摘要：開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的國企供應(yīng)鏈公司主要有三類：傳統(tǒng)國企供應(yīng)鏈公司、供應(yīng)鏈平臺服務(wù)商、產(chǎn)業(yè)鏈運營商。通過對比分析發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈運營商模式在風(fēng)險控制力、服務(wù)實效性、產(chǎn)業(yè)影響力等方面具有顯著優(yōu)勢。因此，在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈化背景下，國企開展供應(yīng)鏈金融應(yīng)通過加強頂層設(shè)計、科學(xué)設(shè)計治理結(jié)構(gòu)、搭建數(shù)字化信息服務(wù)平臺、創(chuàng)新多元金融產(chǎn)品、制定和實施短期和中長期發(fā)展規(guī)劃、提升風(fēng)險管控水平等路徑成長為產(chǎn)業(yè)鏈運營商，為區(qū)域產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展賦能。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運營；高質(zhì)量發(fā)展

國企作為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈升級發(fā)展的牽引力量，在構(gòu)建“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局下，承擔(dān)著重要的責(zé)任與使命，其能否發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈核心企業(yè)作用直接關(guān)系到中國經(jīng)濟能否實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。因此，各級國企特別是與區(qū)域?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的地方大型國企，應(yīng)站在推進(jìn)地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的角度，挖掘發(fā)展新動能與新增長極，發(fā)揮自身資源優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)能力，在把控整體風(fēng)險的基礎(chǔ)上，實施供應(yīng)鏈金融服務(wù)，推動本地區(qū)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展，夯實宏觀經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的中微觀基礎(chǔ)。

供應(yīng)鏈金融是由供應(yīng)鏈上的參與方與為其提供金融服務(wù)的機構(gòu)建立協(xié)作關(guān)系，結(jié)合物流、信息流、資金流和供應(yīng)鏈上參與主體的經(jīng)營情況，共同達(dá)成供應(yīng)鏈的目標(biāo)［1］。在核心企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈中，供應(yīng)鏈金融能夠有效提高所有參與公司的價值［2］。在模式上，供應(yīng)鏈金融從最初由銀行等金融機構(gòu)主導(dǎo)的短期性融資行為，發(fā)展為基于供應(yīng)鏈運營體系的綜合性金融服務(wù)，其目標(biāo)不僅僅是穩(wěn)定供應(yīng)關(guān)系，促進(jìn)產(chǎn)品銷售，更改變了整個供應(yīng)鏈的管理生態(tài)，有利于優(yōu)化供應(yīng)鏈全局網(wǎng)絡(luò)［3］，提高供應(yīng)鏈資金使用效率和效益，并促進(jìn)核心企業(yè)供應(yīng)鏈管理能力的提升和鏈屬企業(yè)產(chǎn)業(yè)共生關(guān)系的深化［4］。這意味著供應(yīng)鏈金融的實施需要依托于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的高效運營和管理，其宗旨在于通過金融活動強化供應(yīng)鏈，通過供應(yīng)鏈活動再推進(jìn)金融活動。

一直以來，政府掌握的對我國經(jīng)濟發(fā)展具有重要影響的行政資源、經(jīng)濟資源、自然資源和社會資源等，除了極少數(shù)通過市場機制配置外，絕大多數(shù)直接或間接通過國企這個載體與平臺進(jìn)行配置。國企擁有來自政府的政策支持與隱性擔(dān)保，商業(yè)銀行也更傾向于向國企提供低成本資金［5］。因此，在主導(dǎo)實施供應(yīng)鏈金融方面，國企相較于非國企有著顯而易見的稟賦優(yōu)勢。目前，學(xué)術(shù)界對實施國企供應(yīng)鏈金融助推區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究仍十分有限。本文的思路是將研究視角置于供應(yīng)鏈金融體系中的國企，結(jié)合供應(yīng)鏈管理實踐分析國企供應(yīng)鏈金融運作模式的特點與范式，以期為新發(fā)展格局下國企完善供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供啟示。

1國企供應(yīng)鏈金融模式分析

開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的國企供應(yīng)鏈公司主要有三類，分別是傳統(tǒng)國企供應(yīng)鏈公司、供應(yīng)鏈服務(wù)商、產(chǎn)業(yè)鏈運營商。三類供應(yīng)鏈國企推動的供應(yīng)鏈金融在風(fēng)險控制、服務(wù)實體經(jīng)濟實效性、區(qū)域產(chǎn)業(yè)影響力方面存在顯著差異。

