【摘" 要】緩解科技型中小企業(yè)的融資困境，是我國發(fā)展科技創(chuàng)新的重要前提。論文運(yùn)用CiteSpace可視化文獻(xiàn)計(jì)量分析軟件，以2003-2024年中國知網(wǎng)（CNKI）數(shù)據(jù)庫中的相關(guān)文獻(xiàn)作為研究對象，分別從文獻(xiàn)數(shù)量時(shí)序、作者和機(jī)構(gòu)分析、研究熱點(diǎn)與研究前沿等方面，針對我國科技型中小企業(yè)融資研究的演變與前沿，進(jìn)行可視化分析;進(jìn)一步地，利用“夾層融資”為關(guān)鍵詞分析企業(yè)融資創(chuàng)新工具，發(fā)現(xiàn)科技型中小企業(yè)與夾層融資之間具有高度適配性，以此為科技型中小企業(yè)的融資創(chuàng)新提供理論啟示。

【關(guān)鍵詞】科技型中小企業(yè);夾層融資;CiteSpace

【中圖分類號】F275.1;F276.3" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號】1673-1069（2024）12-0054-04

1 引言

黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)企業(yè)科技創(chuàng)新的主體地位，充分發(fā)揮科技型企業(yè)的創(chuàng)新和帶動(dòng)作用，為國民經(jīng)濟(jì)提供有力的力量。目前我國66%的發(fā)明專利、74%的技術(shù)創(chuàng)新以及84%的新產(chǎn)品都來自科技型中小企業(yè)[1]，科技型中小企業(yè)具有核心技術(shù)高度集中的特點(diǎn)，而且在其發(fā)展過程中也存在經(jīng)營期限短、規(guī)模小、資金不足、擔(dān)保資源受限等先天不足，因此科技型中小企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營中一直受到融資難、融資貴的困擾。同時(shí)，我國不完善的金融市場也制約著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，僅憑股權(quán)融資、債務(wù)融資等融資工具已不能滿足市場的融資需求，因此，如何通過新的融資模式緩解科技型中小企業(yè)的融資困境，成為此類研究亟待解決的問題之一。

本文運(yùn)用CiteSpace軟件知識圖譜分析方法梳理近二十年來“科技型中小企業(yè)融資”與“夾層融資”的研究脈絡(luò)，分析研究熱點(diǎn)及前沿，對科技型中小企業(yè)融資和夾層融資進(jìn)行雙向分析，定性與定量分析相結(jié)合，得到了適配性結(jié)論，以期從融資模式創(chuàng)新角度為科技型中小企業(yè)提供緩解融資困境的途徑，進(jìn)而推動(dòng)科技型中小企業(yè)高速成長。

2 數(shù)據(jù)來源與研究方法

2.1 數(shù)據(jù)來源

本文以中國知網(wǎng)（CNKI）為數(shù)據(jù)來源，時(shí)間跨度為2003-2024年，以“科技型中小企業(yè)融資”為主題詞進(jìn)行檢索，獲得2 405篇與其相關(guān)的文獻(xiàn)。經(jīng)過后期篩選，去除會(huì)議記錄、新聞報(bào)道、書評、征稿通知以及相關(guān)度較小的文獻(xiàn)，最終獲得1 918篇有效文獻(xiàn)作為樣本數(shù)據(jù)。樣本數(shù)據(jù)通過CNKI以Refworks格式導(dǎo)出備用。

按照上述檢索策略，以“夾層融資”作為主題檢索詞，時(shí)間跨度為2003-2024年，搜索文獻(xiàn)共419篇，經(jīng)過人工篩選后，最終獲得符合本研究目的的文獻(xiàn)共計(jì)302篇，并以Refworks格式導(dǎo)出。

