摘要：為支持鄉(xiāng)村振興事業(yè)發(fā)展，債券市場(chǎng)推出了多個(gè)債券產(chǎn)品。本文梳理了鄉(xiāng)村振興信用類債券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，評(píng)估了鄉(xiāng)村振興信用類債券助力農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效用，總結(jié)了鄉(xiāng)村振興信用類債券市場(chǎng)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)與不足，從產(chǎn)品創(chuàng)新、信用增進(jìn)、引導(dǎo)投資等方面提出建議，以更好地推動(dòng)鄉(xiāng)村振興信用類債券市場(chǎng)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村振興票據(jù) 鄉(xiāng)村振興公司債券 金融服務(wù)

我國(guó)鄉(xiāng)村面積廣闊，鄉(xiāng)村振興工作需要金融資源的大力支持。鄉(xiāng)村振興債券因此成為支持鄉(xiāng)村振興事業(yè)的重要工具。鄉(xiāng)村振興債券包括地方政府發(fā)行的鄉(xiāng)村振興專項(xiàng)債，企業(yè)發(fā)行的鄉(xiāng)村振興票據(jù)、鄉(xiāng)村振興公司債券、鄉(xiāng)村振興資產(chǎn)支持證券（以下簡(jiǎn)稱“鄉(xiāng)村振興信用類債券”），以及金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債。企業(yè)是鄉(xiāng)村建設(shè)的重要主體，鄉(xiāng)村振興信用類債券作為直接融資的一種方式，能夠?yàn)槠髽I(yè)開展相關(guān)業(yè)務(wù)提供資金支持，近年來發(fā)展迅速。

鄉(xiāng)村振興政策梳理

2017年10月，黨的十九大首次提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；2018年，鄉(xiāng)村振興工作從中央到地方全面展開；2021年，《中華人民共和國(guó)鄉(xiāng)村振興促進(jìn)法》正式實(shí)施；2022年，中央一號(hào)文件提出全面實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。為支持鄉(xiāng)村振興政策落地和實(shí)施，2021年中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果 鄉(xiāng)村振興票據(jù)助力農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展》，正式推出鄉(xiāng)村振興票據(jù)。2022年，《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號(hào)——特定品種公司債券（2021年修訂）》與《深圳證券交易所公司債券創(chuàng)新品種業(yè)務(wù)指引第3號(hào)——鄉(xiāng)村振興專項(xiàng)公司債券（2021年修訂）》發(fā)布，滬深交易所推出鄉(xiāng)村振興公司債券。上述債券品種的推出，豐富了我國(guó)鄉(xiāng)村振興金融工具，有助于滿足金融支持鄉(xiāng)村振興的融資需求。

鄉(xiāng)村振興信用類債券市場(chǎng)發(fā)展概況

（一）發(fā)行情況分析

自產(chǎn)品推出至2023年三季度末1，鄉(xiāng)村振興信用類債券累計(jì)發(fā)行279只，規(guī)模超過1800億元。其中，2021年發(fā)行669億元，2022年發(fā)行480億元，2023年前三季度發(fā)行658億元。

分市場(chǎng)來看，銀行間市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行1008億元，占比約為56%；交易所市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行800億元，占比約為44%（見表1）。2分券種看，鄉(xiāng)村振興信用類債券以公募產(chǎn)品為主，累計(jì)發(fā)行982億元，占比約為54%；私募產(chǎn)品近兩年發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)較快，累計(jì)發(fā)行692億元，占比約為38%；資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行134億元，占比約為7%。從發(fā)展趨勢(shì)來看，交易所市場(chǎng)發(fā)行量逐年增長(zhǎng)，銀行間市場(chǎng)發(fā)行量有所下降。兩個(gè)市場(chǎng)的主力產(chǎn)品存在差異，銀行間市場(chǎng)以公開發(fā)行的中期票據(jù)為主，交易所市場(chǎng)以私募公司債券為主。從募集資金效果看，公募產(chǎn)品的平均發(fā)行規(guī)模大于私募產(chǎn)品，其中鄉(xiāng)村振興中期票據(jù)的平均發(fā)行規(guī)模超9億元，一般公司債券的平均發(fā)行規(guī)模為7.5億元，而定向工具和私募公司債券的平均發(fā)行規(guī)模僅為5億余元。

