作者簡介： 王筱澍（2000—），女，山東泰安人，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生，研究方向：數(shù)字金融與商業(yè)銀行。

摘 要：基于2011—2020年中國30個?。▍^(qū)、市）面板數(shù)據(jù)，通過熵權(quán)法測算區(qū)域共同富裕發(fā)展水平，并運(yùn)用固定效應(yīng)模型和中介效應(yīng)模型，分析創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)視角下數(shù)字普惠金融對共同富裕的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字普惠金融通過支持創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)兩個渠道顯著提升了地區(qū)共同富裕水平，且無論是富裕度還是發(fā)展成果共享程度，這種提升作用都存在。同時，相對于西部、經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、互聯(lián)網(wǎng)普及率較低和人力資本匱乏的區(qū)域，數(shù)字普惠金融發(fā)展的提升作用在東中部、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、互聯(lián)網(wǎng)普及率較高和人力資本豐富的區(qū)域更為明顯?；诖?，應(yīng)平衡不同地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展進(jìn)度，提升其服務(wù)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)活動的整體效率，加快實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕。

關(guān)鍵詞： 數(shù)字普惠金融；共同富裕；創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；機(jī)制檢驗(yàn)

中圖分類號：F047.1"" 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A""" 文章編號：1003-7217（2025）01-0019-08

一、引 言

實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕是社會主義建設(shè)的本質(zhì)要求和最終目標(biāo)。黨的十九屆六中全會把“全體人民共同富?；緦?shí)現(xiàn)”作為21世紀(jì)中葉核心展望之一進(jìn)行部署實(shí)踐，標(biāo)志著共同富裕成為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程的重要發(fā)展目標(biāo)。黨的二十大報告將“實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕”定義為中國式現(xiàn)代化的特征之一，指出要實(shí)現(xiàn)好、維護(hù)好、發(fā)展好最廣大人民根本利益，扎實(shí)推進(jìn)共同富裕，再次強(qiáng)調(diào)共同富裕在新時代的重要意義。從共同富裕的定義來看，21世紀(jì)的共同富裕不再拘泥于討論“先富”與“后富”的辯證關(guān)系^[1，2]，而強(qiáng)調(diào)“共同”與“富?！钡挠袡C(jī)統(tǒng)一，力求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與公平分配的雙重目標(biāo)^[3]，確保全體人民均有機(jī)會參與社會經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展并共享發(fā)展的物質(zhì)、精神成果。

數(shù)字普惠金融作為金融服務(wù)的創(chuàng)新業(yè)態(tài)，提供普惠且包容的金融服務(wù)是其重要特性^[4，5]。以低成本、高效率和廣覆蓋的優(yōu)勢滿足融資主體資金需求，數(shù)字普惠金融得以觸及過去傳統(tǒng)金融難以識別的服務(wù)對象，為資金需求方提供更為普惠的金融支持，有效推動了社會財(cái)富增長與發(fā)展成果共享，契合新時代共同富裕對“共同”與“富裕”的雙重需要。例如：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，研究證實(shí)了數(shù)字普惠金融發(fā)展可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長^[6]；在微觀家庭方面，數(shù)字普惠金融被認(rèn)為顯著刺激了居民消費(fèi)^[7]，通過激發(fā)居民，特別是農(nóng)村居民的金融需求^[8]，緩解低收入群體的流動性約束，釋放潛在消費(fèi)需求^[9]，提升居民的物質(zhì)豐富程度和幸福感。同時，數(shù)字普惠金融提供的金融服務(wù)帶有服務(wù)社會各階層的普惠性質(zhì)，對傳統(tǒng)金融弱勢群體的邊際效應(yīng)更為顯著，將有效改善我國不同地區(qū)、不同社會群體間發(fā)展不平等、不充分的問題，縮小城鄉(xiāng)收入差距^[10]，實(shí)現(xiàn)包容性增長^[4]。

