■呂 婧 浙江麗數(shù)股權(quán)投資有限公司

國有企業(yè)是我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度和分配制度下獨(dú)特的組織形式，通過加強(qiáng)國有企業(yè)的發(fā)展，不僅可以提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性，也能不斷增強(qiáng)我國的綜合國力，整體價(jià)值較高。結(jié)合當(dāng)前新時(shí)代下國有企業(yè)的發(fā)展看，既面臨較大的發(fā)展競爭壓力，也在融資工作中有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足、制度不全面和結(jié)構(gòu)不科學(xué)等問題，不利于國有企業(yè)做好融資工作和提高國有企業(yè)的經(jīng)營效率。因此，有必要進(jìn)行國有企業(yè)融資方式討論和優(yōu)化路徑的思考，在不斷加強(qiáng)融資工作的升級(jí)后，滿足國有企業(yè)未來的發(fā)展需要。

一、國有企業(yè)融資方式和風(fēng)險(xiǎn)的概述

1. 國有企業(yè)的融資方式

結(jié)合當(dāng)前國有企業(yè)的發(fā)展看，在其經(jīng)營管理中，常出現(xiàn)資金不足的問題，需要借助合理的融資方式，滿足國有企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展需要。具體有以下幾點(diǎn)：

第一，融資租賃方式。該方式有交易和金融的雙重特點(diǎn)，能顯著提高國有企業(yè)的籌融資能力，不斷提高國有企業(yè)的綜合實(shí)力。同時(shí)，國有企業(yè)不僅可以借助融資租賃方式獲得對(duì)應(yīng)的先進(jìn)技術(shù)，且能利用直接購買租賃和杠桿租賃等方式，提高融資租賃的價(jià)值。

第二，銀行貸款方式。在銀行的支持下，可以滿足國有企業(yè)大部分的資金需求，不過在進(jìn)行銀行貸款時(shí)，基于資金性質(zhì)的不同，可以劃分為固定資產(chǎn)貸款、流動(dòng)資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類，需要國有企業(yè)做好合理選擇。

第三，債券融資方式。一般企業(yè)債券也被稱作公司債券，可以將其看作企業(yè)基于國家法規(guī)政策所發(fā)行在一段時(shí)間內(nèi)的、具有還本付息特點(diǎn)的有價(jià)證券，一般投資者可以選擇購買國有企業(yè)所發(fā)行的債券，進(jìn)而為國有企業(yè)提供一定量的資金支持，且形成債權(quán)和債務(wù)的關(guān)系。

第四，股票籌資方式。該方式對(duì)國有企業(yè)的發(fā)展而言較常見，是企業(yè)通過出售股票獲取對(duì)應(yīng)的資金，且無到期日的限制和還本付息的職責(zé)義務(wù)。因此，國有企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。對(duì)于投資者而言，投資者會(huì)獲得企業(yè)部分股權(quán)，且有權(quán)對(duì)股票進(jìn)行交易。

2. 國有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)

目前，國有企業(yè)在進(jìn)行融資經(jīng)營時(shí)，雖然可以得到資金支持，不過同樣也會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，一般有企業(yè)融資過程判斷風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)和股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)三類。下面進(jìn)行具體分析：

第一，在融資過程的判斷風(fēng)險(xiǎn)中，有以下幾點(diǎn)。首先，需要企業(yè)做好融資方式的選擇，當(dāng)選擇股權(quán)融資的形式后，便不能應(yīng)用其他融資方式，因此要考慮不同融資方式的資金得失，提高融資效果。其次，當(dāng)企業(yè)的投資者數(shù)量較多時(shí)，便會(huì)在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上出現(xiàn)分歧，當(dāng)分歧不能良好處理下便容易在錯(cuò)誤經(jīng)營決策中影響企業(yè)的發(fā)展。最后，當(dāng)前私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資等方式雖然可以帶給企業(yè)一定的資金支持，且能擴(kuò)展企業(yè)的融資渠道，不過需要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展進(jìn)行方式選擇，避免起到融資反效果。

