在一利五率績效評價體系下，國資企業(yè)金融板塊面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括資產(chǎn)負(fù)債率管理難度增加、凈資產(chǎn)收益率提升壓力、營業(yè)現(xiàn)金比率的優(yōu)化問題、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度的平衡以及全員勞動生產(chǎn)率提升困難等。針對這些挑戰(zhàn)，本研究提出了相應(yīng)的應(yīng)對策略與路徑，包括構(gòu)建動態(tài)資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制、促進(jìn)盈利模式創(chuàng)新、加強(qiáng)現(xiàn)金流管理、平衡研發(fā)投入與商業(yè)化以及提升人力資源效能。通過深入分析與實踐，這些策略旨在幫助國資企業(yè)金融板塊優(yōu)化管理、提升效能，促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和市場競爭的加劇，國資企業(yè)金融板塊在追求持續(xù)發(fā)展與效益提升的過程中遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。一利五率績效評價體系作為衡量企業(yè)經(jīng)營效益和財務(wù)狀況的重要工具，其下的挑戰(zhàn)突顯了資產(chǎn)負(fù)債率管理、凈資產(chǎn)收益率提升、營業(yè)現(xiàn)金比率優(yōu)化、研發(fā)投入與商業(yè)化平衡以及人力資源效能提升等方面的問題。解決這些問題不僅需要企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化管理和策略調(diào)整，還需要面對外部環(huán)境的變化和不確定性，這對國資企業(yè)金融板塊的戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行能力提出了更高的要求。

一利五率績效評價體系下的挑戰(zhàn)

資產(chǎn)負(fù)債率管理難度增加 在“一利五率”績效評價體系下，資產(chǎn)負(fù)債率作為國資企業(yè)金融板塊運(yùn)營評價的重要指標(biāo)，其管理難度呈現(xiàn)出明顯增加的趨勢。首要問題在于，資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)長期償債能力和財務(wù)風(fēng)險狀況，掌控好資產(chǎn)負(fù)債率，是每個企業(yè)都要面臨的挑戰(zhàn)。流動性問題堪稱壓力源頭，對于金融行業(yè)的國資企業(yè)來說，如何處理好資產(chǎn)和負(fù)債，是其日常工作中的繁重課題。面臨著競爭日趨激烈的市場環(huán)境，企業(yè)盲目追求擴(kuò)大投資規(guī)模，往往會通過大量融資，高杠桿獲取高收益，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率偏高，相應(yīng)的流動性風(fēng)險也會跟著增大。而且由于金融市場的特性，資產(chǎn)的快速轉(zhuǎn)化和負(fù)債的即期償還可能會引發(fā)資金鏈斷裂的風(fēng)險。

此外，落實風(fēng)險管理制度困難重重。風(fēng)險管理在金融行業(yè)的地位無需贅述，但落實到企業(yè)經(jīng)營過程中，并非易事。由于企業(yè)決策水平、人力資源管理水平、財務(wù)管理水平、內(nèi)控管理水平等因素的影響，加之外部金融市場的不確定性，如何讓企業(yè)自身接受并積極執(zhí)行風(fēng)險管理制度，科學(xué)有效規(guī)避潛在風(fēng)險，對資產(chǎn)負(fù)債率的控制有直接影響。特別是對國資企業(yè)金融板塊，既要實現(xiàn)資本運(yùn)作的升級，又要實現(xiàn)高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展，還要保證國有資產(chǎn)保值增值，傳統(tǒng)的經(jīng)營意識和服務(wù)觀念可能會形成難以逾越的障礙。

凈資產(chǎn)收益率提升壓力 提升凈資產(chǎn)收益率一直被視為國內(nèi)國有企業(yè)金融板塊高層管理人員頭疼的問題，毋庸置疑它在“一利五率”績效評價體系中責(zé)任重大。它揭示的是企業(yè)如何巧妙運(yùn)用凈資產(chǎn)去獲取更多利潤的能力，從側(cè)面反映出公司在涉及財務(wù)穩(wěn)健和盈利水平方面的綜合實力?？此坪喢鳎珜τ谔嵘@一比率卻常令人望而生畏，既要把握好公司財務(wù)狀況，又需及時應(yīng)對激烈的市場競爭，這是來自內(nèi)外的雙重壓力。瞄準(zhǔn)準(zhǔn)確，投資失敗的善后工作少不了；選擇保守，則生怕錯過更有利的商機(jī)。同時，對于金融板塊的企業(yè)，他們還要在確保資產(chǎn)質(zhì)量的同時通過科學(xué)管理和資本運(yùn)營達(dá)到最大化增值，一步錯，滿盤皆輸。

