欒立

市場連續(xù)兩年減速之后，奶酪行業(yè)終于有了回暖的跡象。奶酪股妙可藍多近期公布的業(yè)績預告顯示，2023年第四季度業(yè)績有所好轉。同時，近期已有兩家奶酪企業(yè)接連拿到新融資。在業(yè)內看來，雖然國內奶酪市場短期見頂，但奶酪品類多元化創(chuàng)新正在提速，資本也看好其長期增長潛力。

出現回暖跡象

妙可藍多公布的業(yè)績預告顯示，預計2023年度實現歸母凈利潤4800萬元-7200萬元，同比下降46.83%-64.55%。妙可藍多將業(yè)績變動的原因歸于2023年行業(yè)增速放緩，導致整體營業(yè)收入同比有所下降；同時，受原材料市場行情波動及匯率波動影響，主要原材料成本較上年同期上升，也對凈利潤產生不利影響。

但從業(yè)績預告看，2023年第四季度妙可藍多實現歸母凈利潤1412萬元-3812萬元，保持了三季度回暖的勢頭。2023年三季報顯示，妙可藍多前9月實現收入30.8億元，同比減少19.7%；實現歸母凈利潤3388萬元，同比減少76.4%。第三季度妙可藍多實現收入10.1億元，同比減少18.3%；實現歸母凈利潤531萬元，同比減少54.4%，整體表現較上半年明顯好轉。

值得注意的是，在過去兩年中，國內奶酪行業(yè)遭遇了一場大降速。由于大量乳企進入奶酪行業(yè)淘金，奶酪產品品類過于單一，產生了階段性供給過剩，疊加消費不及預期的影響，2022年國內奶酪行業(yè)銷售額整體增速從30%下降至6.5%。而根據尼爾森IQ最新數據，2023年國內奶酪線上部分銷售額同比減少了36.5%。

獨立乳業(yè)分析師宋亮告訴記者，奶酪線上銷售額的下滑，既與國內消費市場整體表現有關，也與目前市場上奶酪產品大多瞄準兒童零食賽道有關，兒童零食替代品眾多，消費也不具剛性。

天眼查數據顯示，截至目前，現存奶酪相關企業(yè)1500余家，其中2023年新增企業(yè)70余家。

資本逆勢加碼

雖然近兩年奶酪市場處于降速階段，但資本的熱度依然不減。

2023年12月底，青山資本突然宣布，給予奶酪品牌酪神世家數百萬美元的Pre A+輪融資。2023年，酪神世家還拿到了君樂寶乳業(yè)和勁牌投資的首輪融資。同年12月，品渥食品宣布其位于上海市松江區(qū)的德亞奶酪工廠正式投產，也進入到奶酪行業(yè)淘金。

2024年1月底，凱輝基金宣布與特制奶酪集團Savencia Fromage&Dairy建立戰(zhàn)略合作，并將對其旗下百吉福進行獨家戰(zhàn)略投資，但凱輝基金方面并未透露投資的金額。在妙可藍多之前，百吉福曾長期霸占中國奶酪市場份額第一的位置。

在宋亮看來，奶酪行業(yè)正面臨階段性天花板，而資本之所以逆勢加碼奶酪行業(yè)，更多是看中奶酪的長期增長潛力。

在此前舉行的行業(yè)論壇上，酪神世家創(chuàng)始人郭本恒曾表示，目前奶酪在我國乳制品市場僅占比2%-3%，參考日韓奶酪品類在乳制品中的占比，中國奶酪的市場份額還有十倍的增長空 間。

一家國內奶酪企業(yè)相關負責人向記者透露，奶酪的營養(yǎng)價值也正在受到消費者關注，今年春節(jié)前的奶酪禮盒銷售整體好于預期。

要注重產品創(chuàng)新

記者注意到，奶酪行業(yè)的內卷方向也在發(fā)生改變，逐漸從奶酪棒時代的品牌、渠道爭奪轉向新品類、新產品，以提升滲透率、獲取新增量為新方向。

這一變化也體現在市場端。區(qū)別于目前乳企主要密集布局低溫再制干酪產品，酪神世家選擇的是走常溫原制奶酪路線，以解決低溫奶酪的冷鏈限制，擴大消費場景，同時也希望通過產品的進一步功能化，如骨骼、代謝等方向，建立與傳統(tǒng)奶酪的差異化競爭。

妙可藍多的新品也是圍繞擴大消費群體和消費場景展開。截至2023年底，妙可藍多除了推出多款奶酪零食外，還轉向含奶酪預制食品品類，爭奪早餐消費場景。奶酪博士、和潤乳業(yè)等近期推出的新品，也都瞄準了餐桌、餐飲奶酪的需求。

凱輝基金在官微公告中表示，中國正經歷由再制奶酪向原制奶酪發(fā)展的階段、由零食定位向乳制品的思想轉換，如何通過創(chuàng)新打造更適合中國人口味和飲食偏好的產品，成為突圍的關鍵。

不過在宋亮看來，中國人生活中還有攝入植物蛋白的習慣，奶酪本身并非剛需，要實現破局，行業(yè)企業(yè)還要再加把勁。