徐園園

摘 要：文章探討了財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)估中的應(yīng)用情況，并進(jìn)行相應(yīng)的研究。研究方法包括財(cái)務(wù)比率分析、財(cái)務(wù)比較分析和財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析等。通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析和解讀，揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)健康度和盈利能力等方面信息。研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)分析方法對(duì)于提供決策支持具有顯著價(jià)值。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，管理層可以及時(shí)了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并根據(jù)分析結(jié)果制定相關(guān)戰(zhàn)略和決策，以優(yōu)化企業(yè)運(yùn)營(yíng)和提高績(jī)效。然而，研究也指出財(cái)務(wù)分析方法的局限性，如財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和時(shí)效性以及無(wú)法考慮非財(cái)務(wù)因素的影響。因此，在應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法時(shí)，需要綜合考慮其他非財(cái)務(wù)因素，以獲得更全面和準(zhǔn)確的企業(yè)績(jī)效評(píng)估結(jié)果。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析方法 企業(yè)績(jī)效評(píng)估 財(cái)務(wù)比率分析 財(cái)務(wù)比較分析

中圖分類號(hào)：F275.2? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2024）05-098-02

一、引言

財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)估中的應(yīng)用研究一直備受關(guān)注。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，企業(yè)需要更加科學(xué)有效的方法來(lái)評(píng)估自身的績(jī)效狀況，以便及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略、改進(jìn)運(yùn)營(yíng)，并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。財(cái)務(wù)分析作為一種重要的評(píng)估工具，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析和解讀，能夠提供客觀、準(zhǔn)確的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)健康度的信息。本研究旨在探討財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)估中的應(yīng)用情況，并評(píng)估其在提供決策支持方面所起的作用。研究將采取多種財(cái)務(wù)分析方法，如財(cái)務(wù)比率分析、財(cái)務(wù)比較分析和財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析等，來(lái)評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

二、財(cái)務(wù)分析方法

（一）財(cái)務(wù)比率分析

財(cái)務(wù)比率分析是一種常用的財(cái)務(wù)分析方法，通過(guò)計(jì)算和比較不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。

1.利潤(rùn)率。利潤(rùn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與該時(shí)期銷售收入之比。它是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)之一。利潤(rùn)率高表示企業(yè)在銷售過(guò)程中能夠獲得較多的利潤(rùn)，反之則表示企業(yè)盈利能力較低。利潤(rùn)率的高低受到多種因素的影響，如產(chǎn)品定價(jià)策略、成本管控、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等。通常來(lái)說(shuō)，高利潤(rùn)率能夠反映企業(yè)的良好經(jīng)營(yíng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也為企業(yè)提供了更多的資金用于發(fā)展和投資。

2.償債能力。償債能力是指企業(yè)履行債務(wù)支付義務(wù)的能力。它反映了債務(wù)人在到期日按時(shí)償還債務(wù)本金和利息的能力。衡量?jī)攤芰νǔ？紤]兩個(gè)關(guān)鍵因素：流動(dòng)性和負(fù)債結(jié)構(gòu)。流動(dòng)性指企業(yè)擁有足夠的流動(dòng)資金來(lái)償付短期債務(wù)，而負(fù)債結(jié)構(gòu)則涉及長(zhǎng)期債務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債比例。較高的償債能力意味著企業(yè)更能承擔(dān)債務(wù)，降低違約風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)，以及獲得更好的融資條件。

3.資產(chǎn)利潤(rùn)率。資產(chǎn)利潤(rùn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之比。它是衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的指標(biāo)之一。資產(chǎn)利潤(rùn)率的高低反映了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的有效利用程度，以及盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。較高的資產(chǎn)利潤(rùn)率表示企業(yè)能夠以較少的資產(chǎn)投入實(shí)現(xiàn)更多的利潤(rùn)，反之則表示資產(chǎn)利用不充分或存在盈利壓力。提升資產(chǎn)利潤(rùn)率可以通過(guò)多種途徑實(shí)現(xiàn)，如提高銷售收入、降低成本、優(yōu)化資產(chǎn)配置等。

