楊紫嫻 張訓(xùn)常

內(nèi)容提要：本文基于1998—2017 年中國省級面板數(shù)據(jù)，考察國有經(jīng)濟投資與地方政府財政汲取能力之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，國有經(jīng)濟投資對地方政府的財政汲取能力具有正向作用。具體表現(xiàn)為，提高國有經(jīng)濟投資比重能夠擴大地區(qū)財政汲取規(guī)模，提高財政收入增長率的穩(wěn)定性以及財政收入預(yù)測的準(zhǔn)確性。進一步分析發(fā)現(xiàn)，提高市場化程度，建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度，會削弱國有經(jīng)濟投資對財政汲取能力的正向作用，但這一削弱效應(yīng)主要體現(xiàn)為國有經(jīng)濟投資在提高財政收入的穩(wěn)定性以及預(yù)測性方面，并不會影響國有經(jīng)濟投資對財政汲取規(guī)?；蚣橙≠|(zhì)量的作用。本研究不僅為分稅制改革以來國有企業(yè)在保障國家財政能力方面的積極作用提供了經(jīng)驗證據(jù)，而且對中國特色社會主義市場經(jīng)濟下政府與國有企業(yè)關(guān)系建設(shè)具有啟示性價值。

一、引言

國家能力一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點話題（Besley and Persson，2010；Pomeranz and Vila-Belda，2019；呂冰洋、臺航，2019），尤其是隨著全球經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟波動加劇以及多邊政治不確定性提高，研究如何增強國家能力以應(yīng)對這些問題具有重要的現(xiàn)實意義。財政汲取能力作為國家能力最重要的構(gòu)成，更是受到許多學(xué)者的關(guān)注（Olsson et al.，2020；王紹光，2002）。財政汲取能力表現(xiàn)為國家或政府有效獲得財政收入的能力，直接影響到政府可支配財力狀況，進而影響政府提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量與質(zhì)量，以及影響政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟和解決就業(yè)等問題的能力（陳碩，2010）。因此，財政汲取能力是國家實現(xiàn)其他能力的基礎(chǔ)，是國家能力的核心（陳龍，2020），考察影響財政汲取能力的相關(guān)因素具有重要的學(xué)術(shù)價值。

黨的十八屆三中全會指出，“財政是國家治理的基礎(chǔ)和重要支柱”。研究中國特色社會主義市場經(jīng)濟下財政汲取能力的影響因素，也同樣具有重要的現(xiàn)實意義。雖然國內(nèi)外文獻從經(jīng)濟發(fā)展水平、對外開放、人口規(guī)模等經(jīng)濟性因素，以及戰(zhàn)爭、政治制度、財政體制等制度性因素角度考察了其對國家或政府財政汲取能力的影響（Chowdhury and Murshed，2016；Galindo-Silva，2020；Olsson et al.，2020；盧洪友、賈智蓮，2009；辛沖沖、楊文珂，2020），但以所有制結(jié)構(gòu)對財政汲取能力影響為視角，現(xiàn)有文獻缺乏深入的研究。堅持公有制的主體地位是我國社會主義市場經(jīng)濟的基本特征，而國有經(jīng)濟作為公有制經(jīng)濟的重要組成部分，考察國有經(jīng)濟發(fā)展如何影響財政汲取能力不僅有助于從財政能力的角度審視我國國有企業(yè)發(fā)展的過去與未來，而且也有助于為改革過程中如何進一步提高國家財政汲取能力提供重要啟示。為此，本文試圖回答如下問題：國有經(jīng)濟投資與地方財政汲取能力之間存在怎樣的關(guān)系，以及這種關(guān)系是否會隨著市場化進程而發(fā)生變化？

國有企業(yè)在新中國成立70 多年的發(fā)展過程中起到了不可忽視的重要作用，其對中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長、促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展、維持社會穩(wěn)定起到的積極作用也被大家所認(rèn)可（Xu，2011；程恩富，2004；葉靜怡等，2019）?，F(xiàn)有文獻對國有經(jīng)濟投資的宏觀作用也給出了許多經(jīng)驗證據(jù)（王文成等，2013；郭婧、馬光榮，2019）。與以往文獻不同，本文基于中國省級面板數(shù)據(jù)，從財政汲取規(guī)模、汲取質(zhì)量、收入穩(wěn)定性以及收入預(yù)測準(zhǔn)確性四個方面來刻畫財政汲取能力，旨在考察國有經(jīng)濟投資與地方財政汲取能力之間的關(guān)系，以及這種關(guān)系是否會受到相關(guān)制度因素的影響。

本文可能的貢獻在于：第一，本研究豐富了國有企業(yè)投資對財政汲取能力影響的相關(guān)文獻，能夠從財政功能的角度進一步認(rèn)識國有企業(yè)的歷史作用。第二，從國有經(jīng)濟投資的視角豐富了財政汲取能力影響因素的相關(guān)研究。第三，本文豐富了政府與國有企業(yè)之間關(guān)系的相關(guān)研究文獻。