創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)是新時代賦能共同富裕、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要推手。新古典經(jīng)濟(jì)增長理論認(rèn)為，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)蘊(yùn)含的技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長的源泉^[11，12]，是人均財(cái)富可持續(xù)增長的核心動力；創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)還可以通過提供新的工作機(jī)會縮小勞動者之間的收入差距^[13]，或結(jié)合技術(shù)進(jìn)步的“溢出效應(yīng)”改善低收入群體勞動質(zhì)量，提高其工資收入^[14]，緩解一個國家的收入分配不均等問題，與共同富裕創(chuàng)收減貧的發(fā)展要求不謀而合。與此同時，數(shù)字普惠金融的信息化特征增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)信息識別與風(fēng)險控制能力，將有效緩解信息不對稱下企業(yè)的融資約束問題，對企業(yè)存續(xù)^[15]與技術(shù)創(chuàng)新^[16-18]意義重大。因此，本文聚焦討論創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)背景下數(shù)字普惠金融對共同富裕的影響與作用機(jī)理。作為金融發(fā)展模式的一大創(chuàng)新，數(shù)字普惠金融在理論層面契合新時代共同富裕建設(shè)格局對金融服務(wù)的要求，在實(shí)踐中的真實(shí)成效如何？對不同群體的作用結(jié)果是否存在異質(zhì)性？這一新興業(yè)態(tài)是否能通過支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動間接助力于地區(qū)共同富裕建設(shè)？厘清上述問題有助于識別數(shù)字普惠金融在我國共同富裕建設(shè)中的增量貢獻(xiàn)，推動數(shù)字普惠金融健康有序發(fā)展，引導(dǎo)金融“脫虛向?qū)崱保?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會財(cái)富共享。

目前學(xué)術(shù)界以共同富裕為主題的研究較少，現(xiàn)有文獻(xiàn)或探討現(xiàn)階段共同富裕的理論內(nèi)涵和實(shí)現(xiàn)路徑^[19]，或嘗試構(gòu)建共同富裕的測度模型^[20，21]，大多局限于理論層面的定性分析，缺乏一套具體的測度指標(biāo)和基于測算結(jié)果的定量研究；有關(guān)數(shù)字普惠金融對共同富裕影響的實(shí)證分析，已有文獻(xiàn)從微觀家庭^[22]、數(shù)字貿(mào)易^[23]等視角進(jìn)行了研究。鑒于此，本文首先從富裕度和發(fā)展成果共享程度兩個角度出發(fā)，構(gòu)建并測算一套?。▍^(qū)、市）級層面的共同富裕指數(shù)，探究過去十年間數(shù)字普惠金融對我國區(qū)域共同富裕的真實(shí)貢獻(xiàn)。其次，分析結(jié)構(gòu)異質(zhì)性與地區(qū)異質(zhì)性可能導(dǎo)致的數(shù)字普惠金融對共同富裕的紅利差異，并進(jìn)一步檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融通過扶持地方創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動助力共同富裕建設(shè)的內(nèi)部邏輯。

二、理論分析

（一）數(shù)字普惠金融的直接影響效應(yīng)

數(shù)字普惠金融發(fā)展將直接有利于共同富裕建設(shè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，表現(xiàn)為其發(fā)展顯著地提升了一個社會的整體富裕度和發(fā)展成果共享程度。對于前者而言，依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)信息科技，數(shù)字普惠金融服務(wù)跨越了時間和空間的限制，以更加包容的金融服務(wù)滿足更廣泛群體的金融需求，更好地發(fā)揮了金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的撬動作用^[24，25]，助力做大社會財(cái)富的“蛋糕”。對于后者而言，數(shù)字普惠金融以其網(wǎng)絡(luò)信息載體特殊性實(shí)現(xiàn)對區(qū)域和人群的穿透，提高了金融服務(wù)的廣度和深度，改善了經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)和收入相對較低人群中借貸主體之間的信息不對稱問題^[26]，提高了金融弱勢群體的信貸可得性，因此將有效縮小群體之間的發(fā)展差距，更好地實(shí)現(xiàn)社會財(cái)富普惠共享。綜合以上討論，提出假說：

假說1 數(shù)字普惠金融有利于共同富裕目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，顯著提高了全社會富裕度和發(fā)展成果共享程度。

（二）數(shù)字普惠金融的間接影響效應(yīng)

