郭秀娟 張函

截至3月12日，煌上煌、絕味食品、周黑鴨、紫燕食品等多家鹵味上市企業(yè)已披露2023年業(yè)績(jī)。相比2022年的斷崖式整體下滑，2023年鹵味企業(yè)業(yè)績(jī)大面積回溫，這一方面是因?yàn)榫€下門店收入恢復(fù)，另一方面則是受益于去年原材料價(jià)格下降使得生產(chǎn)成本回落。

鹵味企業(yè)業(yè)績(jī)大面積回溫

相比2022年的斷崖式整體下滑，2023年鹵味“四巨頭”的業(yè)績(jī)均有不同程度的回升。

根據(jù)煌上煌發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，2023年其營(yíng)業(yè)收入約19.21億元，同比減少1.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7059萬(wàn)元，同比增加129.05%。周黑鴨發(fā)布的盈利預(yù)警顯示，預(yù)期2023年凈利潤(rùn)在1億元-1.15億元，2022年同期凈利潤(rùn)為2530萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)；總收入為27億元-27.5億元，相較2022年同期增長(zhǎng)15.2%-17.4%。絕味食品未透露凈利潤(rùn)，但披露了2023年?duì)I收為72億元-73億元，同比上升8.71%-10.22%。紫燕食品預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)為3.23億元-3.65億元，同比增長(zhǎng)45.6%-64.53%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.7億元-3.05億元，同比增長(zhǎng)48.88%-68.18%。

一年之間鹵味企業(yè)們的業(yè)績(jī)情形出現(xiàn)如此落差，主要有兩方面的原因。一是線下門店的規(guī)模擴(kuò)大、收入增加。由于鹵制品收入大部分來(lái)自于線下門店，因此鹵味企業(yè)們?cè)?023年紛紛加速開(kāi)拓門店，改善單店經(jīng)營(yíng)。

這一點(diǎn)在企業(yè)財(cái)報(bào)中均有所提及?；蜕匣驮诠嬷刑岬?，2023年加快門店拓展速度和質(zhì)量，通過(guò)抓門店建設(shè)，深化“1+N”“兩賣一長(zhǎng)”的線上+線下相結(jié)合經(jīng)營(yíng)模式等，使得肉制品加工業(yè)老店單店收入情況同比有所恢復(fù)。周黑鴨也提到，2023年線下門店客流較上年增加，尤其是交通樞紐門店業(yè)務(wù)恢復(fù)良好。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年上半年，絕味食品、紫燕食品、煌上煌、周黑鴨全國(guó)門店數(shù)量分別達(dá)到1.62萬(wàn)家、6137家、4213家、3706家。

二是成本回落。得益于2023年鴨副產(chǎn)品等原材料價(jià)格下降，鹵味企業(yè)的盈利能力有所改善，利潤(rùn)、毛利率得到提升。

從2023年二季度以來(lái)，鴨副產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始逐漸下跌?；蜕匣头Q，鴨副產(chǎn)品主要原材料價(jià)格下行，生產(chǎn)成本逐步回落，從而帶來(lái)肉制品綜合毛利率的回升，其中2023年三季度綜合毛利率同比增長(zhǎng)3.87個(gè)百分點(diǎn)。紫燕食品亦在財(cái)報(bào)中將凈利大增的原因歸結(jié)為報(bào)告期內(nèi)原材料價(jià)格趨近于往年區(qū)間，凈利潤(rùn)較大幅度提升。絕味食品2023年三季報(bào)顯示，三季度原材料采購(gòu)成本環(huán)比下降，銷售毛利率和銷售凈利率在三季度開(kāi)始出現(xiàn)回升。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬此前預(yù)計(jì)2023年鹵味企業(yè)的利潤(rùn)水平會(huì)有逐步回升的態(tài)勢(shì)。他認(rèn)為，禽類的價(jià)格受生豬存欄量的影響而越走越低，對(duì)于鴨類產(chǎn)品的成本下降有比較好的倒逼作用，而原材料價(jià)格下降則為鹵味行業(yè)帶來(lái)成本優(yōu)勢(shì)及利潤(rùn)紅利。

未來(lái)需積極應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，雖然成本回落使得企業(yè)利潤(rùn)水平“回血”，但也意味著原材料價(jià)格的漲跌對(duì)鹵味企業(yè)盈利能力的影響很大，會(huì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)帶來(lái)牽一發(fā)而動(dòng)全身的波及。

這一點(diǎn)從企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中可以看出。紫燕食品提到過(guò)，原材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的80%以上。光大證券研報(bào)顯示，絕味食品、周黑鴨、煌上煌等鹵味企業(yè)的成本構(gòu)成中，原材料普遍占比70%-80%。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，未來(lái)鴨副產(chǎn)品價(jià)位會(huì)否一直下行還是未知，鹵味企業(yè)不能過(guò)于依賴原材料價(jià)格漲跌，而應(yīng)該培養(yǎng)更有韌性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力，應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪認(rèn)為，2023年鴨副產(chǎn)品等原材料價(jià)格下降，直接導(dǎo)致了鹵味企業(yè)生產(chǎn)成本的降低，使得企業(yè)獲得更高的毛利潤(rùn)，增加了利潤(rùn)空間。成本降低也使得鹵味企業(yè)能夠在市場(chǎng)上提供更加有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，吸引更多的消費(fèi)者，從而增加市場(chǎng)份額和銷量。同時(shí)，盈利能力回升為企業(yè)提供了更多的現(xiàn)金流，使得鹵味企業(yè)有機(jī)會(huì)進(jìn)行投資、研發(fā)新產(chǎn)品或進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張。

不過(guò)，2024年鴨副產(chǎn)品材料價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)下降取決于多種因素，如市場(chǎng)供需關(guān)系、季節(jié)性變化、養(yǎng)殖成本、政策調(diào)控等，許多因素都是不可控的。為此，詹軍豪建議鹵味企業(yè)及時(shí)采取措施來(lái)應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，與多個(gè)供應(yīng)商建立合作關(guān)系，降低對(duì)單一供應(yīng)商的依賴；鎖定價(jià)格合同，與供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期合同以鎖定原材料價(jià)格，降低未來(lái)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)行合理的庫(kù)存管理，在價(jià)格較低時(shí)購(gòu)買并儲(chǔ)存一定數(shù)量的原材料等，以及根據(jù)成本變化靈活調(diào)整產(chǎn)品售價(jià)，以保持盈利水平的穩(wěn)定。這就需要企業(yè)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并具備快速響應(yīng)的能力。