fā)現(xiàn)政府采購能夠提高企業(yè)投資效率；武威等［20］發(fā)現(xiàn)本地、異地政府采購對經(jīng)濟(jì)發(fā)展分別表現(xiàn)出“抑制”和“促進(jìn)”作用；武威等［21］認(rèn)為政府客戶出于保護(hù)主義而非產(chǎn)品質(zhì)量選擇某企業(yè)，會造成企業(yè)創(chuàng)新能力下降。但將政府綠色采購與企業(yè)ESG表現(xiàn)結(jié)合研究的文獻(xiàn)相對較少，從而沒有有效揭示政府綠色采購對企業(yè)ESG的作用黑箱。

鑒于以上分析，本文選取2011—2022年A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，探討政府綠色采購對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，研究貢獻(xiàn)主要在于：第一，從政府采購的視角，探究政府行為對企業(yè)ESG的影響，為政府推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供新的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)；第二，致力于探究政府綠色采購行為對企業(yè)ESG的影響研究，為構(gòu)建有為政府與有效市場深度結(jié)合提供相應(yīng)的佐證；第三，以往文獻(xiàn)主要通過外界關(guān)注度、內(nèi)控有效性、環(huán)境專業(yè)知識水平等探究政府采購對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，而本文則基于外部融資情況、資源配置效率等探究政府綠色采購對企業(yè)ESG的作用路徑，為政府采購促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)提供了新的研究視角。

一、理論分析與研究假設(shè)

（一）政府綠色采購與企業(yè)ESG表現(xiàn)

2021年6月，中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱證監(jiān)會）正式將“環(huán)境與社會責(zé)任”內(nèi)容作為上市企業(yè)年報強(qiáng)制性披露內(nèi)容，這一行為不僅對中國上市企業(yè)的ESG信息披露帶來了強(qiáng)有力的規(guī)范效應(yīng)，并且深刻影響了上市企業(yè)的發(fā)展導(dǎo)向。ESG是環(huán)境（Environment）、社會（Social）、公司治理（Governance）三方共贏的一種企業(yè)治理原則，為實(shí)現(xiàn)雙碳綠色發(fā)展目標(biāo)，企業(yè) ESG 因素（環(huán)境、社會、治理）的綜合考量愈發(fā)重要，ESG 投資理念正成為全球資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)［22］，但是隨著企業(yè)ESG表現(xiàn)投入的增加，也會造成生產(chǎn)成本增加，同時可能會造成環(huán)境風(fēng)險、社會風(fēng)險、公司治理風(fēng)險等［23］，亟待需求政府綠色采購行為對市場加以引導(dǎo)。伴隨著近幾年經(jīng)濟(jì)下行、 宏觀經(jīng)濟(jì)加速去杠桿的壓力， 僅依靠傳統(tǒng)的政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠對企業(yè)進(jìn)行“單向輸血” 顯然無法成為長久之計［24］，然而，政府綠色采購在經(jīng)濟(jì)下行時期發(fā)揮的政策效果往往更大［20］，在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，企業(yè)可能無法明確自身的產(chǎn)品定位以及發(fā)展方向，而政府公布的綠色采購標(biāo)志清單所涉及的產(chǎn)品價格范圍、綠色等級以及社會效應(yīng)等標(biāo)準(zhǔn)會幫助企業(yè)明確未來發(fā)展方向［25］，從而讓企業(yè)具有一定的產(chǎn)品前瞻性，有利于企業(yè)ESG表現(xiàn)。

政府采購作為政府運(yùn)用市場機(jī)制與企業(yè)建立聯(lián)系的一種手段，充分體現(xiàn)了有為政府與有效市場的深度結(jié)合。同時，在政府綠色采購的實(shí)施過程中，企業(yè)獲得政府綠色采購訂單能夠向外界傳遞被政府信任的積極信號，既能吸引更多投資者投資的意愿［21］，又能幫助企業(yè)擴(kuò)大潛在市場需求和品牌影響力，通過公共需求帶動私人需求的方式，為企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展帶來良好的規(guī)模效應(yīng)和示范效應(yīng)。［26］綜上所述，提出假設(shè)1。

H1：政府綠色采購能夠顯著促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)。

（二）政府綠色采購、融資約束與企業(yè)ESG表現(xiàn)

