呂夢(mèng)杰

摘?要：從“十三五”國(guó)家對(duì)推進(jìn)新能源汽車發(fā)展展開(kāi)布局到“十四五”規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，國(guó)家已經(jīng)將新能源汽車產(chǎn)業(yè)視為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)之一，結(jié)合目前全球普遍應(yīng)對(duì)能源危機(jī)的情況，發(fā)展新能源汽車是緩解能源供應(yīng)壓力、減少環(huán)境污染、達(dá)成“碳中和”的必由之路。文章在選取新能源汽車公司A進(jìn)行基于哈佛框架下的財(cái)務(wù)分析的同時(shí)，挑選新能源汽車行業(yè)中的標(biāo)桿企業(yè)B公司進(jìn)行對(duì)比分析。以A公司2021年年度報(bào)告為基礎(chǔ)，通過(guò)戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析三個(gè)方面深入探究A公司財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題以及與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)之間的差距，為A公司及存在類似問(wèn)題的企業(yè)提供經(jīng)驗(yàn)參考。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；財(cái)務(wù)分析；新能源汽車

中圖分類號(hào)：F275????文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?文章編號(hào)：1005-6432（2024）01-0135-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.01.033

1?公司介紹

A公司成立于2014年，注冊(cè)地點(diǎn)為廣東省廣州市，A公司作為中國(guó)第一梯隊(duì)新能源汽車設(shè)計(jì)與制造商于2021年7月正式在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。A公司的經(jīng)營(yíng)范圍主要包含新能源汽車整車銷售、汽車零配件批發(fā)、電力電子元器件制造與銷售、軟件開(kāi)發(fā)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)等。

2?A公司哈佛框架分析

對(duì)公司進(jìn)行傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的依據(jù)主要是從企業(yè)年度報(bào)告中獲取財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)合數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力等進(jìn)行分析，但單獨(dú)分析數(shù)據(jù)得來(lái)的結(jié)論可靠性并不強(qiáng)，而哈佛分析框架是以戰(zhàn)略分析為基礎(chǔ)進(jìn)一步分析企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、前景狀況，因此利用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析與哈佛分析相結(jié)合，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行定量以及定性分析，確保對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供可靠的參考依據(jù)。

2.1?A公司戰(zhàn)略分析

2.1.1?宏觀環(huán)境分析

企業(yè)的發(fā)展依托于社會(huì)與市場(chǎng)，企業(yè)要根據(jù)時(shí)刻變化的宏觀環(huán)境優(yōu)化升級(jí)才能讓企業(yè)得以良好的發(fā)展與壯大。因此文章選用PEST模型從政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、技術(shù)四個(gè)方面對(duì)A公司所處的宏觀環(huán)境進(jìn)行分析。

（1）政治環(huán)境分析。從我國(guó)新能源汽車企業(yè)發(fā)展環(huán)境來(lái)看，自2001年國(guó)家啟動(dòng)“863計(jì)劃”以來(lái)，國(guó)家從稅收減免、政策補(bǔ)貼、行業(yè)規(guī)范等領(lǐng)域著手布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國(guó)家推進(jìn)新能源汽車企業(yè)發(fā)展的同時(shí)為了保證產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量，于2017年1月17日發(fā)布的《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中提出要建設(shè)大量充電基礎(chǔ)設(shè)施以保證全國(guó)新能源汽車的用電需求。再到“十四五”期間，國(guó)家繼續(xù)重點(diǎn)發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)并實(shí)施多項(xiàng)新能源汽車推廣項(xiàng)目，在國(guó)家政策的全方位扶持下，以A公司為例的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異。

（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析。自“十二五”以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)始終保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭，近些年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖受到疫情的影響，但也保持著穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。我國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境使得人民的消費(fèi)水平逐年提升，與此同時(shí)人民對(duì)交通便捷度要求的提升使得越來(lái)越多家庭考慮購(gòu)入私家車用以代替公共交通。截至目前，我國(guó)新能源汽車保有量已達(dá)1149萬(wàn)輛，足以說(shuō)明我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將迎來(lái)元年，A公司也將擁有更好的發(fā)展前景。