4.營(yíng)運(yùn)效率。營(yíng)運(yùn)效率是指企業(yè)有效地利用資源和資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和銷售活動(dòng)的能力。它關(guān)注企業(yè)在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)時(shí)所消耗的資源和時(shí)間。高營(yíng)運(yùn)效率意味著企業(yè)能夠以較低的成本、較短的時(shí)間和更少的浪費(fèi)來(lái)完成生產(chǎn)和銷售任務(wù)。提高營(yíng)運(yùn)效率可以帶來(lái)諸多好處，如降低成本、提高生產(chǎn)能力、增強(qiáng)客戶滿意度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。為提高營(yíng)運(yùn)效率，企業(yè)可以采取一系列措施，如優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、自動(dòng)化生產(chǎn)流程、提升員工培訓(xùn)和技能等。

（二）財(cái)務(wù)比較分析

財(cái)務(wù)比較分析是一種常用的財(cái)務(wù)分析方法，用于比較和評(píng)估不同時(shí)間段或不同公司之間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

1.橫向比較。橫向比較是指將同一領(lǐng)域或同一行業(yè)的不同企業(yè)、產(chǎn)品或指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比和分析。通過(guò)橫向比較，可以了解各個(gè)對(duì)象之間的差異和相似之處，識(shí)別優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，尋找改進(jìn)和提升的方向。橫向比較可以涉及多個(gè)方面，如銷售額、市場(chǎng)份額、利潤(rùn)率、產(chǎn)品特點(diǎn)等。這種比較分析有助于企業(yè)制定戰(zhàn)略、優(yōu)化管理、提高競(jìng)爭(zhēng)力，并從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中獲取有益的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

2.縱向比較?？v向比較是指將同一企業(yè)、產(chǎn)品或指標(biāo)在不同時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行對(duì)比和分析。通過(guò)縱向比較，可以觀察對(duì)象在歷史上的發(fā)展和變化趨勢(shì)，評(píng)估其增長(zhǎng)或衰退的表現(xiàn)?？v向比較可以涉及多個(gè)方面，如銷售額、利潤(rùn)、市場(chǎng)份額、客戶滿意度等。這種比較分析有助于企業(yè)了解自身的成長(zhǎng)軌跡、發(fā)展趨勢(shì)和演變模式，為制定未來(lái)的發(fā)展策略提供參考。通過(guò)縱向比較，企業(yè)可以識(shí)別出改進(jìn)和創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，促進(jìn)持續(xù)發(fā)展和持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的建立。

3.垂直比較。垂直比較是指在不同層次或時(shí)間點(diǎn)上對(duì)同一事物進(jìn)行對(duì)比分析，如企業(yè)內(nèi)不同管理層級(jí)的績(jī)效評(píng)估、不同年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比等。通過(guò)垂直比較，可以揭示出企業(yè)內(nèi)部的差異和優(yōu)勢(shì)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和機(jī)會(huì)，并為決策提供依據(jù)。然而，在進(jìn)行垂直比較時(shí)需要考慮數(shù)據(jù)的可靠性和可比性，以確保分析結(jié)果準(zhǔn)確有效。

（三）財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析

財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在一段時(shí)間內(nèi)的演變進(jìn)行分析，以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。

1.財(cái)務(wù)比率趨勢(shì)分析。財(cái)務(wù)比率趨勢(shì)分析是通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)比率在一段時(shí)間內(nèi)的變化進(jìn)行觀察和評(píng)估，以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)比較財(cái)務(wù)比率在不同年度或季度的變化，可以判斷企業(yè)的盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)效率和投資回報(bào)等方面是否有改善或下降的趨勢(shì)。這種分析方法可以幫助企業(yè)了解自身發(fā)展情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的問(wèn)題和機(jī)會(huì)，并做出相應(yīng)的調(diào)整和決策。

