【摘 要】 為驗(yàn)證如何設(shè)計(jì)稅收制度以達(dá)到提升新質(zhì)生產(chǎn)力的目的，將職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策作為外生沖擊事件，選擇2015—2022年滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本，探究了稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響及作用機(jī)制。研究結(jié)果表明，提高職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除比例有助于促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升。職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策通過提升企業(yè)人力資本水平和增加企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流兩條路徑實(shí)現(xiàn)對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的人力軟支撐與資金硬支撐。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，不同特征企業(yè)對國家稅收優(yōu)惠政策敏感度不同，政策的促進(jìn)作用在稅負(fù)較重、杠桿率水平高、規(guī)模大的企業(yè)更加顯著。研究結(jié)論從人力和資金雙重視角驗(yàn)證了稅收政策支持新質(zhì)生產(chǎn)力的生成路徑，為進(jìn)一步優(yōu)化和精準(zhǔn)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策提供了實(shí)證依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】 職工教育經(jīng)費(fèi)； 全要素生產(chǎn)率； 稅收優(yōu)惠； 新質(zhì)生產(chǎn)力

【中圖分類號】 F812" 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A" 【文章編號】 1004-5937（2025）05-0143-09

一、引言

黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)”，面對新的外部環(huán)境和內(nèi)在條件，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展需要新的生產(chǎn)力理論作為指導(dǎo)。2023年9月，習(xí)近平總書記在黑龍江省視察時(shí)指出“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)”。如何形成新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力水平快速提升成為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。

發(fā)展先進(jìn)生產(chǎn)力同時(shí)需要先進(jìn)勞動(dòng)者和先進(jìn)勞動(dòng)資料。勞動(dòng)者是生產(chǎn)力構(gòu)成中最具靈活性與創(chuàng)造性的部分，是所有進(jìn)步的起點(diǎn)與核心驅(qū)動(dòng)力。勞動(dòng)資料則是勞動(dòng)者生產(chǎn)智慧的具象化表達(dá)，是勞動(dòng)者用以影響和塑造勞動(dòng)對象的所有物質(zhì)手段的總和。想要?jiǎng)?chuàng)造先進(jìn)勞動(dòng)資料，必須先培養(yǎng)先進(jìn)勞動(dòng)者。一方面，研發(fā)領(lǐng)域的勞動(dòng)者是推動(dòng)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿勞動(dòng)資料迅速發(fā)展的動(dòng)力源泉。另一方面，生產(chǎn)領(lǐng)域的勞動(dòng)者作為技術(shù)與生產(chǎn)實(shí)踐的橋梁，其能力素質(zhì)直接決定了新技術(shù)融入企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)、實(shí)現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新產(chǎn)品落地的最終效果。而先進(jìn)勞動(dòng)者的培養(yǎng)不僅需要系統(tǒng)性高等教育，還需要在職培訓(xùn)作為及時(shí)補(bǔ)充。在職培訓(xùn)作為勞動(dòng)者快速獲得與當(dāng)前社會(huì)發(fā)展匹配的新知識、新技術(shù)、新工藝，提高專業(yè)素養(yǎng)的有效途徑，在勞動(dòng)者素質(zhì)提升過程中發(fā)揮著不可忽視的作用。同時(shí)，先進(jìn)生產(chǎn)資料的發(fā)展與先進(jìn)勞動(dòng)者的培養(yǎng)都離不開充足的資金投入[1]。但由于先進(jìn)勞動(dòng)資料的研發(fā)周期長、創(chuàng)新成果具有不確定性，導(dǎo)致許多企業(yè)不敢對此進(jìn)行大量資金投入[2]；由于在職培訓(xùn)具有正外部性、勞動(dòng)力要素具有自由流動(dòng)屬性[3]，導(dǎo)致企業(yè)也不愿對員工培訓(xùn)進(jìn)行大量投入。面對這樣的現(xiàn)實(shí)問題，尋找有效的外部手段激勵(lì)企業(yè)加大勞動(dòng)資料研發(fā)和員工在職培訓(xùn)力度，在新質(zhì)生產(chǎn)力迫切發(fā)展的整體環(huán)境下顯得尤為重要。