2.2 研究方法

CiteSpace是一款用于分析某領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)及趨勢的軟件，本文采用CiteSpace分別對科技型中小企業(yè)融資和夾層融資的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行可視化分析，揭示研究演變過程、現(xiàn)狀、熱點(diǎn)和前沿，為科技型中小企業(yè)融資和夾層融資的深化研究提供一定支撐與啟示。

3 我國科技型中小企業(yè)融資研究的文獻(xiàn)特征分析

3.1 發(fā)文量變化趨勢

通過對獲取的文獻(xiàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，2003-2024年這20余年來我國科技型中小企業(yè)融資研究領(lǐng)域相關(guān)文獻(xiàn)的發(fā)文情況呈先上升后下降的趨勢，如圖1所示，可將其發(fā)展歷程劃分為起步期、增長期、成熟期3個(gè)階段，各階段的發(fā)文情況具體如下：起步期（2003-2010年），針對科技型中小企業(yè)融資的研究文獻(xiàn)較少，學(xué)者們對科技型中小企業(yè)關(guān)注度較低，相關(guān)理論研究處于起步階段。增長期（2011-2020年），發(fā)文量呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，究其原因，隨著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的提出，這一時(shí)期科技型中小企業(yè)不斷涌現(xiàn)，融資的需求驟然上升，引發(fā)了學(xué)者對科技型中小企業(yè)融資的廣泛關(guān)注，并從不同角度研究如何解決其融資困境。成熟期（2021-2024年），發(fā)文量逐漸趨于平穩(wěn)，隨著研究的不斷深入，研究主題不再局限于“融資難”，學(xué)者們開始關(guān)注通過融資模式創(chuàng)新來試圖解決難題。由此可見，融資模式創(chuàng)新是緩解科技型中小企業(yè)融資難的根本途徑，也是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手。

3.2 作者貢獻(xiàn)分析

通過作者貢獻(xiàn)分析可以清晰地呈現(xiàn)出核心作者，也可以探測出某區(qū)域主要研究團(tuán)隊(duì)交叉合作的強(qiáng)度，進(jìn)而評估其在該領(lǐng)域的學(xué)術(shù)影響力。在CiteSpace軟件中將時(shí)間切片設(shè)置為1年，選擇author為節(jié)點(diǎn)類型，運(yùn)行軟件后得到2003-2024年研究領(lǐng)域作者的發(fā)文圖譜（見圖2）。節(jié)點(diǎn)字體越大，表示該作者的發(fā)文量越多;節(jié)點(diǎn)連線越粗，表示關(guān)聯(lián)程度越緊密?？傮w來看，科技型中小企業(yè)的融資研究處于分散狀態(tài)，大部分作者是以獨(dú)立身份展開研究，不同的團(tuán)隊(duì)合作比較微弱，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的合作比較緊密。

3.3 機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)分析

為清晰呈現(xiàn)科技型中小企業(yè)融資的主要研究機(jī)構(gòu)，以及不同機(jī)構(gòu)的合作程度和發(fā)文貢獻(xiàn)，在CiteSpace上設(shè)置institution為節(jié)點(diǎn)類型，運(yùn)行軟件后生成了我國科技型中小企業(yè)融資相關(guān)研究機(jī)構(gòu)的合作網(wǎng)絡(luò)圖譜（見圖3）。不難看出，研究機(jī)構(gòu)以院校為主，且參差不齊，除四川大學(xué)工商管理學(xué)院、中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院等其他機(jī)構(gòu)形成顯著機(jī)構(gòu)合作網(wǎng)絡(luò)外，其他研究機(jī)構(gòu)之間幾乎是處于“單打獨(dú)斗”狀態(tài)，說明了各研究機(jī)構(gòu)之間缺乏聯(lián)系，未來合作有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

4 我國科技型中小企業(yè)融資研究熱點(diǎn)分析

4.1 關(guān)鍵詞共現(xiàn)分析

圖4為科技型中小企業(yè)融資關(guān)鍵詞共現(xiàn)知識圖譜，旨在展現(xiàn)科技型中小企業(yè)融資研究領(lǐng)域內(nèi)高頻關(guān)鍵詞以及各關(guān)鍵詞之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系。