二、研究假說

在新中國成立后的不同發(fā)展階段，國有經(jīng)濟投資行為存在較大差異。計劃經(jīng)濟體制下，國有企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)必然服從政府目標(biāo)，因此國有企業(yè)投資的目標(biāo)是實現(xiàn)企業(yè)收入最大化或稅收最大化（劉小玄、劉芍佳，1998）。而在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，隨著產(chǎn)權(quán)體制改革、價格自由化和投融資體制改革，國有企業(yè)效率得到一定提升，但國有企業(yè)承擔(dān)了部分政府職能，且國有企業(yè)預(yù)算軟約束問題使其存在“投資饑渴”傾向（王曦，2005）。21 世紀(jì)以來，國有企業(yè)以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為改革方向，企業(yè)經(jīng)營狀況逐漸改善，但是其投資行為依然在很大程度上受到地方政府目標(biāo)的影響?，F(xiàn)有文獻從宏微觀層面對此給出了較多經(jīng)驗證據(jù)（Chen et al.，2010；曹春方等，2014；郭婧、馬光榮，2019）。

從現(xiàn)有文獻來看，國有企業(yè)與民營企業(yè)投資行為的差異，主要在于目標(biāo)函數(shù)。相比以實現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)的民營企業(yè)，國有企業(yè)的目標(biāo)很大程度受到政府目標(biāo)的影響（Bai et al.，2000；楊春學(xué)、楊新銘，2020）。而追求可支配財政收入最大化是我國地方政府的主要目標(biāo)之一（張莉，2020），也是政府促進地區(qū)經(jīng)濟增長、提高公共服務(wù)水平，以及官員追求政治晉升的實現(xiàn)手段（莊子銀、鄒薇，2003；薛白、赤旭，2010；張洪輝等，2010）。因此，國有企業(yè)的投資行為必然受到政府追求可支配財政收入最大化目標(biāo)的影響。

具體而言，如果國有企業(yè)在進行投資決策時，將政府追求財政收入最大化或收入穩(wěn)定增長的目標(biāo)納入企業(yè)目標(biāo)函數(shù)，一方面，國有企業(yè)可能傾向于投資高稅負(fù)行業(yè)或能夠給政府帶來高財政收入的領(lǐng)域，這也是國有企業(yè)稅負(fù)水平高于民營企業(yè)的原因之一（倪紅福等，2020）。另一方面，國有企業(yè)進行投資時會降低自身的避稅動機以增加政府的財政收入，尤其是當(dāng)經(jīng)濟下行時，國有企業(yè)會降低其避稅程度（陳冬等，2016）。因此，對于以財政收入最大化為目標(biāo)的政府而言，國有經(jīng)濟投資在增加政府財政收入，提高財政汲取規(guī)模方面比非國有經(jīng)濟投資產(chǎn)生的作用更大。此外，政府對于自身出資的國有企業(yè)具有更大的信息優(yōu)勢和更低的干預(yù)成本，地方政府和國有企業(yè)之間也更容易形成互惠互利的關(guān)系，這也使得國有企業(yè)的避稅程度呈現(xiàn)出顯著的“逆經(jīng)濟周期支持效應(yīng)”（陳冬等，2016）?？梢?，國有經(jīng)濟投資比非國有經(jīng)濟投資更能保障政府財政收入目標(biāo)的實現(xiàn)以及財政收入的穩(wěn)定性，而無論是財政收入規(guī)模還是財政收入的穩(wěn)定性，亦或?qū)ω斦杖氲念A(yù)見性，都體現(xiàn)為政府汲取財政收入的能力?；谝陨戏治觯疚奶岢黾僬f1。

假說1：提高國有經(jīng)濟投資比重對地方財政汲取能力具有正向影響。

顯然，政府憑借其出資人身份對國有企業(yè)進行干預(yù)是導(dǎo)致提高國有經(jīng)濟投資比重對地方財政汲取能力產(chǎn)生正向影響的主要原因，如果國有經(jīng)濟與民營經(jīng)濟處于同等競爭地位，那么無論是增加國有經(jīng)濟投資還是民營經(jīng)濟投資，對地方財政汲取能力的貢獻度是相同的，國有經(jīng)濟投資比重與地方財政汲取能力之間就不會存在顯著的相關(guān)關(guān)系。因此，提高國有經(jīng)濟投資比重對地方財政汲取能力具有正向影響間接反映了國有企業(yè)作為政府出資企業(yè)比民營企業(yè)多承擔(dān)的財政任務(wù)，也反映了政府對國有企業(yè)的干預(yù)程度?；谶@一點，市場化水平作為體現(xiàn)市場在資源配置中所起作用的程度，對國有經(jīng)濟投資與地方財政汲取能力間的關(guān)系具有重要影響，具體表現(xiàn)在兩個方面：一是市場化水平越高，法制環(huán)境越完善，政府干預(yù)國有企業(yè)的成本越高，從而使得政府將財政收入目標(biāo)內(nèi)化于國有企業(yè)投資決策的動機或意愿越小；二是較高的市場化水平要求厘清政府與市場、政府與企業(yè)的邊界，有助于推動不同所有制企業(yè)在稅收貢獻、經(jīng)濟發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮同等作用，進而降低地方政府對國有企業(yè)財政功能的依賴程度。因此，本文提出假說2。

