熊凱軍　范君茹

[摘要]文章采用2014年、2016年和2018年中國家庭追蹤調(diào)查農(nóng)村樣本數(shù)據(jù)，匹配北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)和其子指標(biāo)，分析我國數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入的影響。研究發(fā)現(xiàn)：（1）數(shù)字普惠金融發(fā)展能顯著提高農(nóng)村居民收入，數(shù)字普惠金融的六個(gè)子指標(biāo)，覆蓋廣度、使用深度、支付、保險(xiǎn)、信貸和數(shù)字化程度也能顯著提高農(nóng)村居民收入。（2）在不同農(nóng)村地區(qū)、農(nóng)村貧困發(fā)生率以及農(nóng)村人均消費(fèi)下的數(shù)字普惠金融，對(duì)農(nóng)村家庭收入表現(xiàn)出較大差異。（3）分位數(shù)回歸發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)低收入農(nóng)村居民收入的促進(jìn)效應(yīng)更高，有助于降低農(nóng)村地區(qū)的貧困率。（4）進(jìn)一步機(jī)制分析，發(fā)現(xiàn)金融可得性是數(shù)字普惠金融影響農(nóng)村居民收入的重要渠道。本研究為我國發(fā)展數(shù)字普惠金融來實(shí)現(xiàn)農(nóng)村居民減貧增收效應(yīng)，解決可持續(xù)扶貧和健全防止返貧機(jī)制，提供重要的理論參考依據(jù)。

[關(guān)鍵詞] 數(shù)字普惠金融；農(nóng)村居民收入；子指標(biāo)；金融可得性

[中圖分類號(hào)] R197? ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A? ?［文章編號(hào)］1000-4211（2024）01-0067-17

一、引言

共同富裕是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終落腳點(diǎn)，也是社會(huì)主義發(fā)展的本質(zhì)要求（王一鳴，2020）。對(duì)于如何建設(shè)共同富裕，不僅要推進(jìn)我國居民收入分配公平，也要著力促進(jìn)地區(qū)基本公共服務(wù)均等化，實(shí)現(xiàn)就業(yè)機(jī)會(huì)均等，以及不斷縮小地區(qū)發(fā)展差距、城鄉(xiāng)收入差距。金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“血液”，學(xué)術(shù)界對(duì)于金融發(fā)展具有減貧效應(yīng)也達(dá)成了廣泛的共識(shí)（李建軍和韓珣，2019），尤其是2005年聯(lián)合國提出普惠金融概念以來，以可負(fù)擔(dān)的成本為小微企業(yè)、貧困農(nóng)民等弱勢群體提供金融服務(wù)業(yè)，為我國發(fā)展鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略提供持續(xù)的資金支持，最終實(shí)現(xiàn)共同富裕的目標(biāo)。

近年來，隨著我國數(shù)字信息技術(shù)快速發(fā)展，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在數(shù)字金融領(lǐng)域?qū)Πl(fā)達(dá)國家實(shí)現(xiàn)“彎道超車”，并不斷增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)活力與擴(kuò)展互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用。在此背景下，普惠金融發(fā)展被賦予了數(shù)字技術(shù)的新內(nèi)涵，政府正借助數(shù)字普惠金融在交易成本、創(chuàng)新支付方式以及信用監(jiān)管等方面的巨大優(yōu)勢，努力打破傳統(tǒng)金融高門檻的局面，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)扶貧、精準(zhǔn)脫貧，并利用數(shù)字普惠金融打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，加快共同富裕建設(shè)。根據(jù)印度尼西亞亞逸朗加大學(xué)經(jīng)濟(jì)和商業(yè)學(xué)院與北京國觀智庫聯(lián)合發(fā)布報(bào)告《數(shù)字金融助力全球減貧2021》數(shù)據(jù)顯示，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)廣泛普及的數(shù)字時(shí)代，全球金融正在加速下沉，數(shù)字金融已成為助力農(nóng)村減貧和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要機(jī)制，應(yīng)當(dāng)受到更多重視，中國數(shù)字金融助力農(nóng)村扶貧、減貧事業(yè)一直走在世界前列。

數(shù)字普惠金融的惠貧性質(zhì)已得到國際社會(huì)的認(rèn)可（黃倩等，2019），我國也已將發(fā)展數(shù)字普惠金融作為實(shí)現(xiàn)共同富裕的重要路徑之一（張金林等，2022）。尤其是當(dāng)前我國正處于實(shí)現(xiàn)共同富裕的關(guān)鍵時(shí)期，如何緊抓“數(shù)字紅利”帶來的包容、效率和創(chuàng)新的新契機(jī)，發(fā)揮數(shù)字普惠金融在貸款、保險(xiǎn)和支付等領(lǐng)域的成本優(yōu)勢，降低貧困地區(qū)人群獲得金融服務(wù)的門檻，并利用數(shù)字化技術(shù)打通金融服務(wù)“最后一公里”特征，惠及更多弱勢低收入群體，這不僅有助于緩解我國相對(duì)貧困和經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、不充分等問題，也是實(shí)現(xiàn)共同富裕的重要手段。普惠金融發(fā)展的重要目標(biāo)是改善農(nóng)村貧困人群的金融可得性水平，提高低收入人群的整體收入，縮小城鄉(xiāng)收入差距。不過，已有研究對(duì)于賦予數(shù)字技術(shù)內(nèi)涵的數(shù)字普惠金融，是否有利于促進(jìn)農(nóng)村家庭收入，卻仍無一致的結(jié)論，且有關(guān)于數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村家庭收入的影響機(jī)制研究仍然較少。因此，對(duì)數(shù)字金融發(fā)展與農(nóng)村居民收入之間關(guān)系的研究極為緊迫。

