王群勇 孟雅婧 龐瑞芝

(南開大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,天津 300071)

一、引言

隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速崛起,環(huán)境、社會(huì)和公司治理(Environment-Social-Governance,簡(jiǎn)稱ESG)已經(jīng)成為中國發(fā)展道路中不可忽視的重要因素。ESG體現(xiàn)了兼顧經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益、社會(huì)效益和治理效益的可持續(xù)發(fā)展的理念,是一種追求長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)的投資理念和經(jīng)營(yíng)理念,關(guān)注資源利用、污染物排放、性別歧視、勞工權(quán)益、董事會(huì)多樣性和結(jié)構(gòu)等多方因素[1]。在可持續(xù)和全面發(fā)展逐漸成為全人類共識(shí)的大背景下,ESG理念成為高質(zhì)量發(fā)展的有力抓手,其豐富的內(nèi)涵和以此為依據(jù)構(gòu)建的具有可比性的ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)也為相關(guān)政策的落實(shí)提供了衡量標(biāo)準(zhǔn)。我國出臺(tái)了一系列法律法規(guī)以切實(shí)推進(jìn)中國特色ESG體系的構(gòu)建,在此基礎(chǔ)上,國內(nèi)研究者對(duì)ESG實(shí)踐和企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果的關(guān)系進(jìn)行了大量的探討,但是缺少供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位方面的研究。全球疫情和國際貿(mào)易保護(hù)主義的升級(jí)進(jìn)一步增加了中國企業(yè)在供應(yīng)鏈管理方面所面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn),黨的十九大報(bào)告將“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”列為建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的首要任務(wù),二十大報(bào)告進(jìn)一步提出要提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平,在此基礎(chǔ)上,加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理,提高供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位是企業(yè)謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和降低供給側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的必由之路。

隨著企業(yè)間貿(mào)易行為的復(fù)雜化和多元化,企業(yè)的供求關(guān)系已不僅是單一鏈條上的雙邊關(guān)系,而是嵌入眾多企業(yè)共同構(gòu)成的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)是指企業(yè)通過直接或間接的供求關(guān)系連接在一起,進(jìn)而形成包括原材料供應(yīng)商、制造商、零售商等主體在內(nèi)的高度非線性復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)[2],供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位則是構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)的重要特征之一,指企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中的相對(duì)位置或角色,是企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的位置、責(zé)任和影響力,以及與其他供應(yīng)鏈參與者之間關(guān)系的集合[3]。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)提升供應(yīng)鏈地位的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在成本和效率上,但隨著企業(yè)內(nèi)外的利益相關(guān)者越來越意識(shí)到長(zhǎng)期供應(yīng)鏈關(guān)系的維持需要信任、共同的價(jià)值觀和互利共贏的關(guān)系來降低風(fēng)險(xiǎn)和成本,ESG表現(xiàn)逐漸成為企業(yè)供應(yīng)鏈地位的影響因素之一。ESG表現(xiàn)是企業(yè)重視可持續(xù)發(fā)展價(jià)值觀的重要體現(xiàn),能夠?yàn)槠髽I(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、吸引潛在合作者、提高現(xiàn)有供求關(guān)系的時(shí)間長(zhǎng)度和合作深度,進(jìn)而提高企業(yè)的供應(yīng)鏈地位?；诖?本文通過驗(yàn)證ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的積極作用,為我國企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力提供了新的思路。

本文以2010—2021年間我國滬深A(yù)股上市公司的供應(yīng)鏈上下游關(guān)系的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)構(gòu)建供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò),在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)并計(jì)算代表企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的綜合指標(biāo),進(jìn)而檢驗(yàn)企業(yè)的ESG表現(xiàn)與企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)在ESG領(lǐng)域的實(shí)踐能夠提高企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位,無論是代表合作伙伴數(shù)量的中心度指標(biāo)還是代表企業(yè)影響力的結(jié)構(gòu)洞指標(biāo),都受到了企業(yè)ESG表現(xiàn)的正向影響;進(jìn)一步探討影響機(jī)制的情況,本文發(fā)現(xiàn)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提高供應(yīng)鏈韌性是ESG表現(xiàn)提高企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的兩條渠道。最后本文通過引入指數(shù)隨機(jī)圖模型以從供應(yīng)鏈關(guān)系形成的角度衡量上下游企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)其供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的影響,研究發(fā)現(xiàn)雙方ESG表現(xiàn)之和的上升能夠提高關(guān)系形成的概率,之差的上升會(huì)降低關(guān)系形成的概率,分別考察客戶ESG表現(xiàn)水平和供應(yīng)商ESG表現(xiàn)水平時(shí),發(fā)現(xiàn)二者都有利于供求關(guān)系的形成,且供應(yīng)商企業(yè)的ESG實(shí)踐的促進(jìn)效果更顯著。

與既有研究相比,本文的主要邊際貢獻(xiàn)可能在于:第一,本文基于中國滬深兩市的上市公司與其上下游合作伙伴的數(shù)據(jù)計(jì)算了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位指標(biāo),進(jìn)而探討了企業(yè)ESG表現(xiàn)與供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位間的關(guān)系。現(xiàn)有的對(duì)于企業(yè)ESG經(jīng)濟(jì)后果的研究更注重企業(yè)自身的因素,而本文從網(wǎng)絡(luò)視角出發(fā),能夠?qū)ζ髽I(yè)與其他企業(yè)交互行為進(jìn)行一定程度的衡量,為ESG和供應(yīng)鏈管理的研究提供了新的視角;第二,本文提出并驗(yàn)證了ESG表現(xiàn)影響企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的機(jī)制渠道,在企業(yè)內(nèi)部本文選用了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),高ESG表現(xiàn)能夠有效幫助企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),從而保證了企業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)系的穩(wěn)定和安全;在企業(yè)外部討論企業(yè)供應(yīng)鏈韌性,ESG表現(xiàn)釋放的非自利性信號(hào)為企業(yè)積累了聲譽(yù)并削減了信息不對(duì)稱,吸引潛在的合作者并提升供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位;最后本文從復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的視角分別探討了上游供應(yīng)商和下游客戶企業(yè)的ESG表現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈關(guān)系形成的影響,為供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的研究提供了新的視角。

二、文獻(xiàn)綜述、理論分析與研究假設(shè)

(一)文獻(xiàn)綜述

自2006年在聯(lián)合國報(bào)告中首次出現(xiàn)以來,環(huán)境、社會(huì)和治理問題吸引了企業(yè)、政府和學(xué)術(shù)界的關(guān)注,隨著ESG理念從意識(shí)形態(tài)走向客觀實(shí)踐,社會(huì)各界的利益相關(guān)者逐漸開始重視并要求企業(yè)將社會(huì)、道德、法律和環(huán)境責(zé)任內(nèi)化至公司經(jīng)營(yíng)中,為探討企業(yè)的ESG實(shí)踐究竟是“成本投入”還是“利成于益”的價(jià)值投資提供了分析的現(xiàn)實(shí)土壤。雖然隨著政府和非政府組織的倡導(dǎo)和推進(jìn),ESG實(shí)踐已經(jīng)成為時(shí)代潮流,但是對(duì)企業(yè)而言在滿足相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上多大程度上踐行ESG理念仍是企業(yè)自身的選擇。ESG的實(shí)踐最早起源于宗教或樸素的道德觀念,要求投資者主動(dòng)避開“有罪”的投資,那么企業(yè)經(jīng)營(yíng)者受到投資者的督促應(yīng)當(dāng)是企業(yè)ESG實(shí)踐的原始動(dòng)機(jī),這一動(dòng)機(jī)可拓展至顧客、員工、公眾等所有內(nèi)外部利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的壓力。Riedl和Smeets(2017)[4]認(rèn)為,社會(huì)偏好和社會(huì)信號(hào)是ESG決策的重要因素,而經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)的影響較小。在多次重復(fù)博弈后ESG理念作為社會(huì)共識(shí)與社會(huì)合作的結(jié)果出現(xiàn),并進(jìn)一步演化成為包含顯性契約和隱性契約的綜合社會(huì)契約,通過不合作行為懲罰背叛契約的企業(yè)。在此基礎(chǔ)上,唐棣和金星曄(2023)[5]提出自律性和社群性也是個(gè)體踐行ESG水平的動(dòng)機(jī),從道德的層面闡釋了企業(yè)ESG實(shí)踐來自其對(duì)自身行為的反思和更廣泛命運(yùn)共同體的理解。蔣海等(2023)[6]認(rèn)為ESG實(shí)踐是企業(yè)致力于實(shí)現(xiàn)更廣泛的社會(huì)效益的長(zhǎng)期戰(zhàn)略決策的體現(xiàn),是更加理性的選擇和長(zhǎng)期價(jià)值追求。