稅收制度作為國家宏觀調(diào)控體系的核心部分，是國家調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，解決社會(huì)發(fā)展問題的重要手段。為了緩解企業(yè)發(fā)展矛盾，有效處理上述問題，政府部門出臺(tái)了一系列針對性稅收政策。已有研究證明，稅收優(yōu)惠政策能夠幫助企業(yè)加大研發(fā)投入[4]、提高創(chuàng)新水平[5]、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展[6]等。因此，面對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需求，有學(xué)者認(rèn)為國家應(yīng)加大稅收激勵(lì)力度，解決技術(shù)革命性突破面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)高、創(chuàng)新結(jié)果具有非排他性和企業(yè)研發(fā)動(dòng)力不足等問題，發(fā)揮稅收政策“授能”效果，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展[7-8]。也有學(xué)者持相反觀點(diǎn)，認(rèn)為針對性實(shí)施稅收優(yōu)惠政策具有局限性，不利于新質(zhì)生產(chǎn)力的形成，國家應(yīng)堅(jiān)持將公平稅制作為稅收制度設(shè)計(jì)的首要目標(biāo)，在公平稅制框架下整體降低稅負(fù)水平，避免稅收優(yōu)惠政策過度干預(yù)市場在資源配置中的作用[9]。然而這些文獻(xiàn)大多從理論角度出發(fā)，沒有給出稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展影響的實(shí)證證據(jù)。

鑒于此，本文將現(xiàn)行職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策作為外生沖擊事件，選擇2015—2022年滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本，利用雙重差分法探究稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力提升的影響及其作用路徑。本文可能的貢獻(xiàn)有：一是系統(tǒng)性地驗(yàn)證了稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力提升的正向作用，為財(cái)稅部門制定積極的財(cái)稅政策刺激新質(zhì)生產(chǎn)力形成提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。二是明確了稅收優(yōu)惠政策的作用路徑，從人力與資金雙重視角解釋了稅收優(yōu)惠政策如何刺激生產(chǎn)力要素發(fā)展從而促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力提升。

二、理論分析與研究假設(shè)

2024年1月中央政治局第十一次集體學(xué)習(xí)時(shí)，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)：“生產(chǎn)關(guān)系必須與生產(chǎn)力發(fā)展要求相適應(yīng)。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，必須進(jìn)一步全面深化改革，形成與之相適應(yīng)的新型生產(chǎn)關(guān)系?！瘪R克思主義生產(chǎn)力理論認(rèn)為，生產(chǎn)力決定生產(chǎn)關(guān)系，而生產(chǎn)關(guān)系反作用于生產(chǎn)力。稅收制度作為國家滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求、促進(jìn)社會(huì)公平分配的重要調(diào)節(jié)器，是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)關(guān)系的天然組成內(nèi)容。稅收政策通過作用于企業(yè)、個(gè)人、機(jī)構(gòu)等，調(diào)整社會(huì)資源流動(dòng)，引導(dǎo)其向國家與社會(huì)發(fā)展急需的領(lǐng)域聚集，為企業(yè)發(fā)展注入動(dòng)能，通過“有形的手”推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型。

職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策是國家實(shí)施的針對企業(yè)員工在職培訓(xùn)行為的專項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策。政策規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的職工教育經(jīng)費(fèi)支出，不超過工資薪金總額8%的部分，準(zhǔn)予在計(jì)算企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除；超過部分，準(zhǔn)予在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)扣除。該政策一方面能夠減輕企業(yè)培訓(xùn)負(fù)擔(dān)，激勵(lì)企業(yè)加大職工培訓(xùn)力度，從而在人力資本方面為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供軟支撐；另一方面能夠通過抵減企業(yè)應(yīng)納稅所得額而減少企業(yè)所得稅支出，增加企業(yè)留存收益，解決企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營面臨的資金鏈薄弱問題，從而在資金方面為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供硬支撐?；诖?，本文將著重從人力軟支撐與資金硬支撐雙重視角詳細(xì)分析稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的影響。

（一）基于人力軟支撐視角

提升人力資本水平是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要基礎(chǔ)。新質(zhì)生產(chǎn)力作為一種區(qū)別于傳統(tǒng)生產(chǎn)力的先進(jìn)生產(chǎn)力，對勞動(dòng)者的知識和技能都提出了更高要求[10]。而企業(yè)在進(jìn)行員工培訓(xùn)時(shí)卻面臨著培訓(xùn)成本高昂、短期收益不明顯、培訓(xùn)投資回報(bào)期長和優(yōu)秀員工流失等問題和風(fēng)險(xiǎn)，這嚴(yán)重影響了企業(yè)的培訓(xùn)意愿。稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施能夠幫助企業(yè)減輕人力資本發(fā)展負(fù)擔(dān)，打消正外部性給企業(yè)帶來的顧慮，對企業(yè)員工培訓(xùn)行為形成有效激勵(lì)。

