吳濛笛 陳立梅

摘? ?要：為與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同，我國(guó)在2018年正式修訂并發(fā)布新租賃準(zhǔn)則CAS21。基于此，將零售行業(yè)龍頭B公司作為切入口，研究新租賃準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)盈余管理行為的影響。研究結(jié)果顯示，新租賃準(zhǔn)則從外部壓縮了公司應(yīng)計(jì)盈余管理空間，對(duì)公司償債能力和盈利能力產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響，同時(shí)真實(shí)盈余管理行為的高成本也從內(nèi)部抑制了公司的真實(shí)盈余管理動(dòng)機(jī)。研究在理論上有助于從盈余管理的角度澄清新租賃準(zhǔn)則的影響，在實(shí)踐中可以為會(huì)計(jì)政策修訂者提供借鑒。

關(guān)鍵詞：新租賃準(zhǔn)則；應(yīng)計(jì)盈余管理；真實(shí)盈余管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F275.5? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2024）03-0077-04

我國(guó)舊租賃準(zhǔn)則所采取的相關(guān)會(huì)計(jì)處理暴露出了一些缺陷，舊準(zhǔn)則下兩種租賃不同的會(huì)計(jì)處理方式，給監(jiān)管留下了漏洞，部分公司高管可借機(jī)采用盈余管理手段，操縱財(cái)務(wù)報(bào)表。因此2018年12月，新租賃準(zhǔn)則CAS21發(fā)布，財(cái)政部要求公司自2021年初起必須采用新準(zhǔn)則。那么，新租賃準(zhǔn)則會(huì)如何引導(dǎo)公司的盈余管理行為？本文旨在從理論與實(shí)踐兩個(gè)維度結(jié)合探討新租賃準(zhǔn)則對(duì)公司盈余管理行為的影響。

一、新租賃準(zhǔn)則修訂內(nèi)容與背景

在原租賃準(zhǔn)則下，經(jīng)營(yíng)租賃可操縱性較強(qiáng)，是盈余管理的常見(jiàn)手段之一。公司一方面可以利用經(jīng)營(yíng)租賃表外融資，增強(qiáng)企業(yè)外部融資能力，另一方面可以平滑企業(yè)利潤(rùn)，達(dá)到維持高管職務(wù)穩(wěn)定性的目的。為克服舊準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)資產(chǎn)真實(shí)性反映不足的弊端和與國(guó)際趨同，2018年12月，新租賃準(zhǔn)則CAS21發(fā)布。新準(zhǔn)則通過(guò)建立統(tǒng)一模型的途徑，對(duì)承租人經(jīng)營(yíng)、融資租賃不再單獨(dú)劃分處理。針對(duì)一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，在租賃期初始，承租人應(yīng)同時(shí)確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債，并在后續(xù)期間計(jì)提相應(yīng)費(fèi)用。

二、文獻(xiàn)綜述與理論假設(shè)

（一）租賃準(zhǔn)則與應(yīng)計(jì)盈余管理

根據(jù)李彬[1]、羅勁博等人[2]的研究，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化會(huì)改變公司的外部約束，即準(zhǔn)則的彈性，進(jìn)而影響公司的行為。當(dāng)在企業(yè)具體業(yè)務(wù)中談及應(yīng)計(jì)盈余管理，就意味著采用變更會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)方法等手段來(lái)美化最終披露給公眾的財(cái)務(wù)報(bào)表成果，因此彈性較大的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)給應(yīng)計(jì)盈余管理降低約束程度，相對(duì)剛性的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則強(qiáng)化了外部對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理行為的監(jiān)督?；诖耍P者提出如下假設(shè)。

假設(shè)1：新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)應(yīng)計(jì)公司的盈余管理行為有抑制作用

（二）租賃準(zhǔn)則與真實(shí)盈余管理

國(guó)內(nèi)從真實(shí)盈余管理視角研究準(zhǔn)則實(shí)施影響的研究較少，學(xué)者陳紅、陳林等證明了在舊租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，準(zhǔn)則的彈性從外部維度為企業(yè)盈余管理提供了機(jī)會(huì)，而經(jīng)營(yíng)性租賃正是公司進(jìn)行真實(shí)盈余管理的手段之一[3]。又參考李增福等人構(gòu)建的盈余管理投資者經(jīng)理人博弈模型，真實(shí)活動(dòng)盈余管理與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理具有一定程度的相互替代，因此應(yīng)計(jì)盈余管理被抑制可能會(huì)促使公司轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余管理[4]。然而，由于公司管理層利用真實(shí)盈余管理操縱真實(shí)現(xiàn)金流會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本，因此隨其而來(lái)的高成本會(huì)抑制公司的真實(shí)盈余管理行為。因此，為澄清新租賃準(zhǔn)則究竟會(huì)對(duì)公司真實(shí)盈余管理行為產(chǎn)生什么樣的影響，筆者提出如下假設(shè)。