假說2：提高市場化水平會削弱國有經(jīng)濟投資比重與地方財政汲取能力之間的正向關(guān)系。

在社會主義市場經(jīng)濟體制下，建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度，對于優(yōu)化國有企業(yè)投資和改善國有資本配置效率具有重要作用，是實現(xiàn)政資分開、政企分開的有效制度保障（張訓(xùn)常、蘇巧玲，2021；張訓(xùn)常、蘇巧玲，2023）。國有資本經(jīng)營預(yù)算是政府預(yù)算的重要組成部分，必須遵循政府預(yù)算編制、審批、執(zhí)行的基本流程（徐孟洲、賈劍非，2009），從而起到對政府權(quán)力的監(jiān)督與制衡作用，并且預(yù)算制度保障了人民對于國有經(jīng)濟運行的知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)，其法律效力也能夠?qū)φ袨楫a(chǎn)生約束，從而有助于降低政府干預(yù)動機，地方政府干預(yù)國有經(jīng)濟投資以提高財政汲取能力的作用受限。基于以上分析，本文提出假說3。

假說3：建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度會削弱國有經(jīng)濟投資對地方財政汲取能力的正向影響。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源及說明

為了對研究假說展開實證研究，同時考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文剔除了數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的西藏自治區(qū)這一省份，最終選擇1998—2017 年中國內(nèi)地30 個省份（自治區(qū)、直轄市）的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本①在計算財政汲取收入的穩(wěn)定性這一指標(biāo)時，由于需要用到前后兩年的數(shù)據(jù)，因此，財政收入增長率與稅收收入增長率數(shù)據(jù)的時間跨度為1996—2019 年。。原始數(shù)據(jù)主要取自歷年的《中國統(tǒng)計年鑒》《中國稅務(wù)年鑒》《中國固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計年鑒》以及國家統(tǒng)計局網(wǎng)站等。需要指出的是，本文計算人均指標(biāo)時，人口數(shù)據(jù)采用了各地區(qū)年初年末平均常住人口數(shù)，涉及的貨幣數(shù)值型指標(biāo)數(shù)據(jù)均以1994 年為基期，并利用相對應(yīng)的指數(shù)對其進行平減處理以規(guī)避價格波動可能給實證結(jié)果造成的影響。

（二）變量定義

1.被解釋變量：財政汲取能力（FAC）

如何度量財政汲取能力是本文研究的基礎(chǔ)。根據(jù)王紹光和胡鞍鋼（1993）的定義，財政汲取能力表示國家汲取社會經(jīng)濟資源的能力，因此現(xiàn)有文獻關(guān)于財政汲取能力的評價標(biāo)準(zhǔn)主要體現(xiàn)為財政收入規(guī)模，而在具體度量指標(biāo)的選取上，主要是財政收入規(guī)模、人均財政收入、人均稅收收入等（王紹光，2002）。此外，一些研究通過采用定量評價方法，如主成分分析法、因子分析法、熵權(quán)法等，將多維指標(biāo)融合成單一化指數(shù)來刻畫財政汲取能力（劉溶滄、焦國華，2002；辛沖沖、楊文珂，2020），但依然主要體現(xiàn)為財政收入規(guī)模。本文認(rèn)為，財政汲取能力不僅體現(xiàn)為政府汲取社會經(jīng)濟資源的規(guī)模，而且應(yīng)該同時體現(xiàn)政府汲取社會經(jīng)濟資源的穩(wěn)定性和控制力。因此，本文分別從財政汲取規(guī)模、汲取質(zhì)量、汲取收入的穩(wěn)定性以及汲取收入預(yù)測的準(zhǔn)確性這4 個維度來刻畫省級政府的財政汲取能力。首先，財政汲取規(guī)模直接反映了政府能夠?qū)崿F(xiàn)的社會經(jīng)濟資源的動員規(guī)模；其次，汲取質(zhì)量和汲取收入的穩(wěn)定性反映了政府獲得財政收入的規(guī)范性和可持續(xù)性，體現(xiàn)為政府對經(jīng)濟資源的調(diào)控能力；最后，汲取收入預(yù)測的準(zhǔn)確性能夠體現(xiàn)政府對未來經(jīng)濟資源的規(guī)劃能力。因此，基于以上4個維度構(gòu)建的財政汲取能力指標(biāo)體系更能夠反映政府汲取社會經(jīng)濟資源的綜合能力（如表1）。