1.1傳統(tǒng)國企供應(yīng)鏈公司推動的供應(yīng)鏈金融

傳統(tǒng)國企供應(yīng)鏈公司聯(lián)合金融機構(gòu)，依托供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用為上下游企業(yè)提供資金融通是供應(yīng)鏈金融的初級形態(tài)。在這種模式中，傳統(tǒng)國企供應(yīng)鏈公司僅為與核心企業(yè)形成直接交易關(guān)系的鏈屬企業(yè)提供供應(yīng)鏈服務(wù)，因而金融機構(gòu)只能依據(jù)國企上游一級供應(yīng)商或下游一級生產(chǎn)商買賣形成的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、倉單或存貨來提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，業(yè)務(wù)流程不具備閉環(huán)性和完整性，難以有效控制整體風(fēng)險。同時，分布在更長鏈條上的大量中小企業(yè)難以獲得供應(yīng)鏈金融的支持，因此由其推動的供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟的實效性不強，難以形成推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈發(fā)展的有力支撐。

1.2供應(yīng)鏈服務(wù)商推動的供應(yīng)鏈金融

隨著營收規(guī)模擴大，部分傳統(tǒng)國企供應(yīng)鏈公司逐步介入采購、運輸、倉儲、銷售等供應(yīng)鏈流程運營，轉(zhuǎn)型成長為供應(yīng)鏈服務(wù)商，形成較強的供應(yīng)鏈運營能力。由于此類國企逐步參與到客戶的原材料采購、訂單執(zhí)行、分銷、物流等垂直業(yè)務(wù)中，渠道資源逐步向供應(yīng)鏈兩端延伸，因而能夠結(jié)合供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)場景與運作流程實施金融服務(wù)，實現(xiàn)資金流、物流、信息流等多流合一，在為面臨融資約束的鏈屬中小企業(yè)提供融資服務(wù)的同時，有效把控整體風(fēng)險。供應(yīng)鏈服務(wù)商在供應(yīng)鏈運營中作為流程樞紐，為供應(yīng)鏈原料商與生產(chǎn)商提供綜合性流程服務(wù)，尚不具備產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈資源統(tǒng)籌整合的能力，與供應(yīng)鏈企業(yè)業(yè)務(wù)合作的深度和廣度有限，難以對本地企業(yè)形成牽引力量，對區(qū)域產(chǎn)業(yè)影響力小。

1.3產(chǎn)業(yè)鏈運營商推動的供應(yīng)鏈金融

一部分深耕實體產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈服務(wù)商，利用數(shù)字信息技術(shù)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)賦能平臺，其供應(yīng)鏈服務(wù)逐步覆蓋并深入產(chǎn)業(yè)鏈各流程環(huán)節(jié)，實現(xiàn)從“供應(yīng)鏈服務(wù)商”到“產(chǎn)業(yè)鏈運營商”的升級，如招商局集團(tuán)、浙江物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)、廈門象嶼等國企。

此類供應(yīng)鏈國企市場化程度高，構(gòu)建現(xiàn)代供應(yīng)鏈運營管理模式，憑借自身的供應(yīng)鏈分銷網(wǎng)絡(luò)，通過規(guī)模采購、供應(yīng)鏈運營、信息咨詢、風(fēng)控管理等綜合服務(wù)，構(gòu)建鏈屬企業(yè)間的多元化聯(lián)通、平臺化運行的企業(yè)生態(tài)，整合全產(chǎn)業(yè)鏈資源。相較于供應(yīng)鏈服務(wù)商，產(chǎn)業(yè)鏈運營商憑借對交易信息的全面多維把控，細(xì)化和落實針對產(chǎn)業(yè)鏈各節(jié)點企業(yè)的盡調(diào)指南、分級授權(quán)，建立交易商準(zhǔn)入白名單等制度，實現(xiàn)高水平的風(fēng)險防控。由其推動的供應(yīng)鏈金融基于專業(yè)的運營和風(fēng)險管理能力，統(tǒng)籌原料采購、加工生產(chǎn)、分銷物流、銷售及資金融通全過程，同時布局虛擬工廠與產(chǎn)業(yè)鏈投資，幫助鏈接各環(huán)節(jié)形成產(chǎn)業(yè)化、組織化、標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)、分銷和經(jīng)營體系，實現(xiàn)外部資源管理縱深化。在這種模式中，供應(yīng)鏈金融的實施能夠立足于深度耦合的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)場景，獲取交易收益、金融收益和服務(wù)收益，同時降低鏈屬企業(yè)道德風(fēng)險，防控價格波動、虛假交易、重復(fù)或虛假倉單等風(fēng)險，確保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定運行。