假設(shè)2：新租賃準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)公司的真實(shí)盈余管理行為有促進(jìn)作用

三、案例分析

由于財(cái)務(wù)報(bào)表與關(guān)鍵性財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)首當(dāng)其沖受到新租賃準(zhǔn)則的影響，之后才最終影響企業(yè)的盈余管理行為。因此，在開(kāi)始研究新租賃準(zhǔn)則對(duì)盈余管理影響之前，需要先一步梳理其影響路徑。

（一）案例公司概況

B公司是國(guó)內(nèi)一流的大型綜合性商業(yè)公司，經(jīng)營(yíng)范圍主要集中在遼寧、黑龍江、山東、河南等地，截至2021年年底，公司擁有78家門(mén)店。同時(shí)其在租賃業(yè)務(wù)上也具備了零售行業(yè)高經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)，零售經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)豐富，包括了以百貨商場(chǎng)、超市、家電賣(mài)場(chǎng)為首的多種經(jīng)營(yíng)形式，滿(mǎn)足了不同細(xì)分市場(chǎng)用戶(hù)的基本需求。根據(jù)2021年年報(bào)整理，B公司經(jīng)營(yíng)租賃門(mén)店個(gè)數(shù)占總門(mén)店個(gè)數(shù)的63.93%，經(jīng)營(yíng)租賃面積占比55.49%，因此新租賃標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期將對(duì)B公司相關(guān)會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告產(chǎn)生重大影響。

（二）新租賃準(zhǔn)則對(duì)B公司財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)指標(biāo)的影響

1.針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)指標(biāo)，新租賃準(zhǔn)則使得公司調(diào)整增加335 235萬(wàn)元的使用權(quán)資產(chǎn)，從而導(dǎo)致總資產(chǎn)增長(zhǎng)20.74%。同時(shí)，公司將確認(rèn)401 623萬(wàn)元的租賃負(fù)債，導(dǎo)致總負(fù)債增長(zhǎng)74.30%。反映在關(guān)鍵性財(cái)務(wù)指標(biāo)上，公司短期償債能力中流動(dòng)比率降幅約為7個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)期償債能力中資產(chǎn)負(fù)債率從37.13%升至53.60%，增長(zhǎng)約44.36%。

2.針對(duì)利潤(rùn)表及相關(guān)指標(biāo)，新租賃準(zhǔn)則下，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用作為當(dāng)年確認(rèn)的租賃負(fù)債融資費(fèi)用，因此變化最為顯著，由負(fù)轉(zhuǎn)正，調(diào)整增加24 324萬(wàn)元，進(jìn)而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本較舊準(zhǔn)則上升14.57%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較舊準(zhǔn)則下降39.21%。利用核心比率權(quán)益凈利率來(lái)判斷公司綜合盈利能力，租賃準(zhǔn)則前后權(quán)益凈利率由12.85%下降到8.52%，下降幅度為33.6847%，說(shuō)明執(zhí)行新準(zhǔn)則削弱了B公司的盈利能力。

3.針對(duì)現(xiàn)金流量表及相關(guān)指標(biāo)，由于現(xiàn)金的流出額隨租賃合同所固定，因此新準(zhǔn)則下現(xiàn)金流量表總額固定，變化部分只為其結(jié)構(gòu)。其結(jié)構(gòu)變化具體為，原來(lái)使得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降的部分，現(xiàn)在計(jì)入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出。根據(jù)此邏輯，2021年B公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)現(xiàn)了172 352萬(wàn)元的增長(zhǎng)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少了172 352萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增加能體現(xiàn)出B公司良好的經(jīng)營(yíng)狀況，釋放出積極信號(hào)，而籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量下降則從財(cái)務(wù)層面削弱了公司的融資能力。