以某國企旗下金融板塊公司A為例，該公司從事私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)，投資收益來自投資項目退出時收回投資并獲得的投資收益。由于估值難度大，退出時間的選擇考慮宏觀因素、投資方因素等多重影響，在短期年份內(nèi)，無法按期確認(rèn)投資收益，造成凈資產(chǎn)收益率偏低。

營業(yè)現(xiàn)金比率的優(yōu)化問題 在國資企業(yè)金融板塊的運(yùn)營中，營業(yè)現(xiàn)金比率的優(yōu)化是一項極具挑戰(zhàn)性的任務(wù)，它直接反映了企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況和短期償債能力。這一指標(biāo)的核心在于評估企業(yè)通過日常運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能否滿足其短期財務(wù)義務(wù)，對于金融板塊的企業(yè)而言，優(yōu)化營業(yè)現(xiàn)金比率不僅關(guān)乎財務(wù)健康，也是其穩(wěn)定發(fā)展的基石。面對復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場競爭，企業(yè)在維持及提升營業(yè)現(xiàn)金比率的過程中遭遇了諸多困難。一方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流受到市場需求、客戶支付習(xí)慣、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等外部因素的影響，導(dǎo)致現(xiàn)金流入的不確定性增加；另一方面，企業(yè)為了擴(kuò)大市場份額，增加投資，又會使現(xiàn)金流出量增大，這對營業(yè)現(xiàn)金比率的管理構(gòu)成了實質(zhì)性挑戰(zhàn)。

同樣以上述提到的A公司為例，投資的私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)，在投資期內(nèi)以現(xiàn)金的流出為主，且現(xiàn)金收益的獲取取決于所投資項目的盈利情況，非固定收取的現(xiàn)金流。在這樣的背景下，由于沒有可觀的現(xiàn)金流入，營業(yè)現(xiàn)金比率不僅偏低，并且增減變動浮動較大。因此，國資企業(yè)金融板塊在優(yōu)化營業(yè)現(xiàn)金比率時，必須考慮現(xiàn)金流管理的復(fù)雜性和挑戰(zhàn)性。如何在保持企業(yè)流動性和償債能力的同時，還能有效支持企業(yè)的擴(kuò)張策略和長期發(fā)展目標(biāo)，成為一個需要細(xì)致考量的問題。企業(yè)需要在內(nèi)部資金管理上下功夫，優(yōu)化賬款收付策略，提高資金使用效率，同時，也要敏銳地把握市場動態(tài)，適時調(diào)整經(jīng)營策略，確保營業(yè)活動能夠持續(xù)穩(wěn)定地產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流。

研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度的平衡 在一利五率績效評價體系下，國資企業(yè)金融板塊面臨的一個重大挑戰(zhàn)是如何平衡研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入。這種平衡不僅關(guān)乎財務(wù)健康，也是創(chuàng)新能力與市場競爭力的關(guān)鍵。在這個評價體系中，研發(fā)投入強(qiáng)度被視為企業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的直接體現(xiàn)，但同時也要確保不會因過度投入而影響企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定和其他經(jīng)營指標(biāo)的表現(xiàn)。實際操作中，這種平衡的實現(xiàn)充滿挑戰(zhàn)，原因在于研發(fā)投入與即時回報之間往往存在時間差，而且研發(fā)的不確定性意味著不是所有投入都能轉(zhuǎn)化為有效的商業(yè)成果。

對于國資企業(yè)金融板塊而言，研發(fā)工作主要圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、金融產(chǎn)品設(shè)計、項目評估調(diào)研等方面的研究，研究成果對公司業(yè)務(wù)發(fā)展的支持作用不夠明顯，和業(yè)務(wù)部門之間協(xié)調(diào)配合水平也比較有限。同時，金融科技創(chuàng)新在國企金融板塊的投入和應(yīng)用不夠，鑒于金融領(lǐng)域的特殊性，金融科技創(chuàng)新急需在人工智能風(fēng)控、數(shù)據(jù)安全隱私保護(hù)等方面有所突破。因此，如何運(yùn)用先進(jìn)計算機(jī)技術(shù)，使得金融科技有效轉(zhuǎn)化為管理升級，是很大的挑戰(zhàn)。此外，在研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入上，研發(fā)經(jīng)費(fèi)需要與企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合，確保每一分錢的投入都能為企業(yè)帶來未來的增長潛力。這不僅要求企業(yè)有精確的市場洞察和項目評估能力，還需要有高效的項目管理和成本控制機(jī)制，以避免資源的浪費(fèi)和研發(fā)項目的失控。