（3）社會(huì)環(huán)境分析。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，我國(guó)石油進(jìn)口依存度將在2030年達(dá)到75%，能源的使用需求愈發(fā)難以滿足，且使用石油等化石能源將會(huì)造成大量污染，如果按照目前的污染情況發(fā)展，我國(guó)乃至全球的生態(tài)環(huán)境都將遭到破壞。在我國(guó)政府對(duì)環(huán)境保護(hù)以及可持續(xù)發(fā)展方面的宣傳之下，我國(guó)大部分民眾都擁有較強(qiáng)的環(huán)保意識(shí)，而發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，能夠有效減少化石能源的使用，減少污染物排放，無(wú)疑是符合我國(guó)可持續(xù)發(fā)展以及達(dá)成“碳中和”戰(zhàn)略的。

（4）技術(shù)環(huán)境分析。自“863計(jì)劃”以來(lái)，我國(guó)持續(xù)努力營(yíng)造良好的新能源汽車生產(chǎn)和技術(shù)研發(fā)環(huán)境，積極引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)并從中汲取研發(fā)經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)。根據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)在2009—2016年間，有關(guān)新能源汽車方面的專利數(shù)量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，且有關(guān)電子元器件、充電、電池等領(lǐng)域的技術(shù)專業(yè)也在穩(wěn)定增長(zhǎng)，這說(shuō)明我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的配套設(shè)施也逐漸進(jìn)入正軌，新能源汽車產(chǎn)業(yè)擁有日益完善的技術(shù)環(huán)境支持。

2.1.2?行業(yè)環(huán)境分析

（1）潛在競(jìng)爭(zhēng)者威脅。A公司所處新能源汽車行業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，成立于2014年且團(tuán)隊(duì)成員均來(lái)自福特、寶馬、特斯拉等知名車企。A公司在新能源汽車行業(yè)占據(jù)先機(jī)，較早掌握了新能源汽車整車制造相關(guān)的技術(shù)與銷售體系。但是近些年，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)擁有政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境等各種利好因素，眾多傳統(tǒng)車企也加快了在新能源汽車行業(yè)的布局，因此A公司的潛在競(jìng)爭(zhēng)者威脅較大。

（2）替代品威脅。A公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是新能源汽車整車生產(chǎn)與銷售以及充電設(shè)施的生產(chǎn)與銷售，由于行業(yè)門檻過(guò)高，對(duì)A公司產(chǎn)生威脅的主要是同類型的新能源汽車以及傳統(tǒng)的燃油車。目前，A公司在新能源汽車制造方面的技術(shù)處于同行業(yè)內(nèi)相對(duì)領(lǐng)先地位，但傳統(tǒng)燃油車顯然擁有更加完善的整車生產(chǎn)技術(shù)，無(wú)論是安全性還是使用體驗(yàn)?zāi)壳叭灶I(lǐng)先于新能源汽車。有關(guān)私家車的購(gòu)買，民眾除了考慮車輛本身質(zhì)量，也會(huì)根據(jù)新能源汽車與燃油車不同的駕駛感受、續(xù)航方式、車輛價(jià)格等方面進(jìn)行選購(gòu)。因此，A公司的替代品威脅適中。

（3）現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者威脅。A公司成立相對(duì)較早，在行業(yè)內(nèi)擁有一定程度的知名度，但行業(yè)內(nèi)也不乏不遜色甚至比A公司更有實(shí)力的新能源車企，同時(shí)一些知名的傳統(tǒng)車企也完成了新能源汽車行業(yè)的開(kāi)拓，同樣擁有生產(chǎn)高質(zhì)量新能源汽車的能力。結(jié)合新能源汽車行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)較多但目前新能源汽車企業(yè)總體數(shù)量較少的事實(shí)判斷，A公司的現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者威脅適中。