2.趨勢(shì)圖分析。趨勢(shì)圖分析是一種通過(guò)繪制數(shù)據(jù)點(diǎn)并連接它們以顯示數(shù)據(jù)隨時(shí)間變化的可視化方法。通過(guò)觀察趨勢(shì)圖，可以發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的趨勢(shì)和變化模式。在財(cái)務(wù)分析中，趨勢(shì)圖可以用來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)如銷售額、利潤(rùn)、現(xiàn)金流等隨時(shí)間的變化趨勢(shì)。通過(guò)觀察趨勢(shì)圖，可以判斷企業(yè)的增長(zhǎng)率、周期性波動(dòng)、季節(jié)性變化等，并據(jù)此進(jìn)行預(yù)測(cè)和決策。趨勢(shì)圖分析直觀簡(jiǎn)單，可以幫助人們更好地理解數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)。

3.垂直和水平分析組合。垂直和水平分析的組合可以提供更全面的財(cái)務(wù)評(píng)估。垂直分析揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)構(gòu)和變化趨勢(shì)，水平分析比較不同時(shí)間段的數(shù)值變化。兩者結(jié)合可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展趨勢(shì)和變化原因，幫助制定決策和規(guī)劃策略。

4.季度或年度增長(zhǎng)率分析。季度或年度增長(zhǎng)率分析是對(duì)企業(yè)在不同時(shí)間段內(nèi)的增長(zhǎng)情況進(jìn)行評(píng)估的方法。通過(guò)計(jì)算特定指標(biāo)（如銷售額、利潤(rùn)等）在相鄰季度或年度之間的增長(zhǎng)率，可以了解企業(yè)的增長(zhǎng)速度和趨勢(shì)。增長(zhǎng)率分析能夠揭示企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)的增長(zhǎng)表現(xiàn)，并幫助發(fā)現(xiàn)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)和問(wèn)題。

（四）綜合分析

綜合分析是將多個(gè)因素、多種方法和多個(gè)角度進(jìn)行綜合考量和評(píng)估的一種分析方法。在財(cái)務(wù)分析中，綜合分析常用于對(duì)企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。

1.SWOT分析。SWOT分析是一種評(píng)估企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)、劣勢(shì)以及外部機(jī)會(huì)和威脅的方法，有助于發(fā)現(xiàn)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

2.杜邦分析。杜邦分析通過(guò)將ROE（凈資產(chǎn)收益率）分解為利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)關(guān)鍵組成部分，深入了解企業(yè)盈利能力、運(yùn)營(yíng)效率和資本結(jié)構(gòu)對(duì)ROE的影響。

3.經(jīng)驗(yàn)比較法。經(jīng)驗(yàn)比較法是基于市場(chǎng)上已有的相似企業(yè)或交易的價(jià)格、指標(biāo)和評(píng)估數(shù)據(jù)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值，適用于行業(yè)相對(duì)成熟、可比性較強(qiáng)的情況下。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估模型基于財(cái)務(wù)指標(biāo)和關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，如利潤(rùn)率、回報(bào)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和績(jī)效。

4.敏感性分析。敏感性分析通過(guò)對(duì)關(guān)鍵變量進(jìn)行變動(dòng)，評(píng)估其對(duì)結(jié)果的影響程度，有助于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素，為決策提供依據(jù)。

三、財(cái)務(wù)分析方法的局限性

財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)估中是一個(gè)重要的工具，但也存在一些局限性。

（一）數(shù)據(jù)可靠性

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性對(duì)財(cái)務(wù)分析的有效性至關(guān)重要。然而，數(shù)據(jù)的質(zhì)量可能受到內(nèi)部和外部因素的影響，如會(huì)計(jì)政策、估計(jì)偏差、舞弊行為等。如果數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確或不可靠，財(cái)務(wù)分析的結(jié)論可能會(huì)失真。

（二）未來(lái)預(yù)測(cè)的不確定性

財(cái)務(wù)分析主要基于歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，無(wú)法完全預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。市場(chǎng)條件、競(jìng)爭(zhēng)壓力、技術(shù)創(chuàng)新等因素都可能對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生重大影響，但這些因素并不能通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映出來(lái)。

（三）忽視非財(cái)務(wù)指標(biāo)