作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)和投資策略的重要部分,ESG與企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)的協(xié)同問題是另一個(gè)受到國內(nèi)外從業(yè)人員和學(xué)術(shù)界大量關(guān)注的問題,如Lins等(2017)[7]基于金融危機(jī)時(shí)期企業(yè)股票市場(chǎng)表現(xiàn)的研究表明,重視社會(huì)責(zé)任的企業(yè)在危機(jī)中有更低的風(fēng)險(xiǎn)和更高的收益率,De Lucia等(2020)[8]聚焦于ESG表現(xiàn)對(duì)于企業(yè)盈利能力的預(yù)測(cè)性,證明了ESG表現(xiàn)與企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率的正相關(guān)關(guān)系;還有文獻(xiàn)指出ESG實(shí)踐使企業(yè)能夠增加收入并降低成本[9]。雖然也有部分研究得到了無顯著關(guān)系或U型關(guān)系的結(jié)論,但大多數(shù)針對(duì)企業(yè)ESG展開的研究都肯定了ESG表現(xiàn)的積極作用,ESG實(shí)踐往往為企業(yè)帶來良好的聲譽(yù)和更大的信息透明度,Friede等(2015)[10]在統(tǒng)計(jì)兩千余篇相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,得出了90%以上的研究表明企業(yè)的ESG表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效至少是非負(fù)相關(guān)的統(tǒng)計(jì)結(jié)論。

在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位方面,過往研究針對(duì)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的定義、經(jīng)濟(jì)后果和影響因素均展開了一定的研究。Christopher(1999)[11]指出隨著供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中信息流、物流和資金流的流動(dòng),不同的實(shí)體、流程和資源之間有大量的相互作用和相互依賴,在網(wǎng)絡(luò)中部分企業(yè)依靠更多的合作伙伴和更關(guān)鍵的資源優(yōu)勢(shì),成為網(wǎng)絡(luò)的核心節(jié)點(diǎn)并占據(jù)中心位置,從而在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中具有更高的地位。對(duì)于供應(yīng)鏈上占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)來說,其往往能獲得更高的企業(yè)創(chuàng)新水平、更多的信息獲取渠道以及更強(qiáng)的議價(jià)能力和資源控制能力,為企業(yè)提升供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位帶來了必要性。而在影響因素方面,過往研究大多基于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)展開,如姜長(zhǎng)云(2023)[12]指出,技術(shù)升級(jí)是提高企業(yè)供應(yīng)鏈地位的核心因素之一;財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營(yíng)績(jī)效和產(chǎn)品質(zhì)量也被證明對(duì)企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)上的競(jìng)爭(zhēng)力具有重要影響[13]。

綜上所述,已有文獻(xiàn)針對(duì)ESG表現(xiàn)在企業(yè)層面的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了大量的探討,在為本文提供研究基礎(chǔ)的同時(shí),也存在一些不足。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位作為企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn),在是否會(huì)受到企業(yè)ESG實(shí)踐的影響方面仍缺乏明確的探討和實(shí)證證據(jù),因此本文與現(xiàn)有文獻(xiàn)相比,拓展了當(dāng)前關(guān)于企業(yè)ESG實(shí)踐的經(jīng)濟(jì)后果和供應(yīng)鏈地位相關(guān)方面的研究,并對(duì)影響機(jī)制進(jìn)行了理論分析;更進(jìn)一步地,本文從合作伙伴數(shù)量、橋梁作用以及網(wǎng)絡(luò)關(guān)系三個(gè)角度出發(fā),通過面板分析和網(wǎng)絡(luò)分析兩個(gè)維度較為全面地衡量了企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的地位情況,從數(shù)據(jù)方面為相關(guān)研究提供了更為可靠的實(shí)證證據(jù)。

(二)理論分析與研究假設(shè)

對(duì)于企業(yè)而言,提高其在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的地位,除了傳統(tǒng)觀點(diǎn)中的比較優(yōu)勢(shì)外,企業(yè)是否秉持并踐行ESG理念應(yīng)當(dāng)成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要來源。企業(yè)較好的ESG實(shí)踐能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來良好的社會(huì)關(guān)系和信任網(wǎng)絡(luò),與各種利益相關(guān)者之間形成資源和價(jià)值的積累,這種積累不僅僅體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)資本上,還包括信息、信譽(yù)和社會(huì)支持等非經(jīng)濟(jì)要素[14]。Uphoff(2000)[15]特別指出,社會(huì)資本是由期望和信念維持的,這一信念可以通過經(jīng)濟(jì)主體的道德承諾產(chǎn)生或加強(qiáng),在此基礎(chǔ)上Sacconi和Degli Antoni(2008)[16]的研究表明在履行對(duì)所有利益相關(guān)者的信托義務(wù)方面,遵守ESG原則的承諾有助于提升利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)合作行為的信念。信任和共識(shí)被認(rèn)為在企業(yè)貿(mào)易合作中起到了重要的推動(dòng)作用,其作用渠道包括降低交易成本、提高資源配置效率以及促進(jìn)更廣泛的稀缺資源共享[17],作為一項(xiàng)無形資產(chǎn),它能為企業(yè)帶來豐富的資源[18],這些資源包括建立新的客戶關(guān)系、更好地滿足客戶需求,進(jìn)而鞏固已有的客戶關(guān)系,從而加強(qiáng)與客戶的合作廣度和深度,提高供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的效率和可持續(xù)性,進(jìn)而提高企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的地位。

更進(jìn)一步地,企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)者與外部潛在的合作者之間存在信息壁壘, 而ESG實(shí)踐能夠?yàn)闈撛诘暮献骰锇樘峁┕_信息,將關(guān)于企業(yè)的信息傳遞給其他利益相關(guān)者,從而降低了搜索和評(píng)估的成本。Jang等(2020)[19]提出,ESG是對(duì)信用評(píng)級(jí)的補(bǔ)充,能夠?yàn)槠髽I(yè)未來回報(bào)提供額外的信息。透明度的提升有助于降低不對(duì)稱信息對(duì)企業(yè)間交互關(guān)系產(chǎn)生的負(fù)面影響,提高其他參與者對(duì)企業(yè)的認(rèn)可和信任[20]。供應(yīng)鏈的透明性和可見性受到了利益相關(guān)者的普遍重視,信息不對(duì)稱的降低減少了潛在合作者的監(jiān)督成本的同時(shí)也能夠降低合作者對(duì)于逆向選擇問題的擔(dān)憂[21],因此企業(yè)良好的ESG實(shí)踐能夠改善供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的信息流動(dòng)效率,吸引潛在合作者的同時(shí)鞏固與既有合作者的關(guān)系,從而強(qiáng)化供應(yīng)鏈的內(nèi)嵌合作,提高自身的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位。隨著社會(huì)各界對(duì)可持續(xù)性問題的關(guān)注顯著增加,包括供應(yīng)鏈合作者在內(nèi)的利益相關(guān)者越來越關(guān)注企業(yè)是否采取降低對(duì)社會(huì)和環(huán)境影響的可持續(xù)實(shí)踐[22],僅憑傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息已無法滿足其信息需求。企業(yè)的ESG表現(xiàn)增加了潛在合作者的信任,向外部利益相關(guān)者傳遞關(guān)于企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息,成為提高信息透明度的有力工具,進(jìn)而降低了締結(jié)新契約的搜尋成本并提高現(xiàn)有合作關(guān)系的韌性?；诖?本文提出假說1。

