衛(wèi)濛濛

黨的二十大擘畫了以“中國式現(xiàn)代化”全面推進中華民族偉大復(fù)興的宏偉藍圖，明確了高質(zhì)量發(fā)展的重要任務(wù)，并對深化金融體制改革作出重大部署。2023年召開的中央金融工作會議進一步明確金融體系定位，提出“金融強國”建設(shè)目標，為金融工作舉旗定向、謀篇布局。在經(jīng)濟發(fā)展歷程中，信托一直積極推進轉(zhuǎn)型發(fā)展，始終在服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)多層次資本市場、服務(wù)人民美好生活中發(fā)揮著重要作用。在新形勢下，信托行業(yè)要深入貫徹落實黨的二十大精神與中央金融工作會議精神，錨定服務(wù)“中國式現(xiàn)代化”的新使命，在中國特色現(xiàn)代金融體系中找準新定位，不斷拓展信托特色化發(fā)展新路徑，推動信托服務(wù)走進千行百業(yè)、千家萬戶，為強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)貢獻信托力量。

深化轉(zhuǎn)型與服務(wù)實體經(jīng)濟取得新成效

2023年3月，原銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（以下簡稱“信托業(yè)務(wù)新分類”），進一步厘清了信托業(yè)務(wù)的邊界與服務(wù)內(nèi)涵，強調(diào)信托受托人定位，為行業(yè)轉(zhuǎn)型明確了方向。2023年，信托行業(yè)在政策指引下，不斷推進深化轉(zhuǎn)型、服務(wù)實體經(jīng)濟，呈現(xiàn)出五方面成效。

信托規(guī)模企穩(wěn)，培育轉(zhuǎn)型新動能。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年6月末，信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模余額為21.69萬億元，同比增長2.73%，連續(xù)5個季度同比正增長。其中轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)貢獻了主要增量，標品資產(chǎn)管理信托、以風(fēng)險處置服務(wù)信托為代表的資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)?？焖僭鲩L帶動整體規(guī)模回升。

加快模式轉(zhuǎn)型，發(fā)揮信托多元功能。信托基于制度優(yōu)勢，在經(jīng)濟社會發(fā)展中持續(xù)發(fā)揮資金融通、資產(chǎn)配置、財產(chǎn)隔離、受托服務(wù)、事務(wù)管理等豐富的功能。2023年，信托業(yè)不斷增強投資配置能力、推動直接融資轉(zhuǎn)型，加快布局資產(chǎn)服務(wù)信托。其中二季度末，投資類信托達10.05萬億元，同比增長12.39%，占比上升至46.34%；事務(wù)管理類信托8.51萬億元，占比為39.24%；傳統(tǒng)融資類規(guī)模降低。

聚焦重點領(lǐng)域，投向結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。信托具有投向多元、運用靈活等優(yōu)勢，資金配置覆蓋實體產(chǎn)業(yè)、貨幣市場、資本市場等。2023年，信托業(yè)持續(xù)加大對實體經(jīng)濟和多層次資本市場的服務(wù)力度。二季度末，投向證券市場的資金達5.06萬億元，占比為32.22%，同比增長29.92%，其中投向債券市場的資金為4.04萬億元，固收、“固收+”、FoF等產(chǎn)品成為最重要的布局方向；投向工商企業(yè)的資金為3.83萬億元，占比為25%；投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金為1.51萬億元，占比為10%，有效

支持了實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

發(fā)力財富管理，服務(wù)人民群眾美好生活。信托業(yè)回歸本源，全面提升財富管理能力，資金來源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2023年二季度末，集合資金信托規(guī)模為11.7萬億元，同比增長9%，占比為54%。根據(jù)《中國信托業(yè)社會責(zé)任報告（2022-2023）》，2022年末，信托業(yè)服務(wù)客戶數(shù)量達到127萬人，全年分配的信托收益超過1.36萬億元，為客戶持續(xù)創(chuàng)造價值。

增強資本實力，奠定穩(wěn)健發(fā)展基礎(chǔ)。截至2023年二季度末，信托公司所有者權(quán)益規(guī)模達7448.96億元，同比增長4.51%。從長期看，資本實力的增強為信托行業(yè)抵御各種風(fēng)險、推動各項業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了有力的保障。