第二，在債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)中，有降低企業(yè)融資成本和加快融資速度的價(jià)值，不過在實(shí)際應(yīng)用債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。具體而言會(huì)帶給企業(yè)較大的融資壓力，且債務(wù)融資企業(yè)還需要承受一定的利息，因此容易對(duì)企業(yè)的資金鏈正常運(yùn)行造成影響。

第三，在股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)中，沒有債務(wù)融資中的還本付息問題，雖然企業(yè)有義務(wù)對(duì)股票持有者支付股利，不過相對(duì)于債務(wù)融資而言，整體的風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力較小。該方式也有一定的企業(yè)控制權(quán)稀釋問題，在以股份換取資金后，企業(yè)的原股東權(quán)利會(huì)被削弱，部分投資占比小的股東會(huì)因此而失去控股權(quán)。

二、優(yōu)化國有企業(yè)融資方式的價(jià)值

結(jié)合上述對(duì)融資方式及風(fēng)險(xiǎn)的分析，需要國有企業(yè)在當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革下，積極做好融資方式的優(yōu)化和選擇，進(jìn)而借助有效的融資方式提高企業(yè)的投資效果，滿足企業(yè)的發(fā)展需要。具體的融資優(yōu)化價(jià)值有以下方面。

1. 提高國有企業(yè)的投資效率

結(jié)合國有企業(yè)的發(fā)展看，融資是投資的源頭。結(jié)合國有企業(yè)的建設(shè)發(fā)展看，在其需要投資時(shí)，往往建設(shè)和發(fā)展項(xiàng)目都會(huì)涉及影響國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要領(lǐng)域，因此所需要的資金較多，正常情況下國有企業(yè)內(nèi)部的流動(dòng)資金不足以支持項(xiàng)目建設(shè)的開展，需要借助投資獲得外部資金支持。不過國有企業(yè)在開展外部融資約束力度較低時(shí)，會(huì)出現(xiàn)過度投資的問題，在過度投資屬于低效率投資的形式下，需要借助融資形式的優(yōu)化，杜絕過度投資和其他的低效率投資問題，進(jìn)而提高國有企業(yè)的投資效率，展現(xiàn)融資價(jià)值。

2. 防控國有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)合上述融資方式的各類風(fēng)險(xiǎn)，基于融資結(jié)構(gòu)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的重要影響，積極做好融資方式的優(yōu)化，可以更好地調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)而降低國有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，國有企業(yè)需要關(guān)注融資過程中的融資結(jié)構(gòu)，在使企業(yè)融資結(jié)構(gòu)以長期性融資為主后，可以降低企業(yè)在短期內(nèi)的資金流量壓力，且能使企業(yè)有更多的長期性融資資源落實(shí)投資工作。同時(shí)，在企業(yè)選擇長期性融資后，也能在避免收益周期和融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)失衡問題，進(jìn)而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，積極進(jìn)行融資方式的優(yōu)化，可以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、國有企業(yè)融資方式的應(yīng)用現(xiàn)狀

1. 未重視融資風(fēng)險(xiǎn)的防控

在目前的國有企業(yè)發(fā)展中，部分企業(yè)在開展融資工作中并未有效提高對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的控制力度，受到以往在政策性融資的支持下，商業(yè)銀行、政策性銀行對(duì)國有企業(yè)的融資 支持，因此很多國有企業(yè)缺乏融資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，容易在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代下政策性融資出現(xiàn)變化時(shí)，為國有企業(yè)的財(cái)務(wù)管理埋下安全隱患。同時(shí)，在國有企業(yè)未有效了解除銀行貸款和股票籌資之外的融資方式時(shí)，也會(huì)限制國有企業(yè)的融資工作，在融資方式和國有企業(yè)發(fā)展需要不匹配時(shí)，也易出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)。最后，部分國有企業(yè)在開展融資時(shí)，并未關(guān)注不同融資方式所具有的隱患，單純強(qiáng)調(diào)融資方式的價(jià)值，不利于降低國有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