企業(yè)外部融資約束在政府綠色采購與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間發(fā)揮重要作用，首先，企業(yè)為了披露良好的ESG表現(xiàn)等相關(guān)信息，會加大研發(fā)投入，從而會占用相應(yīng)的資金成本，不利于企業(yè)的生產(chǎn)，而當(dāng)企業(yè)有了政府這一大客戶作為源源不斷的資金供應(yīng)源，會擁有良好的信貸光環(huán)［27］，降低企業(yè)的債務(wù)融資約束［28］，進(jìn)而可以讓企業(yè)有充足的資金用于自身的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，進(jìn)而支持企業(yè)開展優(yōu)化自身環(huán)境表現(xiàn)與社會責(zé)任表現(xiàn)的發(fā)展行為。

企業(yè)的發(fā)展壯大離不開資金供應(yīng)鏈的有效支持，更離不開外界投資者以及金融機(jī)構(gòu)的信貸扶持，投資者、債務(wù)人等會根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況、債務(wù)償還能力以及信貸能力等因素綜合評價企業(yè)的信用等級，從而決定是否為企業(yè)提供信貸支持。而獲得政府綠色采購訂單的企業(yè)可以依托政府訂單為企業(yè)進(jìn)行信譽(yù)擔(dān)保，從而有效改善企業(yè)與銀行之間的信息不對稱等問題，構(gòu)建新型的政—企—銀合作關(guān)系，使得中標(biāo)企業(yè)能夠迅速獲得外界投資者以及金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可和信任，并向外界傳遞出企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)、信譽(yù)良好的積極信號［29］，讓企業(yè)有充足的資金進(jìn)行相關(guān)ESG表現(xiàn)的投入，形成良性循環(huán)。綜上所述，提出假設(shè)2。

H2：政府綠色采購?fù)ㄟ^緩解外部融資約束進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)。

（三）政府綠色采購、資源配置效率與企業(yè)ESG表現(xiàn)

資源配置效率在企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，資源配置效率每提升一小步，企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展就前進(jìn)一大步。［30］一方面，當(dāng)政府將綠色采購訂單授予企業(yè)后，為了及時了解企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)情況以及企業(yè)能否在合同期內(nèi)保質(zhì)保量完成采購訂單，政府會對產(chǎn)品的生產(chǎn)過程進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控，并指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)和研發(fā)活動，在一定程度上可以降低道德問題給投資者帶來的風(fēng)險，使投資者給予企業(yè)更高的信用認(rèn)可。［31］在這一過程中，企業(yè)為了按時交出質(zhì)量合格，數(shù)量充足的產(chǎn)品，會想方設(shè)法提高企業(yè)的資源配置效率，加快產(chǎn)品生產(chǎn)。另一方面，在金融市場中，政府綠色采購可以通過對資源要素的調(diào)配，將優(yōu)勢資源分配到優(yōu)質(zhì)企業(yè)中去［32］，從而實(shí)現(xiàn)有效市場與有為政府的高度結(jié)合，企業(yè)也可利用這一優(yōu)勢資源，提高自身的資源配置效率，加快綠色產(chǎn)品研發(fā)，搶占市場地位，進(jìn)而可以形成競爭優(yōu)勢，獲得源源不斷的產(chǎn)品訂單，促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)。綜上所述，提出假設(shè)3。

H3：政府綠色采購可以通過提高企業(yè)資源配置效率進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

選取2011—2022年滬深A(yù)股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為初始樣本，并對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：（1）剔除ST、*ST、金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司；（2）刪除數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的樣本；（3）為了保證數(shù)據(jù)的可靠性，采用1：1的臨近匹配方法進(jìn)行匹配，最終得到27 317個有效樣本。數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計年鑒、國泰安數(shù)據(jù)庫、Wind數(shù)據(jù)庫和國家市場監(jiān)督管理總局官網(wǎng)。

（二）模型設(shè)定與變量選取

為了檢驗(yàn)政府綠色采購對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，構(gòu)建模型。

[ESGi，t]=[α0]+[α1didi，t]+[α2Controlsi，t]+[μi]+[δt]+[εi，t]" ，" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " （1）

[Medi，t]=[β0]+[β1didi，t]+[β2Controlsi，t]+[μi]+[δt]+[εi，t]" " ，" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "（2）

[ESGi，t]=[σ0]+[σ1didi，t]+[σ2Medi，t]+[σ3Controlsi，t]+[μi]+[δt]+[εi，t]" 。" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "（3）

其中，[ESGi，t]為被解釋變量，選取華政[ESG]評級和得分來衡量，所選企業(yè)如果加入政府綠色采購，則定義為[treat]=1，否則為0，因政府綠色采購制度在2015年開始實(shí)施，所以定義[post]=1表示2015年之后，否則[post]=0表示2015年之前，[didi，t]是[Treat]和[post]的交互項(xiàng)同時也是核心解釋變量，即2015年之后與獲得政府綠色采購訂單企業(yè)的交互項(xiàng)，[Controlsi，t]為控制變量，μi為企業(yè)固定效應(yīng)，δt為年份固定效應(yīng)，εi，t為隨機(jī)誤差擾動項(xiàng)，[Medi，t]為中介變量。