從國企區(qū)域產(chǎn)業(yè)影響力來看，產(chǎn)業(yè)鏈運營商能充分利用其在人才、技術(shù)、資金、產(chǎn)業(yè)等各方面積累的優(yōu)勢，加大跨行業(yè)、跨企業(yè)的戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合力度，同時靈活運用供應(yīng)鏈金融手段，結(jié)合產(chǎn)業(yè)基金、專項基金和政策性貸款等，有效發(fā)揮資源整合、融資支持、機制盤活的作用，延展供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的信用融資，拓展鏈屬企業(yè)融資渠道，優(yōu)化資源配置。促進(jìn)和推動各類生產(chǎn)要素高效流動，運用金融資源構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作互動的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，使產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運營較前兩種模式效率更高、成本更低，通過金融與供應(yīng)鏈運營的結(jié)合，實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融活動的效益最大化。發(fā)展成熟的產(chǎn)業(yè)鏈運營商型國企通常以全資、控股、參股、業(yè)務(wù)聯(lián)合等形式投資，整合產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈資源，使產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運行的效率和效益提升，在促進(jìn)自身產(chǎn)品和業(yè)務(wù)升級的同時，產(chǎn)生輻射區(qū)域的外溢效應(yīng)，成為區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)展的中流砥柱。

縱觀國企開展供應(yīng)鏈金融的3種模式，產(chǎn)業(yè)鏈運營商推動的供應(yīng)鏈金融能夠最大程度實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，助推國企自身和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈各節(jié)點企業(yè)的協(xié)同成長，賦能區(qū)域產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，因而各類開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的國企亟需厘清自身戰(zhàn)略環(huán)境、功能定位、資源稟賦等，參照產(chǎn)業(yè)鏈運營商業(yè)務(wù)模式，研究制定有利于推動企業(yè)升級轉(zhuǎn)型的發(fā)展路徑。

2區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈運營商建構(gòu)路徑

2.1加強供應(yīng)鏈國企頂層設(shè)計

地方政府作為推動國企發(fā)展、影響區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵力量，應(yīng)站在區(qū)域產(chǎn)業(yè)整合的高度，利用相應(yīng)的資源和條件，打造具有核心競爭力的國企。出于風(fēng)險隔離和主業(yè)劃分需要，重點國企集團(tuán)在組織架構(gòu)上應(yīng)設(shè)立子公司開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，而母公司則作為戰(zhàn)略總部，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略規(guī)劃、資金總控、規(guī)則設(shè)計、風(fēng)險控制、人事管理和績效考核等職能，對供應(yīng)鏈子公司提供資本與授信支持。

2.2搭建供應(yīng)鏈數(shù)字化信息服務(wù)平臺

由于供應(yīng)鏈金融的持續(xù)發(fā)展逐步強調(diào)生態(tài)場景、綜合服務(wù)以及企業(yè)風(fēng)險把控，因此需要建立數(shù)字化產(chǎn)業(yè)信息平臺作為供應(yīng)鏈運營技術(shù)支撐。這種數(shù)字化平臺建設(shè)不僅僅適用于單一供應(yīng)鏈，更是要解決跨平臺數(shù)據(jù)整合以及綜合數(shù)據(jù)治理的問題。目前，企業(yè)孤島或平臺孤島是全面實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字金融化的最大挑戰(zhàn)。這一現(xiàn)象不僅使得產(chǎn)業(yè)的網(wǎng)絡(luò)生態(tài)難以建立，而且也阻礙了企業(yè)間的協(xié)同。因此，供應(yīng)鏈國企應(yīng)利用其稟賦優(yōu)勢，打造綜合供應(yīng)鏈數(shù)字化信息服務(wù)平臺，有效推進(jìn)供應(yīng)鏈金融生態(tài)化。

2.3創(chuàng)新多元化金融產(chǎn)品

供應(yīng)鏈國企以真實貿(mào)易場景為基礎(chǔ)，加強與銀行、保險、券商、保理等金融機構(gòu)合作，提前做好自身主體信用評級和債項評級提升的謀劃，豐富融資產(chǎn)品和增加綜合授信額度，降低融資成本。通過向資金方輸出大宗商品貨物監(jiān)管和風(fēng)險管理專業(yè)能力，運用動態(tài)折扣、信用貸款、融資租賃、戰(zhàn)略融資、預(yù)付折扣等合規(guī)金融產(chǎn)品，幫助鏈屬企業(yè)降低資金成本和規(guī)避風(fēng)險。