表1 財政汲取能力指標(biāo)體系和變量說明

在指標(biāo)賦權(quán)方面，本文主要采用熵權(quán)法對各指標(biāo)進行客觀賦權(quán)①文章穩(wěn)健性檢驗部分采用了主成分分析法來確定各指標(biāo)的權(quán)重，確定各大類指標(biāo)之間的權(quán)重分別為財政汲取規(guī)模指數(shù)（0.14）、財政汲取質(zhì)量指標(biāo)（0.32）、財政汲取收入穩(wěn)定性指標(biāo)（0.19），以及預(yù)算偏離度指標(biāo)（0.35）。。首先，對于正向反映財政汲取能力的指標(biāo)，我們按照公式X′i=（Xi-Xmin）/（Xmax-Xmin）對其進行標(biāo)準(zhǔn)化，而反向衡量財政汲取能力的指標(biāo)則采用公式X′i=（Xmax-Xi）/（Xmax-Xmin）進行標(biāo)準(zhǔn)化，然后再采用熵權(quán)法對三級指標(biāo)進行客觀賦權(quán)，并采用線性組合法構(gòu)建二級指標(biāo)，最后，再次采用熵權(quán)法對二級指標(biāo)進行賦權(quán)，得到1998—2017 年30 個省份（自治區(qū)、直轄市）的政府財政汲取能力綜合指數(shù)（如表2）②1997 年重慶市成為直轄市，而計算財政汲取收入穩(wěn)定性這一指標(biāo)需要前后兩年的數(shù)據(jù)，因此，四川省和重慶市的財政汲取能力綜合指數(shù)涉及的時間范圍為1999—2017 年。。

表2 財政汲取能力各指標(biāo)賦權(quán)

2.解釋變量：國有經(jīng)濟投資比重（SIR）

借鑒郭婧和馬光榮（2019）的研究，本文采用國有經(jīng)濟固定資產(chǎn)投資除以該省份全社會固定資產(chǎn)投資總額（SIR）表示；按照經(jīng)濟類型分類，國有經(jīng)濟固定資產(chǎn)投資包括純國有企業(yè)和國有聯(lián)營企業(yè)的固定資產(chǎn)投資，但不含國有控股的股份制企業(yè)固定資產(chǎn)投資。在穩(wěn)健性檢驗部分，本文采用按注冊登記類型分類的國有經(jīng)濟固定資產(chǎn)投資除以該省份全社會固定資產(chǎn)投資總額進行衡量。

（三）計量模型

本文采用中國省級層面的面板數(shù)據(jù)，實證分析國有經(jīng)濟投資比重對省級政府財政汲取能力的影響?；鶞?zhǔn)計量模型設(shè)定如下：

其中，被解釋變量FACit表示省份i 在t 年的財政汲取能力；核心解釋變量SIRit表示省份i 在第t 年的國有經(jīng)濟投資比重；系數(shù)β 反映國有經(jīng)濟投資比重與政府財政汲取能力之間的關(guān)系；Prov 和Year 分別表示省份虛擬變量和年份虛擬變量，用以控制地區(qū)固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng)；εit表示隨機干擾項。Controls 表示一系列控制變量的集合。根據(jù)已有研究，本文的控制變量主要包括：（1）經(jīng)濟發(fā)展水平（lnGDP），采用以1994 年為基期的實際人均GDP 的對數(shù)值表示。經(jīng)濟發(fā)展水平越高，政府可獲得越多的財政收入，預(yù)期系數(shù)為正。（2）經(jīng)濟增長水平（gGDP），采用實際GDP 增長率衡量，即GDP 指數(shù)-100。GDP 增長率一直以來在我國地方政府考核過程中占較大比重，政府可能通過減稅或者降低征管力度的方式，即犧牲自己部分財政收入來實現(xiàn)高經(jīng)濟增長的目標(biāo)，因此預(yù)期該指標(biāo)的系數(shù)為負(fù)。（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（Indu），采用第三產(chǎn)業(yè)增加值與GDP 之比衡量。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級是地方經(jīng)濟社會發(fā)展的重要途徑，從而可能會影響地方政府的財政汲取能力，但影響方向難以確定。（4）財政支出分權(quán)（FD），采用省人均公共財政支出除以（省人均公共財政支出+中央人均公共財政支出）衡量。分稅制改變了中央與地方在財權(quán)事權(quán)分配上的格局，給地方政府較大的財政激勵，預(yù)期財政支出分權(quán)對地方財政汲取能力的影響為正。（5）經(jīng)濟開放程度（Open），采用經(jīng)營單位所在地進出口額與GDP 之比衡量。為了統(tǒng)一貨幣單位，進出口總額采用人民幣對美元的年平均匯率折算人民幣價格。進出口的增長意味著更多的資金和技術(shù)流動，有利于擴大地方稅基，但出口規(guī)模擴大，也一定程度上意味著出口退稅增加導(dǎo)致財政收入規(guī)模降低，因此經(jīng)濟開放程度對地方財政汲取能力產(chǎn)生的影響不明確。（6）政府競爭（GC），為了避免匯率換算和價格指數(shù)調(diào)整，采用各省份實際利用外商直接投資與當(dāng)年全國實際利用外商直接投資之比進行衡量。在財政分權(quán)體制下，吸引外來資本投入是拓寬地方政府稅收來源和增強地區(qū)發(fā)展驅(qū)動力的重要手段，預(yù)期政府競爭對地方財政汲取能力具有促進作用。（7）人口規(guī)模（lnpopu），采用地區(qū)年平均人口數(shù)的對數(shù)值表示。人是經(jīng)濟社會發(fā)展進程中最活躍的因素，人口規(guī)模越大，對地區(qū)公共服務(wù)需求、經(jīng)濟增長、稅收貢獻等產(chǎn)生的影響越明顯，進而影響當(dāng)?shù)卣斦橙∧芰?，預(yù)期系數(shù)為正。

