作為華為智選車業(yè)務(wù)的首個戰(zhàn)略合作伙伴，賽力斯的一舉一動都備受行業(yè)內(nèi)關(guān)注。

2024年1月24日晚，賽力斯汽車發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告：營業(yè)收入預(yù)計實現(xiàn)355億元到365億元，同比增長4.09%到7.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤虧損21億元至27億元，扣非凈利潤虧損46億元至50億元。

這組數(shù)字讓網(wǎng)友們感到詫異。大家沒有料想到，問界大賣的背后，是賽力斯的入不敷出。

值得一提的是，就在賽力斯公布業(yè)績預(yù)告前，華為智能汽車解決方案BU董事長余承東還在社交媒體上公布了問界M7的大定數(shù)量：上市四個月，大定數(shù)量已超過13萬輛。

近五年賽力斯主要財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元）

成也問界，虧也問界

實際上，賽力斯的虧損由來已久。據(jù)汽車縱橫記者統(tǒng)計，自2021年底賽力斯與華為正式合作打造高端新能源品牌“AITO問界”以來，賽力斯?fàn)I收規(guī)模大幅增長，并一躍成為造車新勢力的知名玩家。與此同時，賽力斯的股價一路水漲船高。截至2024年2月8日收盤，賽力斯報71.70元/股，總市值已超1083億元。

而在與華為合作之前的2019年和2020年，賽力斯的營收分別為181.32億元和143.02億元，扣非凈利潤分別為虧損8.84億元和虧損23.08億元?？梢钥闯觯惲λ勾饲暗氖杖胍呀?jīng)在走下坡，且營收下滑的同時虧損持續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)已經(jīng)逼近變則生不變則亡的關(guān)頭。因此可以說，正是與華為的合作造就了如今的賽力斯。

而造成賽力斯虧損的核心原因也在于問界。

在提及虧損的原因時，賽力斯方面統(tǒng)一對外解釋稱：“主要因高端化智能電動汽車核心技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)投入較高，致研發(fā)費用和人工成本增加，影響當(dāng)期業(yè)績。同時前三季度銷售低迷，固定費用及相關(guān)費用也較高，這同樣影響了當(dāng)期業(yè)績?！绷硗?，為了四季度上銷量，上半年賽力斯加大了市場促銷力度，以及上半年原材料成本居高，這幾大因素整體影響了業(yè)績。

目前來看，盡管問界車系大賣，但賽力斯仍處于前期投入階段。據(jù)賽力斯財務(wù)報表數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，公司總計研發(fā)投入達(dá)10.91億元，同比增長20.44%，并呈現(xiàn)逐年加碼趨勢。另外，為解決產(chǎn)能問題，賽力斯目前仍在加大投入。截至2024年2月5日，重慶賽力斯超級工廠已建成投用，同步舉行問界M9首批車主交付活動，現(xiàn)場千臺新車整裝待發(fā)，場面壯觀，這對于尚未實現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正的賽力斯來說同樣是一筆不小的開銷。

而更讓人在意的是華為與賽力斯的利益分配模式。此前，賽力斯方面曾表示，問界系列車型產(chǎn)品銷售全部計入賽力斯?fàn)I業(yè)收入。可畢竟天下沒有白吃的午餐，華為選擇與賽力斯如此親密地合作，勢必需要賽力斯做出妥協(xié)，甚至是犧牲。

通過合作，問界品牌的產(chǎn)品可通過華為的渠道銷售，如主流商圈核心地段的門店，這雖然能夠減少賽力斯前期銷售費用投入。但作為代價，每賣出一輛車，華為都會提取相應(yīng)的銷售服務(wù)費用。此外，由于智能交互和智能駕駛部分技術(shù)由華為提供，賽力斯在生產(chǎn)車輛時，甚至還必須采購華為指定零部件。

而在進(jìn)入2023年之后，迫于年初的價格戰(zhàn)與新能源補(bǔ)貼退坡，彼時的問界新品M5也不得不選擇下調(diào)售價以應(yīng)對市場競爭，單車毛利再次降低，這對于本就處于虧損狀態(tài)下的賽力斯來說，壓力無疑是巨大的。

在此背景下，賽力斯意識到過度依賴華為并不可取。因此，在2023年3月，賽力斯積極推出全新品牌藍(lán)電，并帶來首款車型藍(lán)電E5，售價區(qū)間為13.99萬元至15.19萬元。只可惜車型競爭力有限，導(dǎo)致市場反饋平平，藍(lán)電E5 2023年累計銷量僅為8506輛，這同樣導(dǎo)致了財報上進(jìn)一步的虧損。