1. 技術(shù)創(chuàng)新。創(chuàng)新是現(xiàn)階段高質(zhì)量發(fā)展要求下共同富裕建設(shè)格局的重要抓手，是加快實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長和發(fā)展成果共享的關(guān)鍵驅(qū)動。技術(shù)創(chuàng)新為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來新的增長動力，有利于企業(yè)提高要素生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長期增長^[11，12]；同時，技術(shù)創(chuàng)新存在知識集聚和“溢出效應(yīng)”，例如中心城市的科技創(chuàng)新能夠有效帶動周邊城市的技術(shù)進(jìn)步，低收入群體可通過“干中學(xué)”學(xué)習(xí)高素質(zhì)勞動者的勞動技巧等。這種技術(shù)交互有利于提高低收入群體的勞動素質(zhì)和工資水平^[14]，助力落后地區(qū)吸收發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“彎道超車”^[27]。

然而，科技創(chuàng)新研發(fā)時間長、研發(fā)風(fēng)險大等特點(diǎn)導(dǎo)致針對創(chuàng)新活動的融資大多存在嚴(yán)重的信息不對稱問題，因而面臨較高的資金獲取成本；創(chuàng)新活動本身需要持續(xù)、充足的資金支持作為研發(fā)保障，這是傳統(tǒng)金融中介服務(wù)模式難以滿足的^[17]。數(shù)字普惠金融依托于互聯(lián)網(wǎng)信息平臺的數(shù)據(jù)支持與風(fēng)控運(yùn)作模式，將有效緩解借貸主體間信息不對稱問題，引導(dǎo)更多資金流入有價值的創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目，提高金融服務(wù)技術(shù)創(chuàng)新的效率與質(zhì)量^[16]。綜合以上討論，提出假說：

假說2 數(shù)字普惠金融通過推動技術(shù)創(chuàng)新間接提升了共同富裕水平。

2. 地區(qū)創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)不僅有利于經(jīng)濟(jì)增長^[28，29]，還可以為居民提供大量就業(yè)崗位^[30]，創(chuàng)業(yè)機(jī)會的均等化對改善人民生活、提高居民收入和賦能中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義^[31]。創(chuàng)業(yè)也被認(rèn)為是金融縮小收入差距的重要渠道，Demirgüc"" -Kunt和Levine^[32]指出，若一國的金融體系能為有創(chuàng)業(yè)能力的中低收入者提供資金支持，扶持一部分有“企業(yè)家精神”的人成功創(chuàng)業(yè)，則此類金融體系將有力改善國家貧困水平并縮小居民收入差距。中國金融體系長期以來存在間接融資占比過重的結(jié)構(gòu)性失衡問題，以銀行為主的傳統(tǒng)金融服務(wù)部門審慎性和風(fēng)險厭惡性決定了其對大型企業(yè)的偏好，中小微和初創(chuàng)型企業(yè)由于其規(guī)模較小，經(jīng)營記錄不完全，很難從傳統(tǒng)融資模式下獲得資金支持，面臨嚴(yán)峻的融資約束問題^[15，33]。數(shù)字普惠金融憑借大數(shù)據(jù)分析手段，緩解了小微企業(yè)信息不足的問題，為其注入更多資金支持，提高了初創(chuàng)企業(yè)的存活率；且數(shù)字普惠金融能夠?yàn)閭鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無法觸及的偏遠(yuǎn)地區(qū)和貧困人群提供金融服務(wù)，對實(shí)現(xiàn)不同區(qū)域、不同人群間創(chuàng)業(yè)機(jī)會的均等化有重要意義^[34]。綜合以上討論，提出假說：

假說3 數(shù)字普惠金融通過推動地區(qū)創(chuàng)業(yè)間接提升了共同富裕水平。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取中國30個?。▍^(qū)、市）2011—2020年地方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行實(shí)證回歸。構(gòu)建共同富裕指數(shù)及部分控制變量所需數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計(jì)年鑒、各?。▍^(qū)、市）統(tǒng)計(jì)年鑒、中國家庭金融調(diào)查（CHFS）及Wind數(shù)據(jù)庫等。