全員勞動生產(chǎn)率提升困難 在一利五率績效評價體系中，全員勞動生產(chǎn)率的提升無疑是對國資企業(yè)金融板塊考核指標(biāo)方面的一項嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。全員勞動生產(chǎn)率是指所有員工的總生產(chǎn)輸出與總投入的比值，旨在衡量公司的效益和生產(chǎn)力水平。然而，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)普遍面臨著生產(chǎn)率提升困難，導(dǎo)致營業(yè)利潤增長緩慢，但就國資企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任及企業(yè)責(zé)任來看，人工成本不應(yīng)有擠占及壓縮的空間，人力資源的配置和利用效率依然是影響生產(chǎn)率的關(guān)鍵因素，作為企業(yè)的重要資源，如何有效激發(fā)員工的工作激情和創(chuàng)新潛力，提升其勞動生產(chǎn)率，是金融板塊需要解決的難題

應(yīng)對策略與路徑

構(gòu)建動態(tài)資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制 面對不斷變化的金融環(huán)境，國資企業(yè)必須精心打造和維護(hù)一個靈活且高效的動態(tài)資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制。此機(jī)制的核心在于深度分析和精確調(diào)控資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)，確保企業(yè)在面臨市場波動和經(jīng)濟(jì)變化時能夠保持穩(wěn)健的財務(wù)狀況。為此，企業(yè)需要通過實時監(jiān)控市場動態(tài)和內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債表的變化，使用高級分析工具和模型預(yù)測未來趨勢，從而做出數(shù)據(jù)驅(qū)動的決策。這種機(jī)制的實施，要求企業(yè)不僅要有能力識別和評估各種財務(wù)工具和投資項目的潛在價值和風(fēng)險，還要能夠迅速且有效地調(diào)整資產(chǎn)配置和負(fù)債結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)外部環(huán)境的變化。

為了進(jìn)一步加強(qiáng)這一機(jī)制，國資企業(yè)還應(yīng)該建立一套全面的風(fēng)險管理框架，與動態(tài)資產(chǎn)負(fù)債管理相輔相成。這要求企業(yè)不僅要對各類財務(wù)風(fēng)險有深入地理解和評估，還要在內(nèi)部建立起一套跨部門的溝通和協(xié)調(diào)機(jī)制，確保信息的快速流通和決策的高效執(zhí)行。通過這種跨部門合作，企業(yè)能夠更好地識別潛在的風(fēng)險點，并及時調(diào)整策略以防范風(fēng)險，確保企業(yè)在追求利潤最大化的同時，也能有效控制和管理風(fēng)險，維護(hù)企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

促進(jìn)盈利模式創(chuàng)新 面臨一利五率績效評價體系帶來的挑戰(zhàn)，國資企業(yè)金融板塊應(yīng)將戰(zhàn)略焦點放在盈利模式的創(chuàng)新上，即既要注重提高傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收益率，又要探索新的收入來源。創(chuàng)新盈利模式的策略有兩個主要方向：一是利用科技提升現(xiàn)有業(yè)務(wù)效率，二是尋求新的盈利領(lǐng)域和業(yè)態(tài)。

沖破瓶頸，脫困革新，促進(jìn)盈利模式的首要之策便是在傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)中引入科技手段。大數(shù)據(jù)分析、人工智能及區(qū)塊鏈等技術(shù)的利用，不僅能提高業(yè)務(wù)效率，降低成本，還能優(yōu)化客戶服務(wù)體驗，提高客戶黏性。此外，以科技手段對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度的挖掘和精準(zhǔn)的核算，有助于金融機(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確地定位市場和客戶，使得產(chǎn)品和服務(wù)更具競爭力。

而在尋找新的盈利領(lǐng)域和業(yè)態(tài)這方面，國資企業(yè)金融板塊需增強(qiáng)戰(zhàn)略靈敏性和創(chuàng)新精神。這包括但不限于拓寬服務(wù)領(lǐng)域、提供差異化服務(wù)、研發(fā)新產(chǎn)品、形成新業(yè)態(tài)等方式。例如，金融科技的崛起，為金融行業(yè)帶來巨大的發(fā)展空間和轉(zhuǎn)型升級的機(jī)會，國資企業(yè)金融板塊可以逐步測試和推廣金融科技產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足新消費(fèi)者群體的需求，開拓新的收入來源。

加強(qiáng)現(xiàn)金流管理 在經(jīng)濟(jì)活動中，精細(xì)化管理現(xiàn)金流對國資企業(yè)金融板塊至關(guān)重要，它直接關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。通過深入分析，企業(yè)應(yīng)著重優(yōu)化其現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，這不僅涉及深化資產(chǎn)負(fù)債管理，還需通過創(chuàng)新的運(yùn)營策略和敏捷的投資決策來實現(xiàn)。具體來說，企業(yè)需要在維持運(yùn)營效率的同時，精準(zhǔn)控制資金的流入和流出，例如通過縮短應(yīng)收賬款周期、延長應(yīng)付賬款周期以及優(yōu)化存貨管理來實現(xiàn)。此外，增強(qiáng)現(xiàn)金流的可預(yù)測性也至關(guān)重要，這要求企業(yè)借助先進(jìn)的技術(shù)手段如大數(shù)據(jù)分析和人工智能，以提高對未來現(xiàn)金流動向的預(yù)測精度，從而更有效地應(yīng)對市場變化。