（二）發(fā)行人情況分析

自產(chǎn)品推出至2023年三季度末，共有174家企業(yè)發(fā)行鄉(xiāng)村振興信用類債券，近95%為國(guó)有企業(yè)。其中，中央企業(yè)20家，占比約為11%；地方國(guó)有企業(yè)145家，占比約為83%。從融資規(guī)模來看，超過95%的債券由國(guó)有企業(yè)發(fā)行，其中中央企業(yè)發(fā)債規(guī)模占比約為26%，地方國(guó)有企業(yè)發(fā)債規(guī)模占比約為71%（見圖1）。在地方國(guó)有企業(yè)中，有44%的發(fā)行人是城投企業(yè)，其發(fā)債規(guī)模占地方國(guó)有企業(yè)鄉(xiāng)村振興信用類債券的58%。城投企業(yè)的發(fā)行品種主要是交易所私募公司債券。

鄉(xiāng)村振興信用類債券的發(fā)行人主要集中在工業(yè)和公用事業(yè)行業(yè)。從發(fā)債規(guī)模來看，建筑與工程行業(yè)發(fā)行人約占24%，運(yùn)輸業(yè)發(fā)行人約占18%，公用事業(yè)行業(yè)發(fā)行人約占16%。發(fā)行人行業(yè)分布與鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目資金投向（農(nóng)民就業(yè)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等）相匹配。

（三）募集資金投向分析

在全部鄉(xiāng)村振興信用類債券中，有221只債券披露了募集資金投向，約占總發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量的79%。募集資金在鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的主要用途包括償還/置換存量債務(wù)、項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金及購(gòu)買原材料等業(yè)務(wù)投入、資產(chǎn)/股權(quán)投資。募集資金僅投向單一用途的約占85%，投向多用途的約占15%。

從具體募集資金用途來看，包含償還/置換存量債務(wù)的債券占已發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量的56%，占募集資金總額的53%，是募集資金在鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域最主要的用途；包含項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)的債券占已發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量的48%，占募集資金總額的51%；包含補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金及購(gòu)買原材料等業(yè)務(wù)投入的債券占已發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量的9%，占募集資金總額的8%。

在全部鄉(xiāng)村振興信用類債券中，有161只債券披露了投向鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的資金比例。銀行間市場(chǎng)與交易所市場(chǎng)對(duì)債券募集資金投向鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的比例要求差異較大——銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則僅要求不低于30%，而滬深交易所公司債相關(guān)指引要求不低于70%，因此兩個(gè)市場(chǎng)鄉(xiāng)村振興產(chǎn)品的資金投向?qū)ｍ?xiàng)程度的情況有所不同。具體來看，銀行間市場(chǎng)產(chǎn)品投向鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的資金比例在70%以下的債券數(shù)量占75%，而交易所市場(chǎng)全部債券投向鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的資金比例均為70%以上。

從募集資金投向比例分布來看，投向鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的資金比例僅達(dá)到最低要求的債券和資金全部投向鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的債券均較多。其中，中期票據(jù)及資產(chǎn)支持票據(jù)募集資金投向鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的比例為30%的債券數(shù)量占51%，發(fā)債規(guī)模占54%；比例為100%的債券數(shù)量占22%，發(fā)債規(guī)模占11%。鄉(xiāng)村振興公司債券募集資金投向鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域比例為70%的債券數(shù)量占33%，發(fā)債規(guī)模占36%；比例為100%的債券數(shù)量占60%，發(fā)債規(guī)模占51%（見圖2）。

鄉(xiāng)村振興信用類債券的經(jīng)濟(jì)效用評(píng)估

與鄉(xiāng)村振興的目標(biāo)相匹配，對(duì)鄉(xiāng)村振興的評(píng)價(jià)一般從產(chǎn)業(yè)興旺、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風(fēng)文明、治理有效和生活富裕等5個(gè)方面進(jìn)行。筆者主要選取金額類指標(biāo)來進(jìn)行整體效用評(píng)估，評(píng)價(jià)專項(xiàng)信用債融資對(duì)提升農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和農(nóng)村生活水平的作用。樣本選取發(fā)行鄉(xiāng)村振興信用類債券最多的5個(gè)省份（廣東、江蘇、四川、北京、浙江，以下簡(jiǎn)稱“前五省”）和最少的5個(gè)省份（西藏、山西、貴州、海南、陜西，以下簡(jiǎn)稱“后五省”）進(jìn)行對(duì)比分析。