具體而言，職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策能夠鼓勵(lì)企業(yè)加大在職培訓(xùn)力度。對于研發(fā)人員來說，大力開展職工培訓(xùn)可以開拓員工前沿視角，提高員工自身研究熱情與研究動(dòng)力，加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)和員工間的思想交流與碰撞，減少“閉門造車”現(xiàn)象的發(fā)生，提高研發(fā)效率，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。對于生產(chǎn)員工來說，大力開展職工培訓(xùn)可以提升生產(chǎn)員工的專業(yè)生產(chǎn)技能，使他們更加熟練地掌握新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展所需的新型生產(chǎn)資料，成為更高水平的應(yīng)用型人才。員工專業(yè)技能增強(qiáng)是企業(yè)人力資本升級的重要體現(xiàn)，有助于企業(yè)形成核心競爭力，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力[11]。對于管理層員工來說，大力開展職工培訓(xùn)可以提高員工的組織管理能力，提升企業(yè)整體管理效率和管理水平，實(shí)現(xiàn)管理和制度層面的創(chuàng)新，從而助力企業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。此外，企業(yè)加大職工培訓(xùn)力度還能讓員工看到企業(yè)的職業(yè)發(fā)展空間和晉升通道，感受到企業(yè)對于員工發(fā)展的重視，從而提高員工的工作熱情、忠誠度以及組織粘性，有效降低員工離職率[12-13]。員工離職率下降又能進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)培訓(xùn)信心，從而激勵(lì)企業(yè)加大培訓(xùn)力度，形成人才培養(yǎng)的良性循環(huán)。

（二）基于資金硬支撐視角

穩(wěn)定、充足的資金支持是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的養(yǎng)分和動(dòng)力[1]。面對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，企業(yè)資金壓力逐漸加大，在生存發(fā)展需求和企業(yè)轉(zhuǎn)型需求的雙重壓力下，企業(yè)容易出現(xiàn)“不敢干”“沒錢干”“怕出錯(cuò)”等情況。幫助企業(yè)緩解資金需求，但不能不加限制地將資金投向企業(yè)，要關(guān)注資金使用流向，提高資金使用質(zhì)量。必須確保企業(yè)“將錢花在刀刃上”，將資金投入到長期健康循環(huán)發(fā)展中。通過專項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，政府可以間接增加企業(yè)資金，并將企業(yè)資金定向引導(dǎo)至具有發(fā)展前景的經(jīng)營活動(dòng)中，對企業(yè)發(fā)展形成牽引。

具體而言，職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策作為一項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，能夠減少企業(yè)所得稅支出，增加企業(yè)留存收益與內(nèi)部現(xiàn)金流。充足的資金首先能夠支持企業(yè)購置新的生產(chǎn)機(jī)器設(shè)備，進(jìn)行固定資產(chǎn)換代升級；其次還能激勵(lì)企業(yè)針對性地進(jìn)行滿足行業(yè)發(fā)展需要的生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新，為生產(chǎn)力發(fā)展增添動(dòng)力。更高水平的生產(chǎn)技術(shù)與設(shè)備不僅能提高企業(yè)生產(chǎn)效率，還能通過新工藝實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，提高新質(zhì)生產(chǎn)力水平。同時(shí)，基于資本→技能互補(bǔ)假說，企業(yè)購置或研發(fā)形成的高技術(shù)含量生產(chǎn)資料會(huì)促使企業(yè)產(chǎn)生對應(yīng)的高技能勞動(dòng)者需求，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)人力資本升級[14]。此外，充足的企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流也能夠增強(qiáng)企業(yè)的職工培訓(xùn)意愿，增加企業(yè)在職培訓(xùn)支出，提升勞動(dòng)者素質(zhì)。

基于上述分析，提出本文的研究假設(shè)1。

H1：職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策實(shí)施有助于新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升。

稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力的作用機(jī)制如圖1。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