1.被解釋變量：共同富裕程度（CP）。共同富裕指標(biāo)體系的構(gòu)建和測度必須做到“共同”與“富?！钡挠袡C(jī)統(tǒng)一。在一級指標(biāo)選取上，參考劉培林等^[21]的研究并兼顧數(shù)據(jù)可得性，從富裕度與發(fā)展成果共享程度兩個視角出發(fā)測度?。▍^(qū)、市）級層面的共同富裕發(fā)展水平（見表1），并采用熵權(quán)法確定各指標(biāo)權(quán)重。

在二級指標(biāo)選取上，考慮到部分文獻(xiàn)指出盡管數(shù)字普惠金融能夠?yàn)閭€體提供更加普惠、低廉的金融服務(wù)，改善人群之間的資金分配問題，這種金融服務(wù)的可獲得性卻依賴于當(dāng)?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字技術(shù)的發(fā)展程度^[35]。中國部分地區(qū)和城鄉(xiāng)之間存在嚴(yán)重的互聯(lián)網(wǎng)普及率差距。根據(jù)第52次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報告》，截至2023年6月，中國農(nóng)村的互聯(lián)網(wǎng)普及率僅60.5%，低于城市地區(qū)20個百分點(diǎn)。這種城鄉(xiāng)與地區(qū)的數(shù)字技術(shù)發(fā)展的差距可能帶來數(shù)字普惠金融服務(wù)結(jié)果的不平衡，進(jìn)而影響收入分配。為考察上述數(shù)字普惠金融發(fā)展帶來的潛在“數(shù)字鴻溝”問題^[36]，本文從人群、區(qū)域和城鄉(xiāng)差距三個角度切入組成發(fā)展成果共享程度的二級指標(biāo)，以便后續(xù)考察數(shù)字普惠金融對不同區(qū)域、個體之間收入分配的差異影響。

2.解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)（dif）。選取北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)^［5］作為解釋變量，并將各省地級市層面數(shù)字普惠金融指數(shù)的均值納入回歸，有助于緩解內(nèi)生性問題^[37]。

3.控制變量。選擇對外開放程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、財(cái)政規(guī)模、社會保障水平、居民幸福感和市場化程度作為控制變量。其中，對外開放程度計(jì)算為外資額占GDP的比值；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)使用第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重表示；財(cái)政規(guī)模計(jì)算為財(cái)政收入與財(cái)政支出的比值；社會保障水平計(jì)算為社會保障支出占GDP的比值；居民幸福感來源于中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）的家庭生活滿意度評價；市場化程度來源于分省份市場化指數(shù)^［38］。上述變量用于刻畫一個地區(qū)經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展情況、政府行為和居民精神滿意程度。

（二）變量描述性統(tǒng)計(jì)①

變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，共同富?？傊笖?shù)最大值為0.707，最小值為0.150。在二級指標(biāo)方面，2020年，北京（0.4279）、浙江（0.3685）、江蘇（0.3467）和廣州（0.3458）的富裕度較高，而海南（0.2841）、浙江（0.2415）、天津（0.2398）、上海（0.2315）在發(fā)展成果共享程度方面表現(xiàn)較好。值得注意的是，部分共同富裕水平較高的省份仍存在較大地區(qū)差距，如上海（0.0296）、北京（0.0278）、廣東（0.0141）等，表明共同富裕發(fā)展成果在省內(nèi)各地區(qū)分配仍存在不均衡現(xiàn)象。

（三）模型設(shè)計(jì)

根據(jù)研究假設(shè)，首先構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸模型：

CPi，t=β0+β1difi，t+β2controli，t+μt+δi+εi，t（1）

其中，下標(biāo)i代表個體［?。▍^(qū)、市），下文統(tǒng)稱為?。?，t代表時間。CPi，t為i省在第t年根據(jù)表1評價體系測度的共同富裕水平；difi，t為解釋變量數(shù)字普惠金融；controli，t控制了其他影響共同富裕的因素；μt為時間固定效應(yīng)，δi為個體固定效應(yīng)，εi，t為回歸殘差。