（一）農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展效用分析

總體來看，鄉(xiāng)村振興信用類債券的融資規(guī)模還較小，不是鄉(xiāng)村振興資金的主要來源。截至2023年9月，鄉(xiāng)村振興信用類債券余額與涉農(nóng)貸款余額之比僅為3‰。但分區(qū)域來看，鄉(xiāng)村振興信用類債券發(fā)行量較大的省份，其鄉(xiāng)村振興資金來源中信用類債券融資的占比也較高，債券融資對(duì)鄉(xiāng)村振興的貢獻(xiàn)也更明顯。前五省、后五省的鄉(xiāng)村振興信用類債券余額與涉農(nóng)貸款余額之比有顯著差異，以2020年末涉農(nóng)貸款余額為基準(zhǔn)，2023年9月末鄉(xiāng)村振興信用類債券余額與其比值分別為6‰、1‰。

同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也與融資需求存在正相關(guān)關(guān)系。各省份鄉(xiāng)村振興信用類債券發(fā)行規(guī)模與其信用債總體融資規(guī)模相一致，也與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相協(xié)調(diào)。前五省中廣東、江蘇、浙江等省，均是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和發(fā)債大省。筆者認(rèn)為，這是因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)農(nóng)業(yè)、農(nóng)村發(fā)展，而農(nóng)業(yè)、農(nóng)村發(fā)展需要加大建設(shè)投入，刺激了融資需求；融入的資金投入建設(shè)促進(jìn)了農(nóng)業(yè)、農(nóng)村發(fā)展，形成新一輪建設(shè)投入需求，由此經(jīng)濟(jì)形成螺旋式上升的循環(huán)。鄉(xiāng)村振興信用類債券作為新的專項(xiàng)融資渠道，在這一循環(huán)中助力農(nóng)業(yè)、農(nóng)村建設(shè)，且在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)揮的作用更為明顯。

（二）農(nóng)村生活水平效用分析

各省份鄉(xiāng)村振興信用類債券發(fā)行量與農(nóng)村生活水平正相關(guān)，且各省份農(nóng)村生活水平差距在進(jìn)一步擴(kuò)大。2022年，前五省農(nóng)村居民人均可支配收入為28615元，消費(fèi)支出為22365元；后五省農(nóng)村居民人均可支配收入為16612元，消費(fèi)支出為13128元。前五省農(nóng)村居民生活水平顯著高于后五省。2020年至2022年，前五省與后五省的農(nóng)村居民人均可支配收入差距從10523元擴(kuò)大至12003元，人均消費(fèi)支出差距從7401元擴(kuò)大至9237元。

綜上，筆者認(rèn)為，農(nóng)村生活水平提高依賴經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，各省份之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差距在一定程度上有所擴(kuò)大，這在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)村生活水平上也有所體現(xiàn)。而市場(chǎng)化發(fā)行的鄉(xiāng)村振興信用類債券募集資金天然地更傾向投向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和收益良好項(xiàng)目，在縮小地區(qū)差距方面發(fā)揮的作用較為有限。

鄉(xiāng)村振興信用類債券的優(yōu)勢(shì)與不足

（一）優(yōu)勢(shì)分析

1.有助于提升企業(yè)在資本市場(chǎng)的美譽(yù)度

企業(yè)發(fā)行鄉(xiāng)村振興債券可提升其社會(huì)聲譽(yù)。鄉(xiāng)村振興信用類債券通常與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及農(nóng)業(yè)農(nóng)村轉(zhuǎn)型發(fā)展項(xiàng)目密切相關(guān)，其發(fā)行往往意味著發(fā)行人業(yè)務(wù)得到了主管單位的支持，因此發(fā)行鄉(xiāng)村振興債券能夠向客戶、股東和社會(huì)傳達(dá)企業(yè)發(fā)展前景良好的信息，塑造企業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家政策的形象。這有助于提升企業(yè)在資本市場(chǎng)的知名度和樹立良好形象，為其后續(xù)繼續(xù)利用資本市場(chǎng)募集資金以助力當(dāng)?shù)剜l(xiāng)村振興奠定了良好基礎(chǔ)。