由圖4可發(fā)現(xiàn)，在與科技型中小企業(yè)融資主題相關(guān)聯(lián)的關(guān)鍵詞中，學(xué)者們傾向于從融資模式、融資渠道、融資約束以及相應(yīng)對策等方面展開研究。具體地，學(xué)者們多認(rèn)為可利用科技金融、質(zhì)押融資、知識產(chǎn)權(quán)等創(chuàng)新方式緩解融資難的問題。同時(shí)，在企業(yè)生命周期理論視角下不難發(fā)現(xiàn)，此類研究主要針對處于種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)。

4.2 關(guān)鍵詞聚類分析

關(guān)鍵詞聚類分析是以關(guān)鍵詞貢獻(xiàn)分析為基礎(chǔ)，其目的是通過集群的方式反映出關(guān)鍵詞的聚合結(jié)構(gòu)特征，一般來說，聚類的序號與受關(guān)注的程度呈現(xiàn)正比關(guān)系，序號越小，則受關(guān)注的程度越高。通過運(yùn)行CiteSpace提取聚類關(guān)鍵詞，計(jì)算單一性指數(shù)（見表1），可分析各聚類間研究內(nèi)容重疊的現(xiàn)象。

由表1可看出，聚類#0的規(guī)模最大，聚類#1、#4、#7主要是關(guān)于科技型中小企業(yè)融資的方式進(jìn)行分析，從而得到當(dāng)前企業(yè)融資面臨的一系列約束。聚類#3、#6、#8、#9主要是從科技型中小企業(yè)的自身特點(diǎn)來闡述了融資難的緣由，一方面是生命周期處于初創(chuàng)期，這個(gè)階段需要大量的資金來進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，積累企業(yè)競爭優(yōu)勢，加速企業(yè)成長;另一方面，受抵押物的影響，由于大多數(shù)企業(yè)處于未上市狀態(tài)，且只有無形資產(chǎn)進(jìn)行抵押或質(zhì)押，受難以估值和難以抵押兩方面影響，造就了科技型中小企業(yè)融資難的局面。聚類#2、#5、#10是從創(chuàng)新金融方面入手，尋求新的融資方式，使得企業(yè)、銀行、中介機(jī)構(gòu)可以結(jié)合在一起，互利互惠，大幅度減少無法籌集資金的現(xiàn)象。

4.3 關(guān)鍵詞突現(xiàn)分析

突現(xiàn)詞是在特定時(shí)間段內(nèi)出現(xiàn)頻次較高的一類詞，通過對關(guān)鍵詞的突現(xiàn)分析，進(jìn)一步了解該領(lǐng)域研究的前沿及趨勢。由關(guān)鍵詞突現(xiàn)圖譜（見圖5）分析可知，在2003-2006年，科技型中小企業(yè)融資圍繞著企業(yè)的起步期、自主創(chuàng)業(yè)展開。隨著研究的不斷深入，得益于國家政策的引導(dǎo)和支持，2008年以來對科技型中小企業(yè)融資的研究更多體現(xiàn)在如何進(jìn)行科技創(chuàng)新促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，這表明學(xué)術(shù)界對其關(guān)注度越發(fā)強(qiáng)烈并且持積極態(tài)度。自2014年起，探索解決科技型中小型企業(yè)的融資困難已經(jīng)成為主要方向，并且延續(xù)之前的研究方向在探索新的金融科技方面不斷深入，試圖尋找最優(yōu)方案。

