國內(nèi)證券市場監(jiān)管存在的問題

需進(jìn)一步自我規(guī)范 當(dāng)前我國證券市場環(huán)境中面臨的一個顯著問題是行政職能管理范圍過于寬泛，這導(dǎo)致具體制度的執(zhí)行難以與快速變化的市場形勢相匹配，許多工作流于形式，尤其是在證券市場監(jiān)管方面，規(guī)范工作未能獲得足夠的重視，成效有限。此外，在規(guī)范工作的實施過程中，常受到行政干預(yù)，欠缺自主性，證券機(jī)構(gòu)作為市場的重要參與者亦受此影響。本應(yīng)作為市場表率并具備高度自我規(guī)范意識的證券機(jī)構(gòu)，在日常投資交易中卻未能充分發(fā)揮其正面引領(lǐng)作用，自我規(guī)范意識淡薄，違規(guī)行為屢見不鮮。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖已采取多種方式對證券市場實施監(jiān)督管理，旨在維護(hù)市場秩序及保護(hù)投資者利益，但部分證券機(jī)構(gòu)與投資者對自身責(zé)任認(rèn)識模糊，缺乏自律意識，仍然存在多種形式的違法違規(guī)操作。

參與主體合規(guī)意識淡薄 當(dāng)前，我國證券市場的投資結(jié)構(gòu)組成以散戶居多，但散戶投資者普遍缺少專業(yè)的投資經(jīng)驗和證券知識，且風(fēng)險意識淡薄，在投資過程中往往以經(jīng)驗、小道消息甚至直覺進(jìn)行交易，這使得他們極易受到市場波動的沖擊，甚至由于違反市場運作規(guī)則而對證券交易市場的穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。同時，部分專業(yè)機(jī)構(gòu)在開展業(yè)務(wù)時，也未能制定全面的風(fēng)險管控機(jī)制，無法全面維護(hù)客戶的根本利益。這些機(jī)構(gòu)往往缺乏基于長遠(yuǎn)投資戰(zhàn)略的嚴(yán)格盡職調(diào)查和風(fēng)險評估，以致其市場公信度嚴(yán)重下降。此外，基石投資機(jī)構(gòu)作為證券市場中的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略投資者，具備雄厚資金實力和專業(yè)投資能力，是維持證券市場穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵構(gòu)成。但遺憾的是，當(dāng)前市場上此類機(jī)構(gòu)數(shù)量相對稀缺。與此同時，在證券市場中私募基金行業(yè)也存在過度追求短期獲利的問題，頻繁進(jìn)行短線交易，嚴(yán)重擾亂了市場的正常交易秩序，加劇了市場的投機(jī)氛圍。

監(jiān)管機(jī)制有待完善 在我國證券市場上，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)相較于其他類型單位具有一定的差異性，其市場環(huán)境、管理模式以及產(chǎn)品服務(wù)等有著自身的獨特性。很多證券機(jī)構(gòu)的管理和發(fā)展并未嚴(yán)格遵循市場和行業(yè)趨勢，這在一定程度上對監(jiān)管機(jī)制提出了更為嚴(yán)苛的要求。另外，我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管機(jī)制執(zhí)行、行業(yè)自律方面的協(xié)調(diào)配合往往存在不足。比如，在處理上市公司信息披露、內(nèi)幕交易等違法行為時需要很多部門聯(lián)合，但在實際操作中可能會出現(xiàn)監(jiān)管不力、推脫責(zé)任等問題，導(dǎo)致監(jiān)管工作質(zhì)量難以達(dá)標(biāo)。由于監(jiān)管力度不足，導(dǎo)致證券市場中的很多違法行為難以被及時發(fā)現(xiàn)。

優(yōu)化國內(nèi)證券市場監(jiān)管的對策

完善市場監(jiān)管體系 政府要為金融市場創(chuàng)造良好環(huán)境，打造公開、公平、公正和誠信透明的交易環(huán)境，確定金融市場相關(guān)主體的權(quán)利、職責(zé)、義務(wù)，注重對健康、合法、合規(guī)證券交易的普及宣傳，強化誠信交易意識，為證券市場打造長遠(yuǎn)、健康的良好發(fā)展環(huán)境奠定堅實基礎(chǔ)。政府應(yīng)加大對證券市場中違規(guī)交易、利益輸送等行為的懲治力度，為投資者入市打造健康的投資空間，營造健康的投資氛圍。在此基礎(chǔ)上，證券監(jiān)管部門應(yīng)強化法治意識，加大監(jiān)管力度，發(fā)揮市場機(jī)制作用，逐步優(yōu)化政府有關(guān)部門的行政監(jiān)管方式，采取法律手段、行政手段和經(jīng)濟(jì)手段相結(jié)合的監(jiān)管模式。同時，監(jiān)管部門應(yīng)加強協(xié)調(diào)合作，相互支持配合，對監(jiān)管工作進(jìn)行科學(xué)分工，共同建立完善的市場監(jiān)管體系，從而更好地規(guī)范證券市場相關(guān)主體的行為，保證市場監(jiān)管的質(zhì)量。

強化投資主體責(zé)任 證券監(jiān)管的主要對象是證券機(jī)構(gòu)，證券機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)行為會擾亂正常的證券市場秩序，也會影響證券監(jiān)管工作的開展，甚至?xí)?dǎo)致監(jiān)管部門監(jiān)管工作失靈的現(xiàn)象。為了強化對證券機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，積極建立并實施證券責(zé)任連帶機(jī)制顯得更為迫切。通過這一機(jī)制的落實，可以使證券機(jī)構(gòu)形成自律意識、規(guī)范意識，強化對自身的規(guī)范和管理，并對其違法違規(guī)的交易行為負(fù)相應(yīng)的責(zé)任。例如，證券機(jī)構(gòu)由于違法違規(guī)進(jìn)行內(nèi)幕交易，就必須配合相關(guān)監(jiān)管部門提供詳盡的相關(guān)數(shù)據(jù)信息，并對普通投資人投資中產(chǎn)生虧損承擔(dān)相應(yīng)的連帶責(zé)任。另外，證券監(jiān)管部門應(yīng)加強落實證券市場主體的自我規(guī)范機(jī)制，可以借鑒西方市場的成熟經(jīng)驗，制定證券市場行為規(guī)范，加強對證券機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督管理，促進(jìn)證券市場運作發(fā)展的規(guī)范化和自律性。

落實法治監(jiān)管措施 當(dāng)前，由于遭受嚴(yán)重投資損失現(xiàn)象普遍存在，很多投資者對證券市場逐漸失去信心，甚至產(chǎn)生抵觸，對我國證券市場的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。對此，有關(guān)部門應(yīng)加強法治監(jiān)管，進(jìn)一步推行證券市場民事賠償制度，以強化證券市場監(jiān)管。政府有關(guān)部門應(yīng)基于具體的法律法規(guī)保障投資者的權(quán)益，逐步完善監(jiān)督管理體系和制度，增加違法違規(guī)成本，強化對上市公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、投資者的監(jiān)管，保障監(jiān)管效率和質(zhì)量，加大對不法行為的打擊力度，為投資者的投資交易提供法治保障，打造公開、公平、公正、透明、合法、合規(guī)的證券交易體系，促進(jìn)我國證券市場的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。

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