2.為農(nóng)業(yè)、農(nóng)村發(fā)展轉(zhuǎn)型提供金融支持

金融體系對(duì)于農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民的現(xiàn)代化發(fā)展具有非常重要的資源供給作用，農(nóng)業(yè)金融體系的構(gòu)建對(duì)“三農(nóng)”的發(fā)展具有重要作用。我國(guó)農(nóng)業(yè)金融的發(fā)展史，實(shí)際上就是各種金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品發(fā)揮自身作用并不斷發(fā)展和完善的歷史。

目前，服務(wù)“三農(nóng)”的金融產(chǎn)品主要是小額信用貸款，貸款發(fā)放對(duì)象主要為農(nóng)村當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶和中小型農(nóng)業(yè)企業(yè)，貸款發(fā)放主體主要為各商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社。鄉(xiāng)村振興信用類債券主要有兩個(gè)顯著優(yōu)勢(shì)：一方面，其可以引導(dǎo)除了商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社以外的社會(huì)資本參與鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目建設(shè)，為農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展提供資金支持，直接促進(jìn)第一、二、三產(chǎn)業(yè)協(xié)同和高質(zhì)量發(fā)展，以及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的協(xié)同發(fā)展；另一方面，鄉(xiāng)村振興信用類債券的發(fā)行人主要為農(nóng)業(yè)企業(yè)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過規(guī)范債券募集資金投向，能夠更好地引導(dǎo)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行升級(jí)轉(zhuǎn)型，在社會(huì)上也具有較好的宣傳效應(yīng)。

3.有助于加快項(xiàng)目融資進(jìn)度

鄉(xiāng)村振興是當(dāng)前重要的政策主線，滬深交易所為鄉(xiāng)村振興債券開啟“綠色通道”，提高審核效率，實(shí)行專人對(duì)接、專人專審的審核機(jī)制。發(fā)行人和主承銷商均能夠體會(huì)到鄉(xiāng)村振興信用類債券與普通債券相比審核進(jìn)度更快。同時(shí)，在2023年上半年，部分原發(fā)行公司債券募集資金只能用于償還存量公司債的發(fā)行人，利用鄉(xiāng)村振興公司債券的募集資金用途可以突破上述限制的特點(diǎn)，擴(kuò)大了公司債券發(fā)行規(guī)模，將更多資源投入鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目建設(shè)。

（二）尚存在的不足

1.金融機(jī)構(gòu)投資鄉(xiāng)村振興信用類債券的意愿較弱

2021年5月，中國(guó)人民銀行印發(fā)《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》，對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行綠色金融評(píng)價(jià)考核，顯著提升了金融機(jī)構(gòu)投資綠色債券的積極性。與此相比，目前金融機(jī)構(gòu)投資鄉(xiāng)村振興信用類債券尚不能獲得類似的政策指導(dǎo)和支持。另外，鄉(xiāng)村振興信用類債券項(xiàng)目的個(gè)性化和專業(yè)性較強(qiáng)，投資者很難通過債券發(fā)行文件判斷項(xiàng)目的可行性和預(yù)期收益情況。

從市場(chǎng)情況來看，筆者對(duì)比了鄉(xiāng)村振興信用類債券和其他債券的融資成本3，發(fā)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興信用類債券的票面利率較標(biāo)準(zhǔn)債券的票面利率平均低10.55BP。具體來看，18.18%的鄉(xiāng)村振興信用類債券票面利率高于標(biāo)準(zhǔn)債券票面利率；18.18%的鄉(xiāng)村振興信用類債券票面利率等于標(biāo)準(zhǔn)債券票面利率；63.64%的鄉(xiāng)村振興信用類債券票面利率低于標(biāo)準(zhǔn)債券票面利率。其中，18.18%的債券利差在10BP以內(nèi)（含10BP），36.36%的債券利差為10～20BP（含20BP），9.09%的債券利差為20BP以上。整體來看，鄉(xiāng)村振興信用類債券的票面利率與標(biāo)準(zhǔn)債券的票面利率差異不大，難以為金融機(jī)構(gòu)投資鄉(xiāng)村振興信用類債券的意愿帶來顯著激勵(lì)。