機(jī)制檢驗(yàn)部分，結(jié)合式（1）構(gòu)建三步式中介效應(yīng)模型對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的中介作用進(jìn)行檢驗(yàn)：

Mi，t=γ0+γ1difi，t+γ2controli，t+μt+

δi+εi，t（2）

CPi，t=φ0+φ1difi，t+φ2Mi，t+φ3controli，t+

μt+δi+εi，t（3）

其中，中介變量Mi，t為i省在第t年中的創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)水平；β1反映了數(shù)字普惠金融對共同富裕影響的總效應(yīng)，γ1·φ2反映了數(shù)字普惠金融通過影響中介變量Mi，t間接影響共同富裕的中介效應(yīng)大小。若回歸結(jié)果中系數(shù)β1、γ1和φ2均顯著，且系數(shù)φ1較β1絕對值變小或顯著性下降，則中介效應(yīng)成立。

四、實(shí)證研究結(jié)果

（一）基準(zhǔn)回歸

表2給出了基準(zhǔn)模型的回歸結(jié)果，其中列（1）～列（3）為固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果。列（4）為納入共同富裕總指數(shù)一階滯后項(xiàng)的動態(tài)面板模型的回歸結(jié)果，以減弱由變量遺漏導(dǎo)致的內(nèi)生性問題的影響。AR（2）檢驗(yàn)說明擾動項(xiàng)差分不存在二階序列相關(guān)，Sargan統(tǒng)計(jì)量結(jié)果表明工具變量設(shè)置有效，動態(tài)模型設(shè)計(jì)基本合理?；貧w結(jié)果表明，無論是固定效應(yīng)模型還是動態(tài)面板模型，在1%顯著性水平下，解釋變量對共同富裕總指數(shù)的回歸系數(shù)為正，數(shù)字普惠金融發(fā)展對我國共同富裕水平提升有著積極意義。就上述回歸的經(jīng)濟(jì)顯著性而言，數(shù)字普惠金融每增長一個標(biāo)準(zhǔn)差（92.92），共同富裕水平平均上升0.05，占觀測樣本均值的13.12%?？紤]到各?。▍^(qū)、市）平均數(shù)字普惠金融指數(shù)從2011年的63.99增長至2017年的237.62，數(shù)字普惠金融近年來創(chuàng)收減貧、促進(jìn)社會財(cái)富累積與公平收入分配的增量效益較為可觀。

（二）數(shù)字普惠金融對共同富裕的多維影響

替換共同富?？傊笖?shù)為一級、二級子指標(biāo)，作為被解釋變量再次進(jìn)行回歸，結(jié)果如表3所示。結(jié)果顯示，在1%顯著性水平下，解釋變量對富裕度和發(fā)展成果共享程度的回歸系數(shù)為正，表明數(shù)字普惠金融發(fā)展在提升整體富裕度和促進(jìn)發(fā)展成果全民共享兩方面均成立，假說1得到證明。然而，在發(fā)展成果共享的二級子維度中，結(jié)果顯示數(shù)字普惠金融僅對改善人群差距有著顯著的正向影響，而對于城鄉(xiāng)與區(qū)域差距的作用效果不顯著。一個可能的原因是，數(shù)字普惠金融扶持的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)行為給低收入人群創(chuàng)造了新的工作機(jī)會，很好地改善了財(cái)富在不同人群間的收入分配^［39］；但由于數(shù)字技術(shù)普及率、資源稟賦與人力資本水平在地區(qū)、城鄉(xiāng)之間的差異，低收入省份與農(nóng)村的數(shù)字普惠金融使用效率較低，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的區(qū)域溢出效應(yīng)不顯著，落后地區(qū)無法通過數(shù)字普惠金融縮小與發(fā)達(dá)地區(qū)對手的收入差距。這在一定程度上印證了前文提到的“數(shù)字鴻溝”邏輯。（三）異質(zhì)性分析