本文可能的貢獻(xiàn)之處在于：第一，相較于以往文獻(xiàn)多使用省級(jí)層面數(shù)據(jù)，難以建立微觀主體、數(shù)字背景和農(nóng)村收入之間的因果鏈條（何宗樾等，2020），且較少從微觀角度識(shí)別數(shù)字經(jīng)濟(jì)獲益群體展開討論（楊艷林和付晨玉，2019）。為此，本研究采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)和其子指標(biāo)與農(nóng)村居民收入匹配收據(jù)，從微觀視角探究我國數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入的影響，有效地克服了僅用省級(jí)宏觀數(shù)據(jù)樣本的局限。第二，采用線性回歸與分位數(shù)回歸等計(jì)量模型，結(jié)合多維度的異質(zhì)性分析，探究數(shù)字普惠金融指數(shù)和其子指標(biāo)對(duì)農(nóng)村居民收入的影響機(jī)制，豐富現(xiàn)有數(shù)字金融與減貧增收領(lǐng)域的研究。

剩余結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是文獻(xiàn)綜述；第三部分是研究設(shè)計(jì)，包括數(shù)據(jù)來源與處理，變量選取與描述，以及構(gòu)建模型；第四部分是實(shí)證結(jié)果分析；最后部分是研究結(jié)論與啟示。

二、文獻(xiàn)綜述

相較于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營往往參照帕累托法則，將低收入的長尾客戶排除在外，只愿意為“金字塔頂端”人群提供金融服務(wù)（姚宏偉，2015），普惠金融卻是一種自上而下的創(chuàng)新型金融發(fā)展模式，通過降低金融服務(wù)門檻、緩解金融排斥，為長尾客戶提供更加公平包容的金融服務(wù)來實(shí)現(xiàn)減貧增收效應(yīng)（Esmail和Zahra，2008；張勛等，2019）。伴隨我國數(shù)字技術(shù)與普惠金融的不斷融合，數(shù)字普惠金融憑借在移動(dòng)通信、大數(shù)據(jù)和云服務(wù)等創(chuàng)新技術(shù)優(yōu)勢，擴(kuò)大金融服務(wù)范圍與觸達(dá)能力，可有效降低了傳統(tǒng)金融服務(wù)的成本（楊偉明等，2020）。數(shù)字普惠金融發(fā)展不僅推動(dòng)了金融市場的包容性、開放性，也調(diào)動(dòng)更多的社會(huì)資本，更為精準(zhǔn)地服務(wù)于小微企業(yè)與農(nóng)村弱勢群體。

學(xué)術(shù)界對(duì)于數(shù)字普惠金融是否有利于農(nóng)村家庭增收仍然存在一定爭議（何宗樾等，2020）。已有研究得到的結(jié)論較多支持?jǐn)?shù)字金融普惠發(fā)展能顯著促進(jìn)農(nóng)村居民收入的觀點(diǎn)，認(rèn)為數(shù)字普惠金融借助先進(jìn)的人工智能、移動(dòng)通信、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，有利于解決傳統(tǒng)農(nóng)村普惠金融中的“信息不對(duì)稱、交易成本高、抵押約束”三大難題，是我國農(nóng)村普惠金融未來發(fā)展的新方向（鄭美華，2019）。但也有少部分學(xué)者認(rèn)為，數(shù)字金融發(fā)展過程中存在明顯的“數(shù)字鴻溝”和“知識(shí)鴻溝”，容易導(dǎo)致數(shù)字金融對(duì)農(nóng)村家庭收入的影響“微小甚微”，甚至并不明顯（王修華和趙亞雄，2020），觸發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)紅利的差異（邱澤奇等，2016））。甚至有學(xué)者提出，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的擁有程度、應(yīng)用程度以及創(chuàng)新能力的差異，會(huì)造成信息落差以及貧富進(jìn)一步呈兩極分化的趨勢（Toffler，1990）。Mookerjee and Kalipioni（2019）也發(fā)現(xiàn)，高的金融服務(wù)可得性能夠弱化國家間的收入不平等，而金融服務(wù)壁壘會(huì)加劇收入不平等。概而言之，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于數(shù)字普惠金融與農(nóng)村家庭收入的關(guān)系，沒有給出明確回答（何宗樾等，2020）。