明確服務(wù)“中國式現(xiàn)代化”的新使命與新定位

黨的二十大報告提出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。高質(zhì)量發(fā)展既是中國式現(xiàn)代化的本質(zhì)要求，也是推進中國式現(xiàn)代化的路徑選擇。金融作為國民經(jīng)濟的血脈，必須為中國式現(xiàn)代化提供高質(zhì)量服務(wù)。2023年召開的中央金融工作會議明確提出“金融強國”和建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系目標，并對加強黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展和有效防范化解金融風(fēng)險作出重要部署，為金融行業(yè)發(fā)展提供了行動指南。信托行業(yè)作為重要的金融子行業(yè)之一，正加快完善頂層設(shè)計，開啟行業(yè)新篇章——信托業(yè)務(wù)新分類明確了行業(yè)“做什么”，為行業(yè)轉(zhuǎn)型指明方向；分級分類監(jiān)管從公司治理、資本要求、風(fēng)險管理、行為管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等五個模塊明確激勵約束機制，引導(dǎo)行業(yè)走高質(zhì)量發(fā)展之路。

聚焦高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)國家經(jīng)濟重點領(lǐng)域。黨的二十大提出，構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平、全面推進鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色低碳轉(zhuǎn)型等是高質(zhì)量發(fā)展的重點任務(wù)。信托業(yè)應(yīng)通過信托多元功能將更多金融資源配置到促進科創(chuàng)、消費、中小微、區(qū)域發(fā)展、綠色、糧食和能源安全等領(lǐng)域，做好具有信托特色的“五篇大文章”。同時，在發(fā)揮資本市場樞紐功能中，打造一流投資機構(gòu)，找到引導(dǎo)社會資金源源不斷支持高質(zhì)量發(fā)展、分享經(jīng)濟增長收益與合理分擔(dān)風(fēng)險的直接融資之路。

打造普惠信托，服務(wù)經(jīng)濟社會千行百業(yè)、千家萬戶。信托業(yè)務(wù)新分類從政策層面拓展了信托服務(wù)的場景和客群，信托業(yè)應(yīng)在滿足商業(yè)可持續(xù)的前提下，積極提升信托服務(wù)的可得性、覆蓋率和滿意度。具體內(nèi)涵包含兩個層面：大力發(fā)展普惠金融服務(wù)，加大對小微、“三農(nóng)”、綠色、特殊群體等領(lǐng)域的金融支持力度，提供適當(dāng)?shù)?、能負?dān)的、有效的信托服務(wù)，切實讓信托服務(wù)延伸至普惠領(lǐng)域；持續(xù)推動信托“普惠化”，通過拓展各類資產(chǎn)服務(wù)信托，發(fā)揮信托制度優(yōu)勢與服務(wù)功能，推動信托走向千行百業(yè)、千家萬戶。

有效防控風(fēng)險，切實維護國家金融穩(wěn)定和安全。金融安全是國家安全的重要組成部分，當(dāng)前經(jīng)濟金融領(lǐng)域風(fēng)險隱患仍然較多。信托業(yè)要貫徹落實中央金融工作會議提出的風(fēng)險防范化解的權(quán)和責(zé)、快和穩(wěn)、“四早”三項原則，深刻理解“五大監(jiān)管”，完善公司治理，加強風(fēng)控、合規(guī)、內(nèi)控體系建設(shè)，提高全流程風(fēng)險防控能力，牢牢守住風(fēng)險底線，有力維護國家經(jīng)濟金融穩(wěn)定和人民財產(chǎn)安全，實現(xiàn)行業(yè)行穩(wěn)致遠。

堅持“以義取利”，夯實受托人職責(zé)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。信托法律關(guān)系中，受托人最重要的義務(wù)之一就是信義義務(wù)，這與“誠實守信、以義取利”的中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化高度契合。信托公司應(yīng)當(dāng)將堅持受益人合法利益最大化作為展業(yè)原則，將良好信托文化貫穿業(yè)務(wù)和經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)，筑牢委托人的信任。社會對信托文化的理解越充分，對信托的信心就越充足，越能增加信托運用的廣度和深度，越有利于信托行業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