此外，根據(jù)以往研究，選取公司年齡（Age）、資產(chǎn)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Tdr）、托賓Q值（TobinQ）、前十大股東持股比率（Top10）、資本密集度（Ci）、市賬比（Mbr）、兩職合一（Tpao）、流動比率（Cr）、董事長持股比率（Sr）作為控制變量。

三、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計

為了更加直觀且清晰地觀察到數(shù)據(jù)的特點(diǎn)，表1報告了主要變量的統(tǒng)計結(jié)果。由表1可知，ESG的標(biāo)準(zhǔn)差為5.361 4，表明不同企業(yè)之間ESG表現(xiàn)具有顯著差異，ESG的最大值與最小值差距較大，表明企業(yè)ESG表現(xiàn)還有待進(jìn)一步提高，從控制變量的數(shù)據(jù)來看，整體上數(shù)據(jù)的取值分布不存在異常情況。

（二）基準(zhǔn)回歸分析

在基準(zhǔn)回歸分析之前，首先對所選數(shù)據(jù)進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示VIF值均遠(yuǎn)小于10，說明所選數(shù)據(jù)不存在多重共線性問題。按照上文分析，采用雙重差分模型探究政府綠色采購對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，回歸結(jié)果如表2所示，雙重差分交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明政府綠色采購能夠顯著促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)，假設(shè)1得以驗(yàn)證。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.平行趨勢檢驗(yàn)

采用雙重差分法評估政府綠色采購對企業(yè)ESG的影響，需要考察實(shí)驗(yàn)組和控制組是否滿足平行趨勢假設(shè)。參考李江濤等［33］的做法，采用事件研究法進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)。將時間虛擬變量與政策執(zhí)行虛擬變量的交互項(xiàng)作為解釋變量，2015年為政策實(shí)施年份，命名為current；2012—2014年分別命名為pre3-pre1；2016—2018年分別命名為post1—post3，回歸結(jié)果表明，在政策實(shí)施前三年，實(shí)驗(yàn)組和對照組的發(fā)展趨勢相似，滿足平行趨勢檢驗(yàn)。

2.安慰劑檢驗(yàn)

為了避免政府綠色采購對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響具有隨機(jī)性，同時排除遺漏變量、隨機(jī)因素等對政策效果影響，參考李青原等［34］的做法，通過隨機(jī)選取獲得政府綠色采購訂單的企業(yè)，并隨機(jī)構(gòu)建政府綠色采購政策實(shí)施的時間，形成處理效應(yīng)和政策沖擊時間的虛擬交叉項(xiàng)，并將這個過程重復(fù) 500 次，檢驗(yàn)結(jié)果如圖1所示。在隨機(jī)抽樣后，虛擬的政策與時間交互項(xiàng)系數(shù)的結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果偏差巨大，且 P 值不足以滿足顯著性水平的要求，說明基準(zhǔn)回歸的結(jié)果具有穩(wěn)健性。

3.PSM-DID檢驗(yàn)

為了緩解實(shí)證過程中可能存在的選擇性偏差，借鑒Heckman等［35］的研究方法，采用PSM-DID的研究方法來緩解存在的選擇性偏差，將公司年齡（Age）、資產(chǎn)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Tdr）、托賓Q值（TobinQ）、前十大股東持股比率（Top10）、資本密集度（Ci）、市賬比（Mbr）、兩職合一（Tpao）、流動比率（Cr）、董事長持股比率（Sr）作為匹配變量，采用近鄰匹配的方法進(jìn)行檢驗(yàn)。首先使用logit方法估計傾向得分，再進(jìn)行近鄰匹配，匹配結(jié)果如圖2所示。

由圖2可知，匹配前（Unmatched）和匹配后（Matched）的結(jié)果存在顯著差異，匹配后的結(jié)果相較于匹配前的結(jié)果更靠近0軸，說明匹配成功，達(dá)到預(yù)期效果。在匹配成功的基礎(chǔ)上，再次進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表3所示，雙重差分交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，進(jìn)而保證了回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

4.更換被解釋變量

借鑒凌愛凡等［36］的研究方法，利用華證指數(shù)下的ESG評級來衡量ESG表現(xiàn)，將華政ESG數(shù)據(jù)庫中的企業(yè)ESG評級分為AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C九個等級，再次進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表4所示，雙重差分交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，從而進(jìn)一步保證了回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