H1企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠提高企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的地位。

在影響渠道方面,從企業(yè)內(nèi)部的角度而言,ESG表現(xiàn)有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提高供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位。第一,企業(yè)ESG實(shí)踐向社會(huì)傳遞了積極的信號(hào),體現(xiàn)了企業(yè)重視企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者訴求的價(jià)值取向,為企業(yè)帶來了信任和聲譽(yù)。信任和聲譽(yù)能夠鞏固企業(yè)品牌地位,提高消費(fèi)者、投資者、供應(yīng)商以及客戶的粘性[23],從而提升市場(chǎng)占有率和議價(jià)能力,降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二,ESG表現(xiàn)可以降低企業(yè)的信息不對(duì)稱程度,減少投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在向企業(yè)提供貸款時(shí),投資者除了必要的回報(bào)外,也會(huì)出于環(huán)境責(zé)任、社會(huì)責(zé)任等方面的訴訟風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂要求更高的資金溢價(jià)[24],企業(yè)的ESG表現(xiàn)包含的非財(cái)務(wù)信息可以向利益相關(guān)者展示企業(yè)有關(guān)可持續(xù)發(fā)展的理念和能力,以及在維護(hù)利益相關(guān)者權(quán)益方面的行動(dòng),從而有效降低企業(yè)信息不對(duì)稱性和需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。Hasan等(2014)[25]的研究表明,投資者在風(fēng)險(xiǎn)降低時(shí)愿意接受更低的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和更長(zhǎng)的債務(wù)期限,從而有效緩解企業(yè)融資約束,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后,積極的ESG實(shí)踐幫助企業(yè)認(rèn)識(shí)到可能被忽視的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域,并提高企業(yè)受到政府監(jiān)管部門的信任和支持,減少因環(huán)境事件、勞工糾紛等問題引發(fā)的法律訴訟、行政處罰和聲譽(yù)損害的可能,從根本上防止企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生[26]。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位造成影響。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)是連接上下游企業(yè)的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò),這種復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)容易造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)和積聚,并提高企業(yè)違約和供應(yīng)鏈中斷的概率,嚴(yán)重影響利益相關(guān)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng),因此在經(jīng)濟(jì)和金融尚不穩(wěn)定的大背景下,供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)中的參與者更傾向于與那些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)的企業(yè)建立合作關(guān)系[27],此時(shí)市場(chǎng)會(huì)逐漸發(fā)揮其在競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制中的決定性作用,具有穩(wěn)定財(cái)務(wù)表現(xiàn)的企業(yè)會(huì)獲得更多的合作者并擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)會(huì)更進(jìn)一步?jīng)_擊企業(yè)的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)地位,隨著我國企業(yè)間專業(yè)化分工的不斷深入和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的日漸復(fù)雜化,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理變得精簡(jiǎn)和高效的同時(shí)供應(yīng)鏈的脆弱性也被放大,使得企業(yè)的供應(yīng)關(guān)系難以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊[28]。除此之外,較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身預(yù)示著企業(yè)更好的經(jīng)營(yíng)狀況、更周密的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃和靈活的資金管理[29],甚至能為合作者提供商業(yè)信用,進(jìn)一步有助于降低供應(yīng)鏈中的生產(chǎn)中斷、交付延誤和庫存不足等風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的地位?；诖?本文提出假說2。

H2企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),從而提高企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位。

從企業(yè)外部的角度來看,提高企業(yè)供應(yīng)鏈韌性應(yīng)當(dāng)是ESG表現(xiàn)提升企業(yè)網(wǎng)絡(luò)地位的另一項(xiàng)機(jī)制。陶鋒等(2023)[30]指出,上下游企業(yè)間的供應(yīng)關(guān)系越容易建立、維持和提升,那么企業(yè)的供應(yīng)鏈韌性就越強(qiáng)。在建立新的供求關(guān)系方面,良好的ESG實(shí)踐能為企業(yè)吸引價(jià)值觀一致的合作者,企業(yè)間在簽訂供需合同時(shí)難以包括涉及不可預(yù)見事件的附帶條款,天然的信息不對(duì)稱滋生了逆向選擇和機(jī)會(huì)主義行為的風(fēng)險(xiǎn)[13],利益相關(guān)者出于對(duì)自身利益受損的擔(dān)憂會(huì)對(duì)企業(yè)信息披露的質(zhì)量和數(shù)量有更高的要求,此時(shí)由于ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)信息的廣闊概括性,成為了企業(yè)供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要來源;而在維持和提升方面,注重可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)更傾向于建立更長(zhǎng)期、更穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系,因此在選擇和更換合作的供應(yīng)商和客戶時(shí)會(huì)更加慎重并更愿意主動(dòng)設(shè)計(jì)供應(yīng)鏈冗余[31],從而提高了供應(yīng)關(guān)系維持的時(shí)間長(zhǎng)度和合作深度。即使發(fā)生了負(fù)面事件,企業(yè)ESG也能起到類似保險(xiǎn)的緩沖效應(yīng)[32],在發(fā)生負(fù)面事件時(shí)能夠幫企業(yè)降低外部影響,從而提高企業(yè)與合作伙伴之間關(guān)系的穩(wěn)定性。

供應(yīng)鏈韌性衡量了企業(yè)應(yīng)對(duì)外生沖擊和不確定事件時(shí)建立和維護(hù)供應(yīng)鏈關(guān)系的能力以及遭遇損失時(shí)的冗余能力,可以保障企業(yè)在遭遇不利事件時(shí)能夠進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整并推動(dòng)企業(yè)發(fā)展,體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)復(fù)雜多變的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的適應(yīng)能力。韌性的存在能幫助企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)恢復(fù)正常的經(jīng)營(yíng)能力的同時(shí),也能夠在必需時(shí)吸引新的原材料供應(yīng)商和產(chǎn)品銷售客戶[33],從而在沖擊事件中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并提升企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位;韌性的上升也使得企業(yè)在建立和維護(hù)供應(yīng)鏈關(guān)系時(shí)適配性和調(diào)整能力更強(qiáng),在生產(chǎn)計(jì)劃有變化時(shí)能夠快速地反饋和響應(yīng),從而增加與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)作為一個(gè)整體的競(jìng)爭(zhēng)力[34]。節(jié)點(diǎn)企業(yè)間的深層協(xié)作能夠幫助企業(yè)抱團(tuán)取暖,建立資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的供應(yīng)鏈,而供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的其他參與者出于降低風(fēng)險(xiǎn)的需要,也會(huì)更傾向于與高韌性的企業(yè)建立合作關(guān)系,進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位,這使得具有良好ESG表現(xiàn)的企業(yè)能夠吸引并維持優(yōu)質(zhì)的合作伙伴,從而提升自身地位?；诖?本文提出假說3。

H3企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠提高企業(yè)供應(yīng)鏈韌性,從而提高企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

在樣本選擇方面,本文選擇2010—2021年間滬深兩市A股上市公司作為研究對(duì)象,除了來自華證指數(shù)的ESG表現(xiàn)數(shù)據(jù)外,本文依據(jù)國泰安前五大客戶銷售信息表和前五大供應(yīng)商采購信息表構(gòu)建2010—2021年間的供應(yīng)商-客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò),使用的原始數(shù)據(jù)還包括企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及公司治理數(shù)據(jù),均來自中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)(CNRDS)。進(jìn)一步地,本文對(duì)樣本做出如下處理:(1)剔除樣本時(shí)間內(nèi)的金融類企業(yè);(2)剔除樣本時(shí)間內(nèi)的ST類和PT類企業(yè);(3)為了防止極端值對(duì)回歸結(jié)果產(chǎn)生的影響,本文對(duì)流動(dòng)比率、杠桿倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)收入之比、對(duì)數(shù)化的資產(chǎn)總計(jì)、凈資產(chǎn)收益率五項(xiàng)連續(xù)型變量各進(jìn)行上下1%的縮尾處理。