（4）供應(yīng)商議價(jià)能力。A公司作為新能源車企，擁有新能源整車制造技術(shù)以及相關(guān)電子元器件的生產(chǎn)技術(shù)，因此供應(yīng)商向A公司提供的商品主要包括整車生產(chǎn)原材料以及新能源汽車電池。在生產(chǎn)原材料供應(yīng)商方面，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)小且相互之間會(huì)約定價(jià)格區(qū)間，所以供應(yīng)商有較強(qiáng)的議價(jià)能力，在新能源汽車電池方面，根據(jù)2021年數(shù)據(jù)顯示，A公司占比最大的電池供應(yīng)商寧德時(shí)代占據(jù)了81%的供應(yīng)量，接近壟斷了A公司的電池供應(yīng)業(yè)務(wù)，所以寧德時(shí)代作為A公司的電池供應(yīng)商具有最強(qiáng)的議價(jià)能力。

（5）消費(fèi)者議價(jià)能力。A公司作為新能源汽車一線品牌，擁有較高水平的生產(chǎn)研發(fā)技術(shù)且有一定的品牌號(hào)召力。所以影響消費(fèi)者議價(jià)能力的因素主要由產(chǎn)品購(gòu)買數(shù)量以及市場(chǎng)信息差構(gòu)成。在產(chǎn)品數(shù)量方面，國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段有能力制造新能源汽車的企業(yè)并不多，消費(fèi)者如果有購(gòu)車需求往往需要提前預(yù)訂且大部分客戶極少購(gòu)買多輛新能源汽車，因此消費(fèi)者購(gòu)買產(chǎn)品的數(shù)量并不能影響其議價(jià)能力。市場(chǎng)信息差方面，由于新能源汽車屬于高端產(chǎn)品，產(chǎn)品質(zhì)量等信息一般都由這方面的專家或檢測(cè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢測(cè)報(bào)告，所以對(duì)消費(fèi)者的議價(jià)能力無(wú)法構(gòu)成較大影響。

2.2?A公司會(huì)計(jì)分析

上文分析了A公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨的主要挑戰(zhàn)以及未來(lái)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，本小結(jié)將依據(jù)A公司2021年年度報(bào)告以及2022年中期報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)合A公司的戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)A公司發(fā)展情況進(jìn)行深度分析，這個(gè)環(huán)節(jié)主要對(duì)A公司會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行分析。

2.2.1?存貨分析

表1中B公司為新能源汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)，將A公司與之比較能夠充分反映A公司在行業(yè)內(nèi)的發(fā)展效益以及未來(lái)需要解決的問(wèn)題。對(duì)A公司存貨占比以及存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，能夠充分說(shuō)明A公司的經(jīng)營(yíng)狀況以及變現(xiàn)能力。A公司的存貨占比雖長(zhǎng)期高于B公司，但與B公司相差甚微且一直處于相對(duì)較低的水平，所以相對(duì)較低的存貨占比并不能對(duì)A公司的變現(xiàn)能力造成過(guò)多影響。從存貨周轉(zhuǎn)率看，A公司存貨周轉(zhuǎn)率在2020—2021年僅有B公司的一半左右，A公司的營(yíng)運(yùn)效率明顯不如業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)。

2.2.2?研發(fā)費(fèi)用分析

新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，研發(fā)費(fèi)用占比是衡量該產(chǎn)業(yè)內(nèi)眾多企業(yè)創(chuàng)新能力以及發(fā)展?jié)摿Φ闹匾蛩?，?為A公司與B公司的研發(fā)費(fèi)用占比表。