2.4制定和實施短期和中長期發(fā)展規(guī)劃

（1） 短期內(nèi)快速實現(xiàn)營業(yè)收入增長，拓展企業(yè)內(nèi)外空間格局。供應(yīng)鏈國企以具有流通性強、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、易變現(xiàn)、需求量大的特征，以大宗商品為切入口，依托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、渠道安排、風(fēng)控設(shè)計和資金成本優(yōu)勢，做大以大宗商品為主的主營業(yè)務(wù)收入。在這一過程中，進(jìn)一步完善團(tuán)隊招募、經(jīng)營和風(fēng)控制度，增加銀行綜合授信額度，同時在商品市場和區(qū)域市場培育企業(yè)知名度，為下一階段順延產(chǎn)業(yè)鏈向上下游交易產(chǎn)品和新增服務(wù)模塊打牢基礎(chǔ)。

（2） 中長期進(jìn)行行業(yè)深耕細(xì)作，向產(chǎn)業(yè)鏈運營商方向發(fā)展。供應(yīng)鏈國企在完成第一階段準(zhǔn)備基礎(chǔ)上，應(yīng)積極推進(jìn)服務(wù)方案升級，嚴(yán)守“四流合一”基本底線，整合各流通要素，提供定制化的供應(yīng)鏈解決方案和全程一站式服務(wù)，逐步建立包括供應(yīng)鏈金融、采購、倉儲、運輸、銷售、咨詢等綜合服務(wù)。通過沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上下游延伸綜合服務(wù)，深度結(jié)合場景應(yīng)用，形成具有地區(qū)特色的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)模式，加速由“單點服務(wù)”到“綜合服務(wù)”再到“全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)”模式升級。同時，供應(yīng)鏈國企以服務(wù)收益、金融收益、規(guī)模集拼交易收益、鏈條運營交易收益為核心，構(gòu)筑盈利底盤，通過區(qū)域、客戶、品類拓展和服務(wù)疊加，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長，輔以價差收益，在大宗商品價格上漲時釋放盈利彈性，開展對鎖、托盤、物流倉儲節(jié)點布局、套期保值、無風(fēng)險套利、虛擬工廠、產(chǎn)業(yè)鏈參股控股投資等業(yè)務(wù)，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務(wù)延伸，深化資金、渠道、物流資源整合，拓展物流網(wǎng)絡(luò)布局。通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化、加強板塊聯(lián)動、升級服務(wù)模式，提升業(yè)務(wù)競爭力，降低區(qū)域產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的資金成本，提高其渠道便利性。

2.5持續(xù)提升風(fēng)險管控水平

供應(yīng)鏈國企需強化供應(yīng)鏈金融風(fēng)控意識、底線思維，將建立全面風(fēng)險管理作為其核心競爭力，確保經(jīng)營穩(wěn)定。首先，建立客戶白名單，實行不同企業(yè)客戶、產(chǎn)品、額度、業(yè)務(wù)類型的分級分類授權(quán)機制，強化對供應(yīng)鏈金融事前、事中、事后風(fēng)險全流程管控。其次，強化對國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和行業(yè)走勢的關(guān)注和研判，盯緊大宗商品及公司專營延伸產(chǎn)品價格波動，加強非標(biāo)類商品的交易策略和兜底條款設(shè)計，靈活調(diào)整市場策略和經(jīng)營管理策略，完善風(fēng)控體系，積極應(yīng)對宏觀經(jīng)濟、市場價格、匯率等波動。

3結(jié)語

產(chǎn)業(yè)鏈運營商推動的供應(yīng)鏈金融模式為國有企業(yè)實現(xiàn)跨越企業(yè)邊界的資源整合與配置提供了路徑與方案，在提升國企核心競爭力的基礎(chǔ)上，增強國有企業(yè)輻射區(qū)域產(chǎn)業(yè)的外部溢出性。供應(yīng)鏈國企應(yīng)聚焦現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)，提升產(chǎn)業(yè)掌控能力和風(fēng)險管理能力，取得并鞏固現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈核心地位，立足于產(chǎn)業(yè)實施供應(yīng)鏈金融，使供應(yīng)鏈金融真正扎根實體經(jīng)濟，賦能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，更好地踐行國企在中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中的使命擔(dān)當(dāng)。

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