（四）影響機(jī)制檢驗(yàn)

1.外部融資約束視角

通過選取KZ指數(shù)來衡量企業(yè)的外部融資約束，并進(jìn)行回歸，結(jié)果如表5所示，列（1）的雙重差分交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，列（2）的雙重差分法系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明政府綠色采購可以通過緩解外部融資約束進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)，假設(shè)2得以驗(yàn)證。獲得政府綠色采購訂單的企業(yè)可以以政府大客戶這一條件作為背景，幫助企業(yè)降低債務(wù)融資約束，向外界傳遞企業(yè)產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、發(fā)展?fàn)顩r良好等積極信號，進(jìn)而可以有更多的現(xiàn)金流用于企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展以及ESG表現(xiàn)。

2.資源配置效率視角

通過選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ATR）作為衡量企業(yè)資源配置效率大小的指標(biāo)，并進(jìn)行相應(yīng)的回歸分析，回歸結(jié)果如表6所示，列（1）的雙重差分交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，列（2）的雙重差分交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明政府綠色采購可以通過提升企業(yè)資源配置效率進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)，假設(shè)3得以驗(yàn)證。企業(yè)獲得政府綠色采購訂單后，政府會對相應(yīng)產(chǎn)品的生產(chǎn)流程進(jìn)行監(jiān)督，企業(yè)為了按時保質(zhì)保量的完成政府綠色采購任務(wù)，也會通過優(yōu)化自身的人力、物力等相關(guān)資源，提高企業(yè)資源配置效率，在這個過程中，企業(yè)的ESG表現(xiàn)能夠得到顯著提升。

（五）異質(zhì)性分析

1.股權(quán)異質(zhì)性

通過將所選樣本以實(shí)際控股人是否為國家，劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)并進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如表7所示，非國有企業(yè)的交互項(xiàng)系數(shù)大于國有企業(yè)的交互項(xiàng)系數(shù)，說明相較于國有企業(yè)，政府綠色采購對非國有企業(yè)的ESG變現(xiàn)效果更加明顯，原因可能在于：一方面非國有企業(yè)通常規(guī)模較小，運(yùn)營更加靈活，能夠迅速適應(yīng)市場變化。而國有企業(yè)在決策和運(yùn)營上可能受到更多的政府干預(yù)，靈活性相對較低。另一方面非國有企業(yè)的管理效率更高，在管理上通常更加高效。而國有企業(yè)可能存在一些管理上的弊端，如官僚主義、決策遲緩等。

2.年齡異質(zhì)性

將所選樣本的公司年齡中位數(shù)作為分界線，公司年齡大于中位數(shù)的定義為有經(jīng)驗(yàn)企業(yè)，否則定義為非有經(jīng)驗(yàn)企業(yè)，并進(jìn)行相應(yīng)的回歸分析，結(jié)果如表8所示，有經(jīng)驗(yàn)企業(yè)的交互項(xiàng)系數(shù)大于非有經(jīng)驗(yàn)企業(yè)的交互項(xiàng)系數(shù)，說明相較于非有經(jīng)驗(yàn)企業(yè)來說，政府綠色采購對有經(jīng)驗(yàn)企業(yè)的ESG表現(xiàn)促進(jìn)作用更強(qiáng)，原因可能一方面有經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)往往有著更長的品牌歷史和聲譽(yù)形象，更容易在消費(fèi)者心中建立起深厚的品牌認(rèn)知度和信任感。另一方面存續(xù)時間長的企業(yè)積累了大量的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和知識，能夠更好地應(yīng)對市場變化和挑戰(zhàn)，從而帶來穩(wěn)定的收入和市場份額，更容易提升企業(yè)的ESG表現(xiàn)。

3.污染異質(zhì)性

通過將所選樣本內(nèi)行業(yè)代碼為B6，B7，B8，B9，B10，B11，C15，C17，C18，C19，C22，C25，C26，C27，C28，C29，C30，C31，C32，D44劃分為重污染企業(yè)，其中B為采礦業(yè)，C為制造業(yè)，D為電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，其他企業(yè)劃分為非重污染企業(yè)并進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表9所示，重污染企業(yè)的交互項(xiàng)系數(shù)大于非重污染企業(yè)的交互項(xiàng)系數(shù)，說明政府綠色采購對重污染企業(yè)的ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用更強(qiáng)，一方面原因，重污染企業(yè)深知自身的污染排放會對環(huán)境、社會造成負(fù)面影響，當(dāng)有政府綠色采購這一政策扶持時，重污染企業(yè)會更加珍惜這次機(jī)會，通過降低相應(yīng)污染排放、提供良好的ESG表現(xiàn)等爭取贏得政府這一信譽(yù)優(yōu)質(zhì)的大客戶。另一方面，重污染企業(yè)一般為工業(yè)、制造業(yè)等大型企業(yè)，他們擁有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)，為了得到政府大客戶訂單，他們會不遺余力地提高自身的資源配置效率，將自己良好的一面展示給政府，進(jìn)而表現(xiàn)出良好的ESG。