由表2可知，A公司在2020—2021年的研發(fā)費(fèi)用占比高于B公司，B公司研發(fā)費(fèi)用占比在2022年6月實(shí)現(xiàn)反超，A公司的研發(fā)占比一直處于較高水平，符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)費(fèi)用占比較高的特征。據(jù)此分析，A公司的研發(fā)投入處于行業(yè)上等水平。

2.2.3?固定資產(chǎn)分析

因?yàn)锳公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源汽車整車制造與銷售，所以A公司會(huì)投入大量資金建設(shè)廠房以及購(gòu)入設(shè)備。A公司在2020年至2022年6月期間固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為1.91次、4.98次、2.29次，B公司分別為3.89次、5.89次、2.31次。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）說(shuō)明了企業(yè)對(duì)廠房和設(shè)備等固定資產(chǎn)的使用效率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高代表利用率越高，企業(yè)在固定資產(chǎn)方面的管理水平也越高。因此，A公司在固定資產(chǎn)利用與管理方面處于行業(yè)平均水平。

2.3?A公司財(cái)務(wù)分析

2.3.1?盈利能力分析

表3為A公司與B公司的盈利能力對(duì)比表，通過(guò)對(duì)比兩家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、銷售凈利率以及凈資產(chǎn)收益率判斷A公司目前的經(jīng)營(yíng)狀況。

從表3可以看出，無(wú)論是A公司還是作為行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)的B公司，從2020年以來(lái)都處于虧損經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。A公司2020年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率更是達(dá)到了-73.47%的程度，雖然兩家企業(yè)無(wú)法盈利和行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀有關(guān)，在企業(yè)發(fā)展前期需要投入大量的資金進(jìn)行相關(guān)技術(shù)的研發(fā)與制造流程的實(shí)踐，但企業(yè)如果長(zhǎng)期處在虧損狀態(tài)會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展造成嚴(yán)重影響，如果不采取相關(guān)行動(dòng)改變企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，A公司未來(lái)可能面臨破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。另外，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的縱向?qū)Ρ确治?，A公司的各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)均有所增長(zhǎng)，如果企業(yè)能夠按照如今的趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展下去，A公司在未來(lái)幾年內(nèi)有很大可能扭虧為盈。

2.3.2?償債能力分析

文章選取流動(dòng)比率以及速動(dòng)比率這兩項(xiàng)指標(biāo)對(duì)A公司和B公司的償債能力進(jìn)行對(duì)比分析，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)可知企業(yè)將流動(dòng)比率的大小維持在2左右最為合理，速動(dòng)比率的最佳區(qū)間為1左右。流動(dòng)比率與速動(dòng)比率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的兩項(xiàng)重要指標(biāo)，兩者的數(shù)值越大，說(shuō)明A公司的短期償債能力越強(qiáng)。但這兩項(xiàng)指標(biāo)并不是越大越好，流動(dòng)比率如果過(guò)高，則說(shuō)明A公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略過(guò)于保守，管理層不善于負(fù)債經(jīng)營(yíng)從而導(dǎo)致企業(yè)不能較好地利用企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)存的短期資金；速動(dòng)比率如果過(guò)高，則說(shuō)明企業(yè)囤積了大量的貨幣資金，企業(yè)管理層利用資金的效率過(guò)低。從表4可知，雖然B公司2020年的速動(dòng)比率過(guò)高，但隨后恢復(fù)到正常區(qū)間且兩項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值較為合理，說(shuō)明B公司擁有良好的償債能力。A公司的兩項(xiàng)指標(biāo)與B公司差距不大，僅在2020年明顯大于B公司，這說(shuō)明A公司在上市初期的發(fā)展經(jīng)營(yíng)策略相對(duì)穩(wěn)健保守，并不影響其償債能力。與B公司發(fā)展?fàn)顩r相似，A公司在2021年后，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率均處于最優(yōu)區(qū)間，這也說(shuō)明A公司擁有與B公司同樣優(yōu)秀的償債能力。