(二)變量定義

1．被解釋變量

本文被解釋變量為企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的網(wǎng)絡(luò)地位,以點(diǎn)度中心度和結(jié)構(gòu)洞兩種指標(biāo)進(jìn)行衡量。點(diǎn)度中心度反映了與被關(guān)注企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中直接有貿(mào)易往來的企業(yè)的多寡,這意味著企業(yè)在信息傳播、資源傳遞和企業(yè)合作中具有更多的機(jī)會(huì),從而在網(wǎng)絡(luò)中有更高的地位和影響力,點(diǎn)度中心度的值越大,說明企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中越處于核心地位。點(diǎn)度中心度包括代表供應(yīng)商連接數(shù)量的入度中心度(In-Degree Centrality,IDC)和代表客戶連接數(shù)量的出度中心度(Out-Degree Centrality,ODC)兩種,本文以標(biāo)準(zhǔn)化后的二者之和作為企業(yè)以中心度代表的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位指標(biāo)(TDC),計(jì)算公式如式(1)所示。

TDCi=IDCi+ODCi=∑jxji/(N-1)+∑jxij/(N-1)

(1)

其中節(jié)點(diǎn)i代表被關(guān)注的核心企業(yè),xij用以代表以i為供應(yīng)商,j為客戶的關(guān)系,xji用以代表以j為供應(yīng)商,i為客戶的關(guān)系,N為當(dāng)年代表企業(yè)的節(jié)點(diǎn)的總數(shù)。最終得到下文中所述的TDC指標(biāo)。

本文引入的另一個(gè)代表企業(yè)網(wǎng)絡(luò)地位的指標(biāo)是結(jié)構(gòu)洞指標(biāo)(Structural Holes,SH)。結(jié)構(gòu)洞衡量了企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中起關(guān)鍵橋梁作用的程度,這種橋梁作用使得企業(yè)能夠獲得更廣泛的信息,劉震等(2023)[35]指出處于橋梁位置的節(jié)點(diǎn)能夠控制非直接相連的節(jié)點(diǎn)間的資源流通,具有更強(qiáng)的影響力和話語權(quán)以及更好的資源控制能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。應(yīng)用最為廣泛的結(jié)構(gòu)洞指標(biāo)是網(wǎng)絡(luò)限制度和有效規(guī)模,二者的計(jì)算公式分別如式(2)(3)所示。

(2)

Efficiencyi=∑j(1-∑qpiqmqj)

(3)

2．解釋變量

本文的主要解釋變量企業(yè)ESG表現(xiàn)采用華證指數(shù)提出的ESG評(píng)級(jí)指標(biāo),華證指數(shù)積極參與ESG評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的制定和推廣,其ESG的數(shù)據(jù)建立在超過130個(gè)底層指標(biāo)的基礎(chǔ)上,覆蓋了我國絕大多數(shù)上市企業(yè)。這一指標(biāo)分為從C到AAA九個(gè)等級(jí),本文按照慣例將其賦值為1-9分,取值越大說明企業(yè)的ESG表現(xiàn)越好。

3．控制變量

本文使用的控制變量包括是否國有企業(yè)、流動(dòng)比率、杠桿倍數(shù)、銷售現(xiàn)金比、對(duì)數(shù)化的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、前五大股東持股比例以及是否兼任董事長(zhǎng)和CEO。國有企業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中具有獨(dú)特的特征,流動(dòng)比率和杠桿倍數(shù)是代表企業(yè)財(cái)務(wù)健康和穩(wěn)定性的指標(biāo),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)收入之比是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的指標(biāo),對(duì)數(shù)化的資產(chǎn)總計(jì)可以幫助控制企業(yè)規(guī)模對(duì)ESG表現(xiàn)和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的影響。凈資產(chǎn)收益率、前五大股東持股比例以及是否兼任董事長(zhǎng)和CEO這些控制變量涉及公司治理方面的因素,凈資產(chǎn)收益率可以反映企業(yè)的盈利能力和績(jī)效,前五大股東持股比例可以反映公司所有權(quán)結(jié)構(gòu),而董事長(zhǎng)和CEO的兼任情況可能對(duì)公司決策和治理產(chǎn)生影響。本文選擇的控制變量涵蓋了國有性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、企業(yè)規(guī)模、公司治理等關(guān)鍵因素,有助于更好地分析企業(yè)ESG表現(xiàn)與其供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的關(guān)聯(lián)性。

(三)模型設(shè)計(jì)

為了檢驗(yàn)企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)于企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)上地位的影響,本文通過雙向固定效應(yīng)模型估計(jì)相應(yīng)系數(shù)并考察其方向和顯著性,具體而言本文使用的主要模型如式(4)所示。

Statusi,t=α+βESGPERi,t+γControlsi,t+∑Industry+∑Year+εit

(4)

其中Status代表本文用以衡量企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的兩個(gè)代理變量,ESGPER為企業(yè)ESG表現(xiàn)水平,Controls代表模型中的控制變量,Industry和Year分別用以衡量企業(yè)的行業(yè)固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng),εit代表隨機(jī)誤差項(xiàng)。

更進(jìn)一步地,本文在探討影響機(jī)制時(shí)參考鑒江艇(2020)[36],設(shè)定模型如式(5)所示,并將同時(shí)列示機(jī)制變量與被解釋變量的回歸關(guān)系作為輔助性證據(jù)。

Mi,t=α+βESGPERi,t+γControlsi,t+∑Industry+∑Year+εit

(5)

其中,Mi,t為本文中使用的中介變量,分別為代表財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的O-Score和Z-Score,代表供應(yīng)鏈韌性的供應(yīng)鏈穩(wěn)定程度(Stab)和企業(yè)專業(yè)化分工程度(VSI)各變量的詳細(xì)定義如后文中所述。同時(shí)為了保證結(jié)論的穩(wěn)健,本文同樣以三步中介法檢驗(yàn)中介效應(yīng)的存在性,均通過Sobel Z檢驗(yàn)并獲得了與正文中所述一致的研究結(jié)論,限于篇幅未在正文中列示,留存?zhèn)渌?。各變量的具體定義如表1所示。

表1 變量定義

各變量的描述性統(tǒng)計(jì)指標(biāo)如表2所示。可見就供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位而言,部分企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中獲得了優(yōu)勢(shì)地位,這符合信息時(shí)代企業(yè)地位兩極分化的特點(diǎn),符合我國目前的客觀事實(shí)。在ESG表現(xiàn)方面,大多數(shù)企業(yè)得分位于6-8分之間,證明我國對(duì)ESG理念的推廣已初步取得成效,ESG理念逐漸深入人心,企業(yè)的ESG表現(xiàn)得到了切實(shí)提高,但是均值大于中位數(shù)的情況說明我國企業(yè)ESG表現(xiàn)存在右偏特征,部分企業(yè)ESG表現(xiàn)優(yōu)秀,但仍有一些企業(yè)仍需加強(qiáng)對(duì)ESG的重視。觀察各控制變量的分布,可見基本符合我國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)與變量含義,可以認(rèn)為樣本選擇具有一定的代表性。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

四、實(shí)證研究

(一)基礎(chǔ)回歸

根據(jù)上文所述的模型定義和變量選擇,本文對(duì)基礎(chǔ)模型回歸,結(jié)果如表3所示。列(1)-(2)為對(duì)企業(yè)以中心度代表的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的回歸結(jié)果,在不加入控制變量時(shí)其系數(shù)為0.26,加入后系數(shù)為0.24,均在1%的水平上顯著,可見企業(yè)ESG表現(xiàn)的提高能夠確實(shí)提高以供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中心度為代表的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位, ESG表現(xiàn)的提升能夠提高其他企業(yè)與其合作的意愿,進(jìn)而直接帶來企業(yè)合作伙伴數(shù)量的上升。列(3)-(4)則表示以結(jié)構(gòu)洞為企業(yè)網(wǎng)絡(luò)地位的代理變量的回歸結(jié)果,ESG表現(xiàn)的回歸系數(shù)分別為0.11和0.08,均在1%的水平上顯著,說明企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升能夠從結(jié)構(gòu)洞的角度提升企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位,ESG更高的企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中起著更為重要的橋梁作用,從而獲得更高的影響力和話語權(quán)。本文的假設(shè)1得到了驗(yàn)證,同時(shí)也為本文的機(jī)制分析提供了實(shí)證基礎(chǔ)。