不過，盡管數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，對(duì)農(nóng)村低收入居民可能產(chǎn)生“數(shù)字鴻溝”和“知識(shí)鴻溝”效應(yīng)，但數(shù)字普惠金融的發(fā)展初衷是解決不同個(gè)體間的信息落差，降低貧困人群金融準(zhǔn)入門檻等，惠貧性與普惠性是數(shù)字普惠金融發(fā)展的要義。原因在于，數(shù)字金融的發(fā)展能夠成功解決地理界限，有助于農(nóng)村家庭獲得金融需求，緩解金融約束程度（尹志超和張?zhí)枟潱?018；王修華和趙亞雄，2020），農(nóng)村家庭進(jìn)而可以利用金融市場和金融功能，釋放被壓抑的家庭支出行為（Burgess等，2005；Banerjee等，2015）。這也得益于數(shù)字金融可以通過提供儲(chǔ)蓄和貸款、平滑消費(fèi)、便利支付等途徑幫助農(nóng)戶（Pierrakis等，2013）。此外，張勛等（2019）研究也發(fā)現(xiàn)，在中國落后地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展速度更快，不僅對(duì)居民收入增長具有顯著促進(jìn)作用，并且在一定程度上給農(nóng)村居民提供了創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。黃倩等（2019）用省級(jí)層面居民人均消費(fèi)水平度量絕對(duì)貧困，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展總體上是有利于貧困減緩，且相較于富裕群體，貧困群體能夠從數(shù)字普惠金融發(fā)展中獲益更多。所以，一定程度數(shù)字普惠金融的發(fā)展，是有助于農(nóng)村家庭居民緩解融資貸款難問題，提高金融可得性水平，對(duì)個(gè)體收入產(chǎn)生積極效應(yīng)。

縱觀現(xiàn)有研究，本文認(rèn)為數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村家庭收入影響主要存在以下傳導(dǎo)機(jī)制：一方面，數(shù)字技術(shù)賦予不發(fā)達(dá)的農(nóng)村提供更便捷的金融服務(wù)，將低收入人群連接到數(shù)字化信息超級(jí)高速公路，改進(jìn)其市場、服務(wù)以及信息的可得性，使得金融服務(wù)能夠更精準(zhǔn)地被送達(dá)到有需要的人群（余文建和焦瑾璞，2016；謝絢麗等，2018）。因?yàn)閿?shù)字金融能有效解決地理排斥，使遠(yuǎn)距離資金供需雙方實(shí)現(xiàn)對(duì)接，以低成本方式滿足農(nóng)戶的資金需求（黃益平和黃卓，2018）。另一方面，盡管金融資源本身具有逐利性和集聚性特征，但數(shù)字金融作為普惠金融的重要載體，卻突破了這一局限，大大提升了金融資源的滲透性、使用效用性和可負(fù)擔(dān)性（王修華和趙亞雄，2020）。而且，數(shù)字金融擁有得天獨(dú)厚的技術(shù)優(yōu)勢，為降低交易成本、提升居民金融使用有效性以及減少信息不對(duì)稱程度，提供了巨大的發(fā)展空間（王馨，2015;Hau等，2017）。不過，數(shù)字金融具有普惠性（張勛等，2019；宋曉玲，2017），但前提條件是居民需要相應(yīng)的渠道來獲取所需的金融服務(wù)，即金融可得性是制約數(shù)字金融發(fā)展的重要表現(xiàn)。而且數(shù)字普惠金融具有惠貧性、普惠性的特征，可憑借先進(jìn)的技術(shù)手段對(duì)低收入群體的金融需求進(jìn)行精準(zhǔn)識(shí)別與投送，來改善農(nóng)村居民金融可得性水平，進(jìn)而提高農(nóng)村居民收入。在此基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)：數(shù)字普惠金融發(fā)展有助于提高農(nóng)村居民收入。

概而言之，數(shù)字普惠金融的發(fā)展，既兼顧普惠金融的惠貧性、普惠性特征，降低貧困人群獲得金融服務(wù)的準(zhǔn)入門檻，又能利用數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)對(duì)貧困人群的金融需求進(jìn)行識(shí)別與投送，并借助數(shù)字技術(shù)的低服務(wù)成本和數(shù)字信用服務(wù)，來破除傳統(tǒng)的金融抵押約束，進(jìn)而提高貧困人群獲得金融服務(wù)的可能性，最終影響到農(nóng)村居民的收入水平。這說明，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展能夠延伸傳統(tǒng)普惠金融的內(nèi)涵，提高農(nóng)村居民獲得金融服務(wù)的可能，即金融可得性是數(shù)字惠普金融發(fā)展影響居民收入的重要路徑，具體影響機(jī)制路徑見圖1。

為了進(jìn)一步分析數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入效應(yīng)及影響機(jī)制，本研究選取2014年、2016年、2018年中國家庭追蹤調(diào)查農(nóng)村樣本數(shù)據(jù)，匹配北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)和其子指標(biāo)，以農(nóng)村家庭人均收入和數(shù)字普惠金融指數(shù)為核心研究對(duì)象，深入探究數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入的效應(yīng)與影響機(jī)制。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究數(shù)據(jù)

本研究數(shù)據(jù)包括兩部分：（1）中國數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)來源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心（Institute of Digital Finance Peking University），該數(shù)據(jù)庫是在現(xiàn)有文獻(xiàn)與國際組織提出的傳統(tǒng)普惠金融指標(biāo)基礎(chǔ)上，結(jié)合數(shù)字金融服務(wù)新形勢、新特征與數(shù)據(jù)的可得性和可靠性，從數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度以及普惠金融數(shù)字化程度等3個(gè)維度來構(gòu)建數(shù)字普惠金融指標(biāo)體系。（2）農(nóng)村居民收入微觀數(shù)據(jù)采用北京大學(xué)中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）數(shù)據(jù)資料庫的微觀數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)庫詳細(xì)記錄了我國調(diào)查家庭居民的收入、支出以及教育水平等，可反映我國社會(huì)在經(jīng)濟(jì)、文化以及教育等多方面的變遷。