圍繞新使命，信托機構(gòu)應(yīng)基于新業(yè)務(wù)分類導(dǎo)向，明確發(fā)展定位。

提供跨市場綜合金融服務(wù)的資產(chǎn)管理機構(gòu)。信托作為資產(chǎn)管理機構(gòu)具有跨市場展業(yè)、信托財產(chǎn)多元、信托目的豐富、金融工具集成等獨特優(yōu)勢。信托財產(chǎn)類型多元，涵蓋現(xiàn)金、不動產(chǎn)、股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)、碳排放權(quán)等各類資產(chǎn)。信托可以為現(xiàn)金類資產(chǎn)在貨幣市場、資本市場等提供資產(chǎn)配置、組合投資服務(wù)，還可為不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)提供財產(chǎn)管理、多元運用等服務(wù)。例如，科創(chuàng)企業(yè)可將知識產(chǎn)權(quán)委托給信托公司，通過信托公司挖掘、對接市場資源，從而促進成果產(chǎn)業(yè)化。

基于信托本源提供綜合財富服務(wù)的財富管理機構(gòu)。信托的本源是一種財富管理和傳承制度，要堅持以人民為中心，把實現(xiàn)人民對美好生活的向往作為信托財富管理業(yè)務(wù)的出發(fā)點和落腳點。新業(yè)務(wù)分類下，信托財富管理客群范圍進一步拓展，通過打造財富管理信托賬戶，可在一個信托賬戶中為廣大客戶提供覆蓋全生命周期的金融和非金融服務(wù)，滿足財富規(guī)劃、風(fēng)險隔離、資產(chǎn)配置、養(yǎng)老儲備、代際傳承、家族治理、特殊需要人群照料等多樣化財富管理需求。

發(fā)揮制度優(yōu)勢服務(wù)經(jīng)濟社會多領(lǐng)域的資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)。信托可提供兼具社會屬性與金融屬性的綜合服務(wù)。信托作為受托人，通過多種類型的資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)，可以實現(xiàn)委托人復(fù)雜的財產(chǎn)安排，將信托利益在多個受益人之間進行分配，有效協(xié)調(diào)多方經(jīng)濟關(guān)系，在化解社會問題、完善社會治理等方面發(fā)揮獨特作用。例如，風(fēng)險處置服務(wù)信托可提供資產(chǎn)托管、資產(chǎn)盤活、破產(chǎn)隔離和風(fēng)險處置等專業(yè)服務(wù)，平衡各方利益訴求，成為助力防范化解多領(lǐng)域風(fēng)險的重要手段。

踐行社會責(zé)任、促進社會事業(yè)發(fā)展的公益慈善機構(gòu)。在促進“共同富?！钡倪^程中，信托可充分發(fā)揮為社會公益事業(yè)服務(wù)的職能，鏈接多方資源，提高“三次分配”效率。公益/慈善信托具有目的廣泛、財產(chǎn)管理專業(yè)、運作透明、多方監(jiān)管、匯集資金渠道多元等特點，同時，信托公司可根據(jù)委托人需求，創(chuàng)新設(shè)計公益/慈善信托模式，針對教育助學(xué)、衛(wèi)生健康、鄉(xiāng)村振興、災(zāi)害救助、助老助殘、社區(qū)發(fā)聚焦特色化，拓展信托轉(zhuǎn)型發(fā)展新路徑

踐行新使命、錨定新定位，信托的服務(wù)模式將持續(xù)變革，從傳統(tǒng)模式向獲取管理費和超額報酬的組合投資模式、獲取投資收益的資產(chǎn)驅(qū)動型投資模式、獲取管理費的受托服務(wù)模式、服務(wù)廣大客群的財富管理模式等轉(zhuǎn)型，進一步拓展發(fā)展路徑。