表3 基礎(chǔ)回歸結(jié)果

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)與內(nèi)生性檢驗(yàn)

1．穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在穩(wěn)健性檢驗(yàn)方面,本文首先將基礎(chǔ)回歸中的TDC拆解為出度(ODC)和入度(IDC)進(jìn)行回歸,得到回歸結(jié)果如表4列(1)-(2)所示,可見ESG表現(xiàn)能從入度和出度兩個(gè)方面分別提高企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)地位,回歸結(jié)果在1%的水平上顯著。其次將有效規(guī)模指數(shù)(Effect)納入穩(wěn)健性檢驗(yàn)中進(jìn)行研究,得到回歸結(jié)果如列(3)所示,可見如果以有效規(guī)模作為結(jié)構(gòu)洞情況的代理變量,依然可以得到ESG表現(xiàn)促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)地位上升的結(jié)論。其次,本文更換ESG表現(xiàn)的代理變量為上一期的企業(yè)ESG表現(xiàn)來觀察ESG表現(xiàn)的跨期影響,回歸結(jié)果如列(4)-(5)所示,可見上一期的ESG表現(xiàn)也能帶來企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的提升。進(jìn)一步地,本文更換解釋變量的代理變量為和訊網(wǎng)社會(huì)責(zé)任評(píng)級(jí)(CSR)數(shù)據(jù),雖然一般來說ESG是一個(gè)比企業(yè)社會(huì)責(zé)任外延更廣的指標(biāo),但是由于二者均與公司治理、環(huán)境和社會(huì)因素相關(guān),大部分研究中并未嚴(yán)格區(qū)分這二者[37]。模型的回歸結(jié)果如列(6)-(7)所示,可見二者仍呈現(xiàn)出正向關(guān)系,且均在1%的水平上顯著。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

2.內(nèi)生性檢驗(yàn)

考慮到企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位和企業(yè)的ESG表現(xiàn)之間可能存在的內(nèi)生性問題,本文首先引入兩階段最小二乘法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。從環(huán)境、社會(huì)和公司治理三個(gè)角度構(gòu)建企業(yè)ESG表現(xiàn)的工具變量IVESGPER1,分別選擇所在地空氣質(zhì)量、人均獻(xiàn)血率和行政效率進(jìn)行衡量,將其標(biāo)準(zhǔn)化后加總得到本文的第一個(gè)工具變量IVESGPER1。在環(huán)境方面,企業(yè)所在地級(jí)市空氣質(zhì)量(PM2.5年均濃度)反映了當(dāng)?shù)卦诃h(huán)境治理方面做出的努力,意味著更嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)和更注重環(huán)保的氛圍,與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)相關(guān);在社會(huì)方面以2011年各省人均獻(xiàn)血率作為代理,無償獻(xiàn)血是社會(huì)成員履行社會(huì)責(zé)任的體現(xiàn),反映了整個(gè)地區(qū)社會(huì)道德的水平,與企業(yè)的社會(huì)表現(xiàn)相關(guān);最后在公司治理方面以地方行政效率(1-行政管理費(fèi)/財(cái)政收入)作為代理變量,地方行政效率較高意味著更好的政府監(jiān)管和法治環(huán)境,有助于企業(yè)治理水平的提高;作為宏觀層面地方治理能力的衡量,三個(gè)指標(biāo)均不應(yīng)當(dāng)受到企業(yè)供應(yīng)鏈地位的反向影響,滿足外生性條件。

本文引入的第二個(gè)工具變量IVESGPER2為ESG基金持股信息[37],ESG基金在持股過程中對(duì)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)進(jìn)行干涉和指導(dǎo),使其更符合可持續(xù)發(fā)展的要求,因此與企業(yè)的ESG表現(xiàn)之間存在一定程度的相關(guān)性;另一方面,ESG基金的成立和規(guī)模由基金公司外生成立,不與企業(yè)的供應(yīng)鏈產(chǎn)生直接關(guān)聯(lián),滿足外生性條件。為了滿足過度識(shí)別檢驗(yàn)對(duì)工具變量的要求,本文將兩個(gè)工具變量同時(shí)帶入估計(jì),兩階段最小二乘法(2SLS)的回歸結(jié)果如表5列(1)-(3)所示(2)分別將兩個(gè)個(gè)工具變量帶入模型均獲得顯著的正相關(guān)關(guān)系,備索。,對(duì)于TDC和lnSH而言并未改變基礎(chǔ)回歸中的結(jié)論,ESG表現(xiàn)的回歸系數(shù)分別在1%和5%的水平上顯著。進(jìn)一步對(duì)兩個(gè)工具變量分別進(jìn)行檢驗(yàn),用于不可識(shí)別性檢驗(yàn)的Anderson LM統(tǒng)計(jì)量和用于弱工具變量檢驗(yàn)的Cragg-Donald統(tǒng)計(jì)量均高于1%水平所對(duì)應(yīng)的臨界值,可見工具變量確實(shí)滿足相關(guān)要求;在引入Sargan檢驗(yàn)外生性時(shí),P值分別為0.19和0.71,不能拒絕所有工具變量均為外生變量的原假設(shè)。

表5 內(nèi)生性檢驗(yàn)結(jié)果

更進(jìn)一步地,本文通過引入Heckman檢驗(yàn)考慮樣本選擇偏誤帶來的內(nèi)生性問題,回歸結(jié)果如表5列(4)-(6)所示,其中列(4)為估計(jì)選擇模型的回歸結(jié)果,其中的排他性約束變量即為上文中所述的IVESGPER1和IVESGPER2;列(5)-(6)為處理模型的回歸結(jié)果,在排除偏差的影響后,主要解釋變量ESGPER分別在1%和5%的水平上顯著,可以為本文的主要結(jié)論穩(wěn)健于樣本選擇偏差提供實(shí)證證據(jù)。

3.基于外生政策沖擊的進(jìn)一步證據(jù)

進(jìn)一步考慮外生沖擊帶來的排除內(nèi)生性問題的證據(jù),本文探討兩個(gè)外生沖擊:2018年證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司治理準(zhǔn)則》,在本次修改中增加了“利益相關(guān)者、環(huán)境保護(hù)與社會(huì)責(zé)任”章節(jié),規(guī)定上市公司應(yīng)當(dāng)依照法律法規(guī)和有關(guān)部門要求披露環(huán)境信息、履行扶貧等社會(huì)責(zé)任以及披露公司治理相關(guān)信息,確立了ESG信息披露的基本框架,為我國上市公司ESG信息披露制度的構(gòu)建與適用奠定了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)[38],從而可以作為代理企業(yè)ESG表現(xiàn)的政策之一?；诖?本文以廣義DID模型驗(yàn)證這一政策對(duì)于企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的沖擊,具體來說模型設(shè)定如式(6)所示。

Statusit=ρ0+ρ1·ESGPERi×periodt+ρ2·ESGPERi+ρ3·periodt+ρ4·Controlsi,t+∑Industry+∑Year+εit

(6)

其中Status代表企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的代理變量TDC和lnSH,periodt為處理變量,ESGPERi×periodt即為本文關(guān)注的第一個(gè)雙重差分項(xiàng),即下文中所述的DID1指標(biāo)。

本文選用的第二個(gè)指標(biāo)是參考胡潔等(2023)[39]設(shè)計(jì)的基于商道融綠ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)的多期DID模型,商道融綠是我國第一個(gè)發(fā)布ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu),早在2015年就積極參與我國的ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建工作,并在對(duì)上市企業(yè)進(jìn)行ESG評(píng)價(jià)的同時(shí)發(fā)布相應(yīng)的指數(shù),受到了學(xué)術(shù)界和資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注,具有一定的權(quán)威性?；诖吮疚臉?gòu)建多期DID模型,若商道融綠當(dāng)年發(fā)布了企業(yè)的評(píng)級(jí)數(shù)據(jù),則其為處理組,否則為對(duì)照組。模型的具體設(shè)定如式(7)所示。