數(shù)據(jù)處理：（1）選用2014、2016和2018年農(nóng)村微觀樣本，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗，包括剔除變量缺失樣本，如部分受訪者選擇“不適用”、“不知道”或者空格等，以及刪除離異值和不合理的樣本。此外，考慮到部分?jǐn)?shù)據(jù)的跨度較大，故對(duì)收入、負(fù)債和固定資產(chǎn)采取加1再取對(duì)數(shù)處理。最后，合并農(nóng)村樣本中家庭收入調(diào)查數(shù)據(jù)與成人調(diào)查數(shù)據(jù)，剔除不匹配的樣本數(shù)據(jù)。（2）采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究2014年、2016年和2018年各省、自治區(qū)、直轄市宏觀數(shù)字普惠金融指數(shù)，選取構(gòu)成數(shù)字普惠金融指數(shù)的六個(gè)子指標(biāo)：覆蓋廣度、使用深度、支付、保險(xiǎn)、信貸和數(shù)字化程度。（3）本研究采用2014年、2016年和2018年北京大學(xué)中國家庭追蹤調(diào)查CFPS的農(nóng)村微觀樣本數(shù)據(jù)，并同時(shí)選取相同年份的地區(qū)宏觀數(shù)字普惠金融指數(shù)，以年份和地區(qū)為基準(zhǔn)進(jìn)行數(shù)據(jù)匹配。通過上述處理，共獲得18412個(gè)有效農(nóng)村樣本。

（二）研究變量

被解釋變量：家庭人均收入（lninc），是一個(gè)農(nóng)村家庭的總收入除以該家庭人口數(shù)，農(nóng)村家庭的總收入主要包括工資性收入、經(jīng)營性收入、轉(zhuǎn)移性收入和財(cái)產(chǎn)性收入，考慮到收入數(shù)據(jù)跨度較大，采取加1再取對(duì)數(shù)處理。

解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)（df），采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的2014年、2016年和2018年區(qū)域?qū)用娴臄?shù)字金融發(fā)展指數(shù)，來描述我國各地區(qū)數(shù)字普惠金融整體發(fā)展概況，并選用構(gòu)成數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)的覆蓋廣度、使用深度、支付、保險(xiǎn)、信貸和數(shù)字化程度六個(gè)子指標(biāo)，來反映各地區(qū)數(shù)字金融組成要素發(fā)展情況。該指數(shù)采用了螞蟻金服的交易賬戶大數(shù)據(jù)，由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)共同編制（郭峰等，2020），具有代表性和可靠性（何宗樾，2020）。表1是數(shù)字普惠金融指數(shù)和其組成子指標(biāo)的描述性分析，數(shù)字普惠金融總指數(shù)和分指標(biāo)均采取除以100處理。

控制變量：考慮到其他因素也會(huì)影響到農(nóng)村家庭收入，如張龍耀等（2013）提出影響居民收入差距的微觀因素包括家庭特征（家庭規(guī)模、家庭勞動(dòng)力、戶主年齡和家庭成員最高學(xué)歷虛擬變量），家庭財(cái)富收入（生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、正式負(fù)債等）、家庭創(chuàng)業(yè)選擇以及社區(qū)特征等。本文從樣本所屬地區(qū)、家庭特征和個(gè)人特征三個(gè)方面來控制其他影響農(nóng)村家庭收入的因素。（1）地區(qū)特征，以各省的人均GDP反映地區(qū)差異，并采取對(duì)數(shù)處理得到地區(qū)特征（lnpgdp）；（2）農(nóng)村家庭特征，包括家庭生產(chǎn)性固定資產(chǎn)（lnfix）、家庭負(fù)債總額（lndebt，包括待償房貸總額、其他貸款總額）和不同的家庭人口數(shù)量（fnum），其中生產(chǎn)性固定資產(chǎn)和家庭負(fù)債總額采取加1再取對(duì)數(shù)處理；（3）個(gè)人特征，包括受訪者健康狀況（hea）、教育年限（edu）、婚姻狀況（marr）和年齡（age）。其中，受訪者的健康狀況是以0～5來評(píng)估健康狀況，數(shù)值越大表示越健康。受訪者的教育年限如果是文盲/半文盲為0年，小學(xué)為6年，初中為9年，高中/中專/技校為12年，大專為15年，本科為16年，研究生為19年。受訪者婚姻狀況，以已婚有配偶為1，其他情況為0。表2為變量描述性統(tǒng)計(jì)分析。

（三）構(gòu)建模型

為了探討數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入的影響，本研究選取農(nóng)村家庭人均收入作為被解釋變量，核心解釋變量為數(shù)字普惠金融指數(shù)。公式（1）是基準(zhǔn)回歸模型，以數(shù)字普惠金融指數(shù)作為解釋變量，公式（2）是以組成數(shù)字普惠金融指數(shù)的子指標(biāo)覆蓋廣度、使用深度、支付、保險(xiǎn)、信貸和數(shù)字化程度，依次作為解釋變量，具體實(shí)證模型如下。