本文主要變量的描述性統(tǒng)計如表3 所示。其中，財政收入汲取規(guī)模指標(biāo)（Fissize）、收入汲取質(zhì)量指標(biāo)（Fisquality）、汲取收入的穩(wěn)定性指標(biāo)（Stability）和收入預(yù)算的準(zhǔn)確性指標(biāo)（Predict）都是對三級指標(biāo)進行標(biāo)準(zhǔn)化后加權(quán)得到二級指標(biāo)，其數(shù)值介于0 和1 之間。表3 中財政汲取能力綜合指標(biāo)（FAC）的均值為0.418，表明分稅改革以來我國地方政府的財政汲取能力并不是很高，并主要體現(xiàn)為財政收入汲取規(guī)模（均值為0.268）和財政收入汲取質(zhì)量（均值為0.374）較低。國有經(jīng)濟投資比重的均值為0.390，與郭婧和馬光榮（2019）的研究基本一致。其他控制變量的取值也在合理范圍內(nèi)。

表3 變量描述性統(tǒng)計

四、實證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

在回歸之前，本文采用方差膨脹因子方法對各解釋變量之間是否存在多重共線性問題進行檢驗，結(jié)果顯示，主要模型的方差膨脹因子（VIF）平均值和單個解釋變量的VIF 值都小于10，這表明解釋變量之間不存在多重共線性問題。在模型選擇方面，本文基于Hausmam 檢驗①本文對被解釋變量為財政汲取能力綜合指數(shù)時進行Hausman 檢驗。的統(tǒng)計量為58.56，其P值為0.000，拒絕原假設(shè)，因此選擇固定效應(yīng)模型進行回歸。表4 報告了加入控制變量以及同時控制省份固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。第（1）列是采用財政汲取能力綜合指數(shù)作為被解釋變量進行回歸的結(jié)果，第（2）至第（5）列是分別從財政收入汲取規(guī)模、汲取質(zhì)量、汲取收入穩(wěn)定性和收入預(yù)測準(zhǔn)確性4 個維度反映財政汲取能力的回歸結(jié)果。第（1）列顯示變量SIR 的估計系數(shù)符號為正，并且在1%的水平上顯著，表明國有經(jīng)濟投資比重越大，地方政府財政汲取能力越強，假說1 得到驗證。第（2）列至第（5）列結(jié)果顯示，提高國有經(jīng)濟投資比重能夠顯著擴大地方政府財政汲取規(guī)模，保障地方財政收入增長穩(wěn)定性以及提高財政收入預(yù)測準(zhǔn)確性，但國有經(jīng)濟投資對提升地方財政收入質(zhì)量沒有顯著影響。從第（1）列中各控制變量對財政汲取能力綜合指數(shù)的影響結(jié)果來看，各控制變量估計系數(shù)的符號與前文預(yù)測基本一致。

表4 國有經(jīng)濟投資比重與財政汲取能力

（二）穩(wěn)健性檢驗

本文使用省級面板數(shù)據(jù)，通過控制地區(qū)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)，在一定程度上能夠消除遺漏變量的問題，但依然可能受到內(nèi)生性問題的影響；同時本文的回歸結(jié)果也可能受到關(guān)鍵指標(biāo)度量方式的影響。為了增強研究結(jié)論的可信度，本文進行穩(wěn)健性檢驗如下。