Statusit=ρ0+ρ1·treati×period2it+ρ2·treati+ρ3·period2it+ρ4·Controlsi,t+∑Industry+∑Year+εit

(7)

其中,treat為上文所述的實(shí)驗(yàn)組啞變量,而period2則用以標(biāo)志此前是否發(fā)布過企業(yè)的ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù),若發(fā)布過則為1,否則取值為0,treati×period2it為本文關(guān)注的第二個(gè)雙重差分項(xiàng)DID2,其他變量含義如前文所述。這兩個(gè)外生沖擊均與ESG表現(xiàn)正向相關(guān),分別從ESG體系建設(shè)和資本市場(chǎng)的角度督促企業(yè)關(guān)注其ESG表現(xiàn)并增強(qiáng)ESG實(shí)踐;而《上市公司治理準(zhǔn)則》由證監(jiān)會(huì)修訂和發(fā)布,商道融綠的評(píng)級(jí)是由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自發(fā)調(diào)查并構(gòu)建的,均滿足外生于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的要求,兩個(gè)模型的回歸結(jié)果如表6所示(3)本文同時(shí)進(jìn)行了平行趨勢(shì)檢驗(yàn),驗(yàn)證了這一假設(shè)得到滿足。由于篇幅原因,圖表未列示,備索。?？梢妰蓚€(gè)政策均提高了實(shí)驗(yàn)組的網(wǎng)絡(luò)地位且均在1%的水平上顯著,從而支持了ESG表現(xiàn)的提高能促使企業(yè)網(wǎng)絡(luò)地位上升的結(jié)論,進(jìn)一步驗(yàn)證了模型結(jié)論的穩(wěn)定性。

表6 雙重差分法回歸結(jié)果

五、機(jī)制分析

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制分析

本文將分別從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈韌性兩條路徑探討ESG表現(xiàn)影響企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的渠道,并為了排除ESG表現(xiàn)影響企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的內(nèi)部機(jī)制(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))和外部機(jī)制(供應(yīng)鏈韌性)間的交叉影響,本文參考溫忠麟和葉寶娟(2014)[40]以鏈?zhǔn)街薪樾?yīng)檢驗(yàn)的方式剝離出本文的主要解釋變量企業(yè)ESG表現(xiàn)的直接效應(yīng),具體而言本文在檢驗(yàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的存在性時(shí)控制了供應(yīng)鏈韌性機(jī)制,在檢驗(yàn)供應(yīng)鏈韌性機(jī)制的存在性時(shí)控制了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制(4)由于本文在兩條機(jī)制中分別選用了兩個(gè)代理變量,所以在交叉控制時(shí)將兩個(gè)代理變量分別帶入模型進(jìn)行回歸,為了篇幅緊湊本文僅在正文中列示控制一個(gè)代理變量的回歸結(jié)果,其余結(jié)果備索。。本文同樣依照慣例檢驗(yàn)了并行多重中介效應(yīng)檢驗(yàn)(5)即分別驗(yàn)證各機(jī)制變量的檢驗(yàn)方式。的結(jié)果,未與正文結(jié)論相悖,備索。

具體而言,在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面,本文選擇Z-Score[29]和O-Score[41]作為代理變量,Z-Score從企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力、盈利能力等諸多方面綜合評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,較高的得分代表更低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);O-Score則將財(cái)務(wù)指標(biāo)分為價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素和財(cái)務(wù)困境因素,考慮負(fù)債比率、流動(dòng)性問題和盈余質(zhì)量等因素,較高的分?jǐn)?shù)表示企業(yè)面臨較高的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。分別以兩個(gè)變量作為被解釋變量的回歸結(jié)果如表7列(1)、列(4)所示,可見企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠降低O-Score并提高Z-Score,且其影響分別在5%和1%的水平上顯著,從兩個(gè)方面衡量均得出了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論;進(jìn)一步檢驗(yàn)機(jī)制變量與企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位間的關(guān)系,可見Z-Score與TDC、lnSH的回歸系數(shù)為正,分別在5%和1%水平上顯著,O-Score則與TDC、lnSH的回歸系數(shù)為負(fù),分別在1%和5%水平上顯著,假設(shè)2得到了驗(yàn)證,企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升能夠增強(qiáng)企業(yè)自身的自律意愿和能力進(jìn)而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),吸引潛在合作者的同時(shí)也減少了供應(yīng)鏈斷裂造成的地位損失,從而提高企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的地位(6)為了進(jìn)一步驗(yàn)證中介效應(yīng)的存在性,本文同樣以bootstrap抽樣法進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn),各條渠道均獲得統(tǒng)計(jì)上顯著的結(jié)果,備索。。

表7 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

(二)供應(yīng)鏈韌性的機(jī)制分析

在供應(yīng)鏈韌性方面,本文分別從供應(yīng)鏈穩(wěn)定性與企業(yè)專業(yè)化分工程度兩個(gè)方面進(jìn)行衡量。供應(yīng)鏈穩(wěn)定性分為客戶穩(wěn)定性和供應(yīng)商穩(wěn)定性,如果企業(yè)的供應(yīng)鏈中有穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ),那么企業(yè)能夠更好地預(yù)測(cè)和滿足客戶需求,減少市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)供應(yīng)鏈的影響;若企業(yè)與供應(yīng)商之間建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系,那么企業(yè)可以更好地控制供應(yīng)鏈中的供應(yīng)環(huán)節(jié),并降低供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。這兩者能提高供應(yīng)鏈抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力,從而提高供應(yīng)鏈韌性。在供應(yīng)鏈穩(wěn)定性方面,本文選擇企業(yè)前五大供應(yīng)商采購額占比的近三年標(biāo)準(zhǔn)差與前五大客戶銷售額占比的近三年標(biāo)準(zhǔn)差之和(Stab)衡量,這一指標(biāo)越小說明企業(yè)采購渠道與銷售渠道越穩(wěn)定[42],本文對(duì)其乘以-1以使其與供應(yīng)鏈穩(wěn)定性成正相關(guān)關(guān)系;在企業(yè)專業(yè)化分工方面,本文參考范子英和彭飛(2017)[43]構(gòu)建企業(yè)專業(yè)化分工指標(biāo)VSI(7)指標(biāo)的具體計(jì)算方式礙于篇幅不再列示,備索。。企業(yè)專業(yè)化分工指企業(yè)在供應(yīng)鏈管理過程中,將不同的任務(wù)和功能分配給專門的供應(yīng)鏈合作伙伴或部門,以實(shí)現(xiàn)更高效的供應(yīng)鏈運(yùn)作和協(xié)同合作,通過專業(yè)化分工,企業(yè)可以分散風(fēng)險(xiǎn)、靈活調(diào)整生產(chǎn)并能夠更聚焦于提高自身專業(yè)技術(shù)能力和創(chuàng)新能力,從而提高自身在供應(yīng)鏈管理中的協(xié)作和合作能力,進(jìn)而提升供應(yīng)鏈韌性。

對(duì)Stab變量的回歸結(jié)果如表8中列(1)所示,回歸系數(shù)為0.27,在5%的水平上顯著,可見ESG表現(xiàn)能夠提高企業(yè)上下游合作伙伴的穩(wěn)定性;對(duì)專業(yè)化分工指標(biāo)VSI的回歸結(jié)果如表8中列(4)所示,可見ESG表現(xiàn)與VSI呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系,在5%的水平上顯著,ESG表現(xiàn)能夠促使企業(yè)專業(yè)化分工水平的提高。進(jìn)一步檢驗(yàn)機(jī)制變量與供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的關(guān)系,可見供應(yīng)鏈韌性切實(shí)提高了企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位,可以認(rèn)為ESG表現(xiàn)能夠提高企業(yè)供應(yīng)鏈韌性,從而提高企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的地位,假設(shè)3得到了驗(yàn)證。這說明企業(yè)ESG表現(xiàn)展現(xiàn)了重視長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的價(jià)值觀,一方面能夠提高企業(yè)與既有合作伙伴合作的時(shí)間長(zhǎng)度和穩(wěn)定性,另一方面也能提高企業(yè)的專業(yè)化分工程度,進(jìn)一步提高了企業(yè)融入供應(yīng)鏈的程度。企業(yè)的專業(yè)化分工程度的提升帶來了企業(yè)自身生產(chǎn)率和競(jìng)爭(zhēng)能力,特別是異質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)能力的上升,進(jìn)而提高企業(yè)的供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和地位,還有助于我國形成高度專業(yè)化的社會(huì)分工協(xié)作體系,提高我國企業(yè)總體的生產(chǎn)效率和競(jìng)爭(zhēng)能力。