其中，公式（1）和公式（2）的i表示個(gè)體，t表示年份，被解釋變量是農(nóng)村家庭人均收入（lninc），核心解釋變量包括數(shù)字普惠金融指數(shù)（df）和組成子指標(biāo)（dfj，j=1，2，3，4，5，6依次表示覆蓋廣度、使用深度、支付、保險(xiǎn)、信貸和數(shù)字化程度），考慮到數(shù)字普惠金融指數(shù)偏大，采取原始數(shù)據(jù)除以100得到百分制單位來描述。控制變量包括地區(qū)人均GDP（lnpgdp）、家庭生產(chǎn)性固定資產(chǎn)（lnfix）、家庭負(fù)債總額（lndebt）、家庭人口數(shù)量（fnum）、健康狀況（hea）、教育年限（edu）、婚姻狀況（marr）和年齡（age）。α是常數(shù)項(xiàng)，β表示核心解釋變量對(duì)被解釋變量的影響系數(shù)，η1～η8表示控制變量對(duì)被解釋變量的影響系數(shù)，δ1表示地區(qū)固定效應(yīng)，包括所屬東部、中部、西部和東北部，表示時(shí)間固定效應(yīng)，包括2014年、2016年和2018年，是殘差項(xiàng)。

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸

在進(jìn)行回歸分析前，考慮到變量可能存在多重共線性問題，故回歸分析前進(jìn)行方差膨脹因子（VIF）分析，發(fā)現(xiàn)整體的方差膨脹因子為1.40，各變量的方差膨脹因子均不超過3，說明可以忽略多重共線性問題。此外，對(duì)變量進(jìn)行Pearson相關(guān)性分析，見表3。可以發(fā)現(xiàn)，核心解釋變量數(shù)字普惠金融指數(shù)與被解釋變量農(nóng)村家庭人均收入呈現(xiàn)在1%顯著水平為正，初步可以判斷數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠顯著提升農(nóng)村家庭人均收入。

表4是基準(zhǔn)回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)在加入其他控制量的情況下，列（1）是全樣本的結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融指數(shù)（df）對(duì)家庭人均收入（lninc）具有顯著影響，且在1%顯著水平上為正（β=1.426），說明在控制影響家庭收入的一系列因素后，數(shù)字普惠金融發(fā)展會(huì)顯著提高農(nóng)村居民的收入，驗(yàn)證了本文所提研究假設(shè)。此外，考慮到本研究是選用2014年、2016年和2018年分段樣本，所以采用不同年份樣本進(jìn)行分析?？梢园l(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融指數(shù)對(duì)分年份樣本的農(nóng)村家庭人均收入均在1%顯著性水平上為正，進(jìn)一步說明在排除其他影響家庭收入因素后，數(shù)字普惠金融發(fā)展依然可以顯著提高農(nóng)村居民收入。

另外，考慮到數(shù)字普惠金融的組成要素十分豐富，為了更為深入的探究普惠金融的發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入的影響，故采取北京大學(xué)發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)所涵蓋的六個(gè)子指標(biāo)：覆蓋廣度（df1）、使用深度（df2）、支付（df3）、保險(xiǎn)（df4）、信貸（df5）和數(shù)字化程度（df6），依次加入作為核心解釋變量進(jìn)行回歸分析，所得結(jié)果見表5，考慮到篇幅問題，此后不再展示控制變量（cv）回歸結(jié)果。可以發(fā)現(xiàn)，除了數(shù)字化程度（df6）外，數(shù)字普惠金融指數(shù)其他五個(gè)子指標(biāo)對(duì)被農(nóng)村家庭人均收入均呈現(xiàn)正向顯著影響，尤其是覆蓋廣度（df1）影響系數(shù)最高，這仍然說明我國數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村家庭人均收入產(chǎn)生明顯的提升作用。

最后，以2014年、2016年和2018年作為三個(gè)獨(dú)立樣本，再次分析數(shù)字普惠金融子指標(biāo)對(duì)農(nóng)村家庭居民收入的影響，所得結(jié)果見表6?？梢园l(fā)現(xiàn)，2014-2018年期間，數(shù)字普惠金融的子指標(biāo)使用深度（df2）、支付（df3）、保險(xiǎn)（df4）依然對(duì)農(nóng)村家庭人均收入存在顯著的促進(jìn)效應(yīng)，而分年份的覆蓋廣度（df1）以及信貸（df5）以及數(shù)字化程度（df6）也在一定程度上支持該結(jié)論。概而言之，伴隨近年來我國數(shù)字化程度不斷加快，數(shù)字普惠金融的快速發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入具有明顯的提升。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