2018年5月7日，財(cái)政部與稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于企業(yè)職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策的通知》（財(cái)稅〔2018〕51號），規(guī)定自2018年1月1日起所有企業(yè)發(fā)生的職工教育經(jīng)費(fèi)支出都可以按規(guī)定比例在計(jì)算企業(yè)應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除。而早在2015年該政策便已經(jīng)開始在高新技術(shù)企業(yè)試點(diǎn)運(yùn)行。政策的變更為本文使用雙重差分法奠定了良好的基礎(chǔ)。因此，本文選擇2015—2022年作為時(shí)間窗口，將滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本。本文涉及的主要數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，并對樣本進(jìn)行以下篩選：（1）剔除金融行業(yè)企業(yè)樣本；（2）剔除ST、*ST企業(yè)樣本；（3）剔除企業(yè)財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重缺失的樣本，最終獲得了20 573個(gè)有效樣本。為了避免極端值對研究結(jié)果產(chǎn)生影響，對連續(xù)變量進(jìn)行了1%和99%的縮尾（Winsorize）處理。本文的數(shù)據(jù)處理使用了Stata16.0軟件。

（二）變量定義

1.被解釋變量

本文被解釋變量為新質(zhì)生產(chǎn)力水平（TFP）。習(xí)近平總書記指出，“新質(zhì)生產(chǎn)力以勞動(dòng)者、勞動(dòng)資料、勞動(dòng)對象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內(nèi)涵，以全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標(biāo)志”。因此，本文選擇用企業(yè)全要素生產(chǎn)率代表新質(zhì)生產(chǎn)力水平。參考Levinsohn et al.（2003）提出的LP法衡量企業(yè)全要素生產(chǎn)率水平，并將關(guān)于全要素生產(chǎn)率的其他衡量方法，包括OLS法、FE法、GMM法作為替換變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

2.解釋變量

本文核心解釋變量為職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策效應(yīng)（Post×Treat）。為度量職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策的實(shí)施效應(yīng)，若樣本時(shí)間處于政策實(shí)施年份2018年及以后，則時(shí)間虛擬變量Post取值為1，否則為0；若樣本企業(yè)為非高新技術(shù)企業(yè)，即在2018年以前未享受該稅收激勵(lì)政策，則分組虛擬變量Treat取值為1，否則為0。

3.控制變量

為確保核心解釋變量估計(jì)系數(shù)的無偏性，本文參考已有文獻(xiàn)選擇以下變量作為控制變量，具體包括企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)年齡（Age）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、現(xiàn)金流比率（CashFlow）、應(yīng)收賬款占比（REC）、前十大股東持股比例（Top10）、兩職合一（Dual）。此外，本文還控制了年度與公司層面固定效應(yīng)。

各變量定義見表1。

（三）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，本文采用雙重差分模型進(jìn)行分析，基本模型設(shè)定如下：

TFPi，t=α0+α1Postt×Treati+α2Controlsi，t+γt+μi+εi，t

（1）

在模型1中，α1為核心解釋變量系數(shù)，是本文關(guān)注的重點(diǎn)。若α1顯著為正，則表明職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策有效推動(dòng)了新質(zhì)生產(chǎn)力的提升，符合假設(shè)預(yù)期。Controlsi，t為控制變量組，γt和μi分別代表時(shí)間固定效應(yīng)和公司固定效應(yīng)。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

首先對變量初步進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，表2匯報(bào)了本文涉及的主要變量的分布情況。根據(jù)Panel A部分可以看出，新質(zhì)生產(chǎn)力水平樣本均值為8.4221，最大值和最小值分別為13.1443和4.2255，標(biāo)準(zhǔn)差為1.0731，表明不同企業(yè)之間新質(zhì)生產(chǎn)力水平差異較大，同時(shí)結(jié)合Panel B部分的分樣本描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出實(shí)驗(yàn)組與對照組企業(yè)之間新質(zhì)生產(chǎn)力水平存在顯著差異，控制組企業(yè)（即高新技術(shù)企業(yè)）新質(zhì)生產(chǎn)力水平明顯高于實(shí)驗(yàn)組企業(yè)。處置變量Treat均值為0.4929，表明在樣本中有49.29%的企業(yè)受到了2018年出臺(tái)的職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策的影響，實(shí)驗(yàn)組與對照組樣本企業(yè)占比均衡。在控制變量方面，實(shí)驗(yàn)組企業(yè)與對照組企業(yè)同樣存在顯著差異，因此，為保證核心解釋變量回歸系數(shù)的無偏性，有必要在回歸中對這些變量加以控制。