本文從結(jié)構(gòu)異質(zhì)性和地區(qū)異質(zhì)性兩方面出發(fā)，考察數(shù)字普惠金融對共同富裕建設(shè)的差異影響，以解釋數(shù)字普惠金融對不同經(jīng)濟(jì)社會結(jié)構(gòu)、不同區(qū)域的紅利差異。在結(jié)構(gòu)異質(zhì)性方面，分別構(gòu)建數(shù)字普惠金融指數(shù)與人均GDP、互聯(lián)網(wǎng)普及率和人力資本水平的交乘項(xiàng)加入模型進(jìn)行回歸，結(jié)果如表4列（1）～列（3）所示；在地區(qū)異質(zhì)性方面，按照樣本省份的地理分布進(jìn)行東、中、西部的分樣本回歸，結(jié)果如表4列（4）～列（6）所示。

表4顯示，在結(jié)構(gòu)異質(zhì)性方面，數(shù)字普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成熟、人力資本水平更高省份的共同富裕建設(shè)促進(jìn)效果更強(qiáng)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、互聯(lián)網(wǎng)普及率高的區(qū)域，數(shù)字金融的服務(wù)覆蓋面廣，政策與配套設(shè)施完善，金融引導(dǎo)資源配置的效率較高，資質(zhì)優(yōu)秀的中小微企業(yè)與創(chuàng)新項(xiàng)目更容易通過數(shù)字普惠金融得到資金支持，緩解融資約束，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)區(qū)域協(xié)同與技術(shù)溢出，縮小不同人群、地區(qū)、城鄉(xiāng)之間的收入差距。同時，數(shù)字普惠金融存在一定金融與數(shù)字技術(shù)的使用門檻，因此人力資本積累水平的高低顯著影響了數(shù)字普惠金融助力當(dāng)?shù)毓餐辉＝ㄔO(shè)的效果。在地區(qū)異質(zhì)性方面，結(jié)果顯示數(shù)字普惠金融對中部和東部的共同富裕建設(shè)存在顯著的積極影響，對西部的共同富裕建設(shè)影響不顯著，表明我國的數(shù)字普惠金融發(fā)展存在一定程度的地區(qū)紅利差異^［40］。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)和內(nèi)生性問題處理②

從兩方面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：第一，以2013年“寬帶中國”推出為分界點(diǎn)進(jìn)行分樣本回歸。結(jié)果顯示只有2013年后的子樣本解釋變量的回歸系數(shù)顯著為正，符合數(shù)字普惠金融發(fā)展的現(xiàn)狀。第二，剔除北京、天津、上海與重慶四個共同富裕建設(shè)與數(shù)字普惠金融發(fā)展較為先進(jìn)的直轄市后再次進(jìn)行回歸，剔除后結(jié)果仍支持基準(zhǔn)回歸的結(jié)論。另外，使用工具變量回歸減輕內(nèi)生性問題對基準(zhǔn)結(jié)果的潛在影響。采用互聯(lián)網(wǎng)普及率與數(shù)字普惠金融指數(shù)的一期滯后作為工具變量，LM統(tǒng)計(jì)量結(jié)果拒絕不可識別檢驗(yàn)原假設(shè)，證實(shí)了工具變量的相關(guān)性；Wald F統(tǒng)計(jì)量較大，拒絕弱工具變量假設(shè)。結(jié)論顯示，數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)在5%水平上顯著，方向與基準(zhǔn)回歸一致，進(jìn)一步說明基準(zhǔn)研究結(jié)論是可靠的。

五、影響機(jī)制分析

（一）創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)對共同富裕的中介效應(yīng)檢驗(yàn)

表5列（1）～列（3）報告了以地區(qū)創(chuàng)新水平為中介變量進(jìn)行Sobel中介效應(yīng)檢驗(yàn)的結(jié)果。選擇每萬人專利申請受理數(shù)（patent）衡量每個省份的創(chuàng)新情況。在1%置信水平下，數(shù)字普惠金融對專利申請數(shù)的回歸系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展對當(dāng)?shù)貙＠l(fā)明有促進(jìn)作用。換言之，數(shù)字普惠金融發(fā)展刺激了當(dāng)?shù)氐膭?chuàng)新活動開展。專利申請數(shù)對共同富?？傊笖?shù)的回歸系數(shù)顯著為正，意味著地區(qū)創(chuàng)新對改善當(dāng)?shù)毓餐辉Ｋ接兄e極意義。數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)顯著為正但小于第一步檢驗(yàn)系數(shù)（0.004lt;0.005），表明創(chuàng)新在數(shù)字普惠金融與當(dāng)?shù)毓餐辉Ｋ介g起部分中介作用。Sobel統(tǒng)計(jì)量估計(jì)結(jié)果的p值顯著小于0.001（5.613×10^-6），中介效應(yīng)在1%顯著性水平下成立，假說2得到證明。