1.采用工具變量法進行回歸

為了解決基準(zhǔn)回歸可能存在的內(nèi)生性問題，本文采用其他地區(qū)國有經(jīng)濟投資額占該地區(qū)總投資額的比例作為該地區(qū)國有經(jīng)濟投資比重的工具變量（SIR_IV）。由于我國國有經(jīng)濟在很大程度上體現(xiàn)了政府對國民經(jīng)濟的控制力，并且在社會主義制度框架下，為了保持對國民經(jīng)濟的控制力，中央政府有動機將全國的國有經(jīng)濟比重維持在某一水平。為了維持這一水平，當(dāng)其他地區(qū)的國有經(jīng)濟比重較低時，該地區(qū)就很難再降低國有經(jīng)濟比重，即只能保持或提高該地區(qū)的國有經(jīng)濟比重。因此，在中央統(tǒng)一規(guī)劃下，各地區(qū)的國有經(jīng)濟比重會受到其他地區(qū)國有經(jīng)濟比重的影響。采用其他地區(qū)的國有經(jīng)濟比重作為該地區(qū)國有經(jīng)濟比重的工具變量，能夠滿足相關(guān)性要求。同時，由于其他地區(qū)國有經(jīng)濟投資情況不會直接影響本地區(qū)的財政汲取能力，本地區(qū)財政汲取能力也不會影響其他地區(qū)國有經(jīng)濟投資的情況，因此，工具變量同時滿足外生性要求①為了體現(xiàn)該工具變量的外生性，本文借鑒方穎和趙楊（2011）的研究，我們首先用工具變量SIR_IV 對財政汲取能力進行回歸，然后再加入SIR 變量進行回歸，我們發(fā)現(xiàn)工具變量的系數(shù)由顯著為負(fù)轉(zhuǎn)為不顯著，說明我們的工具變量并不直接影響地方財政汲取能力，而僅僅通過影響地區(qū)國有經(jīng)濟投資水平來影響財政汲取能力。。表5 報告了采用工具變量的回歸結(jié)果。其中，第（1）列為第一階段的回歸結(jié)果，顯示工具變量（SIR_IV）對SIR 的估計系數(shù)顯著為負(fù)，體現(xiàn)為當(dāng)其他地區(qū)的國有經(jīng)濟比重越低時，本地區(qū)的國有經(jīng)濟比重越高，這與預(yù)測一致；第（2）到第（6）列為采用工具變量方法分別對財政汲取能力綜合指標(biāo)以及各分項指標(biāo)（財政汲取規(guī)模、汲取質(zhì)量、汲取收入的穩(wěn)定性以及預(yù)算偏離度）進行回歸的結(jié)果，顯示SIR 的回歸系數(shù)與基本回歸結(jié)果基本一致。

表5 國有經(jīng)濟投資對財政汲取能力的影響：2SLS 估計

2.采用滯后一期的國有經(jīng)濟投資比重作為解釋變量

由于當(dāng)期的財政汲取能力難以影響上一期的國有經(jīng)濟投資水平，因此采用滯后一期的國有經(jīng)濟投資比重作為解釋變量能夠在一定程度上消除財政汲取能力對國有經(jīng)濟投資的反向因果關(guān)系?；貧w結(jié)果如表6 所示，該結(jié)果得到的結(jié)論與前文保持一致。

表6 采用滯后一期的國有經(jīng)濟投資比重作為解釋變量的回歸結(jié)果

3.改變關(guān)鍵變量的度量方式

在變量的度量方面，本文也通過改變被解釋變量和核心解釋變量的度量方式進行穩(wěn)健性檢驗。對于被解釋變量，這里我們采用主成分分析方法來確定財政汲取規(guī)模、汲取質(zhì)量、汲取收入的穩(wěn)定性以及預(yù)算偏離度這四個指標(biāo)的權(quán)重，從而重新構(gòu)建財政汲取能力綜合指數(shù)進行回歸，回歸結(jié)果為表7 第（1）列。對于解釋變量國有經(jīng)濟投資比重指標(biāo)，在基準(zhǔn)回歸結(jié)果中本文采用的是按經(jīng)濟類型分類的國有經(jīng)濟固定資產(chǎn)投資除以全社會固定資產(chǎn)投資總額進行度量，這里采用“按注冊登記類型分類的國有經(jīng)濟固定資產(chǎn)投資額/全社會固定資產(chǎn)投資總額”度量國有經(jīng)濟投資比重，然后重新回歸進行穩(wěn)健性檢驗，采用財政汲取能力綜合指數(shù)以及各分項指標(biāo)作為解釋變量的回歸結(jié)果分別為表7 的第（2）列至第（6）列?；诒? 的估計結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，改變關(guān)鍵變量的度量方式并不影響本文的基礎(chǔ)結(jié)論。

表7 改變關(guān)鍵變量的度量方式的回歸結(jié)果

五、進一步分析

前文研究表明，提高國有經(jīng)濟投資比重對地方政府財政汲取能力存在正向作用，其可能的原因是，由于政府將財政收入的目標(biāo)內(nèi)化于企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)函數(shù)之中，國有企業(yè)在進行投資項目選擇時更有可能投資到能給地方政府帶來較多收入的領(lǐng)域，即政府可能通過干預(yù)國有企業(yè)投資決策來實現(xiàn)自身財政收入最大化的目標(biāo)，使得國有企業(yè)承擔(dān)了保障政府財政收入的職能。隨著我國經(jīng)濟市場化程度的提升，國資改革不斷深化，國有企業(yè)經(jīng)營自主權(quán)不斷加強，因此，國有企業(yè)保障政府財政收入的職能是否會隨著市場化程度的提高以及國有企業(yè)改革的不斷完善而逐漸減弱？通過對該問題的探討能夠為進一步認(rèn)識市場化進程中政府與國有企業(yè)的關(guān)系提供經(jīng)驗證據(jù)。基于此，本文進一步考察提高市場化水平、建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度對國有經(jīng)濟投資與政府財政汲取能力之間的關(guān)系，即分別檢驗假說2 和假說3。