在創(chuàng)新現(xiàn)金流控制手段方面，國資企業(yè)則需要采用更為靈活多樣的財務(wù)工具和技術(shù)解決方案。其中就包括利用云計算和區(qū)塊鏈技術(shù)來提高財務(wù)操作的透明度，并提高現(xiàn)金管理的安全性和效率。企業(yè)還可以建立一個跨部門的現(xiàn)金流管理小組，專門負(fù)責(zé)監(jiān)控、評估并優(yōu)化現(xiàn)金流的各個環(huán)節(jié)。這種跨部門合作的方式能夠確保信息的快速流動，加快決策過程，使企業(yè)能夠在不斷變化的市場環(huán)境中保持靈活性和競爭力。

平衡研發(fā)投入與商業(yè)化 國資企業(yè)金融板塊在不斷追求創(chuàng)新和發(fā)展的同時，如何恰當(dāng)?shù)仄胶庋邪l(fā)投入與商業(yè)化成為一項重要任務(wù)。實現(xiàn)此目標(biāo)，策略方向應(yīng)聚焦于制定明確的研發(fā)投入計劃并制定出具有市場競爭力的商業(yè)化戰(zhàn)略。

研發(fā)部門在從事理論研究的同時應(yīng)當(dāng)注重研究聯(lián)系實際，緊跟市場熱點和行業(yè)發(fā)展趨勢，擴(kuò)大研究成果的應(yīng)用；應(yīng)當(dāng)積極參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)開拓，與業(yè)務(wù)部門緊密結(jié)合，共同創(chuàng)造出結(jié)構(gòu)設(shè)計新穎、符合投資者需求、緊貼市場熱點、把握投資機(jī)遇的各類創(chuàng)新型產(chǎn)品，從而不斷推動公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展。

同時，要深入金融科技的投入和應(yīng)用，利用科技手段，改變傳統(tǒng)的營銷和獲客等前端業(yè)務(wù)，驅(qū)動中后臺業(yè)務(wù)變革，通過人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)分析，建立讓客戶信任、安全、可有效監(jiān)管的金融系統(tǒng)，實現(xiàn)運(yùn)營效率提升、客戶體驗提升及產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新提升，從而實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。只有當(dāng)企業(yè)在處理好科技與發(fā)展這兩方面問題時，《一利五率》績效評價體系下的國資企業(yè)金融板塊才能健康穩(wěn)健地發(fā)展。

提升人力資源效能 在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，國資企業(yè)金融板塊面臨的人力資源管理挑戰(zhàn)愈發(fā)凸顯，提升人力資源效能成為關(guān)鍵因素之一。因此需要建立高效的人力資源管理體系意味著對現(xiàn)有體系進(jìn)行優(yōu)化和創(chuàng)新，這包括但不限于引入科學(xué)的績效評估機(jī)制、激勵和獎勵體系，以及靈活多樣的工作安排。績效評估機(jī)制需要與企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo)緊密結(jié)合，確保員工個人目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)的一致性，從而激發(fā)員工的工作動力和創(chuàng)新能力。同時，合理的激勵和獎勵體系能夠有效提升員工的滿意度和忠誠度，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的積極氛圍。此外，實施靈活的工作安排，如遠(yuǎn)程工作、彈性工時等，可以提高員工的工作效率，同時滿足員工對于工作生活平衡的需求。并且企業(yè)應(yīng)定期對員工進(jìn)行技能和知識的培訓(xùn)，尤其是在金融科技、數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域，以提升員工的專業(yè)能力，滿足企業(yè)發(fā)展的需求。同時，通過為員工提供職業(yè)發(fā)展路徑和晉升機(jī)會，可以激發(fā)員工的工作熱情和創(chuàng)新思維，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和競爭力提升。

面對一利五率績效評價體系下的各項挑戰(zhàn)，國資企業(yè)金融板塊需通過構(gòu)建動態(tài)資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制、促進(jìn)盈利模式的創(chuàng)新、加強(qiáng)現(xiàn)金流管理、平衡研發(fā)投入與商業(yè)化以及提升人力資源效能等策略，實現(xiàn)財務(wù)穩(wěn)健、運(yùn)營高效和創(chuàng)新驅(qū)動。這些策略的實施不僅能夠幫助企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式，提升管理和運(yùn)營效率，還能夠為企業(yè)探索新的發(fā)展機(jī)遇，增強(qiáng)市場競爭力，為國資企業(yè)金融板塊的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

（作者單位：山西交控金資管理有限公司）