2. 融資風(fēng)險(xiǎn)制度未能完善

在目前的國有企業(yè)發(fā)展中，融資工作的問題不僅跟企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)不足有關(guān)，也跟企業(yè)內(nèi)部相關(guān)防控制度不全面有關(guān)。具體而言，目前國有企業(yè)的內(nèi)部發(fā)展中缺乏全面的融資制度，在企業(yè)開展融資工作時(shí)，會(huì)受到制度不健全的影響出現(xiàn)融資工作缺乏制度支持和引導(dǎo)的問題，且一般融資工作企業(yè)會(huì)交于財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)，在缺乏其他部門的配合下，容易在信息共享不及時(shí)下出現(xiàn)融資問題。同時(shí)，企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，也缺乏融資的風(fēng)險(xiǎn)防控制度，因此對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案和風(fēng)險(xiǎn)處理技術(shù)等都缺乏完善和嚴(yán)謹(jǐn)，不利于降低融資的風(fēng)險(xiǎn)。

3. 國有企業(yè)融資方式過于單一

在國有企業(yè)開展融資工作時(shí)，存在融資方式單一的問題。受以往融資模式的影響，國有企業(yè)習(xí)慣性依賴基于政策優(yōu)惠下的商業(yè)銀行融資。隨著國有企業(yè)發(fā)展的政企分離，政府對(duì)于國有企業(yè)的發(fā)展決策影響變低，因此在該背景下，部分企業(yè)未能認(rèn)識(shí)到當(dāng)前國有企業(yè)發(fā)展所處的新背景，在未及時(shí)學(xué)習(xí)新的融資方式和嘗試下，僅靠以往熟悉的融資模式，不利于提高融資效果，滿足企業(yè)的發(fā)展需要。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部在市場競爭愈發(fā)激烈的影響下，其內(nèi)部資金和新增項(xiàng)目資金也存在矛盾，不利于提高企業(yè)的融資力度，在企業(yè)資金不足下，不利于滿足新時(shí)代下企業(yè)的發(fā)展需要。

4. 融資工作缺乏人才支持

對(duì)于企業(yè)發(fā)展而言，其之間的競爭本質(zhì)是人才和人才之間的競爭，需要國有企業(yè)在開展融資時(shí)關(guān)注對(duì)融資人才的應(yīng)用，不斷提高融資效果。結(jié)合部分國有企業(yè)的融資工作看，缺乏融資人才的支持，不僅是融資管理人員缺乏對(duì)應(yīng)的融資專業(yè)能力和知識(shí)，也缺乏崗位素養(yǎng)和工作積極性，不利于發(fā)揮融資人才在國有企業(yè)融資中的價(jià)值。同時(shí)，企業(yè)也缺乏對(duì)融資崗位的合理配置，在缺乏針對(duì)員工的崗位分配優(yōu)化和培養(yǎng)下，無法滿足企業(yè)的發(fā)展需要，需要企業(yè)關(guān)注人才在融資中的價(jià)值，做好培訓(xùn)等人資管理工作。

5. 政府在融資上過度干預(yù)

結(jié)合新時(shí)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展看，國有企業(yè)在融資方面存在政企不分的問題，雖然在國有企業(yè)的改革中已經(jīng)對(duì)政府的職能進(jìn)行了明確定位，不過在部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，政府的職能仍存在模糊問題，不利于提高國有企業(yè)的融資效果。具體而言，國有企業(yè)融資會(huì)受到融資審批流程環(huán)節(jié)多的問題，不利于更好地把握融資的黃金時(shí)段，同時(shí)新型的融資方式也不能有效嘗試，不利提高企業(yè)的融資效果。此外，政府在國有企業(yè)融資的決策層面也會(huì)產(chǎn)生影響，無法支持和促進(jìn)國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化融資，在過度干預(yù)下會(huì)制約國有企業(yè)的發(fā)展，無法實(shí)現(xiàn)真正意義上的市場化融資。