4.針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文利用Z-Score模型對(duì)B公司應(yīng)用新租賃準(zhǔn)則前后的財(cái)務(wù)健康狀況進(jìn)行整體診斷、對(duì)比。Z-Score模型對(duì)5個(gè)重要性不同的指標(biāo)——分別是X1=營(yíng)運(yùn)資本/資產(chǎn)總額、X2=留存收益/資產(chǎn)總額、X3=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額、X4=權(quán)益總額/債務(wù)總額和X5=銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)總額，賦予不同的權(quán)重—依次為1.2、1.4、3.3、0.6、0.999，通過(guò)對(duì)Z值所在區(qū)間的位置變化進(jìn)行分析，實(shí)現(xiàn)對(duì)新租賃準(zhǔn)則前后B公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的診斷。通過(guò)測(cè)算，舊準(zhǔn)則下的Z值3.11落在“良好區(qū)域”，新準(zhǔn)則下的Z值2.07落在“灰色區(qū)域”且接近下邊界，具體見(jiàn)圖1，說(shuō)明B公司報(bào)表層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的上升。

（三）新租賃準(zhǔn)則實(shí)施前后B公司盈余管理行為分析

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源。本文以B公司及所在行業(yè)為研究樣本，通過(guò)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)選取了2011—2021年的相關(guān)數(shù)據(jù)。

2.新租賃準(zhǔn)則實(shí)施前后B公司應(yīng)計(jì)盈余管理行為的變化。針對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理水平的量化，本文通過(guò)研究準(zhǔn)則實(shí)施前后的可操縱性應(yīng)計(jì)數(shù)的變化來(lái)驗(yàn)證假設(shè)1。為了最小化生存偏差，本文研究全部運(yùn)用截面模型，并進(jìn)一步將無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)納入考慮范圍內(nèi)，具體研究步驟為：首先使用模型（1）對(duì)2011—2021年度批發(fā)零售行業(yè)上市公司1 199個(gè)觀測(cè)值進(jìn)行回歸，得到回歸系數(shù)，再將各自變量的回歸系數(shù)代入模型（2），最后利用模型（3）計(jì)算出應(yīng)計(jì)利潤(rùn)實(shí)際與期望的偏離值A(chǔ)BSDA的絕對(duì)值。TAi，t表示t年的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，NAi，t表示t年的非操縱性利潤(rùn)，Ai，t表示t年的總資產(chǎn)，REVi，t表示t年的營(yíng)業(yè)收入，RECi，t表示t年的應(yīng)收賬款，PPEi，t表示t年的期末固定資產(chǎn)凈值，IAi，t表示t年的無(wú)形資產(chǎn)與其他非流動(dòng)資產(chǎn)之和。

本文通過(guò)剔除ST、PT樣本并進(jìn)行縮尾處理，保留了2011—2021年完整披露的滬深上市企業(yè)，總樣本為109家批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)，觀測(cè)值為1 199個(gè)。各年度ABSDA計(jì)算結(jié)果如圖1所示。B公司于2021年首次實(shí)行新租賃準(zhǔn)則，在2021年市場(chǎng)整體回暖的情況下，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理卻下降，處于近6年來(lái)最低水平，近11年來(lái)較低水平，這表示新租賃準(zhǔn)則對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理是有明顯抑制作用的，假設(shè)1得到證實(shí)。

圖2? 2011—2021年B公司應(yīng)計(jì)盈余管理值變化圖

3.新租賃準(zhǔn)則實(shí)施前后B公司真實(shí)盈余管理行為的變化。本文分別用EM_PROD、EM_CFO和EM_DISEXP來(lái)計(jì)量真實(shí)盈余管理水平各方面，分別對(duì)應(yīng)生產(chǎn)操控、銷(xiāo)售操控、費(fèi)用操控。各擬合值具體計(jì)量方法為模型（4）（5）（6），模型（7）為總體計(jì)量指標(biāo)。

以上述界定為基礎(chǔ)，本文將OLS估計(jì)方法應(yīng)用于式（4）（5）（6），由此獲得各操控行為構(gòu)成參數(shù)的估計(jì)值，進(jìn)而得到各操控行為的擬合值，最后將擬合值減去實(shí)際值得出各部分異常變動(dòng)量。其中，生產(chǎn)操縱與指標(biāo)呈正相關(guān)，銷(xiāo)售操縱、費(fèi)用操縱與指標(biāo)呈負(fù)相關(guān)。具體計(jì)算結(jié)果如表1。