表8 供應(yīng)鏈韌性的機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

六、拓展性研究

為了對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)與企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位間的關(guān)系做更全面的認(rèn)識(shí)和探討,本文在拓展性研究部分引入指數(shù)隨機(jī)圖模型(Exponential Random Graph Model,簡(jiǎn)稱ERGM),從網(wǎng)絡(luò)間關(guān)系的視角考慮ESG表現(xiàn)能否促進(jìn)企業(yè)間供應(yīng)鏈關(guān)系的形成,進(jìn)而提高企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位。從網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的視角出發(fā)具有三個(gè)優(yōu)勢(shì),首先,網(wǎng)絡(luò)分析方法為同時(shí)考察供應(yīng)鏈兩端——客戶和供應(yīng)商的ESG表現(xiàn)對(duì)供求關(guān)系形成造成的異質(zhì)性影響提供了可行的方案,彌補(bǔ)了面板分析不能同時(shí)考察供求雙方特征的不足;其次,網(wǎng)絡(luò)分析方法能夠引入面板分析無法引入的變量,如關(guān)系雙方是否均為國企和企業(yè)間的地理距離變量;最后,網(wǎng)絡(luò)分析方法不會(huì)帶來信息的損失,能為本文帶來更為可信的實(shí)證證據(jù)。

ERGM模型是估計(jì)內(nèi)生關(guān)系的模型,傳統(tǒng)的面板模型在估計(jì)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)時(shí)默認(rèn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對(duì)關(guān)系的形成沒有影響,而ERGM則重視個(gè)體在網(wǎng)絡(luò)中的嵌入性, Cranmer等(2012)[44]指出當(dāng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)實(shí)際上發(fā)揮作用時(shí),忽略網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)可能會(huì)導(dǎo)致解釋力被錯(cuò)誤地歸因于協(xié)變量。模型中的被解釋變量為企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò),即由企業(yè)間供應(yīng)鏈關(guān)系組成的N×N網(wǎng)絡(luò)。進(jìn)一步依據(jù)客戶企業(yè)的ESG表現(xiàn)(ESGPER_cus)和供應(yīng)商企業(yè)的ESG表現(xiàn)(ESGPER_sup),選擇二者之和(ESGPER_sum)、二者之差(ESGPER_diff)以及二者本身作為解釋變量。在控制變量方面,本部分添加了部分網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)變量,包括網(wǎng)絡(luò)中的邊(Edges)、二路徑(Twopath,即A→B→C的關(guān)系)、節(jié)點(diǎn)企業(yè)是否為孤點(diǎn)(Isolate)、供應(yīng)鏈上下游企業(yè)是否都為國企或都不為國企(Match-SOE),以及地理距離網(wǎng)絡(luò)(Distance-Network)。其中地理距離網(wǎng)絡(luò)以企業(yè)注冊(cè)所在的地級(jí)市為依據(jù),計(jì)算企業(yè)間的距離,并生成N×N的網(wǎng)絡(luò),這主要是考慮到以實(shí)物為載體的企業(yè)間供應(yīng)鏈很大程度上受到地理距離的限制,將其納入考量能更好地觀察本文的主要解釋變量ESG表現(xiàn)的效果。

(一)客戶與供應(yīng)商企業(yè)ESG表現(xiàn)之和的回歸結(jié)果(8)礙于篇幅,本部分不再列示控制變量的回歸結(jié)果,備索。

分年對(duì)ERGM模型進(jìn)行回歸,得到模型結(jié)果如表9所示。可見在2010—2021年間的所有年份,雙方ESG表現(xiàn)之和均促進(jìn)了企業(yè)間供應(yīng)鏈關(guān)系的形成,而除了2021年外二者間正相關(guān)關(guān)系均通過顯著性檢驗(yàn)(9)對(duì)于ERGM模型而言,回歸所得到的標(biāo)準(zhǔn)差為抽樣標(biāo)準(zhǔn)差,由于抽樣標(biāo)準(zhǔn)差一般不存在正態(tài)特征或漸進(jìn)正態(tài)特征,因此一般認(rèn)為若回歸系數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)差的兩倍(即約在5%的水平上顯著),即可認(rèn)為其系數(shù)通過顯著性檢驗(yàn)。本文參照研究慣例進(jìn)一步計(jì)算了P值,但是應(yīng)當(dāng)注意到的是它通常并不可靠,因此本文只對(duì)是否顯著做出評(píng)述,不對(duì)顯著性水平做進(jìn)一步的討論。,這說明從關(guān)系的角度來看,良好的ESG實(shí)踐能幫助企業(yè)吸引潛在的合作伙伴,進(jìn)而提高企業(yè)網(wǎng)絡(luò)地位。企業(yè)間地理距離抑制了關(guān)系的形成,這符合經(jīng)濟(jì)學(xué)直覺——企業(yè)更愿意與近距離的企業(yè)建立生產(chǎn)關(guān)系以降低運(yùn)輸成本。同為國企或同為非國企促進(jìn)了關(guān)系的形成,這說明產(chǎn)權(quán)屬性是影響供應(yīng)鏈關(guān)系的重要因素,國企之間或非國企之間可能在組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)理念、政策約束等方面有較多相似之處,進(jìn)而降低了交易成本,促進(jìn)了關(guān)系的產(chǎn)生,但是也應(yīng)當(dāng)注意促進(jìn)國有企業(yè)與其他所有制企業(yè)的合作,從而切實(shí)保障我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的有序發(fā)展。

表9 上下游企業(yè)ESG之和的回歸結(jié)果

(二)客戶與供應(yīng)商企業(yè)ESG表現(xiàn)之差的回歸結(jié)果

隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)體制的推進(jìn),我國的商品市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)[45],與供應(yīng)商相比,客戶企業(yè)一般更具有議價(jià)權(quán),基于此,本文以客戶企業(yè)ESG表現(xiàn)與供應(yīng)商企業(yè)ESG表現(xiàn)之差作為代理變量,探討上下游企業(yè)間ESG水平差異對(duì)供應(yīng)關(guān)系形成造成的影響?；貧w結(jié)果如表10所示,可見樣本所在的年份內(nèi)ESG水平差異都獲得了負(fù)的回歸系數(shù),并在大多數(shù)年份內(nèi)均顯著。可見客戶企業(yè)在選擇其供應(yīng)商時(shí)會(huì)關(guān)注其ESG表現(xiàn)的情況,因此,對(duì)于供應(yīng)商而言,關(guān)注ESG標(biāo)準(zhǔn)并采取相應(yīng)的措施,不僅有助于滿足客戶期望,還有助于在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