5 夾層融資的文獻(xiàn)特征分析

根據(jù)關(guān)鍵詞的不同特征，在對夾層融資關(guān)鍵詞共現(xiàn)分析（見圖6）的基礎(chǔ)上進(jìn)行聚類分析，形成聚類關(guān)鍵詞表（見表2）。本次聚類的Q值為0.645，S值為0.934，說明聚類程度較好，具有研究意義。結(jié)合文獻(xiàn)的解讀，可以從夾層融資的宏觀背景、適用范圍、融資特點(diǎn)和科技金融4方面進(jìn)行闡述。

①宏觀背景。聚類#0和聚類#1是從宏觀層面對夾層融資進(jìn)行了分析解釋，隨著聯(lián)信寶利七號正式推出，成為我國首例標(biāo)準(zhǔn)化的夾層融資產(chǎn)品，為我國夾層融資市場的發(fā)展提供了范例[2]，在政府與社會(huì)的雙重關(guān)注下，夾層融資迅速成為研究領(lǐng)域的熱潮。②適用范圍。通過聚類#6和聚類#8可以分析得到夾層融資主要針對一些中小企業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)，對于該類企業(yè)在初創(chuàng)期有著大量的融資需求。③融資特點(diǎn)。聚類#3、#4、#9和#10是對融資特點(diǎn)的研究，學(xué)者們認(rèn)為夾層融資是一種具有靈活性和多樣性等諸多優(yōu)勢的創(chuàng)新融資渠道[3];并認(rèn)為其在債務(wù)融資和股權(quán)融資的雙重加持下，可以進(jìn)一步解決中小科技企業(yè)的融資困境[4]。總之，夾層融資具有“收益性高”“靈活性強(qiáng)”“安全性好”“籌資速度快，周期長”等一系列優(yōu)勢，如何將優(yōu)勢最大化是之后解決融資問題的先決條件。④科技金融。聚類#5和#7這兩個(gè)關(guān)鍵詞是我國近期研究夾層融資的重點(diǎn)?？萍冀鹑谌诤鲜菍?shí)現(xiàn)科技型產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展、提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力的前提，夾層融資模式兼具直接融資與間接融資的特點(diǎn)，在與科技產(chǎn)業(yè)結(jié)合的情況下，更具優(yōu)勢。

6 結(jié)論與建議

6.1 結(jié)論

本研究運(yùn)用可視化文獻(xiàn)計(jì)量分析軟件CiteSpace對中國知網(wǎng)（CNKI）中與科技型中小企業(yè)融資和夾層融資領(lǐng)域有關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行了分析研究，繪制的知識圖譜較為全面地反映了二者的研究現(xiàn)狀。通過對文獻(xiàn)的時(shí)序分布、作者分布、研究機(jī)構(gòu)分布以及研究熱點(diǎn)與前沿的分析，主要得出以下結(jié)論：

①通過文獻(xiàn)數(shù)量的時(shí)序可以看出，我國的科技型中小企業(yè)融資研究在2010年后進(jìn)入了迅速發(fā)展階段;之后受政策導(dǎo)向的影響，涉及融資效率、融資渠道、科技創(chuàng)新的發(fā)文數(shù)量較多;2020年后，文獻(xiàn)數(shù)量逐漸趨于平穩(wěn)。②通過對作者和研究機(jī)構(gòu)的分析發(fā)現(xiàn)，發(fā)文量多的作者與活躍度高的研究機(jī)構(gòu)的貢獻(xiàn)率保持一致。整體看來，我國科技型中小企業(yè)的融資研究領(lǐng)域各個(gè)作者、各個(gè)機(jī)構(gòu)之間缺乏合作交流，往往都處于同一區(qū)域內(nèi)，跨區(qū)域合作交流較少，限制了該研究領(lǐng)域的深入研究，交叉學(xué)科的合作有待加強(qiáng)。③通過對科技型中小企業(yè)融資的研究前沿分析可知，未來的研究方向需要更創(chuàng)新的科技金融工具來解決融資效率、融資周期、融資成本等一系列問題，尋找或引進(jìn)新的科技金融將是未來的研究熱點(diǎn)。④通過對科技型中小企業(yè)融資與夾層融資的關(guān)鍵詞共現(xiàn)與聚類分析可知，二者的研究趨勢具有高度適配性，科技型中小企業(yè)融資的研究從企業(yè)內(nèi)部條件、外部條件全面細(xì)致地證實(shí)了融資問題的內(nèi)在緣由，包括輕資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)的自身特質(zhì)，以及信息不對稱;而夾層融資對抵押資產(chǎn)的約束條件少、收益率高、成本低、靈活性強(qiáng)等，在適應(yīng)科技型企業(yè)成長周期的同時(shí)，能夠更加充分地發(fā)揮政府資金和保障機(jī)制的引導(dǎo)作用，因此夾層融資不失為破解科技型中小企業(yè)的可選途徑。