EM_DISEXP、EM_CFO兩個(gè)指標(biāo)在與真實(shí)盈余管理水平之間的關(guān)系上，顯示出顯著負(fù)相關(guān)的特性。兩個(gè)指標(biāo)為正，意指企業(yè)內(nèi)部不存在利用費(fèi)用和銷(xiāo)售來(lái)操控真實(shí)盈余管理的現(xiàn)象；若兩個(gè)指標(biāo)為負(fù)，則指標(biāo)越趨向負(fù)無(wú)窮，說(shuō)明真實(shí)盈余管理水平越高。EM_PROD與真實(shí)盈余管理水平之間的關(guān)系呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，若EM_PROD值小于0，說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部不存在利用生產(chǎn)操控真實(shí)盈余管理的現(xiàn)象；當(dāng)指標(biāo)大于零時(shí)，指標(biāo)越趨向正無(wú)窮，企業(yè)真實(shí)盈余管理水平越高。對(duì)比新租賃準(zhǔn)則實(shí)施前，企業(yè)2021年EM_DISEXP、EM_CFO均變小，由負(fù)極向0逼近，說(shuō)明B公司內(nèi)部存在利用費(fèi)用和銷(xiāo)售操控真實(shí)盈余管理的現(xiàn)象，但在實(shí)施新租賃準(zhǔn)則后，該行為有所收斂。其中，受新準(zhǔn)則影響，下降幅度最大的為銷(xiāo)售操縱行為。2021年EM_PROD值顯著下降，由正值轉(zhuǎn)為負(fù)值，意味著企業(yè)之前年份都有通過(guò)真實(shí)盈余管理向上做大利潤(rùn)，2021年通過(guò)操控生產(chǎn)調(diào)增利潤(rùn)行為顯著減少。因此，企業(yè)的真實(shí)盈余管理活動(dòng)的三個(gè)手段在適用新租賃準(zhǔn)則后均得到了抑制，假設(shè)2未被支持。這說(shuō)明企業(yè)針對(duì)采用真實(shí)盈余管理手段帶來(lái)的一系列負(fù)面影響——主要呈現(xiàn)出高成本與高風(fēng)險(xiǎn)的不利特點(diǎn)，與真實(shí)性盈余管理帶來(lái)的正向收益兩者進(jìn)行內(nèi)部權(quán)衡后，從內(nèi)部動(dòng)機(jī)維度，企業(yè)將放棄實(shí)施真實(shí)性盈余管理手段。

四、結(jié)束語(yǔ)

基于假設(shè)1和假設(shè)2的結(jié)果，本文得出，從公司外部來(lái)看，新租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通過(guò)將經(jīng)營(yíng)租賃這種表外融資手段入表，反映了公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況。新準(zhǔn)則對(duì)公司的外部影響最終體現(xiàn)為從外部條件方面有效抑制了應(yīng)計(jì)盈余管理行為，壓縮了B公司利用經(jīng)營(yíng)租賃進(jìn)行盈余管理的外部空間。從公司內(nèi)部來(lái)看，真實(shí)盈余管理活動(dòng)的高成本也抑制了公司盈余管理的內(nèi)在動(dòng)機(jī)，公司盈余管理的整體水平下降，因此，新租賃準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)盈余水平起到了總體性的抑制作用。

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The Impact of New Leasing Standards on Corporate Earnings Management Behavior

— A Case Study on B Company

Wu Mengdi， Chen Limei

（School of Administration， Nanjing University of Posts and Telecommunications， Nanjing 210003， China）

Abstract： In order to align with international accounting standards， China officially revised and released the new leasing standard CAS21 in 2018. Based on this， taking retail industry leader Company B as the entry point， this study investigates the impact of the new leasing standards on corporate earnings management behavior. The research results show that the new leasing standards have compressed the companys accrued earnings management space from the outside， which has a significant negative impact on the companys debt paying ability and profitability. At the same time， the high cost of real earnings management behavior has also suppressed the companys real earnings management motivation from the inside. Research can help clarify the impact of the new leasing standards from the perspective of earnings management in theory， and provide reference for accounting policy revision in practice.

Key words： new leasing standards; accrued earnings management; real earnings management

[責(zé)任編輯? ?劉? ?瑤]