表5列（4）～列（6）報告了以地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平為中介變量的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。參考謝絢麗等人^[15]的研究，選用各省每年新增注冊企業(yè)數(shù)（firm）代表地區(qū)創(chuàng)業(yè)情況。數(shù)字普惠金融對新增注冊企業(yè)數(shù)量的回歸系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)活動有促進(jìn)作用；添加創(chuàng)業(yè)指標(biāo)后的數(shù)字普惠金融指數(shù)的回歸系數(shù)保持顯著為正，但小于添加前的系數(shù)（0.004lt;0.005），表明創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融與當(dāng)?shù)毓餐辉Ｋ介g起部分中介作用，假說3得到證明。

（二）創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)對分指數(shù)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)

進(jìn)一步考慮創(chuàng)新在數(shù)字普惠金融對提升富裕度和改善發(fā)展成果共享程度兩方面的中介效應(yīng)。結(jié)果顯示，技術(shù)創(chuàng)新在數(shù)字普惠金融影響富裕度和發(fā)展成果共享程度兩方面都表現(xiàn)出顯著的中介效應(yīng)，且創(chuàng)新對發(fā)展成果共享程度的中介效應(yīng)更為明顯，效應(yīng)約占總影響結(jié)果的27.50%③。

本文發(fā)現(xiàn)地區(qū)創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融影響富裕度的渠道中存在顯著的中介效應(yīng)，但對于發(fā)展成果共享程度的影響不明顯，結(jié)果如表6所示。可能的原因是數(shù)字普惠金融扶持的創(chuàng)業(yè)活動僅限有財(cái)富基礎(chǔ)和收入保障的高收入人群，或是惡性競爭和寡頭壟斷下中國市場缺乏“先富帶動后富”的企業(yè)家精神，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動無法充分發(fā)揮增收減貧、縮小收入分配差距的結(jié)果，并最終使得創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融對發(fā)展成果共享程度的作用渠道中中介效應(yīng)不顯著。

六、結(jié)論與政策建議

以2011—2020年30個?。▍^(qū)、市）的經(jīng)濟(jì)社會變量構(gòu)建?。▍^(qū)、市）級層面的共同富裕指數(shù)，設(shè)計(jì)模型實(shí)證研究數(shù)字普惠金融發(fā)展對共同富裕建設(shè)的真實(shí)貢獻(xiàn)，特別是“雙創(chuàng)”背景下創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融-共同富裕傳導(dǎo)渠道中扮演的角色和作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)：（1）數(shù)字普惠金融發(fā)展對我國共同富裕建設(shè)有正向的增量貢獻(xiàn)，顯著促進(jìn)了地區(qū)共同富裕水平的提升，表現(xiàn)為對富裕度和發(fā)展成果共享程度兩方面的改善；（2）數(shù)字普惠金融發(fā)展對東中部、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、互聯(lián)網(wǎng)基建完善和人力資本水平高地區(qū)的共同富裕促進(jìn)作用更為可觀；（3）數(shù)字普惠金融對共同富裕存在“數(shù)字普惠金融-創(chuàng)新-共同富?！焙汀皵?shù)字普惠金融-創(chuàng)業(yè)-共同富裕”兩條中介作用渠道。數(shù)字普惠金融通過為當(dāng)?shù)貏?chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動提供金融支持間接實(shí)現(xiàn)了社會財(cái)富的有效積累，但可能無法通過扶持創(chuàng)業(yè)活動實(shí)現(xiàn)發(fā)展結(jié)果的全民共享。