（二）基準(zhǔn)回歸

為檢驗(yàn)現(xiàn)行職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策對新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升的影響，利用模型1對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行逐步回歸，基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表3所示。雖然回歸系數(shù)逐步減小，但一直保持在1%的水平顯著為正，說明職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除比例的提升顯著促進(jìn)了新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。列（4）的回歸系數(shù)經(jīng)濟(jì)含義表明2018年政策實(shí)施后，實(shí)驗(yàn)組企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力水平相較于對照組企業(yè)提升了4.8%，再次表明職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策的實(shí)施對新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升具有顯著推動(dòng)作用，假設(shè)得到驗(yàn)證。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為進(jìn)一步確?；鶞?zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性，本文將通過平行趨勢檢驗(yàn)、傾向得分匹配法、安慰劑檢驗(yàn)、排除其他政策干擾以及替換被解釋變量五個(gè)方法對回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性驗(yàn)證。

1.平行趨勢檢驗(yàn)

平行趨勢檢驗(yàn)是雙重差分法實(shí)施的重要前提與假設(shè)，即只有實(shí)驗(yàn)組和對照組在政策實(shí)施前后具有相同的變化趨勢，回歸結(jié)果所得的政策效應(yīng)才是無偏的。為此，本文選擇2015年作為基期，設(shè)定模型2對樣本進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)。

TFPi，t=β0+∑■■β1Yeart×Treati+β2Controlsi，t+γt+μi+

εi，t" （2）

在模型2中，Yeart為時(shí)間虛擬變量，β1反映職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策實(shí)施在第t年對實(shí)驗(yàn)組新質(zhì)生產(chǎn)力水平的影響。圖2展示了平行趨勢檢驗(yàn)結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)回歸系數(shù)β1在2016年與2017年均不顯著，說明平行趨勢假設(shè)成立。而政策實(shí)施的2018年同樣不顯著，在2019—2022年回歸系數(shù)β1均顯著為正，說明政策具有一定的滯后效應(yīng)且具有持續(xù)促進(jìn)作用。

2.傾向得分匹配法（PSM-DID）

通過表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出，對照組高新技術(shù)企業(yè)與實(shí)驗(yàn)組非高新技術(shù)企業(yè)之間在企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流比率、應(yīng)收賬款占比、前十大股東持股比例、兩職合一等方面均存在顯著差異，為確保新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升不是由于這些差異帶來的，本文采用傾向得分匹配法，將這些變量作為協(xié)變量，計(jì)算傾向得分，再根據(jù)得分在控制組中尋找與實(shí)驗(yàn)組企業(yè)得分相近的企業(yè)進(jìn)行匹配，從而盡可能減少由于非隨機(jī)選擇樣本而導(dǎo)致的估計(jì)結(jié)果偏差。本文采用1■1最近鄰匹配法為實(shí)驗(yàn)組企業(yè)尋找最近鄰對照組，圖3展示了各協(xié)變量匹配前后的標(biāo)準(zhǔn)化誤差，可以看出匹配前除凈資產(chǎn)收益率外，各協(xié)變量均差異顯著，匹配后各協(xié)變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差均小于5%，說明通過傾向得分匹配后實(shí)驗(yàn)組與對照組之間不存在顯著差異，匹配是有效的。表4列（1）進(jìn)一步展示了匹配后的回歸結(jié)果，可以看出核心解釋變量Post×Treat的回歸系數(shù)依舊顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致。

3.安慰劑檢驗(yàn)

為避免研究結(jié)果出現(xiàn)的偶然性，確保實(shí)驗(yàn)組新質(zhì)生產(chǎn)力水平確實(shí)是受職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除比例提高的政策影響而提高的，構(gòu)建虛擬的實(shí)驗(yàn)組與對照組，形成虛假的交互項(xiàng)，重新對模型1進(jìn)行回歸，并將此過程重復(fù)500次。圖4展示了虛假處置組的安慰劑檢驗(yàn)結(jié)果，可以看出虛假交互項(xiàng)的回歸系數(shù)分布集中在0附近，小于基準(zhǔn)回歸系數(shù)結(jié)果的0.048，同時(shí)絕大多數(shù)P值遠(yuǎn)大于0.1，由此可以證明基準(zhǔn)回歸結(jié)果并不是偶然發(fā)生的，實(shí)驗(yàn)組新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升的確是由2018年職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除比例提高的政策導(dǎo)致的。