6.2 建議

我國科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展，需要科技金融的助力與支撐，雖然在該領(lǐng)域取得了一定的研究成果，但融資問題仍然是企業(yè)的心頭大患，未來的研究領(lǐng)域應(yīng)將夾層融資這一新的金融創(chuàng)新工具與融資問題相結(jié)合，具體建議如下：

①開展多學(xué)科交叉溝通，促進(jìn)融合發(fā)展?？萍夹椭行∑髽I(yè)融資與夾層融資涉及領(lǐng)域廣泛，現(xiàn)有的團(tuán)隊(duì)需要加強(qiáng)跨學(xué)科、跨區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新，在促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，推動(dòng)學(xué)科進(jìn)步，重點(diǎn)培育相關(guān)領(lǐng)域人才。②完善夾層融資模式配套體系。由于夾層融資的債權(quán)債務(wù)關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬關(guān)系較為復(fù)雜，因此相應(yīng)的法律法規(guī)可為投融資雙方提供制度保障。政府引導(dǎo)基金，可以推動(dòng)科技型企業(yè)提高資金的使用效率，從融資效率方面來切實(shí)改善融資問題。③打造科技金融的綜合信息服務(wù)平臺。搭建信息全面應(yīng)用平臺、打造對接融資服務(wù)平臺、創(chuàng)建專業(yè)信息服務(wù)平臺，相互監(jiān)督、相輔相成，為科技型中小企業(yè)融資提供快捷的信息傳遞，拓寬其夾層融資的渠道。

【參考文獻(xiàn)】

【1】李莉，呂晨，高洪利.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下科技型中小企業(yè)的融資平臺建設(shè)[J].中國流通經(jīng)濟(jì)，2015，29（12）：99-105.

【2】程紀(jì)揚(yáng).創(chuàng)新型中小企業(yè)融資渠道分析與選擇[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2017，170（20）：179-180+184.

【3】林祥友，楊振，阿都建林.夾層融資：解決中小企業(yè)融資難問題的新思路[J].金融會(huì)計(jì)，2005（06）：51-53.

【4】陳懷豫.夾層融資：適用于科技型中小企業(yè)的融資模式[J].武漢金融，2010，127（07）：30-32.

【基金項(xiàng)目】教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目：混改國企非國有股東董事會(huì)權(quán)力超額配置的微觀機(jī)制及經(jīng)濟(jì)后果研究（22YJC630059）;山西省科技戰(zhàn)略研究專項(xiàng)：山西省科技型中小企業(yè)夾層融資模式應(yīng)用研究（202104031402054）;山西省高等學(xué)校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目：大數(shù)據(jù)背景下山西省中小企業(yè)云會(huì)計(jì)應(yīng)用研究（2021W022）;太原理工大學(xué)校基金項(xiàng)目：混改國企非國有股東董事會(huì)權(quán)力超額配置的微觀機(jī)制及經(jīng)濟(jì)后果研究（2022RS012）。

【作者簡介】李明敏（1990-），女，山西武鄉(xiāng)人，講師，研究方向：公司治理與財(cái)務(wù)管理。