（一）市場化水平的影響

本文為檢驗假說2 即市場化水平對國有經(jīng)濟投資對財政汲取能力的影響作用，構(gòu)建如下模型。

式中，被解釋變量Yit表示地方財政汲取能力；Market 表示市場化程度水平；其他變量的解釋與模型（1）一致。為全面體現(xiàn)市場化水平的作用，文章同時對財政汲取能力綜合指標(biāo)以及各分項指標(biāo)進行回歸。數(shù)據(jù)來自歷年王小魯?shù)取吨袊质》菔袌龌笖?shù)報告》中的市場化指數(shù)，回歸結(jié)果如表8所示。本文重點關(guān)注國有經(jīng)濟投資比重與市場化指數(shù)的交互效應(yīng)，即交乘項SIR×Market 的回歸系數(shù)。表8 第（1）列顯示，當(dāng)被解釋變量為財政汲取能力的綜合指數(shù)時，交乘項SIR×Market 的系數(shù)在1%的水平下顯著為負(fù)，說明市場化水平的提高顯著削弱了國有經(jīng)濟投資對政府財政汲取能力的正向作用，假說2 得到驗證。

表8 市場化水平的影響

然而，考察構(gòu)成財政汲取能力綜合指標(biāo)的各項二級指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)被解釋變量為財政汲取規(guī)模（Fissize）和財政汲取質(zhì)量（Fisquality）時，交乘項SIR×Market 的系數(shù)為正；但當(dāng)被解釋變量為財政汲取質(zhì)量（Fisquality）時，交乘項SIR×Market 的系數(shù)在10%的水平上顯著，說明提高市場化水平并不會影響國有經(jīng)濟投資與財政汲取規(guī)模之間的關(guān)系，但能夠促進財政汲取質(zhì)量。當(dāng)被解釋變量為財政汲取收入穩(wěn)定性（Stability）和預(yù)測性（Predict）指標(biāo)時，交乘項SIR×Market 的系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù)?？梢?，市場化水平提高會通過國有經(jīng)濟投資降低財政汲取收入穩(wěn)定性以及提高汲取收入預(yù)測性的路徑，削弱國有經(jīng)濟投資對財政汲取能力的正向影響。其原因主要在于，一方面，隨著市場化水平的提高，國有企業(yè)也越傾向于市場化運作，削弱了國有經(jīng)濟投資比重與財政汲取規(guī)模之間的正向關(guān)系。但另一方面，市場化水平越高，國有經(jīng)濟的投資效率越高，從而也可能對財政汲取規(guī)模產(chǎn)生正向影響；并且市場化運作能夠減少政府對非稅收入的依賴，對提高財政汲取質(zhì)量具有積極作用。因此，市場化水平的提升對國有經(jīng)濟投資與財政汲取規(guī)模和汲取質(zhì)量之間關(guān)系的影響并不確定。而對于財政收入汲取的穩(wěn)定性和預(yù)測準(zhǔn)確性而言，由于相比于政府干預(yù)國有企業(yè)對資源進行配置，由市場配置資源的不確定性更大，政府的經(jīng)濟調(diào)控能力以及預(yù)測能力將受到限制，因此市場水平的提高會影響國有經(jīng)濟投資對財政收入汲取的穩(wěn)定性和預(yù)測的準(zhǔn)確性。

（二）國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的影響

2007 年9 月國務(wù)院頒布了《關(guān)于試行國有資本經(jīng)營預(yù)算的意見》（國發(fā)〔2007〕26 號），標(biāo)志著我國開始正式實施國有資本經(jīng)營預(yù)算制度。各地區(qū)國有資本經(jīng)營預(yù)算的試行時間、范圍、步驟，由各省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市人民政府決定。本文基于北大法寶數(shù)據(jù)庫、各政府官方網(wǎng)站以及百度等搜索引擎，得到各地區(qū)關(guān)于國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的試行文件，從而確定了我國30 個省（自治區(qū)、直轄市）實施國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的具體時間。根據(jù)我國國有資本經(jīng)營預(yù)算的具體實施過程，本文構(gòu)建如下計量模型來考察建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度對國有經(jīng)濟投資與財政汲取能力間關(guān)系的影響，從而驗證假說3。

模型（3）中，Budgetit表示是否試行國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的虛擬變量，如果i 省份在第t 年建立了國有資本經(jīng)營預(yù)算制度，Budgetit取值為1，否則取值為0。交互項SIRit×Budgetit的估計系數(shù)β2反映國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的實施會如何影響國有經(jīng)濟投資比重與財政汲取能力間的關(guān)系。其他變量的解釋與模型（1）相同。