表10 上下游企業(yè)ESG之差的回歸結(jié)果

(三)客戶與供應(yīng)商企業(yè)ESG表現(xiàn)的回歸結(jié)果

通過上文的回歸結(jié)果,本文獲得了兩條關(guān)于上下游企業(yè)ESG表現(xiàn)和供應(yīng)鏈關(guān)系的形成間的關(guān)系的結(jié)論:總體ESG表現(xiàn)水平較好的上下游企業(yè)之間更容易形成關(guān)系,而若客戶ESG水平高于供應(yīng)商水平則關(guān)系更難以形成,這暗示著在關(guān)系形成的概率方面,客戶的ESG水平和供應(yīng)商的ESG水平的影響效果存在異質(zhì)性?；诖?本文在表11中將上游企業(yè)和下游企業(yè)的ESG表現(xiàn)均納入模型回歸,可見總體來說雙方ESG表現(xiàn)的提升均有助于提高關(guān)系產(chǎn)生的概率,但是供應(yīng)商方面的ESG提升效果更好,體現(xiàn)為在更多的年份獲得顯著的回歸系數(shù)以及更高的系數(shù)均值,對(duì)于客戶而言系數(shù)均值為0.13,對(duì)于供應(yīng)商這一系數(shù)的均值則為0.27,這說明雖然供應(yīng)商希望與其自身商業(yè)倫理和價(jià)值觀一致的客戶建立合作關(guān)系,但是總體來說客戶的議價(jià)能力仍更強(qiáng)。

表11 上下游企業(yè)ESG表現(xiàn)的回歸結(jié)果

七、研究結(jié)論

在可持續(xù)發(fā)展理念日漸深入人心和企業(yè)間生產(chǎn)和分工越來越趨于網(wǎng)絡(luò)化的大背景下,本文從企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的視角出發(fā),探討了企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)于企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的影響。在2010年至2021年間我國滬深A(yù)股上市公司的樣本數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,本文首先驗(yàn)證了ESG表現(xiàn)對(duì)于企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的提升作用,ESG表現(xiàn)能夠提升企業(yè)的合作伙伴數(shù)量,不論是代表供應(yīng)商數(shù)量的入度中心度還是代表客戶企業(yè)數(shù)量的出度中心度都呈現(xiàn)與企業(yè)ESG表現(xiàn)的正相關(guān)關(guān)系;從結(jié)構(gòu)洞的角度看,企業(yè)ESG表現(xiàn)上升能夠幫助企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)更多的結(jié)構(gòu)洞位置,從而提升企業(yè)的話語權(quán)與影響力。在路徑檢驗(yàn)和機(jī)制分析方面,本文發(fā)現(xiàn)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提高企業(yè)供應(yīng)鏈韌性是ESG表現(xiàn)影響企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的兩條機(jī)制,ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)內(nèi)部而言能夠降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提升企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位;對(duì)外則能提高供應(yīng)鏈韌性,一方面能提高與合作伙伴關(guān)系的穩(wěn)定性,另一方面也能提高企業(yè)的專業(yè)化分工程度,從而幫助企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)有的供應(yīng)鏈關(guān)系并尋求新的合作伙伴,進(jìn)一步提升企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的地位。最后,在拓展性研究部分,本文通過指數(shù)隨機(jī)圖模型從復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)視角探討了ESG表現(xiàn)對(duì)關(guān)系形成的影響,驗(yàn)證了ESG表現(xiàn)能夠提升供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中上下游關(guān)系形成的概率,且供應(yīng)商的ESG表現(xiàn)對(duì)供求關(guān)系形成的促進(jìn)效果更顯著。本文為ESG和供應(yīng)鏈管理的研究提供了新的視角的同時(shí),為我國進(jìn)一步發(fā)展可持續(xù)理念,并確保供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定提供了實(shí)證證據(jù)。

當(dāng)前全球分工格局調(diào)整和世界政治局勢(shì)的不穩(wěn)定使得我國企業(yè)面對(duì)更復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),而本文的研究結(jié)果表明,提高企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的同時(shí),提升我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈整體的競(jìng)爭(zhēng)力要求我國政府和企業(yè)重視ESG表現(xiàn)帶來的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)?；诖?本文提出以下政策建議。

首先,從企業(yè)自身的角度來看,企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到ESG理念已經(jīng)得到投資者的廣泛認(rèn)可和重視,ESG實(shí)踐已經(jīng)從簡(jiǎn)單的“成本投入”轉(zhuǎn)化為重要的“價(jià)值投資”,通過注重長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造和可持續(xù)性的發(fā)展,企業(yè)可以樹立負(fù)責(zé)任的企業(yè)形象并積累社會(huì)資本,吸引更多的合作伙伴的同時(shí)在我國的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中獲得更高的地位,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位的良性循環(huán)。具體而言,企業(yè)在內(nèi)部首先應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)信息披露體系的建設(shè),實(shí)現(xiàn)對(duì)ESG信息進(jìn)行實(shí)質(zhì)性披露,提高信息透明度與真實(shí)性;其次則要提升自身的自律水平和意愿,培養(yǎng)重視可持續(xù)發(fā)展理念的企業(yè)文化,進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理并主動(dòng)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn),樹立良好的企業(yè)聲譽(yù)和形象。更進(jìn)一步地,企業(yè)應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)對(duì)利益相關(guān)者的關(guān)切,包括對(duì)客戶利益、供應(yīng)商利益以及潛在的其他合作伙伴正當(dāng)權(quán)益的保護(hù)和重視,與利益相關(guān)者互利共贏的價(jià)值觀既是注重可持續(xù)性的發(fā)展的必然表現(xiàn),也是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的必然要求。

其次,從企業(yè)間協(xié)同關(guān)系的角度來看,在當(dāng)今復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,企業(yè)與供應(yīng)鏈合作伙伴間的合作模式應(yīng)當(dāng)逐步向“共創(chuàng)、共享、共贏”的方向轉(zhuǎn)變,以激發(fā)整條供應(yīng)鏈的活力。上下游企業(yè)間的供需關(guān)系涉及原材料的加工、產(chǎn)品的包裝和運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)環(huán)節(jié),有效且同步的ESG管理能夠減少資源的浪費(fèi)和信息的損失,進(jìn)而提升供應(yīng)鏈上下游整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。具體而言,企業(yè)應(yīng)當(dāng)將ESG表現(xiàn)作為供應(yīng)鏈合作伙伴選擇和評(píng)估的重要考慮因素之一,并幫助合作伙伴持續(xù)提升ESG管理能力,以實(shí)現(xiàn)雙方合作的流暢并降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn),提高雙邊的供應(yīng)鏈韌性和競(jìng)爭(zhēng)能力。

最后,對(duì)于我國政府而言,我國應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到ESG表現(xiàn)已經(jīng)成為企業(yè)互利共贏的重要推進(jìn)抓手,從宏觀層面上來說,政府應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧,積極出臺(tái)一系列監(jiān)管政策和引導(dǎo)政策,為企業(yè)踐行ESG理念提供良好的外部環(huán)境,建立一套權(quán)威的ESG評(píng)估體系,量化考核指標(biāo)并提出獎(jiǎng)懲制度,加強(qiáng)政府監(jiān)管與企業(yè)自律間的協(xié)同作用,鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)企業(yè)建設(shè)ESG實(shí)踐與披露的體系的同時(shí),也應(yīng)當(dāng)對(duì)ESG表現(xiàn)好的企業(yè)提供獎(jiǎng)勵(lì)和表彰,如給予財(cái)政支持、企業(yè)綠色信貸優(yōu)惠或稅收減免等;更進(jìn)一步地,隨著ESG理念已經(jīng)得到了全世界投資者和潛在利益相關(guān)者的廣泛認(rèn)同,ESG表現(xiàn)日漸成為全球競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分,企業(yè)ESG整體水平的上升可以為我國企業(yè)帶來更好的口碑和信譽(yù),進(jìn)而提高我國企業(yè)的世界競(jìng)爭(zhēng)力和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)地位。為了我國更好地融入世界貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)并增強(qiáng)國際影響力,我國應(yīng)當(dāng)在立足目前的發(fā)展階段和基本國情的基礎(chǔ)上,一方面推動(dòng)國際國內(nèi)ESG標(biāo)準(zhǔn)同向并軌,另一方面也要打造具有中國特色的ESG評(píng)價(jià)體系,建立以我國為主導(dǎo)的科學(xué)的ESG理念和實(shí)踐戰(zhàn)略,增強(qiáng)我國在ESG國際標(biāo)準(zhǔn)制定方面的話語權(quán)和競(jìng)爭(zhēng)力,推動(dòng)建立以合作共贏為核心的新型國際關(guān)系。