特色化資產(chǎn)管理。一方面圍繞多層次資本市場，打造信托特色產(chǎn)品線。基于策略挖掘、組合投資、價值預(yù)判，提升跨周期、逆周期投資配置能力，為客戶創(chuàng)造持續(xù)價值，同時獲取超額業(yè)績報酬。例如，中國外貿(mào)信托從2013年開始培育自主管理FoF業(yè)務(wù)，不斷完善投決體系、資金體系、產(chǎn)品體系和研究體系，構(gòu)建起覆蓋現(xiàn)金管理、固收、“固收+”、FoF、權(quán)益、股權(quán)等不同風(fēng)險收益特征的產(chǎn)品線。依托科學(xué)完備的資產(chǎn)配置框架與基金績效分析評價體系，主力FoF產(chǎn)品穿越經(jīng)濟周期，業(yè)績、資金長期穩(wěn)定，獲得投資人高度認可。另一方面，基于實體經(jīng)濟特定領(lǐng)域的資管能力，推動相關(guān)資產(chǎn)走向資本市場、公開市場，形成優(yōu)質(zhì)稀缺標的，提高資產(chǎn)與資金對接的效率。例如，中國外貿(mào)信托長期深耕消費、中小微、農(nóng)業(yè)等普惠金融領(lǐng)域，基于對資產(chǎn)的深度理解，打造了“資產(chǎn)生成+資產(chǎn)流轉(zhuǎn)+資產(chǎn)投資”三大核心模塊的資產(chǎn)管理能力，推動資產(chǎn)走向標準化市場，既可為廣大消費者降低融資成本、提供更優(yōu)質(zhì)的普惠金融服務(wù)，也可為投資人資產(chǎn)配置提供特色、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

綜合化財富管理。隨著中國居民財富持續(xù)增長，客戶資產(chǎn)配置需求從單一配置向多元資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)變，服務(wù)需求從單一的資產(chǎn)保值增值向“人家企社”延伸。信托機構(gòu)可打造以客戶為中心的信托賬戶，成為財富管理和傳承的平臺，串聯(lián)起銀行、保險、證券等各類金融賬戶，開展跨市場金融產(chǎn)品和法律、稅務(wù)、醫(yī)養(yǎng)等多元專業(yè)服務(wù)，滿足各類委托人（個人、家庭、企業(yè)）的財富管理需求。

場景化資產(chǎn)服務(wù)。信托公司在財產(chǎn)監(jiān)管、社會治理、風(fēng)險處置等多元場景，都可根據(jù)委托人需求為其量身定制資產(chǎn)托管、破產(chǎn)隔離等專業(yè)信托服務(wù)，同時圍繞特定場景積累，搭建服務(wù)生態(tài)，鏈接各方資源，實現(xiàn)多類業(yè)務(wù)聯(lián)動。例如，中國外貿(mào)信托組建專業(yè)部門特殊資產(chǎn)服務(wù)信托部，以“服務(wù)+投資”的路徑落地市場化債務(wù)重組、紓困服務(wù)、共益?zhèn)顿Y、上市公司破產(chǎn)重整投服聯(lián)動等多種創(chuàng)新模式，其中成都長壽苑“信托制”物業(yè)入選中央政法委評選的新時代“楓橋式工作法”典型案例，探索出信托制度解決基層治理問題的新路徑。

多領(lǐng)域公益慈善。慈善信托有巨大拓展空間，截至2023年11月末，我國慈善信托累計備案規(guī)模達64.2億元。根據(jù)《慈善藍皮書：中國慈善發(fā)展報告（2023）》，2022年中國社會捐贈總量為1400億元。中國外貿(mào)信托長期踐行公益慈善事業(yè)，堅持“用信托的方式做慈善”，采用“慈善信托+基金會”雙平臺運作模式，將基金會的資金募集和公益宣傳優(yōu)勢與慈善信托制度優(yōu)勢結(jié)合，將財富管理業(yè)務(wù)與公益慈善服務(wù)結(jié)合，服務(wù)各類客戶慈善需求。截至2023年11月末，公司累計備案50單慈善信托，規(guī)模合計3146萬元，主要聚焦教育幫扶、災(zāi)害救助、鄉(xiāng)村振興、環(huán)境保護等領(lǐng)域。