4.排除其他政策干擾

在樣本期間內(nèi)，除了職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策外，國家還實(shí)施了許多其他政策，這些政策同樣有可能對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展產(chǎn)生影響。為了清晰地揭示單一政策的實(shí)際效果，本研究細(xì)致梳理了該期間內(nèi)國家實(shí)施的各項(xiàng)政策，發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)加速折舊政策能夠改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)形成資本-勞動(dòng)“互補(bǔ)效應(yīng)”[14]；增值稅留抵退稅政策能夠有效緩解企業(yè)資金壓力，激勵(lì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新與ESG表現(xiàn)[15]；研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策能夠引導(dǎo)企業(yè)加大研發(fā)投入，推動(dòng)新技術(shù)的形成[16]。這些政策效應(yīng)均有可能對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展產(chǎn)生影響，從而對研究結(jié)論的穩(wěn)健性構(gòu)成潛在干擾。因此，本文在模型1中分別加入上述政策所涉及的行業(yè)虛擬變量作為控制變量，再次進(jìn)行回歸。根據(jù)表4列（2）—列（4）回歸結(jié)果顯示，在排除同期政策干擾后，Post×Treat的回歸結(jié)果依舊在1%的水平顯著為正，這表明研究結(jié)果具有穩(wěn)健性。

5.變量替換

目前，企業(yè)全要素生產(chǎn)率測量方法繁多，許多學(xué)者從不同角度、利用各種數(shù)學(xué)方法對其進(jìn)行間接測算，但每種方法都存在一定的局限性。由于基準(zhǔn)回歸中本文采用LP法衡量企業(yè)全要素生產(chǎn)率水平，為了使研究結(jié)論更加可靠，在本部分將使用OLS法、FE法、GMM法分別替換作為被解釋變量的衡量方法①。由表4列（5）—列（7）可以看出，在不同的測量方法下，盡管回歸系數(shù)略有不同，但都在1%的水平顯著為正，說明研究結(jié)論不受全要素生產(chǎn)率測量方法不同的影響，表明職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除比例提高促進(jìn)了企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升，從而推動(dòng)了新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

（四）作用機(jī)制檢驗(yàn)

根據(jù)上述理論分析可知，職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策的實(shí)施一方面可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)人力資本升級，另一方面可以幫助企業(yè)增加內(nèi)部現(xiàn)金流，從而在人力軟支撐與資金硬支撐兩方面發(fā)揮稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的推動(dòng)作用。

對于人力軟支撐方面，企業(yè)進(jìn)行職工培訓(xùn)可以有效增強(qiáng)員工職業(yè)技能，本文借鑒葉永衛(wèi)等[17]的做法，從員工技能類型（Ln Hs）和員工學(xué)歷水平（Ln Ed）兩個(gè)方面刻畫企業(yè)人力資本情況。具體而言，本文對企業(yè)技術(shù)型人員人數(shù)取自然對數(shù)來衡量企業(yè)員工技能類型，對本科及以上學(xué)歷員工人數(shù)取自然對數(shù)來衡量企業(yè)員工學(xué)歷水平，分別將其作為被解釋變量進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表5列（1）、列（2）所示?？梢钥闯稣咝?yīng)的交互項(xiàng)對員工技能水平和員工學(xué)歷水平的回歸系數(shù)分別在1%和5%的水平顯著為正，說明職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策能夠有效提升企業(yè)員工技能水平和學(xué)歷水平。這兩組回歸結(jié)果共同表明，職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策能夠通過幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)人力資本升級，實(shí)現(xiàn)對新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升的人力軟支撐效果。