本文研究結(jié)論具有以下政策建議：第一，應(yīng)持續(xù)推進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展，加快金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不斷增強(qiáng)數(shù)字普惠金融服務(wù)的普惠性和包容性，通過對傳統(tǒng)金融體系的補(bǔ)充與拓寬，更好地發(fā)揮其在創(chuàng)收減貧、縮小分配差距方面的積極作用，為我國新時代共同富裕建設(shè)創(chuàng)造更多增量價值。具體而言，在覆蓋廣度方面，應(yīng)增強(qiáng)數(shù)字普惠金融對偏遠(yuǎn)地區(qū)和金融弱勢群體的滲透和觸達(dá)能力，逐步提高使用數(shù)字化金融服務(wù)的人群比例，實(shí)現(xiàn)對客戶全方位、多層次的覆蓋；在使用深度方面，應(yīng)通過教育培育全民金融素養(yǎng)水平與互聯(lián)網(wǎng)使用能力，鼓勵用戶利用數(shù)字普惠金融實(shí)現(xiàn)跨期資源配置和消費(fèi)平滑，改善自身富裕程度和生活水平；在數(shù)字支持服務(wù)程度方面，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)豐富在金融產(chǎn)品與金融科技兩方面的創(chuàng)新，構(gòu)建支付、信貸和保險等多種金融服務(wù)為一體的數(shù)字普惠金融業(yè)態(tài)模式，最大限度地發(fā)揮數(shù)字普惠金融為共同富裕建設(shè)提供切實(shí)有效金融支持的能力。第二，應(yīng)盡可能平衡地區(qū)與城鄉(xiāng)之間互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度，在財(cái)政與政策上向發(fā)展相對落后的省份與農(nóng)村傾斜，謹(jǐn)防由網(wǎng)絡(luò)可得性差異帶來的“數(shù)字鴻溝”現(xiàn)象，提高數(shù)字普惠金融服務(wù)共同富裕建設(shè)的整體效率。第三，應(yīng)進(jìn)一步加大數(shù)字普惠金融對小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)活動的支持力度，積極引導(dǎo)企業(yè)利用數(shù)字普惠金融服務(wù)滿足自身創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)活動的資金需求，培養(yǎng)企業(yè)家精神，提倡創(chuàng)業(yè)主體“先富帶動后富”；同時，通過發(fā)展金融科技和創(chuàng)新金融產(chǎn)品進(jìn)一步降低融資成本，優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險的評估和匹配，提高數(shù)字普惠金融賦能創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)活動的能力，改善小微企業(yè)“融資難、融資貴”的困境，釋放其拉動經(jīng)濟(jì)增長、改變收入分配的活力，為新時代共同富裕建設(shè)下的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展做出更多貢獻(xiàn)。

注釋：

① "限于篇幅，描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果不予報告，留存?zhèn)渌鳌?/p>

② 限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果不予報告，留存?zhèn)渌鳌?/p>

③ 限于篇幅，地區(qū)創(chuàng)新對共同富裕分指數(shù)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果不予報告，留存?zhèn)渌鳌?/p>

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（責(zé)任編輯：厲亞）

Can Digital Finance Help to Promote Common Prosperity？

—An Empirical Analysis Based on the Perspective

of Innovation and Entrepreneurship

WANG Xiaoshu

（School of Economics， Peking University， Beijing 100871， China）

Abstract：This study assesses the level of common prosperity across China’s 30 provinces from 2011 to 2020 and integrates it with the Peking University Digital Financial Inclusion Index to investigate the impact of digital finance on common prosperity， focusing on the mediating role of innovation and entrepreneurship. The results indicate that innovation and entrepreneurship are significantly fostered by digital finance， thereby promoting the advancement of common prosperity， contributing to both the degree of affluence and the degree of sharing of development results. Further， the promotional effect of digital finance is more pronounced in the eastern and central regions and areas with developed economies and mature Internet infrastructure， compared to the western regions and areas with underdeveloped economies and immature Internet infrastructure. In view of this， it is necessary to balance the development of digital finance between regions and enhance the overall efficiency of its services related to innovation and entrepreneurship， expediting the realization of common prosperity.

Key words：digital finance; common prosperity; innovation and entrepreneurship; mechanism verification