2.3.3?營(yíng)運(yùn)能力分析

對(duì)一個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)估需要用到包含表1中存貨周轉(zhuǎn)率、表5中兩項(xiàng)周轉(zhuǎn)率以及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這四項(xiàng)指標(biāo)。上文已就存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)進(jìn)行過(guò)相關(guān)分析，這里就不再贅述。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也能在一定程度上反映企業(yè)的盈利和償債能力，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過(guò)低會(huì)影響企業(yè)的盈利效率，還會(huì)增加債務(wù)償還時(shí)間，嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，因此經(jīng)營(yíng)者可以根據(jù)這項(xiàng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力做出評(píng)估?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售以及投資盈利水平，一般情況下該項(xiàng)指標(biāo)越高越好。由表5可知，一方面，A公司的兩項(xiàng)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)均小于B公司，說(shuō)明A公司的營(yíng)運(yùn)能力相較于B公司還存在一定差距。另一方面，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般不低于2且總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.8左右最為合適，顯然A公司距離這兩項(xiàng)指標(biāo)的正常區(qū)間還有不小差距，結(jié)合上文提到的存貨周轉(zhuǎn)率以及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以判斷A公司的營(yíng)運(yùn)能力在行業(yè)內(nèi)屬于中上水平，但相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境來(lái)說(shuō)還有較大的進(jìn)步空間。

2.4?A公司前景分析

根據(jù)上文的各項(xiàng)指標(biāo)以及A公司年度報(bào)告中的數(shù)據(jù)來(lái)看，自2020年以來(lái)A公司的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，結(jié)合目前國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀的政策環(huán)境與社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，A公司的營(yíng)業(yè)收入大概率會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在盈利能力方面，A公司近些年雖一直處于虧損狀態(tài)，但各項(xiàng)反映盈利能力的指標(biāo)均保持上升趨勢(shì)，結(jié)合A公司不斷上漲的營(yíng)業(yè)收入，A公司未來(lái)在短時(shí)間能完成企業(yè)經(jīng)營(yíng)扭虧為盈并不是無(wú)稽之談。從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)層面來(lái)看，雖然越來(lái)越多老牌傳統(tǒng)車企和互聯(lián)網(wǎng)資本涌入新能源汽車行業(yè)加劇了行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，但A公司因其進(jìn)入新能源汽車行業(yè)較早且每年投入大量的科研費(fèi)用進(jìn)行新能源汽車整車生產(chǎn)的技術(shù)研發(fā)，在行業(yè)內(nèi)擁有較高水平的生產(chǎn)研發(fā)技術(shù)，短時(shí)間內(nèi)能對(duì)A公司造成影響的新能源車企數(shù)量有限，所以A公司在行業(yè)內(nèi)具有相對(duì)較高的競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，因?yàn)檎呃靡约皣?guó)民生活水平提升的緣故，新能源汽車行業(yè)發(fā)展形勢(shì)良好，未來(lái)新能源汽車行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，A公司若想保持良好的發(fā)展勢(shì)頭就必須保證自身的高水平生產(chǎn)研發(fā)技術(shù)且保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況良好。

3?結(jié)論

新能源汽車產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展元年階段，無(wú)論是政治環(huán)境、社會(huì)環(huán)境還是經(jīng)濟(jì)環(huán)境等都有利于該產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在這種背景下A公司各方面發(fā)展保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)?？傮w看來(lái)，A公司因受限于行業(yè)現(xiàn)狀，目前的盈利能力稍顯欠缺，但反映盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)在近些年一直穩(wěn)步增長(zhǎng)且擁有較強(qiáng)的償債能力。從A公司自2020年至今的年度報(bào)告中的各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，A公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均處于較高水平，因此A公司擁有較好的償債能力，但因?yàn)锳公司管理層缺乏舉債經(jīng)營(yíng)的能力影響了企業(yè)的盈利能力，因此A公司在經(jīng)營(yíng)模式上還有不小的改進(jìn)空間。

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