對于資金硬支撐方面，職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策作為一項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，能夠幫助企業(yè)減少所得稅支出，從而增加內(nèi)部現(xiàn)金流。若這一推理成立，根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)會(huì)優(yōu)先使用內(nèi)部現(xiàn)金流進(jìn)行生產(chǎn)、研發(fā)等經(jīng)營活動(dòng)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)隨之降低。此外，充足的現(xiàn)金流還會(huì)促使企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)換代升級，具體表現(xiàn)為購建固定資產(chǎn)的支出顯著增加。因此，本文選擇資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）和現(xiàn)金流量表中“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”（CashPay）來反映政策對企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流的影響。表5列（3）、列（4）分別展示了職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策對二者的影響，可以看出Post×Treat的回歸系數(shù)均在1%的水平顯著為正，表明職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策能夠顯著增加企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流，推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)現(xiàn)對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的資金硬支撐效果。

（五）異質(zhì)性分析

前文的研究主要聚焦于職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除比例提升政策對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的整體效應(yīng)，但在實(shí)際的資本市場中，由于企業(yè)特征不同，不同企業(yè)對政府政策的關(guān)注度與反應(yīng)程度都是不同的。因此，本部分進(jìn)一步驗(yàn)證職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除比例政策對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的影響效果是否會(huì)因?yàn)椴煌卣髌髽I(yè)對政策的敏感度不同而不同。

1.企業(yè)稅負(fù)

稅費(fèi)是每個(gè)企業(yè)都要面臨的必不可少的支出，企業(yè)稅負(fù)能夠直接影響企業(yè)的經(jīng)營行為選擇。近年來，為了降低企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，國家實(shí)施多種減稅降費(fèi)政策，用以激發(fā)企業(yè)經(jīng)營活力。本文借鑒郭祥等[18]的做法，用企業(yè)所得稅費(fèi)用與營業(yè)收入的比值代表企業(yè)稅負(fù)，根據(jù)樣本中企業(yè)稅負(fù)的中位數(shù)將樣本分為高稅負(fù)企業(yè)和低稅負(fù)企業(yè)兩組分別進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表6列（1）、列（2）所示。根據(jù)回歸結(jié)果可以看出職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策對新質(zhì)生產(chǎn)力水平的影響在稅收負(fù)擔(dān)重的企業(yè)顯著為正，而在稅收負(fù)擔(dān)輕的企業(yè)并不顯著?？赡芤?yàn)槁毠そ逃?jīng)費(fèi)稅前扣除政策作為一項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，不僅能夠幫助企業(yè)提高員工職業(yè)技能，還能夠通過抵減應(yīng)納稅所得額幫助企業(yè)顯著減少所得稅支出。相較于稅收負(fù)擔(dān)輕的企業(yè)，稅收負(fù)擔(dān)重的企業(yè)有更強(qiáng)的動(dòng)力利用政策優(yōu)惠，加大對職工教育經(jīng)費(fèi)的支出，從而獲得提高員工素質(zhì)與減輕自身稅收負(fù)擔(dān)的雙重好處。

2.企業(yè)杠桿水平

企業(yè)杠桿水平指的是企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的相對水平，企業(yè)杠桿水平會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)決策和經(jīng)營行為[19]。本文按照樣本企業(yè)杠桿水平的中位數(shù)將樣本分為高杠桿企業(yè)與低杠桿企業(yè)兩組分別進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表6列（3）、列（4）所示。根據(jù)回歸結(jié)果可以看出，政策效應(yīng)的交互項(xiàng)在杠桿率水平高的企業(yè)中在1%的水平顯著為正，而在杠桿率水平低的企業(yè)中并不顯著?？赡艿脑蚴?，當(dāng)企業(yè)杠桿率較高時(shí)，企業(yè)的負(fù)債壓力較大，不僅會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，降低資源配置效率，同時(shí)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增加，這在影響企業(yè)信譽(yù)水平的同時(shí)會(huì)增大企業(yè)的融資約束，使企業(yè)陷入融資困境。職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策作為一項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，能夠減少企業(yè)所得稅支出，從而增加企業(yè)現(xiàn)金流。而低杠桿企業(yè)由于自身稅負(fù)壓力小，可能對類似稅收優(yōu)惠政策帶來的現(xiàn)金流增加并不在意。相較于低杠桿企業(yè)，高杠桿企業(yè)的負(fù)債壓力會(huì)迫使企業(yè)利用一切辦法擴(kuò)大企業(yè)現(xiàn)金流，降低自身財(cái)務(wù)壓力與違約風(fēng)險(xiǎn)。所以高杠桿企業(yè)對類似稅收優(yōu)惠政策會(huì)更加敏感，也會(huì)盡可能使政策發(fā)揮最大效應(yīng)以減輕自身負(fù)債壓力。