考慮到本文研究結(jié)果可能受到樣本選擇偏誤、變量選取合理性以及計(jì)量模型適用性等問題，故采取以下方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：一、加入年份與地區(qū)的交互項(xiàng)（year*prov），見表7列（1）；二、更換被解釋變量，以個(gè)人工資性收入替換家庭人均收入，個(gè)人工資性收入也采取加1再取對(duì)數(shù)處理，結(jié)果為列（2）；三、更換核心解釋變量，將覆蓋廣度、使用深度、支付、保險(xiǎn)、信貸和數(shù)字化程度六個(gè)子指標(biāo)賦予相同的權(quán)重，進(jìn)行加權(quán)平均得到新的數(shù)字普惠金融指數(shù)（dfnew），結(jié)果為列（3）；四、在列（2）和列（3）的基礎(chǔ)上同時(shí)更換被解釋變量和解釋變量，結(jié)果為列（4）；五、更換樣本，選取2016年和2018年組合成新的分析樣本，結(jié)果為列（5）；六是更換變量與樣本，采用2016年和2018年樣本，并同時(shí)以個(gè)人工資性收入替換家庭人均收入和選用新的數(shù)字普惠金融指數(shù)（dfnew），結(jié)果為列（6）?？梢园l(fā)現(xiàn)，一系列的穩(wěn)健性檢驗(yàn)回歸結(jié)果依然支持基準(zhǔn)回歸的結(jié)論。

此外，為了盡可能消除“農(nóng)村居民收入高的地方，數(shù)字金融發(fā)展越好”這一反向因果關(guān)系所導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，以及可能存在著遺漏變量等內(nèi)生性偏差問題。借鑒已有研究使用“智能手機(jī)擁有率”或“互聯(lián)網(wǎng)普及率”作為數(shù)字金融的工具變量（傅秋子和黃益平，2018），本文考慮數(shù)據(jù)可得性與農(nóng)村金融的特性，采用各省人均移動(dòng)電話數(shù)量（df_iv）作為數(shù)字普惠金融的工具變量。各省移動(dòng)電話數(shù)量是來源于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫中的各地區(qū)通信業(yè)務(wù)量（年度），再除以各省人口，得到省人均移動(dòng)電話數(shù)量，工具變量回歸結(jié)果見表7的列（7）和列（8）。在使用DWH（Durbin-Wu-Hausman）法檢驗(yàn)得出人均移動(dòng)電話數(shù)量（df_iv）工具變量是有效的，且F統(tǒng)計(jì)量遠(yuǎn)高于經(jīng)驗(yàn)規(guī)則10，表明選取的不是弱工具變量。從工具變量兩階段結(jié)果看，所得回歸系數(shù)依然支持?jǐn)?shù)字金融普惠金融對(duì)農(nóng)民收入產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用的結(jié)論，進(jìn)一步說明本研究所得結(jié)果較為穩(wěn)健。

（三）異質(zhì)性分析

首先，考慮到我國存在明顯的地域差異，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在較大不同，為此，將我國31個(gè)省、直轄市、自治區(qū)劃分為東部、中部、西部和東北部，所得結(jié)果見表8?？梢园l(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融發(fā)展依然會(huì)對(duì)東部、中部和西部地區(qū)的農(nóng)村家庭人均收入產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用，尤其是對(duì)中部地區(qū)具有更高的促進(jìn)效應(yīng)，而對(duì)東北部地區(qū)并未表現(xiàn)出顯著影響。這說明，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)不同地區(qū)的農(nóng)村收入存在較大差異性影響。

其次，提高農(nóng)村居民的收入水平是改善貧困發(fā)生率的重要途徑，所以，本文以國家統(tǒng)計(jì)局公布的《中國農(nóng)村貧困監(jiān)測報(bào)告2020》為依據(jù)，選取2014年、2016年和2018年各省、自治區(qū)、直轄市的農(nóng)村地區(qū)貧困發(fā)生率進(jìn)行異質(zhì)性分析，以當(dāng)年國家農(nóng)村貧困標(biāo)準(zhǔn)測算貧困人數(shù)，并采用貧困人數(shù)/統(tǒng)計(jì)人數(shù)衡量農(nóng)村地區(qū)貧困發(fā)生率。為此，以三年期間國家統(tǒng)計(jì)局公布的全國貧困發(fā)生率作為分界線，2014年全國貧困發(fā)生率平均水平是7.3%，2016年為4.5%，以及2018年為1.7%，依次得到高于或低于國家貧困發(fā)生率的樣本區(qū)間。具體結(jié)果見表9，可以發(fā)現(xiàn)，在2014年數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠顯著提高農(nóng)村群體的收入水平，且對(duì)貧困發(fā)生率較低（＜7.2%）樣本的影響系數(shù)更高。不過，在2016年和2018年，數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠顯著提高貧困發(fā)生率較高地區(qū)居民的收入水平。概而言之，隨著數(shù)字普惠金融快速發(fā)展，有助于提高貧困發(fā)生率較高地區(qū)的居民收入。

最后，考慮到不同農(nóng)村居民群體的消費(fèi)也存在較大差異，故本文以國家統(tǒng)計(jì)局公布的2014年、2016年和2018年全國農(nóng)村人均消費(fèi)支出作為分界線，依次為8383元，10130元和12124元，分析農(nóng)村不同人均收入樣本下，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入的影響，所得結(jié)果見表10。整體而言，高于或者低于全國農(nóng)村人均消費(fèi)支出線的樣本，數(shù)字普惠金融能夠顯著提高居民收入。在2014年，高于或者低于全國農(nóng)村人均消費(fèi)支出線的兩類樣本影響系數(shù)較為相近，但在2016年和2018年樣本，高于全國農(nóng)村人均消費(fèi)支出線的影響系數(shù)更高。這說明，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)較高人均消費(fèi)地區(qū)的農(nóng)民收入有更高促進(jìn)作用。