四、國有企業(yè)融資方式的優(yōu)化策略

1. 增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的防控意識(shí)

為了提高國有企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展質(zhì)量，需要在開展融資工作時(shí)充分認(rèn)識(shí)融資工作的價(jià)值，同時(shí)明確融資工作所存在的問題和不足，及時(shí)改進(jìn)，提高融資的價(jià)值。為了有效增強(qiáng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，需要做好以下幾點(diǎn)：第一，需要企業(yè)做好宣傳工作，在合理的宣傳下，不斷提高員工對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而減少融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。一般有線上+ 線下的模式，能提高員工對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)企業(yè)整體的融資風(fēng)險(xiǎn)控制能力；第二，企業(yè)需要及時(shí)設(shè)立融資管理的專門部門，可以在部門設(shè)計(jì)和融資管理人員配置后，提高企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的重視度，進(jìn)而確保企業(yè)的融資管理具有系統(tǒng)化、全面化和有效化；第三，需要企業(yè)將融資風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)加入企業(yè)文化中，借助企業(yè)文化的宣傳提高企業(yè)整體的融資風(fēng)險(xiǎn)控制氛圍，且在領(lǐng)導(dǎo)的會(huì)議講話、工作安排等方面突出對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的重視，潛移默化地提高企業(yè)員工對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的重視，滿足國有企業(yè)的發(fā)展需要。

2. 建立并完善融資風(fēng)險(xiǎn)制度

在目前國有企業(yè)的融資發(fā)展中，需要借助合理的制度為融資工作提供引導(dǎo)，同時(shí)制度也可以更好地規(guī)范融資中的行為，利于降低風(fēng)險(xiǎn)隱患和提高融資效果，滿足國有企業(yè)的發(fā)展需要。具體在制度完善中，需要做好以下幾點(diǎn)：第一，需要在融資制度的完善中結(jié)合國有企業(yè)的實(shí)際融資問題進(jìn)行，確保制度的完善具有合理性，可以為融資工作提供制度支持和引導(dǎo)；第二，需要企業(yè)關(guān)注融資風(fēng)險(xiǎn)制度的制定和完善，借助合理有效的風(fēng)險(xiǎn)制度，提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急策略制定，降低融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。同時(shí)，需要對(duì)激勵(lì)制度和考核制度進(jìn)行完善，基于激勵(lì)制度對(duì)員工工作積極性的影響，企業(yè)要重視激勵(lì)方式、考核指標(biāo)和激勵(lì)監(jiān)督等工作的開展；第三，企業(yè)應(yīng)結(jié)合完善的融資制度，在進(jìn)行融資方案的計(jì)劃中，充分考慮融資的風(fēng)險(xiǎn)、成本和效益等因素，保證融資策略的可行性。

3. 做好融資渠道的開發(fā)拓展

國有企業(yè)在開展融資工作時(shí)，借助多樣化的方式，可以提高國有企業(yè)的融資靈活性并降低風(fēng)險(xiǎn)，保障國有企業(yè)可以在合理的融資下實(shí)現(xiàn)良好的發(fā)展。國有企業(yè)融資的項(xiàng)目一般工程都較大，因此有融資量大、時(shí)間周期長的特點(diǎn)，常選擇商業(yè)銀行貸款的方式，不過隨著國有企業(yè)貸款政策的變化和商業(yè)銀商行貸款審批要求的提高，需要國有企業(yè)及時(shí)進(jìn)行融資策略的改進(jìn)，可以和金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成健康的合作關(guān)系，在準(zhǔn)時(shí)還款提高信譽(yù)度后，為后續(xù)的銀行貸款奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，在多渠道開發(fā)中，國有企業(yè)也應(yīng)關(guān)注融資租賃方式、債券融資方式和股票籌資方式，在積極提高對(duì)以上融資方法的了解下，提高國有企業(yè)在發(fā)展融資方式上的可選性，滿足新時(shí)代下國有企業(yè)的發(fā)展需要。最后，國有企業(yè)也需要不斷開發(fā)新的融資方式與途徑，最終落實(shí)好多元化的融資。