3.企業(yè)規(guī)模

企業(yè)規(guī)模不僅代表了企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營狀況，還代表了企業(yè)各方面的實(shí)力與綜合素質(zhì)。本文按照樣本企業(yè)規(guī)模的中位數(shù)將樣本企業(yè)劃分為大規(guī)模企業(yè)與小規(guī)模企業(yè)兩組，分別進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表6列（5）、列（6）所示。根據(jù)回歸結(jié)果可以看出，核心解釋變量Post×Treat的回歸系數(shù)在大規(guī)模企業(yè)中在1%的水平顯著為正，而在小規(guī)模企業(yè)中雖然回歸系數(shù)為正，但并不顯著。究其原因可能是，相較于規(guī)模較小的企業(yè)來說，在大規(guī)模企業(yè)中員工職責(zé)劃分明確，各個(gè)員工各司其職，工作流程清晰，員工素質(zhì)水平高，他們對于國家各項(xiàng)政策的解讀也更加專業(yè)，能夠快速捕捉對企業(yè)有利的各項(xiàng)政策并實(shí)施。同時(shí)規(guī)模大的企業(yè)通常更具發(fā)展的眼光，愿意為員工的職業(yè)培訓(xùn)買單。因此，規(guī)模更大的企業(yè)在職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策實(shí)施后，能夠快速了解政策相關(guān)內(nèi)容，利用稅前扣除比例提高的政策紅利，加大員工培訓(xùn)力度，同時(shí)獲得人力資本升級與所得稅抵減的雙重好處，從而提高新質(zhì)生產(chǎn)力水平。

五、結(jié)論與建議

稅收政策作為國家頂層制度設(shè)計(jì)，能夠在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過程中發(fā)揮高效作用，解決難點(diǎn)，打通堵點(diǎn)。本文以職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策作為外生沖擊事件，選擇2015—2022年滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本，利用雙重差分法檢驗(yàn)了稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的影響及作用路徑。研究結(jié)果表明，職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除比例提高顯著促進(jìn)了新質(zhì)生產(chǎn)力水平發(fā)展，并且在多項(xiàng)穩(wěn)健性檢驗(yàn)后該結(jié)論依舊成立。作用機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果表明，稅收優(yōu)惠政策對新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升的作用機(jī)制主要體現(xiàn)在幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)人力資本升級和增加企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流兩方面。異質(zhì)性分析結(jié)果顯示，稅收優(yōu)惠政策的促進(jìn)作用在稅負(fù)較重、杠桿率水平高、規(guī)模大的企業(yè)中更加顯著。

基于上述結(jié)論，本文提出如下建議：

一方面，政府應(yīng)加大對職工教育經(jīng)費(fèi)稅收優(yōu)惠政策的重視程度和優(yōu)惠力度。本文結(jié)論證明職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策具有雙重效果，能夠同時(shí)實(shí)現(xiàn)對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的人才支撐和資金支撐，是解決新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展面臨的人才困境和資金困境的高效手段。因此，面對如今新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的迫切需求，政府應(yīng)提高對職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策的重視程度，提升該政策地位水平，繼續(xù)提高稅前扣除比例，進(jìn)一步幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移在職培訓(xùn)成本，減輕培訓(xùn)負(fù)擔(dān)，使該政策釋放更大效能。

另一方面，企業(yè)應(yīng)提高對政府稅收政策的敏感性、重視程度和利用程度。面對國家實(shí)施的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)管理者應(yīng)及時(shí)了解國家出臺(tái)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，并針對政策內(nèi)容適時(shí)調(diào)整企業(yè)經(jīng)營策略。針對職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除政策，企業(yè)應(yīng)加大對員工的培訓(xùn)力度，充分利用其稅前抵扣的特點(diǎn)，增強(qiáng)員工專業(yè)技能，從而提高企業(yè)核心競爭力，發(fā)展企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。同時(shí)企業(yè)還應(yīng)意識到國家實(shí)施的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策具有多方面效果，高杠桿、高稅負(fù)等類型企業(yè)應(yīng)緊緊抓住利好政策，將政策效應(yīng)最大化，在“去杠桿”和“減稅減負(fù)”的同時(shí)實(shí)現(xiàn)人力資本升級，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營“彎道超車”。

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