2.債券期限與項(xiàng)目建設(shè)周期存在錯(cuò)配

大部分農(nóng)業(yè)項(xiàng)目需要較長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、升級(jí)，需要匹配較長(zhǎng)期限的資金來源。2023年發(fā)行的658億元鄉(xiāng)村振興信用類債券中，僅有31.50億元債券的期限為5年及以上（含權(quán)債以行權(quán)日前的期限統(tǒng)計(jì)）。這將導(dǎo)致發(fā)行人尚未從相關(guān)項(xiàng)目中獲取足夠的資本收益，就面臨債券到期償還的資金壓力。發(fā)行人在進(jìn)行長(zhǎng)周期鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目建設(shè)時(shí)，更多選擇銀行貸款來滿足資金需求，而非進(jìn)行債券融資。

3.對(duì)發(fā)行人信用等級(jí)要求較高

目前，鄉(xiāng)村振興信用類債券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)普遍較高，2023年發(fā)行的658億元鄉(xiāng)村振興信用類債券中，僅有89.71億元債券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AA，其余568.29億元債券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)均為AA+及以上。然而，大部分農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)模較小，主體評(píng)級(jí)大多數(shù)在AA及以下，或者主體無評(píng)級(jí)。這些企業(yè)在尋求外部擔(dān)保以提高債項(xiàng)評(píng)級(jí)時(shí)也存在一定的困難——一方面較小的資產(chǎn)規(guī)模導(dǎo)致企業(yè)難以滿足增信機(jī)構(gòu)反擔(dān)保的要求，另一方面擔(dān)保費(fèi)也將對(duì)企業(yè)造成額外的成本負(fù)擔(dān)。因此，大部分農(nóng)業(yè)企業(yè)受資質(zhì)所限，難以通過發(fā)行鄉(xiāng)村振興信用類債券進(jìn)行融資。

思考與建議

（一）增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的投資意愿

當(dāng)前，因投資鄉(xiāng)村振興信用類債券尚無額外政策性收益，金融機(jī)構(gòu)的投資意愿較弱。對(duì)此，一方面需要加大政策支持力度，或考慮對(duì)金融機(jī)構(gòu)投資鄉(xiāng)村振興信用類債券進(jìn)行考核評(píng)價(jià)，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)投資鄉(xiāng)村振興信用類債券的引導(dǎo)和激勵(lì)；另一方面需要金融機(jī)構(gòu)不斷提升對(duì)鄉(xiāng)村振興信用類債券的投資研究能力，篩選優(yōu)質(zhì)債券提供更多支持，并獲取相應(yīng)收益。

（二）加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度

信用債市場(chǎng)可以進(jìn)一步通過產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富鄉(xiāng)村振興融資渠道，提升鄉(xiāng)村振興信用類債券投資吸引力。如借鑒科創(chuàng)債券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，推出混合型票據(jù)產(chǎn)品，賦予債券投資者分享額外收益的可能性；借鑒項(xiàng)目收益票據(jù)、項(xiàng)目收益公司債券經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)鄉(xiāng)村振興信用類債券發(fā)行項(xiàng)目收益類產(chǎn)品，在債券發(fā)行時(shí)充分披露擬投資項(xiàng)目的成本、收益和預(yù)期現(xiàn)金流情況，承諾項(xiàng)目收益優(yōu)先用于償還債券本息；創(chuàng)新增信方式，以項(xiàng)目收益作為質(zhì)押，或者以項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押，增強(qiáng)投資者的投資信心。

（三）聯(lián)動(dòng)增信機(jī)構(gòu)進(jìn)行增信

諸多鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目建設(shè)企業(yè)規(guī)模較小、信用等級(jí)不高，如能獲得外部增信，則有望成為債券發(fā)行人。針對(duì)中小型農(nóng)業(yè)企業(yè)可用于抵押的資產(chǎn)較少等情況，筆者建議市場(chǎng)參與方考慮創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具和風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，并引入再擔(dān)保機(jī)構(gòu)、擔(dān)保基金等市場(chǎng)主體進(jìn)一步分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)引導(dǎo)和激勵(lì)增信機(jī)構(gòu)從事鄉(xiāng)村振興類業(yè)務(wù)，從而使更多中小型農(nóng)業(yè)企業(yè)能夠在債券市場(chǎng)進(jìn)行融資。（本文僅代表作者觀點(diǎn)，與供職單位無關(guān)）

參考文獻(xiàn)

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