四、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文選取2011—2022年滬深A(yù)股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，采用雙重差分模型實(shí)證檢驗(yàn)了政府綠色采購制度對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：政府綠色采購制度能夠顯著促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)；機(jī)制研究表明，政府綠色采購可以通過緩解外部融資約束、提高企業(yè)資源配置效率進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)；異質(zhì)性研究發(fā)現(xiàn)，政府綠色采購對非國有企業(yè)、有經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)、重污染企業(yè)的ESG表現(xiàn)促進(jìn)作用更強(qiáng)。

（二）政策建議

第一，要充分發(fā)揮政府綠色采購給企業(yè)帶來的顯性或隱性福利，為企業(yè)提升ESG表現(xiàn)贏得更加充分的物質(zhì)基礎(chǔ)。一方面，政府作為采購規(guī)模大、信譽(yù)良好的外部采購單位，要充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)職能，在選擇好企業(yè)、好產(chǎn)品的同時，督促企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展。另一方面，政府可以加大對ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)實(shí)行相關(guān)優(yōu)惠政策，如稅收減免、政府補(bǔ)貼、低貸款利率等，讓企業(yè)能夠有條件、有能力貸到更多的資金用于企業(yè)的生產(chǎn)，引導(dǎo)企業(yè)將ESG理念與實(shí)際相結(jié)合，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

第二，政府要因“企”制宜，結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)能力等自身特點(diǎn)，建立健全上市公司ESG表現(xiàn)的披露制度。一方面，完善的ESG披露標(biāo)準(zhǔn)可以為各個企業(yè)提供較為明確的ESG披露參考，標(biāo)準(zhǔn)可量化的ESG表現(xiàn)可為外界投資者以及金融機(jī)構(gòu)提供更為清晰的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和未來發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)而可以吸引更多外界投資。另一方面，政府可以根據(jù)行業(yè)的各自特點(diǎn)制定不同的綠色產(chǎn)品采購標(biāo)準(zhǔn)，加大對已經(jīng)中標(biāo)和即將中標(biāo)企業(yè)的監(jiān)督和管控，充分發(fā)揮市場主體作用，為實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展添磚加瓦。

第三，企業(yè)應(yīng)積極優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)并提升自身ESG管理能力。一方面，企業(yè)應(yīng)研究并優(yōu)化符合政府采購綠色標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品和服務(wù)，確保在質(zhì)量、性能和環(huán)境友好性方面達(dá)到要求，通過持續(xù)改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)過程和供應(yīng)鏈管理，降低產(chǎn)品的環(huán)境影響，不斷提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。另一方面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身內(nèi)部的ESG管理能力，包括建立專門的ESG管理團(tuán)隊(duì)或部門，負(fù)責(zé)與政府采購部門的溝通和協(xié)調(diào)，通過培訓(xùn)和教育提升員工對ESG的認(rèn)識和參與度，形成全員參與的良好氛圍，由此實(shí)現(xiàn)與政府采購部門的共贏發(fā)展。

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【責(zé)任編輯" " 馬" "俊】

The Impact of Government Green Procurement on Corporate ESG Performance： Empirical Evidence from A-Share Listed Companies" in Shanghai and Shenzhen

ZHAO Hengkai，TANG Liang，ZHOU Zhuofan，LIU Xuyang

（School of Business， Fuyang Normal University， Fuyang 236037， China）

Abstract：Government green procurement， as a demand-side government behavior， plays a significant role in enhancing corporate ESG performance. By utilizing empirical data from Shanghai and Shenzhen A-share listed companies spanning the years 2011 to 2022， this paper employs a difference-in-differences （DID） model to empirically analyze the impact of government green procurement on corporate ESG performance. The results demonstrate that government green procurement significantly improves the ESG performance of enterprises. Mechanism tests reveal that government green procurement enhances corporate ESG performance by alleviating external financing constraints and optimizing resource allocation within enterprises. Further research indicates that the positive effect of government green procurement on ESG performance is more pronounced in non-state-owned enterprises， well-established firms， and heavily polluting industries.

Key words：government green procurement； corporate ESG performance；resource allocation； financing constraints