問界大賣，盈利曙光初現(xiàn)？

有業(yè)內(nèi)人士指出，業(yè)績代表的是過去，但過去不能代表未來。賽力斯這種情況較為特殊，雖然處于“多賣多虧”的節(jié)奏，可一旦成功上量搶占了市場份額，盈利是早晚的事情。

這主要是因為企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面投入了大量成本，而在短期內(nèi)尚未能實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。這一點實際上可以參照此前的理想汽車。據(jù)悉，理想汽車扭虧為盈的背后是交付量的強(qiáng)勁增長。2023年，理想汽車交付新車37.6萬輛，超額完成年度30萬輛的交付目標(biāo)，奪得2023年國內(nèi)新勢力“銷冠”。

2024年2月26日，理想汽車公布2023年第四季度及全年財報。財報顯示，理想汽車2023年全年實現(xiàn)營收1238.5億元，凈利潤為118.1億，一舉填平五年虧損，轉(zhuǎn)虧為盈。與此同時，理想汽車也因此成為了國內(nèi)首家營收突破千億元的新勢力車企，并成為繼特斯拉、比亞迪之后，全球第三家實現(xiàn)年度盈利的新能源汽車企業(yè)。

從財報來看，賽力斯2023年前三季度營業(yè)收入為166.80億元，而年報預(yù)計公司全年將實現(xiàn)355億元到365億元營收，以此推算第四季度的營業(yè)收入約為188.2億元至198.2億元。這意味著賽力斯第四季度的營業(yè)收入就已經(jīng)超過前三季度營業(yè)收入總和。

而在利潤方面，賽力斯2023年前三季度虧損已經(jīng)達(dá)到了22.94億元，年報預(yù)計公司將凈虧損控制在21億元至27億元之間，這表明了問界第四季度的熱銷可能已為賽力斯帶來1.94億元盈利。而這也被外界解讀為賽力斯轉(zhuǎn)向盈利的曙光。

目前來看，盡管賽力斯的營收體量仍不及理想，但在單車銷量方面，賽力斯已然領(lǐng)先。公開數(shù)據(jù)顯示，2023全年，賽力斯汽車?yán)塾嬩N量達(dá)106703輛，同比增長33.31%。進(jìn)入2024年1月，AITO問界全系交付新車32973輛，成功超越理想，奪得新勢力品牌月銷量冠軍。而不久前剛剛上市的問界M9還未開啟大量交付，其大定量已經(jīng)超過3萬輛。因此，多位業(yè)內(nèi)人士一致判斷，預(yù)計2024年一季度、二季度，賽力斯的營收增長率會較為可觀。

實際上，產(chǎn)品的持續(xù)熱銷，也進(jìn)一步印證了賽力斯與華為跨界合作模式的創(chuàng)新性和領(lǐng)先性。依托于賽力斯汽車智慧工廠和先進(jìn)的供應(yīng)鏈管理能力，賽力斯在深度實踐跨界合作的過程中，成功形成了獨有的“賽力斯模式”，且效應(yīng)持續(xù)凸顯。

公開數(shù)據(jù)顯示，2023 全年，賽力斯汽車?yán)塾嬩N量達(dá)106703 輛， 同比增長33.31%。進(jìn)入2024 年1 月，AITO 問界全系交付新車32973 輛，成功超越理想，奪得新勢力品牌月銷量冠軍。而不久前剛剛上市的問界M9 還未開啟大量交付，其大定量已經(jīng)超過3 萬輛。

基于雙方在智選車業(yè)務(wù)的長期深入合作，賽力斯的聯(lián)合業(yè)務(wù)目標(biāo)為2026年實現(xiàn)新能源汽車產(chǎn)銷達(dá)到100萬輛。如今，問界M7已為賽力斯創(chuàng)造了紅利，而緊接著的就是問界M9的訂單消化。目前，賽力斯汽車共有三個工廠，分別位于重慶兩江新區(qū)的“兩江智慧工廠”（一廠）和“沙坪壩鳳凰工廠”（二廠），以及最近投產(chǎn)的第三超級智慧工廠。

其中，兩江智慧工廠主要生產(chǎn)問界M5車型，設(shè)計年產(chǎn)能為15萬輛；沙坪壩鳳凰工廠則以生產(chǎn)問界M7為主，產(chǎn)能同為15萬輛。這兩個工廠加在一起，每年的總產(chǎn)能接近30萬輛。而最近新建的超級智慧工廠主要用于生產(chǎn)問界M9車型，設(shè)計年產(chǎn)能可達(dá)70萬輛。如此規(guī)模足以滿足賽力斯對新能源市場的雄心：實現(xiàn)一年百萬輛的銷售目標(biāo)。

從這個角度來看，賽力斯似乎有了更大的盈利彈性。言外之意，賽力斯2024年的業(yè)績或許更值得期許。