財(cái)務(wù)分析主要關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，忽視了一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。比如客戶滿意度、員工士氣、品牌聲譽(yù)等非財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)績(jī)效也有重要影響，但這些因素?zé)o法通過(guò)純粹的財(cái)務(wù)分析捕捉到。

（四）沒(méi)有考慮特定行業(yè)因素

財(cái)務(wù)分析的結(jié)果可能受到行業(yè)因素的影響。不同行業(yè)的特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生影響，但常規(guī)的財(cái)務(wù)分析方法可能未能充分考慮這些因素。

（五）無(wú)法捕捉潛在價(jià)值

財(cái)務(wù)分析主要關(guān)注已經(jīng)發(fā)生的情況，而忽視了企業(yè)的潛在價(jià)值和未來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。例如，某些公司可能在研發(fā)階段投入大量資金，暫時(shí)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，但有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)較好的利潤(rùn)增長(zhǎng)。這種潛在價(jià)值難以通過(guò)財(cái)務(wù)分析進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估。

綜上所述，財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)估中是重要的工具，但需要結(jié)合其他非財(cái)務(wù)因素、行業(yè)特點(diǎn)和未來(lái)預(yù)測(cè)等因素進(jìn)行綜合分析，以獲得更全面和準(zhǔn)確的評(píng)估結(jié)果。

四、財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)估中的應(yīng)用

財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)估中具有廣泛的應(yīng)用。

（一）評(píng)估盈利能力

財(cái)務(wù)分析可以幫助評(píng)估企業(yè)的盈利能力，包括計(jì)算利潤(rùn)率、毛利率和凈利潤(rùn)率等指標(biāo)。這些指標(biāo)可以揭示企業(yè)的盈利狀況，幫助判斷企業(yè)是否具備良好的盈利能力。

（二）分析償債能力

財(cái)務(wù)分析可以評(píng)估企業(yè)的償債能力，包括計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和負(fù)債比率等指標(biāo)。通過(guò)這些指標(biāo)，可以了解企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱以及企業(yè)是否能夠按時(shí)償還債務(wù)。

（三）資產(chǎn)管理評(píng)估

財(cái)務(wù)分析可以幫助評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)管理能力，包括計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。這些指標(biāo)可以揭示企業(yè)資產(chǎn)的有效利用程度，幫助評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。

（四）評(píng)估財(cái)務(wù)穩(wěn)定性

財(cái)務(wù)分析可以幫助評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)水平，包括計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿比率、資本結(jié)構(gòu)比例和利息保障倍數(shù)等指標(biāo)。這些指標(biāo)可以幫助判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，評(píng)估企業(yè)是否能夠承受外部沖擊和變化。

（五）比較競(jìng)爭(zhēng)力

財(cái)務(wù)分析可以用于比較不同企業(yè)或同一行業(yè)內(nèi)的企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)績(jī)效。通過(guò)比較財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以了解企業(yè)在市場(chǎng)中的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位，幫助做出戰(zhàn)略決策和制定競(jìng)爭(zhēng)策略。

總的來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)估中可以提供量化的指標(biāo)和數(shù)據(jù)支持，幫助評(píng)估企業(yè)的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性等方面的表現(xiàn)。這些評(píng)估結(jié)果有助于企業(yè)管理層制定戰(zhàn)略決策、改進(jìn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

五、結(jié)束語(yǔ)

經(jīng)驗(yàn)比較法是一種常用的估值方法，通過(guò)與類似企業(yè)或交易進(jìn)行比較來(lái)確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。它能夠基于市場(chǎng)上已有的數(shù)據(jù)和指標(biāo)，提供對(duì)目標(biāo)企業(yè)的合理估值范圍。然而，在使用經(jīng)驗(yàn)比較法時(shí)需要謹(jǐn)慎選擇可比對(duì)象，并結(jié)合其他估值方法進(jìn)行綜合分析，以得出更準(zhǔn)確的估值結(jié)果。在實(shí)際應(yīng)用中，應(yīng)當(dāng)考慮各種因素，并結(jié)合該方法的局限性，以全面評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。

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（作者單位：中國(guó)航發(fā)南方工業(yè)有限公司 湖南株洲 412000）

（責(zé)編：趙毅）