本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（3月1日-3月26日），南向資金對(duì)小米集團(tuán)（01810）、騰訊控股（00700）、阿里巴巴（09988）、美團(tuán)（03690）等港股上市個(gè)股交投活躍，小米集團(tuán)本期超越騰訊控股，金額為第一多，南向資金期間成交達(dá)6564.21億元。

近期，小米集團(tuán)發(fā)布了2024年業(yè)績。2024Q4公司實(shí)現(xiàn)收入1090.1億元，同比+49%，環(huán)比+18%；歸母凈利潤90.0億元，同比+90%，環(huán)比+68%。2024年公司實(shí)現(xiàn)收入3659.1億元，同比+35%；歸母凈利潤236.6億元，同比+35%。加回汽車業(yè)務(wù)虧損后經(jīng)調(diào)整凈利潤334億元，同比+29%。公司業(yè)績超出市場預(yù)期。

汽車毛利率逐季提升，25年目標(biāo)銷量35萬臺(tái)。Q4智能汽車業(yè)務(wù)收入環(huán)比+72%至166.9億元，毛利率環(huán)比+3.3pct至20.4%，單季虧損逐季收窄至7億元。截至2024年末，SU7交付量達(dá)136，854輛，Q4出貨量加速增長，公司指引2025年交付35萬臺(tái)。智駕能力不斷迭代，2025M2端到端全場景智能駕駛開啟全量推送。新品方面，SU7Ultra已于2025M2發(fā)布，三天鎖單量破萬，YU7將于25年中上市。

手機(jī)格局穩(wěn)固份額提升，高端化amp;新零售驅(qū)動(dòng)增長。Q4智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入513.1億元，同比+16%，環(huán)比+8%；毛利率環(huán)比+0.3pct至12.0%。24年手機(jī)總出貨量同比+15.7%至168.5百萬臺(tái)，在全球56/69個(gè)國家amp;地區(qū)出貨量排名前三/前五，全球/大陸市占率同比增加1.0pct/3.0pct至13.8%/15.8%。高端化再推進(jìn)，24年國內(nèi)高端智能機(jī)出貨量占比同比+3.0pct至23.3%；Q4總體ASP同比+10.1%至1202元。新零售拓至海外，24年國內(nèi)線下渠道出貨量市占率同比+1.9pct至10.3%，公司指引未來五年新增境外小米之家約一萬家。

智能家電出貨高增，海外市場空間客觀。Q4IoT收入308.7億元，同比+52%，環(huán)比+18%；24年IoT毛利率同比+3.9pct至20.3%。大單品增速迅猛，24年空調(diào)/冰箱/洗衣機(jī)出貨量達(dá)680+/270+/190+萬臺(tái)，同比增速50%+/30%+/45%+。公司總裁盧偉冰在業(yè)績會(huì)上表示，目前公司IoT業(yè)務(wù)在海外市場體量為國內(nèi)的二分之一左右，海外潛在市場空間為國內(nèi)2倍，因此海外業(yè)務(wù)體量仍有四倍潛在空間。

公司近期還有一件備受關(guān)注的事：配售。

此前在3月24日市場傳言，小米集團(tuán)將以每股52.80港元至54.60港元的價(jià)格配售7.5億股股份，尋求募集最高達(dá)53億美元，不過小米集團(tuán)并未正面回應(yīng)。25日早間，傳聞“實(shí)錘”落地，小米集團(tuán)在港交所發(fā)布公告稱，公司擬配售8億股現(xiàn)有股份，配售價(jià)為53.25港元/股，預(yù)計(jì)籌資凈額約425億港元，將用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張、研發(fā)投資及其他一般用途。

南向資金流向（2025年初至2025年3月26日）

需要注意的是，小米集團(tuán)看起來并不缺錢。截至2024年底，集團(tuán)現(xiàn)金儲(chǔ)備總額達(dá)到1751億元。關(guān)于此次籌資，根據(jù)公告，小米擬通過“先舊后新”方式配售8億股，占現(xiàn)有股本約3.2%、擴(kuò)大后股本約3.1%。每股配售價(jià)53.25港元，較24日收市價(jià)57港元折讓6.6%。

在港股市場中，先舊后新配售是一種常見的再融資方式。核心操作流程是配售舊股，大股東現(xiàn)將其持有股份借給上市公司，公司再將這些股份配售給第三方投資者；發(fā)行新股，上市公司將這些新股還給大股東，來償還之前借出的股份。

這種方式的優(yōu)勢在于大股東的持股數(shù)量不變，且交易迅速，上市公司快速融資，參與配售的機(jī)構(gòu)也快速獲得股份。

小米上一次公告配售籌資是在2020年12月2日，同樣是“先舊后新”的方式，配售約10億股份，配售價(jià)格為23.7港元，籌資約30.6億美元。

從當(dāng)時(shí)的股價(jià)表現(xiàn)來看，小米股價(jià)已經(jīng)處于高位，在26港元上下浮動(dòng)。12月2日當(dāng)天，小米股價(jià)大跌超7%，隨后的一個(gè)月里股價(jià)一路上漲，2021年1月5日達(dá)到35.9港元之后，隨著自身業(yè)績下滑、造車不被市場看好、大盤行情下滑等原因，小米股價(jià)一路下行。

對(duì)比上一次配售來看，小米如今股價(jià)處于較高位置。上周發(fā)布財(cái)報(bào)后，3月19日，小米股價(jià)一度觸及歷史最高點(diǎn)59.45港元。