（四）數(shù)字金融發(fā)展對(duì)不同收入水平農(nóng)民的影響

考慮不同農(nóng)村居民的收入水平存在差異，故采用分位數(shù)回歸法分析數(shù)字金融發(fā)展對(duì)不同收入水平農(nóng)民的影響，可更精準(zhǔn)的描述數(shù)字金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入范圍和條件分布形狀的影響，見公式（3）。

其中，τ是表示各分位點(diǎn)，βτ是各變量參數(shù)估計(jì)的τ分位系數(shù)，其他變量和系數(shù)與公式（1）相同，所得回歸結(jié)果見表11，可以看出，在全樣本條件下，數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)（df）對(duì)各分位點(diǎn)的農(nóng)村人均收入均表現(xiàn)出顯著促進(jìn)作用，對(duì)分位點(diǎn)越低的農(nóng)村人均收入有更高的影響系數(shù)，且影響系數(shù)隨著分位點(diǎn)的提高逐漸減小，2014年、2016年和2018年子樣本也可以得到相同的結(jié)論。這表明，相較于高收入農(nóng)村居民，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)低收入農(nóng)村居民的收入的促進(jìn)效應(yīng)更高，有助于降低農(nóng)村地區(qū)整體的貧困率。

（五）影響機(jī)制分析

對(duì)于數(shù)字金融發(fā)展如何影響農(nóng)村居民收入，已有研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融具有普惠性（張勛等，2019；宋曉玲，2017），可以惠及不同群體，使不同群體都能夠享受到金融服務(wù)的便利性。不過，這存在一個(gè)前提條件，即農(nóng)村居民需要渠道獲得相應(yīng)的金融服務(wù)，金融可得性是制約數(shù)字金融發(fā)展為農(nóng)村居民提供金融服務(wù)。盡管數(shù)字化可能會(huì)產(chǎn)生數(shù)字鴻溝與進(jìn)入壁壘，但由于數(shù)字普惠金融具有惠貧性、普惠性的特征，可利用數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)對(duì)貧困人群的金融需求進(jìn)行識(shí)別與投送，并借助數(shù)字技術(shù)的低服務(wù)成本和數(shù)字信用服務(wù)，來改善農(nóng)村居民金融可得性水平，進(jìn)而提升農(nóng)村居民收入水平。為此，本文通過以金融可得性視角，構(gòu)建中介效應(yīng)模型，來解釋數(shù)字金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入的具體影響機(jī)制。

對(duì)于金融可得性的衡量，何韌等（2012）采用有無獲得銀行貸款來衡量企業(yè)的金融可得性，而盧亞娟等（2014）采用農(nóng)戶獲得的正規(guī)與非正規(guī)貸款總額來衡量農(nóng)戶的金融可得性。本研究考慮到選擇的變量金融可得性并不針對(duì)某一具體的經(jīng)濟(jì)個(gè)體，故采用0與1的啞變量衡量金融可得性水平，將金融服務(wù)分為存貸款、保險(xiǎn)以及其他（國債、股票、基金等）理財(cái)產(chǎn)品三種，如果農(nóng)村居民未獲得其中任何一種金融服務(wù)，則設(shè)定為0，其他情況為1，并構(gòu)建以下中介效應(yīng)模型。

其中，fv表示金融可得性，公式（4）、（1）和（5）共同構(gòu)成中介效應(yīng)模型，所得結(jié)果見表12 ?？梢钥闯觯?2的列（1）結(jié)果表明數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠顯著提高居民的金融可得性水平，列（2）和列（4）的結(jié)果說明金融可得性能夠顯著提高家庭人均收入（lninc）或者個(gè)人工資性收入（lnwage），列（3）和列（5）的結(jié)果表明，金融可得性是數(shù)字普惠金融影響農(nóng)村居民收入的中介變量，驗(yàn)證了所提機(jī)制。概而言之，農(nóng)村居民金融可得性提高，是數(shù)字普惠金融的發(fā)展重要表現(xiàn)，能夠破除金融服務(wù)壁壘，進(jìn)而提高農(nóng)村居民的收入。