4. 做好融資工作人員的培訓(xùn)

為了提高國有企業(yè)的融資管理質(zhì)量，需要企業(yè)關(guān)注人才在融資工作中的價(jià)值，具體需要借助合理的培訓(xùn)、招聘和考核激勵(lì)工作，提高融資相關(guān)工作人員的綜合能力與工作積極性。首先，企業(yè)應(yīng)關(guān)注對(duì)融資人員的培訓(xùn)工作，既要在培訓(xùn)內(nèi)容方面結(jié)合人才標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行擴(kuò)充，也需要在培訓(xùn)方式方面結(jié)合線上模式做好選擇，不斷提高培訓(xùn)效果。要注意的是，也要對(duì)員工的崗位素養(yǎng)進(jìn)行培養(yǎng)，使其得到全面成長；其次，需要企業(yè)關(guān)注對(duì)融資人才的招聘工作，不僅需要結(jié)合企業(yè)的融資需要進(jìn)行招聘信息的設(shè)定，也要對(duì)應(yīng)聘人員進(jìn)行合理的考核，確保培訓(xùn)工作具有合理性；最后，做好針對(duì)融資管理人員的考核激勵(lì)工作，可以借助考核指標(biāo)的明確和優(yōu)化，提高對(duì)融資相關(guān)人員的考核效果，進(jìn)而在精神+ 物質(zhì)的激勵(lì)下，提高員工工作積極性。

5. 明確政府職能下做好融資

為了降低政府對(duì)國有企業(yè)融資決策的影響，需要在市場運(yùn)行規(guī)律下落實(shí)政府職能，進(jìn)而提高國有企業(yè)的融資決策能力。具體要做好以下幾點(diǎn)：第一，需要對(duì)投資和融通規(guī)則進(jìn)行合理設(shè)計(jì)，確保政府在有效落實(shí)合理性和科學(xué)性的原則下，提高對(duì)國有企業(yè)的監(jiān)管并降低行政的干預(yù)，進(jìn)而保障國有企業(yè)具有獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)利，提高融資能力；第二，在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展下，需要政府改變自身的角色定位，從以往的國有企業(yè)管理者改變?yōu)閲衅髽I(yè)發(fā)展的參與者，在為國有企業(yè)融資和投資管理提供支持下，滿足國有企業(yè)的融資需求；第三，需要在政府的引導(dǎo)下，推動(dòng)國有企業(yè)市場的改革工作，鼓勵(lì)和促進(jìn)國有企業(yè)參與到當(dāng)前的市場競爭中，同時(shí)政府也要降低行政干預(yù)。進(jìn)而可以幫助國有企業(yè)認(rèn)識(shí)到當(dāng)前的發(fā)展背景，在融資朝著多元化的方向發(fā)展下，使國有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值和增值。

五、結(jié)語

綜上所述，在當(dāng)前國有企業(yè)的融資發(fā)展中，各種融資方式存在較多的風(fēng)險(xiǎn)，需要借助合理的融資方式優(yōu)化不斷提高國有企業(yè)的投資效率和防控風(fēng)險(xiǎn)。不過當(dāng)前受到多方面因素的影響，在落實(shí)融資工作時(shí)還存在較多問題，不利于有效應(yīng)用和優(yōu)化融資方式，需要企業(yè)先增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的防控意識(shí)并建立完善的融資風(fēng)險(xiǎn)制度。同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)做好融資渠道的拓展和積極優(yōu)化融資的結(jié)構(gòu)。在做好融資工作人員的培訓(xùn)和明確政府職能下做好融資后，能有效體現(xiàn)融資的價(jià)值，滿足國有企業(yè)的發(fā)展需要。