全流程支撐體系。信托的高質(zhì)量發(fā)展不僅需要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，還需要構(gòu)建匹配新業(yè)務(wù)的支撐體系。一是基于不同商業(yè)模式打造全流程的展業(yè)、合規(guī)風(fēng)控、運營管理支撐體系。投資類業(yè)務(wù)要構(gòu)建覆蓋投前、投中、投后的全流程投資體系和文化；服務(wù)類業(yè)務(wù)要構(gòu)建促進規(guī)?；?、效益化的支撐體系。要推動傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險判斷、管理能力遷移、復(fù)用至另類投資、股權(quán)投資；二是打通“資金-產(chǎn)品-資產(chǎn)”鏈條，實現(xiàn)內(nèi)部資源的共享和復(fù)用，集成金融工具，滿足綜合需求；三是加快信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與數(shù)字化一體化推進步伐。構(gòu)建賦能業(yè)務(wù)全流程的面客端、業(yè)務(wù)系統(tǒng)群、數(shù)字中臺和科技基礎(chǔ)設(shè)施，夯實數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)安全、個人信息保護，為客戶提供高質(zhì)量數(shù)字信托服務(wù)。

信托業(yè)特色化高質(zhì)量發(fā)展前景展望

頂層設(shè)計不斷完善，信托制度優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)。在信托業(yè)務(wù)新分類、分級分類監(jiān)管政策出臺的基礎(chǔ)上，信托公司管理、資本管理、集合資金信托等方面的法律法規(guī)也有望迎來修訂。同時，各地也在積極探索制度創(chuàng)新并開展試點工作。例如，2023年11月，國務(wù)院批復(fù)發(fā)布的《支持北京深化國家服務(wù)業(yè)擴大開放綜合示范區(qū)建設(shè)工作方案》提出“探索建立不動產(chǎn)、股權(quán)等作為信托財產(chǎn)的信托財產(chǎn)登記機制。”可以預(yù)見，信托的制度優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。

做好“五篇大文章”，貢獻信托特色力量?？萍冀鹑诜矫妫疃葏⑴c一、二級資本市場，為科創(chuàng)企業(yè)鏈接資源支持；綠色金融方面，以綠色投融資、綠色資產(chǎn)證券化、公益慈善信托等支持新能源、環(huán)境保護、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；普惠金融方面，聚焦小微企業(yè)、農(nóng)民、低收入人群等弱勢群體，提升資產(chǎn)管理水平和資金資產(chǎn)匹配效率，解決融資難、融資貴的問題；養(yǎng)老金融方面，信托服務(wù)可嵌入三支柱養(yǎng)老金管理、養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展等全鏈條；數(shù)字金融方面，持續(xù)提升信托金融科技核心競爭力，支持數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

信托服務(wù)普惠化，走進千行百業(yè)、千家萬戶。信托將踐行“金融為民”的發(fā)展理念，拓展資產(chǎn)服務(wù)信托場景、深化資產(chǎn)管理信托內(nèi)涵、積極發(fā)展公益慈善信托、豐富信托功能、弘揚信托文化。信托服務(wù)的可得性、價格合理性、便利性、安全性、全面性將得到全面提升，信托的“社會化”“普惠化”將顯著增強。

金融生態(tài)合作深化，共同服務(wù)實體經(jīng)濟和人民美好生活。資產(chǎn)管理行業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展階段，不同機構(gòu)將基于差異化定位、資源稟賦實現(xiàn)優(yōu)勢互補。信托可與商業(yè)銀行、理財公司、保險資管、券商資管、公私募基金等機構(gòu)深度合作。在資產(chǎn)端的資產(chǎn)挖掘、資產(chǎn)生成，產(chǎn)品端的產(chǎn)品設(shè)計、組合投資，資金端的財富管理、機構(gòu)直投，服務(wù)端的產(chǎn)品運營托管等環(huán)節(jié)開展廣泛的合作，共同疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，促進資本市場樞紐功能發(fā)揮，創(chuàng)設(shè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品服務(wù)人民美好生活。

（作者系中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司黨委書記、總經(jīng)理）

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