五、結(jié)論與啟示

本研究采用來源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心公布的中國數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)與其子指標(biāo)，匹配北京大學(xué)中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）數(shù)據(jù)庫的微觀數(shù)據(jù)，分析數(shù)字普惠金融發(fā)展是否顯著影響了農(nóng)村居民收入，得到以下研究結(jié)論：一、數(shù)字普惠金融指數(shù)對(duì)農(nóng)村家庭人均收入產(chǎn)生顯著正向影響，說明數(shù)字普惠金融發(fā)展會(huì)顯著提高農(nóng)村居民的收入水平。從數(shù)字普惠金融的六個(gè)子指標(biāo)，包括覆蓋廣度、使用深度、支付、保險(xiǎn)、信貸和數(shù)字化程度，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的子指標(biāo)也能顯著提高農(nóng)村居民收入；二、采用加入年份和地區(qū)交互項(xiàng)，更換解釋變量、被解釋變量，以及更換分析樣本，一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果與基準(zhǔn)回歸一致。同時(shí)，在以各省人均移動(dòng)電話數(shù)量作為數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)工具變量，所得結(jié)果依然支持基準(zhǔn)回歸結(jié)論；三、在不同地區(qū)、農(nóng)村貧困發(fā)生率和農(nóng)村人均消費(fèi)背景下，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民收入的影響表現(xiàn)出較大差異；四、分位數(shù)回歸分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)對(duì)各分位點(diǎn)的農(nóng)村人均收入均有顯著促進(jìn)作用，對(duì)分位點(diǎn)越低的農(nóng)村人均收入有更高的影響系數(shù)，且隨著分位點(diǎn)的提高影響系數(shù)逐漸減小，這說明數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)低收入農(nóng)村居民的收入的促進(jìn)效應(yīng)更高；五、進(jìn)一步進(jìn)行機(jī)制分析，通過采用金融可得性作為機(jī)制變量來構(gòu)建中介效應(yīng)模型，結(jié)果表明農(nóng)村居民會(huì)得益于數(shù)字普惠金融的發(fā)展，不斷提高其金融可得性水平，進(jìn)而顯著提高農(nóng)村居民的收入。

基于所得結(jié)論，提出以下政策建議：

一是擴(kuò)大數(shù)字普惠金融覆蓋面。政府首先應(yīng)加大對(duì)農(nóng)村地區(qū)數(shù)字普惠金融服務(wù)的投入，增加服務(wù)點(diǎn)，提高服務(wù)質(zhì)量。其次，應(yīng)通過教育和培訓(xùn)，增強(qiáng)農(nóng)村居民對(duì)數(shù)字普惠金融的認(rèn)識(shí)和接受度，使其能夠更好地利用這一金融服務(wù)。同時(shí)，對(duì)農(nóng)村的數(shù)字普惠金融服務(wù)進(jìn)行定期評(píng)估，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并改進(jìn)。

二是創(chuàng)新數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)。針對(duì)農(nóng)村居民的需求和特點(diǎn)，創(chuàng)新和優(yōu)化數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)。例如，開發(fā)針對(duì)農(nóng)村居民的數(shù)字金融產(chǎn)品，如農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、小額貸款等，以滿足其在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和生活方面的需求。同時(shí)，提供線上投資理財(cái)、支付結(jié)算等多元化服務(wù)，使農(nóng)村居民能享受到更多便利的金融服務(wù)。

三是提升農(nóng)村居民數(shù)字普惠金融素養(yǎng)。通過向農(nóng)村地區(qū)居民開展金融知識(shí)普及教育、舉辦數(shù)字普惠金融培訓(xùn)班等方式，增強(qiáng)農(nóng)村居民對(duì)數(shù)字普惠金融的了解和應(yīng)用能力，提高其金融素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。同時(shí)，積極引導(dǎo)和支持農(nóng)村居民利用數(shù)字普惠金融服務(wù)創(chuàng)新，提高其收入水平和生活質(zhì)量。

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Does the Development of China's Digital Financial Inclusion Significantly Affect the Income of Rural Residents？

——Based on the Empirical Data of the Chinese Family Tracking Survey （CFPS）

Xiong Kaijun1， Fan Junru2

Abstract： The article uses the rural sample data of the Chinese Family Tracking Survey in 2014， 2016 and 2018， matching the digital financial inclusion index and its sub-indicators released by the Digital Finance Research Center of Peking University， to analyze the impact of the development of digital financial inclusion in China on the income of rural residents. The study found that： （1） The development of digital financial inclusion can significantly increase the income of rural residents. The six sub-indicators of digital financial inclusion， coverage， depth of use， payment， insurance， credit， and digitalization can also significantly increase rural residents income. （2） Digital financial inclusion under different rural areas， rural poverty incidence and rural per capita consumption shows great differences in rural household income. （3） The quantile regression results show that the development of digital financial inclusion has a higher impact on the income of low-income rural residents， and helps reduce the poverty rate in rural areas. （4） Further mechanism analysis shows that financial availability is an important channel through which digital inclusive finance affects the income of rural residents. This research provides an important theoretical reference for the development of digital financial inclusion in China to achieve the effect of reducing poverty and increasing income of rural residents， solving sustainable poverty alleviation and improving the mechanism of preventing poverty from returning to poverty.

Key words：Digital Financial Inclusion; Rural Residents' Income; Sub-indicators; Financial Availability

[收稿日期] 2023-03-15

[基金項(xiàng)目]海南省自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目：產(chǎn)業(yè)政策與競爭政策協(xié)同發(fā)展實(shí)現(xiàn)共同富裕路徑研究（7240N239）;海南大學(xué)科研啟動(dòng)基金項(xiàng)目（kyqd（sk）2306）。

[作者簡介]熊凱軍，海南大學(xué)國際商學(xué)院講師，研究方向：收入分配等；范君茹（通訊作者），海口經(jīng)濟(jì)學(xué)院助理教授，研究方向：傳媒經(jīng)濟(jì)等。