表9 報告了建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度對國有經(jīng)濟投資與政府財政汲取能力之間關(guān)系的影響。結(jié)果顯示，當(dāng)被解釋變量為財政汲取能力綜合指數(shù)（FAC）時，交乘項SIR×Budget 的估計系數(shù)在1%的水平下顯著為負(fù)，說明建立國有企業(yè)經(jīng)營預(yù)算制度會減弱國有經(jīng)濟投資對政府財政汲取能力的正向作用。然而，從構(gòu)成財政汲取能力綜合指數(shù)的各項二級指標(biāo)來看，國有資本經(jīng)營預(yù)算制度對國有經(jīng)濟投資與政府財政汲取能力之間關(guān)系的影響主要表現(xiàn)為降低了國有經(jīng)濟投資在穩(wěn)定財政汲取收入方面的積極作用，而對其它維度的財政汲取能力指標(biāo)并不產(chǎn)生影響?？赡艿脑蛟谟?，國有資本經(jīng)營預(yù)算制度一方面能夠通過限制政府將財政目標(biāo)內(nèi)化于國有企業(yè)從而起到削弱國有經(jīng)濟投資對財政汲取規(guī)模的正向作用；另一方面能夠通過做強做優(yōu)做大國有經(jīng)濟，從而強化國有經(jīng)濟投資對財政汲取規(guī)模的作用。因此，該制度如何影響國有經(jīng)濟投資與財政汲取規(guī)模之間的關(guān)系并不確定，但由于該制度限制了政府干預(yù)國有企業(yè)的行為，使得國有企業(yè)更加傾向于市場化運作，從而會降低財政收入增長的穩(wěn)定性。上述結(jié)論也體現(xiàn)出國有資本經(jīng)營預(yù)算制度在構(gòu)建政府與國有企業(yè)正確關(guān)系方面的積極作用。

表9 建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的影響

六、結(jié)論

黨的十八屆三中全會提出，“財政是國家治理的基礎(chǔ)和重要支柱”，該論斷更顯現(xiàn)出財政能力建設(shè)在推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化中的重要地位。在我國以公有制為主體的社會主義市場經(jīng)濟體制下，研究國有經(jīng)濟發(fā)展如何影響財政汲取能力具有重要啟示意義。本文基于1998—2017 年中國內(nèi)地30 個省份（自治區(qū)、直轄市）的面板數(shù)據(jù)，并通過從財政汲取規(guī)模、汲取質(zhì)量、汲取收入穩(wěn)定性和收入預(yù)測準(zhǔn)確性4 個維度，構(gòu)建地方政府財政汲取能力綜合指標(biāo)，考察了國有經(jīng)濟投資對地方財政汲取能力的影響。實證結(jié)果表明，提高國有經(jīng)濟投資比重對地方政府財政汲取能力存在顯著的正向作用。具體表現(xiàn)為，國有經(jīng)濟投資比重越高，地區(qū)財政汲取規(guī)模越大，財政收入增長的穩(wěn)定性越高，以及政府對財政汲取收入的預(yù)測越準(zhǔn)確。以上結(jié)果表明國有企業(yè)在一定程度上承擔(dān)著保障地方政府財政收入的任務(wù)，即國有企業(yè)在進行投資決策時將政府的財政目標(biāo)內(nèi)部化。這一發(fā)現(xiàn)為國有企業(yè)在保障國家財政能力上發(fā)揮著積極作用提供了經(jīng)驗證據(jù)，對全面認(rèn)識和客觀評價國有企業(yè)在中國經(jīng)濟體制改革進程中的功能定位具有重要啟示意義。

進一步分析發(fā)現(xiàn)，提高市場化程度，以及建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度，會削弱國有經(jīng)濟投資與財政汲取能力之間的正向關(guān)系，但這一削弱效應(yīng)主要體現(xiàn)為國有經(jīng)濟投資在提高財政汲取收入穩(wěn)定性以及預(yù)測性方面的作用降低，對國有經(jīng)濟投資與財政汲取規(guī)模或汲取質(zhì)量之間的關(guān)系并不會產(chǎn)生較大影響。該結(jié)果表明隨著市場化進程的推進，國有企業(yè)改革的不斷深化，國有企業(yè)受政府財政目標(biāo)的影響逐漸減弱，體現(xiàn)出我國國有企業(yè)發(fā)展過程中政資不分和政企不分問題得到一定的緩解。該結(jié)論為我國國有企業(yè)改革的正確方向提供了一些經(jīng)驗證據(jù)，同時也須警惕我國建立現(xiàn)代國有企業(yè)制度對地方政府可能產(chǎn)生的影響。尤其是隨著國有資產(chǎn)管理從管企業(yè)向管資本的轉(zhuǎn)變，政府依靠將財政目標(biāo)內(nèi)化于國有企業(yè)來提高財政能力的可能性進一步降低。